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股指期货IF1911、IC1911和IH1911合约于2019年11月15日进行交割，各合约的交割结算价具体如下：

沪深300股指期货IF1911合约的交割结算价为3893.03点；

中证500股指期货IC1911合约的交割结算价为4899.27点；

上证50股指期货IH1911合约的交割结算价为2962.92点。

特此通知。

中国金融期货交易所

2019年11月15日

来源: 中金所网站

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■国信期货 夏豪杰

与我国商品期货的实物交割不同，股指期货采用现金交割方式。在现金交割方式下，每一份未平仓合约将于到期日结算时得以自动平仓。换句话说，在合约的到期日，空方不需要交付股票组合，多方也不需要交付合约总价值的资金，只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。

商品期货合约的现货标的物往往有具体的实物，但股指期货是以股票指数为标的物，指数并非具体实物而是一个抽象的概念。一只股票指数动辄涵盖几百只股票，购买这么多股票的组合对于投资者来说是一件较为复杂的操作，而采用现金交割则要简单快捷得多。

从理论上说，股指期货现金交割与当日无负债结算在本质上遵循同一思路，只不过存在两个差异：一是两者计算方式不同；二是股指期货现金交割后多空双方的头寸自动平仓，多空双方均没有头寸且合约退市，而当日无负债结算后双方的头寸仍然保留，合约仍然存在。

对于股指期货的交割，网上有时会出现误读，误认为股指期货存在所谓的“交割日效应”，即股指期货合约到期时，股票现货市场和股指期货市场由于买卖失衡而引起的股票现货指数异常波动或成交量的异常变化现象。有人误认为，在股指期货合约临近交割日时，参与期货交易的多空双方为了争取对自己有利的交割价格，运用各种手段对股指期货乃至股票指数施加影响。还有人以为，越接近到期日，投机者越能通过股指期货与股票现货市场的搭配，获得超额利润，所以此时可能会有大资金进入股票现货市场，导致股指大幅度震荡。

事实上，随着全球股指期货市场制度的不断发展和完善，“交割日效应”这种现象在国际上已不多见。而从我国股指期货上市以来市场运行情况看，股指期货交割价格难以被操纵，我国股指期货更是不存在所谓“交割日效应”。这主要有以下几个原因：一是由于股票指数成分股市值较大，采用与实物交割不同的现金交割，这提高了交割能力，防范逼仓行为。二是采用了几乎是全球最为严格的交割结算价计算方式，即股指期货采用股票指数最后2小时报价的算术平均价作为交割结算价。如果要操纵交割价格，就要有能力操纵最后2小时的股票价格，显然，这是难以做到的。这样的设计提高了市场抗操纵能力，强制期现货价格收敛。三是交割日设在每月第三个周五，尽量避开月末、季末的影响。可以说，有了以上这些制度作为保障，我国股指期货合约的抗操纵性在全球主要股指期货合约中都是较强的，广大投资者对于交割日也不需要抱有太多的担忧。

综上所述，从目前的实际运行来看，自我国股指期货上市以来，交割日期现货价量表现正常，也不存在每逢期指交割股市就下跌的现象，所谓的“交割日效应”只是伪命题。-CIS-

事件

2022-6-1美国开始缩表连续3个月少量缩表，缩表力度比市场预期稍好。

2022-6-14至15日议息会议，7-25至26日议息会议，从一些新闻资料看，美国“鲍”基本确定6月7月都分别加息50基点。

巨无霸新股过会申报：农业股，先正达，发行融资资金比4月21日开盘的中国海油还要大一倍，上市时间还不清楚，预估6月份。

5月20日是股指期货交割日，回踩是避免不了的。

时间

已知利空的时间都接近已经6月份了

资金

会议中有一个叫：增容工具

5月份应该不会出现，估计要到下季度。

逻辑

第一周：下周的上半周由于受到欧美市场上涨情绪影响，可能会出现稍放量上攻破3140压力位后缩量回落，下半周是先缩量在对应压力位区间震荡，可能会由于某些利空事件叠加股指期货交割日，稍放量震荡回落，低点应该不破3050，日均成交额应该在8500亿附近，总体上比上周资金是有增加的。

第二周：如果第一周周末收盘缩量阴线，开盘前没有大利空，第二周开盘稍放量高开的可能性增加，前面三天会有一大阳线，会放量攻击接近3200附近，周四或周五应该会低开放量低走。

缩表：比加息利空更大，影响时间更长，第一次缩表应该全球股市会有一定影响，因此大A破2900的可能性增加。

6月中旬、7月中上旬运行在2950与3200区间。

加息与缩表时间间隙，7月底加息，8月初缩表，市场阶段大底2850下方将出现，到时成交均额6000亿以下。MACD出现日线级别底背离，周级别出现金叉，攻击3350附近可期。

潜在突发利空

金价已经多次接近趋势线下方，缩表可能对其影响很大，原油目前在高位震荡，从逻辑上美国既然让俄乌干架就不会这么快让他们停止，这就会形成常态化，同时俄应该会推行一种新货币来巩固其国家的对外贸易，美元加息缩表推升其升值，会被俄新货币措施影响，导致全球货币金融战到来，同时原油会急速下跌，金价迅速拉升，出现原油与金交叉现象。从历年的金急速下跌或原油急速下跌都会导致股市动荡，这值得关注的。

国内因素，房地产是否能顺利转型，是个潜在大雷，房住不炒已经形成政策底线市场共识，接下来国家如何通过增容工具的一部分来将地产转型，从过剩的企业里淘汰一部分，合并一部分的可能性增加，如果地产转型失败将直接带崩银行与一些囤房比重大的上市公司，同时也会搞垮一部分囤房的人。个人认为通过行政手段主动刺破地产是好事，对科技技术等行业有很大的提振，无论资金与民心上都有，最起码减少了大部份人的埋怨声。

5-11的预测，估计没有3成 娱乐娱乐

以上个人周末分析记录，仅做娱乐

截止收盘，下半场走势完全符合预期。震荡一下直接补量进攻，并且成功在3060附近扭头回落，全天呈现一个量能持平略增的十字星。行情接下来怎么走？那必然就是个涨。如何涨法？周五假若高开，有利于多方，会直接量增进攻。这种上涨是由空单止盈止损离场叠加多单抄底的蝴蝶效应，所以高开后只要出量，上涨直接加速哦。假若高开缩量，会出现横盘低走，无论周四低点是不是被再次跌破，都是短期最后上车的机会哦。尤其是创业板行情，这里简直就是送分题了。

图1，先看个高开缩量如果盘中走的谨慎一些，大概会这么个形态，仅供参考。

如图1所述，这里不用过于担心，要下来就看看5分钟这个底背离有没有即可，底背离成立可以加个仓做个T。

图2，低开的话，假若直接破趋势线，必须缩量。这放量破趋势准没好事儿，凉凉。

如图2所述，开盘如果呈现跳空低开不用紧张，看量能执行即可。放量低开不陪它玩，缩量低开那就玩玩。

图3，创业板5分钟，这就很好办了。

要么直接涨，要么盘个震荡下周直接上去。这里我感觉主力不会给出假跌破那么好的低点让会的人低吸，所以预估是高开放量直接涨，然后散户追进去，下周玩高位出货的剧情。

总结：就这么点套路，有什么好紧张的。不要每一次看到跌了或者听到后市有新低就无精打采，一切的预判无论大小级别都是为盈利而存在。3300-3400我天天唱空的时候怎么没人紧张的？对于整体执行思路，真的需要好好捋一下哦。

祝大家明天操作顺利。

这两天忙的焦头烂额，所以很抱歉，明天午评停更一天。此刻就提前告知，下周还能涨。具体我们周末再见。

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