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哪些是宽指基金(上证50是宽基指数吗)

2023-04-08 09:09分类:股票公式 阅读:

我们介绍了中国内地的股市,介绍了中国香港股市,还有一个不容忽视的股票市场,那就是美国股市。

美国股市有两个最主要的指数:纳斯达克100指数、标普500指数。我们来分别了解一下。

纳斯达克100指数

指数介绍

纳斯达克是我们比较熟悉的一个股票市场,像大家熟知的苹果,微软等公司都在纳斯达克100指数里。纳斯达克100指数投资的是纳斯达克规模最大的100家大型企业。

纳斯达克100指数的代码是NDX,从1985年100点开始。

对应指数基金

纳斯达克100指数在美国本土有很多的指数基金产品。不过我们国内的投资者投资海外市场的指数基金比较困难,主要也是通过QDI I指数基金来投资纳斯达克100指数的。

标普500指数

指数介绍

标普500指数历史比较悠久,也是一只蓝筹股指数,由500只成份股组成。

虽然标普500指数和沪深300指数一样是蓝筹股指数,但标普500指数并不单纯是依照上市公司的规模来选股。标普500指数并没有限制入选公司的市值规模,换句话说,标普500指数不仅有大公司,还有很多中型公司。

这些公司的入选标准是其必须是一个行业的领导者。所以标普500指数是一个附带主观判断的蓝筹股指数。

除了是行业的领导者,成份股的ROE(净资产收益率)也是入选标普500指数的一个硬指标,长期ROE更好的成份股更容易入选。这也导致标普500指数的估值表现与一般市值加权的指数有一定的差异。

标普500指数也是目前追踪资金最多的一只指数,上万亿美元的基金投资在标普500指数上,远超其他美股指数。这么多的资产甚至带来了成份股买入效应:如果一只股票入选标普500指数,在入选后股票会获得大量指数基金资金的买入,导致出现一定的上涨;如果其被标普500指数淘汰,则会因为短时间卖出量比较大而下跌。

标普500指数的三个特点。

第一个,更“宽”的宽基指数。

标普500指数是一个非常不错的宽基指数,与我们平时接触的沪深300、恒生等指数相比,标普500指数在行业配比上相对更加均匀。

A股沪深300指数中,金融、能源行业占比较高。这些行业周期性强,波动大,也导致沪深300指数波动比较大。

标普500指数是消费、医药、科技等弱周期性行业占比高一些,超过50%,这使标普500指数相对来说周期性更小,走势更加平稳,更容易实现“慢牛”。

这就是标普500指数的第一个特点:是一只更加“宽”,更加“稳”的宽基指数。

第二个,代表美股市场的基准收益。

标普500指数的第二个特点是作为市场基准,反映美股市场的平均收益。换句话说,如果主动基金经理或是投资者自己投资的收益比不上标普500指数,那还不如投资标普500指数基金。巴菲特也提到,如果他去世,剩余现金会买入标普500指数基金,原因就在于标普500指数可以获取市场平均收益。

那标普500指数的收益率到底是多少呢?

标普500指数的起始点数是10,从1941年开始,不算股息收入,标普500指数在七八十年里上涨了二百多倍,年化收益率大约是7%。考虑到标普500指数历史平均股息率为2%至2.5%,标普500在过去的几十年里能给投资者带来9%左右的年化收益率。

如果当看最近二三十年,美国的收益是弱于同期的港股和A股的,毕竟过去二十多年是中国经济崛起的阶段,上市公司的盈利增速比美股高很多。但给人的感觉是美股牛市更多,赚到钱的人更多,原因就在于标普500指数的上升走势比较稳健,给人感觉更“牛”一些。

第三个,属于美元资产,可以分散风险。

投资标普500指数还有一个非常重要的作用,就是分散风险。一来标普500指数是美元资产,二来标普500指数自身的波动性比A股低很多,相关性也不大。所以持有一部分标普500指数基金,可以分散风险。

对应指数基金

追踪标普500指数的指数基金是目前世界上规模最大的指数基金。其中,SPY是美国本土最大的一支标普500指数基金,单只规模达到2000多亿美元,是一支庞然大物。对比一下,国内规模最大的指数基金也只有几百亿元人民币。由此可以看出,国内的指数基金市场起步还比较晚,属于比较新的事物,未来还有很大的发展空间。

我们主要通过QD I I 基金来投资标准500指数。

指数基金是跟踪复制股票指数的基金,指数基金投资的都是上市公司的股票,所以指数基金从本质上来说还是股票。

1、指数基金的特点:

指数基金是宽指基金,它具有特别独特的优势:那就是永生不死、长期上涨。

这个优势是单个股票不具备的,哪怕是现在最好的股票,100 年后也很可能不存在了,但是指数基金 100 年后依然会存在,拿追踪沪深指数的300ETF指数基金来说,它选择的全都是各行各业的龙头公司,如果其中有某一个龙头公司变坏或者盈利能力不强,会被及时剔除,在增加一个业绩好表现优良的公司。

所以100 年后指数基金仍然会存在,这也就是它具备“永生不死”的特点,另外它还会带来年化 10%左右的收益,总收益大概是 13780 倍。

假如我们现在投入1元,按照每年年化收益率10%来计算,投资时间100年,那最终收益高达13780元左右。

2、指数基金的长期年化收益率能保持在 10%左右

(1)指数基金底层逻辑是这样的:国家生产总值GDP =各行各业总产值-各行各业中间投入。这里的各行各业总产值贡献度最大的都是企业,所以总的来说,企业的整体收益率一定大于GDP的增长率。从2000年-2019年来看国家GDP增长率在6%-10%左右,那么企业的收益率一定维持在10%以上。

(2)指数的由来是在所有上市公司中,选择一部分业绩优秀,大部分是行业龙头,又由这些各行各业的龙头公司构成不同的指数。比如沪深 300 指数(收益率高),上证红利指数(分红率高)等等一系列指数。这里沪深300指数对应的是300ETF基金,主要看重收益率高;上证红利指数对应的是红利ETF,主要看重分红率高。

所以指数基金的收益率 >所有上市公司的整体收益率>所有企业的整体收益率>GDP 增长率。

通过历年指数基金的长期年化收益率应该是 GDP 增长率的 2-3 倍左右。所以如果我们进行长期投资,从长远来看,指数基金的年化收益率保持在 10%左右应该是没有问题的。

以上内容不构成投资建议!

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在指数投资中,我们经常会碰到宽基指数、行业指数、主题指数。那么,这些指数都有什么特点呢?

 

一、宽基指数

 

宽基指数,顾名思义,是成分股选样空间“宽”,不限于特定行业或投资主题,市场代表性强的一类指数。与之相对应的,是集中反映某一特定行业主题走势的“窄基”指数。

 

沪深300宽基指数与中证消费行业指数覆盖行业对比

数据来源:wind(行业分类为wind一级行业),2022/11/07

 

A股代表性宽基指数有哪些?

 

目前A股市场上大家耳熟能详的宽基指数有上证50、深证100、沪深300、中证500、创业板、科创50指数等,它们各守“阵地”,各有“分工”。

 

 

除了以上几个代表指数外,大家经常听到的中证100、中证800、中证1000等也都是宽基指数,让课代表达达通过下图来给大家简单介绍一下“宽基家族”部分成员之间的关系:

 

 

我们先来看看之前提到过的两位老朋友,沪深300和中证500,它们两之间的成分股可以说是“泾渭分明”,因为中证500为全部A股中剔除沪深300指数和总市值排名前300的样本后,再从中选择总市值排名靠前的500的证券作为指数样本,所以沪深300与中证500的样本股之间不会产生“交集”;但如果他们俩“携手合作”,就共同组成了中证800指数。而中证1000指数则是由剔除了中证800指数样本股后,所选择的市值排名靠前且流动性好的1000只股票组成它综合反映了A股中一批小市值公司的股价表现。

 

宽基指数之间也有区别

 

虽然宽基指数基本都是反映市场整体情况,但由于编制方式的不同,各个宽基指数之间仍有一定的差异。

 

例如按照不同宽基指数样本公司流通市值大小来进行分类,那么上证50、沪深300为大盘类宽基指数,中证500和中证1000则分别是中、小盘类宽基指数;如果按照样本股的成长与价值风格来进行分类,又可以分为价值型和成长型等,上证50和创业板指数分别就是典型的价值风格和成长风格宽基指数。

A股不同宽基指数的风险收益情况

 

数据来源:wind,2012/10/12-2022/11/7

 

从上表中我们能够发现,不同宽基指数的风险收益特征均有差异,且部分指数之间差异明显,在投资时需要注意区别。

 

宽基指数有什么用?

 

1.市场窗口。资本市场是经济的“晴雨表”,长期来看,宽基指数具有很强的市场表征意义,其涨跌走势与经济发展密切相关。宽基指数家族成员不仅覆盖面广、成分股数量多,具有代表性,且历久弥新,会按照指数编制规则,对成分股不断调整更新。在漫长的岁月里,它们身上能清晰找到经济结构变迁的烙印,以沪深300指数为例,十年前的2012年末,权重排名前二的金融(34.9%)和地产(6.7%)行业合计占比高达41.6%;而今年10月末,沪深300指数成分行业权重的前两名分别为电力设备(12.9%)和食品饮料行业(11.3%)合计占比已达24.2%,而金融和地产行业权重合计占比则降至20%。

 

2.业绩基准。宽基指数市场代表性强,在实际投资中,很多基金都使用一些核心宽基指数作为业绩基准,如沪深300、中证500指数等。另外,宽基指数作为业绩基准的同时,也能够在一定程度上反映出投资组合的风格。所以大家在挑选基金时,也可以先查看一下该基金的业绩比较基准中都包含哪些指数,用来辅助了解该基金的配置方向和风险收益特征。举个例子,如果一只基金的业绩比较基准中包括80%的中证500指数收益率,那么有可能该基金会有较大比例的资产投资于中小盘股票;如果某基金的业绩比较基准中包括恒生指数收益率,那么该基金可能会有一定比例的资产投资于港股。

 

3.指数基金跟踪标的。宽基指数是反映市场走势的重要指标之一,知名度高,市场影响力强,紧跟市场趋势,市场波动时比其他类型指数反应更加灵敏迅速;同时,市值容量大、成分股流动性好、可投资性强,是投资者和基金管理人认同度较高的指数基金跟踪标的。截至2022年三季报数据,股票型宽基指数基金总规模超过 5000亿,在股票型指数基金规模占比超过30%。

 

4.金融衍生品标的物。宽基指数的特有优势使其成为金融衍生品开发的首选标的物。目前境内市场四只股指期货标的指数(沪深300、上证50、中证500、中证1000),两只指数期权标的指数(沪深300、中证1000)均为主流宽基指数;另外,6只ETF期权品种(华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、嘉实中证500ETF、南方中证500ETF和易方达创业板ETF)也均是跟踪宽基指数ETF。

 

宽基指数的最大特点是覆盖行业较多,且整体来看分布相对均匀,受单一行业影响小。所以当看好市场整体趋势或某一板块的前景时,无论是开启自己的“投资初体验”还是用作基础资产配置,投资宽基指数基金,都是一个不错的选项。但同时也要注意不同宽基指数风险收益特征各有不同,要根据风险承受能力和投资偏好,选择适合自己的基金。

 

二、行业指数

 

在指数化投资世界里,行业指数投资极具“个性”,在结构性行情持续演绎的市场环境中,是帮助大家化解选股焦虑的好帮手。相对于宽基指数,行业指数的成份股均归属于某一特定行业,选样范围更为集中,切入点更为精准,是开展行业指数化投资的载体。

 

近年来,行业指数不断扩容,数量越来越多,分类越来越细,当望着一组组名称“长相”近似,貌似“沾亲带故”的行业指数时,普通投资者也时常犯难,有的人望而却步,有的人看对方向但踩错“跑道”。

 

举个例子,10月以来,沉寂许久的医药医疗行业转暖,“医”字辈儿的指数琳琅满目,而走势表现则千差万别。我们选取11只中证指数公司旗下医药医疗类指数进行对比:

 

10月中旬以来的一个月,表现最好的中证港股通医药卫生综合指数上涨了27.23%,“副班长”中证全指医疗器械指数涨幅仅0.87%,其他9只涨幅高低不一,差异明显。

 

中证旗下部分医药医疗类指数基本信息和区间表现

数据来源:Wind,截至2022年11月15日。

指数涨幅统计区间:2022年10月17日-11月15日

 

另外,国证、申万、中信、wind等旗下也都有系列医药医疗类指数,数量众多,不胜枚举,走势也大相径庭。如果投资者看准了大方向,但仅看名称,望“医”选指,看“药”择基,选错踏空的概率其实并不低,最终有可能会产生较大心理落差。

 

目前,证券市场上的行业分类体系比较复杂,标准各异,常见的有GICS(全球行业分类系统)、中证、申万、中信、wind等分类标准,按层级一般从一级行业细分至三级,甚至四级行业。例如,申万行业指数体系中,目前有31个一级行业指数,125个二级行业指数和275个三级行业指数。还是以医药医疗为例,按照申万行业分类标准,“医药生物”为31个一级行业指数之一,“生物制品”为其下二级行业指数,“疫苗”则为之后的三级行业指数。

 

行业分类复杂,投资行业指数自然需要细细甄别。普通投资者如何认清行业指数,化解选择难题,明明白白做行业投资,课代表达达同大家分享一组经验技巧,即三个“要看”和三个“特别关注”

 

1. 要看指数名称的全称,特别关注全称里的关键词。观察行业指数,只看简称是远远不够的,全称里还大有学问。指数全称里,除了注明指数发布机构、所属市场(如沪深、港股)外,还有很关键的行业名称、选样范围信息,而有些信息在简称中常会被省略。例如,简称为“300医药”和“中证800医药”的指数,看似十分近似,但全称分别是“沪深300医药卫生”和“中证800制药与生物科技指数”,前者涵盖范围更广,而后者将选样主要限定于了制药领域(如没有纳入医疗器械类公司)。又如“300医药”和“中证500医药”,虽然同被称为“医药”,但成份股分别来自沪深300和中证500指数样本股,成份股没有重合,指数走势也就很可能截然不同。

 

2. 要看成份股名单,特别关注更为细分的行业分布。对于有一定经验的投资者,单看行业名称也是不够的,应留意掀开指数“透明的盖子”,看看里面到底有哪些成份股,大致分布于哪些更为细分的行业。例如,对医药类指数就有必要仔细瞧瞧“葫芦里到底装的什么药”:中证全指医药卫生指数的成份股,分散于化学制药、医疗器械、医疗服务、中药等8个申万二级行业;而中证800医药成份股则相对“简单”,集中分布于化学制药、生物制品等4个行业。大致摸清了这些信息,这只行业指数是否为心中所想,就基本有了答案。

 

3. 要看细分行业/成份股权重,特别关注高权重细分行业/成份股。观察行业指数不但要看里面有什么(成份股),还要关注里面的东西各有多少(权重结构),尤其是对于内部细分行业、成份股数量偏少、权重集中度偏高的行业指数而言,部分细分行业和成份股起落,会对指数走势产生决定性的影响。例如,在中证疫苗与生物技术指数、沪深300医药指数中,前十大成份股权重占比都超过了63%;中证医疗指数中的两大细分行业——医疗器械、医疗服务,权重分别高达46%和42%。需要注意的是,相对较高的成份股和细分行业集中度,可使行业指数特征更鲜明,指向性更强,走势更有锐度,但也会放大波动,增加投资风险。

 

今天我们主要以医药医疗类行业指数为例,带大家进一步了解了行业指数,梳理了观察行业指数的简要技巧方法。行业指数林林总总,但观察方法是相通的,投资行业指数前,把相关信息了解得清清楚楚,辨明优缺点和风险点,就能做到心里有底,心中有数。

 

关于行业指数的详细信息和数据,大家可以通过查阅指数发布机构网站、各类数据终端app以及相关指数基金法律文件获取。

 

三、主题指数

 

大家在学生时代都写过“命题作文”吧?紧扣一个主题,选材布局、充实内容。

在证券市场上,同样也有“命题作文”, 围绕一个主题确定指数编制方法、选取适合的成分证券,这就是主题指数。

 

虽说是“命题作文”,但题目也不是一拍脑门想出来的。主题指数所选的主题,通常与经济和社会的长期发展趋势密切相关,具有比较鲜明的时代特征。这样才能获得持久的生命力,不会昙花一现。

 

比如,新能源类主题指数就是聚焦于能源替代、减排节能、低碳环保和经济社会绿色转型而设计研发。以中证新能源汽车指数(399976.SZ)为例,该指数以新能源车新兴产业主题,50只成分股串起了从上游的锂资源、锂电池到下游的整车制造、充电桩整个产业生态圈。值得一提的是,指数中有色金属行业占比20.7%、基础化工行业占比17.8%,由此可以看到,经济转型、能源转型、新兴产业的发展壮大,有力带动了一批一般意义上的传统行业“老树发新芽”。

 

图:中证新能源汽车指数近五年历史收益率图(2017/1/3-2022/10/31)

数据来源:Wind,2017/1/3-2022/10/31。

 

从发展趋势而言,有学者跟踪研究了全球主要指数公司旗下主题指数,发现主题选取的切入点越来越细化、具体。例如,碳效率、环保科技等新型主题都是环保、可持续发展等传统主题进一步细分的产物。

 

表:部分传统主题指数和新型主题指数

来源:《主题投资与主题指数》,中证指数有限公司。

 

主题指数的“形散神不散”

 

同行业指数相比,主题指数的行业覆盖面较宽,成份股通常会跨多个行业,甚至还可能跨产业链、跨国别区域;但是“形散神不散”,这些成份股都与某个主题高度相关,由一条“主线”将它们贯串起来。

 

可以说,主题建立在相关行业之上,行业是主题指数的支点,主题是联结贯穿这些支点的纽带。因此,普通投资者观察分析一只主题指数时,可先落脚到其组成行业,再由串联起来的行业,延伸至主题,这样才能更深入全面理解指数和主题,明明白白参与主题指数投资。

 

例如,观察中证高端制造主题指数(930820.CSI)可发现,500只成份股涵盖了航天航空与国防、通信设备、半导体产品、生物科技、西药、电子设备与仪器、汽车、电脑与外围设备等众多领域,其中电力设备及新能源(26%)、电子(22%)、医药(18%)行业占比最高。涉及行业的确不少,但万变不离其宗,它们由“高端制造”这一条主线串联在了一起。

 

图:中证高端制造主题指数行业分布图

数据来源:Wind,截止至2022/10/31。

 

把握主题指数投资节奏

 

市场热点不断切换,不同主题的冷暖周期也各有不同,主题指数阶段性走势特征往往比较明显。把握主题投资机会的同时,我们也要注意风险,立足于相关主题的长期趋势和业绩增长,谨慎理性控制好投资节奏。

 

以中证云计算与大数据主题指数(930851.CSI)为例,该指数从沪深市场中选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务等的上市公司作为样本,云计算也是“时髦”的热门主题。2019年指数表现较好,但自2020年中至2022年9月底,走势持续疲软且表现弱于沪深300。近月来,受益于相关行业景气度回升预期,该指数又走出一波凌厉反弹攻势,受到市场关注。可见,主题指数不是有了吸引眼球的主题就能高枕无忧,一直当常胜将军,主题指数有特色,但也难免随市场大势浮浮沉沉、甚至跑输市场大盘。

 

图:中证云计算与大数据主题指数与沪深300指数收益率对比

数据来源:Wind。

 

利用主题指数开展主题投资,要注意综合考虑宏观环境与趋势、主要权重行业发展阶段、景气周期等多维因素。排除噪音干扰,立足基本面,理性做判断,才是投资主题指数的长久之道。

 

如果你想了解更多指数和指数基金相关知识,请继续关注我们的“投教小课堂”!

 

数据及图表来源:易方达投资者教育基地

 

声明:本资料仅用于投资者教育,不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠,但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证,亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险,投资需谨慎。

之前我说了医药基金太专业,又太细分,药类就可以细分为中药,原料药,仿制药,疫苗等等,还有牙科、眼科等等专业医院,医疗设备,医药零售药店,医药物流,医药CRO等等。

而指数编制人员懂财务、懂指数,但是不懂医药,所以导致医药指数编制不能准确反映医药发展情况,所以主动型医药基金经理能够发挥自己多年的医药研究优势大放光彩,能够跑赢指数。

其实不只是我一个人这样认为,现在大家对医药行业形成共识了:医药买主动基金。

 

这两天我又发现一个行业,这行业和医药一样,不能买指数基金。

啥行业?大家看这个图。。。这个行业的行业指数收益只有22.77%。

对比一下,今年创业板指数涨了40%多了,上证50和沪深300涨了30%多了,很多人吐槽的中证500涨幅也比它好。

 

今年以来对比

 

 

那么是不是这个行业都不好那?也不是,这个行业在沪深300指数里面的代表都上涨超过50%了。

 

这是一个什么样的行业,板块的知名蓝筹上涨五成,指数只上涨2成多,连中证500都比不上?

 

其实是银行。。。这个指数是中证银行指数(399986)。

 

 

比如板块内部的知名蓝筹股,也是沪深300第三大权重股招商银行今年涨幅超过50%,我没说错吧。

银行板块也是一个板块内部差距较大的板块,好的真好,差的真差,比如还有破发的。。

你也别说大盘股拉升不动,今年工商银行都涨了17%了,论体量还有能和工行比的?有些银行规模比工行小,走势也没工行好吧?中行农行走势一般,咋有些银行股连中行农行都不如?所以就不要拿体量说事了,大盘股体量大拉不动,这个还能勉强说得过去,但是个别股票连四大行都不如?

所以大家也会发现各大投资社区论坛上,有拿银行股的大V,有不少拿银行股的投资者,不少都赚钱了,但是银行类指数的ETF规模很一般。基金公司也都懒得做。

 

这一两年我经常说:银行的个股可以拉抬,但是银行板块要是整体拉升,那么短线就麻烦。当然这有点恶搞的意思,但是还挺好玩。

 

其实就是市场短期涨幅不小了,其他板块涨的不少了,只剩下耗费资金较大才能拉动的银行股了,一旦整体拉升银行股,那么。。

银行和券商不一样,券商是爆发性事情,波段操作多,你不知道这一波该做哪个票?所以买个股和买行业ETF都一样,但是银行不一样,现在很多人知道买银行股的都是所谓价投。这些价值投资者都猴精,银行基本面研究的很深,而机构投资者本身就很专业。

 

所以就出现了这样的情况:

1、银行业整体盘子大,如果银行涨起来,那么必定大盘也都涨起来了。再考虑到沪深300、上证50里面以银行为代表的金融股权重高,银行天天暴跌,大盘涨不了。

如果你看好中国的银行业,但是你不懂个股,那么这样看多银行业的投资者往往直接看好以沪深300和上证50的指数就好了。事实就是沪深300和上证50指数跑得还比纯银行好·。

2、如果你看好银行业喜欢研究个股,你就研究个股吧,银行业没有大资金拖不起来,所以就内部分化,大家肯定选择基本面比较好或是符合当时市场预期的股票。

大家想想这一年什么幺蛾子的锦州银行、包商银行,加上最近的增资1000亿的恒丰银行等等,银行股确实是分化的,有些是真不行。

有句顺口溜叫什么来着“买理财到小银行,要贷款到大银行,买股票认招行”正是这样的道理。

 

投资建议:

1、如果你整体看好中国银行业,那么买沪深300和上证50这样宽基指数就行;

2、如果你认为中国银行业要分化,那么现在已经很分化了,分化到没法买指数基金了。

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