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雪球选股策略(选股策略免费分享)

2023-04-08 18:09分类:黑马捕捉 阅读:

炒股,看雪球就够了

每晚20:16,雪球君给您离真相更近的剖析

我们一直很喜欢小市值成长股,因为任何大牛股都是从小市值涨起来的,但经历过去几年成长股的炒作,市场质地好点的成长股早已经升天,表现为市值大,估值高。

从12年熊市的经验看,A股成长股的历史性最好机会应该是市值30亿附近,PEG在1,PE30,未来预期增速能够在30%以上,目前手头去寻找一个自认为有安全边际的成长股已经是非常困难的事情。

目前资质稍微好点的成长股市值已经去到了70多亿,而且增速也只有可怜的20%,PE更是高达百倍。像我们给予厚望的次新股,个股的市值,估值更高。个股的走势又往往受到市场的情绪波动影响极大,至少不适合作为大部分投资者的标的。 如何选股?我认为不妨跟着产业资本走。 跟产业资本买股其实就是买入定增完成的票。去年牛市火爆,好多企业都推出了定增方案,经历漫长审批,很多企业陆续于近期完成了定增。虽然当时企业在设置定增的方案时候已经充分考虑市场波动,价格尽量以120日以求做低,但历经几次股灾和熔断,目前很多企业的定增价格仅略高于股价,个别甚至已经跌穿了。 在散户眼中,产业资本以高于市场价参与定增,而后还要锁定12个月,实在傻,还不如直接从二级市场扫货,随时可以买卖,流通性更好,这显然是只看到非常表面的东西。 企业要壮大和发展,除需要人才资金之外,更重要是市场的开拓,很多企业的产品很厉害,卖不掉的原因是因为没客户,产业资本这个时候显然能够起到非常重要的作用。通过自身强大的资本优势,在提供资金给企业的同时,也引入客户群体,适当时候引导上市公司进行收购兼并,从而获得多方盈利。譬如光环新网,正是红杉资本穿针引线通过并购脱胎换骨。还有坚瑞消防,乐金健康等,也是通过不断收购兼并成为大牛股。 纵观A股,目前处于一个胶状状态,市场一直憧憬深跌,但市场似乎又有一只无形的手在支撑这个市场,与其说是国家队在操纵,倒不如说是资本泛滥所导致的溢价时代。从近期房地产的狂热我们可以深深感受到民间资本的躁动,宽松的货币长期预期导致资本像头恶狼四处扑捉投资机遇。因为CPI长期维持1水平,货币宽松政策依然可以预期。未来市场关注焦点可能会在房地产持续暴涨引发的加息忧虑。房地产的周期除了和货币政策有关,税收政策也是影响非常关键的要素。暂时还没看到税收方面的调控政策出台,故可预期国内的货币政策能够维持目前的连贯性。美帝加息更多是心理预期影响,因为国内的外汇政策管控严格。故明年的股市有可能继续维持目前这种胶皮状影响,不上不下。 故选择有产业资本参与定增完成的小市值票,可以作为中线选股的一个思路。理由: 1, 产业资本会通过资本运作的方式协助上市公司做大做强。 2, 定增价格完成,间接给市场投资者一种信心激励。 3, 产业资本参与定增后,上市公司都会有对赌协议,包括市值管理,业绩承诺等等。 4, 定增完成后,小市值的上市公司净资产迅速提高,PB迅速下降,财务报表大幅改善,为高送转埋下伏笔。 对投资者而言,不能为定增价是尚方宝剑,因为跌破发行价的比比皆是。关键还是自己去分析行业前景,企业质地,找到有真正成长性的企业。 市场已经有多只此类型的票,有心可以自己去找找。

面对几千只股票,你是不是觉得不知道该投资哪个?

决定了投资对象,你是不是还担心买入的时机不对?

终于买入了股票,它是不是总是刚买入股价就跌了?

持有的股票跌了,你会不会不知道该怎么办才好呢?

关注雪球,做更聪明的投资者。

一、GARP 概述

价值策略和成长策略是投资者熟知的两种选股策略,两种策略的结合便是 GARP(Growth at a Reasonable Price)策略。与成长策略和价值策略更加注重基本面分析相比,GARP 策略更加侧重数量化分析。GARP 策略由于选股时兼顾价值和成长,风险相对适中,可以获得较高的风险调整后收益,因此深受数量化基金的青睐。在此之前,我们首先简单的介绍下价值、成长以及 GARP 策略。

价值投资策略最初起源于本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham) ,这位毕业于

哥伦比亚大学,以数学见长的大师强调安全边际、偏重于低投资成本的估值策

略。价值投资主要是借助 PE、PB、PCF 等参数去挖掘具有更高安全边际、被市场低估的股票。

(NAIC)是一个非常著名的使用和教授成长投资策略的公司,它们对外提供了一个选择成长型公司基本普遍使用框架。价值投资者关注股票的过去和现在,他们寻找成交价格低于他们价值的股票; 而成长投资者则关注公司的潜在的未来, 而不在乎它现在的价格。在量化形式上, 成长投资主要是通过 ROE、ROA、NPG 等参数

去挖掘具有更高成长性的股票。

后来将估值和成长策略的有效信息结合在一起,创造 GARP(Growth at A

Reasonable Price)策略的开创者,是美国 Fidelity 投资公司的传奇基金经理人

彼得·林奇(Peter Lynch) 。他引入了 PEG 这一概念,用估值成长比来衡量公

司的投资价值;并且强调找寻“兼具低估值和高成长”公司最好的办法,就是

深入地了解公司的经营状况。从 1977 年到 1990 年 13 年间,他所执掌的麦哲

伦(Magellan)基金,创造了年化收益率高达 29%的传奇业绩。

二、GARP研究方法

1、股票池筛选:全部A股非ST 类上市公司。为了控制股票池的整体长期经营业绩风险,我们剔除了明显不符合价值投资导向的公司,即 ST类公司。

2、选出量化指标

3、指标打分: 按照价值成长因子的各个指标进行排序(价值指标从小至大,成长指标从大至小) ,然后采用百分制整数打分法进行指标打分,即以股票在各个指标排名中所处位置的百分数作为股票对应该指标的得分,前 1%得分为 100,依次递减,最后1%得分为 1。

4、组合排序调整:我们对组合进行等权评分构建组合,并按照一定时间周期对股票组合进行调整。

至于在每个策略因子里打分的侧重和调整,各位球友可以自己进行回测优化,我自己也是在国信的GARP100上进行优化的,下图是GARP100的回测图:

可以看出, 长期而言,GARP策略在绝大多数市场条件(牛市、调整市、小熊市)下持续表现优秀,尤其在震荡市或者小熊市中,表现最好。

综上,2016年我个人认为大概率是小熊市或者震荡市,而GARP策略在这两种市场环境下,表现最为优秀,优势性凸显。值此春节之际,与大家分享一些自己的投资思考,欢迎各位球友讨论转发,我本人也是缠论拥簇者,非常赞同缠师的三个独立面基本面、技术面、资金面结合能大大提高选股的成功率,也在这套GARP策略上进行了增强处理,随后再与大家分享,好久没回雪球,人气在哪里,让我有点分享进步的动力嘛

●股市投资是一个日积月累的过程。

投资者在完成投资经验、阅历、知识的积累后,才能够实现投资财富的积累。

●市场是最好的老师,所有的成功都离不开实际操作的培养,而在此过程中,失败成为最好的教科书。

●守不败之地,攻可赢之敌。

●离江湖越远,看市场更清。

●对趋势抓大放小,对个股抓小放大。

●把一个简单的招数练到极致就是绝活。谁能将一份简单、正确的理性思想坚持一辈子,谁都可以取得硕大的成功。

●无论价值投资还是价值投机,唯有做主力做多的个股才能赚钱。

●“能忍善捂”是上升趋势里实现财富最大收益化的真谛。

七个选股思路

1:中小盘、中小市值;中长线建仓相对价格在5元-10元;短线激进型做法不超过15元。

2:行业地位独特,非“高垄断、高成长”特色不关注;

3:短线可适度考虑主流资金积极关注的个股,包括四种技术形态,即挖坑洗盘、过顶突破、高位串阴以及N字慢牛。一旦短期爆炒完毕,迅速出局,等待长期技术指标,像周K、月线全部调整到位新升势重新建立再买回。

4:两百万以下资金关注品种10只以下,实际操作一只,全年买卖次数三次,两百万以上的资金可适度放宽;

5:各行业龙头股可选一只长期关注,突出在五年规划里政策强烈扶植的朝阳产业。

6:资金量大的投资者,可以用442做法,用三个左右的帐户分布资金,一种专门安排中长线股,一种安排短线操作,一种安排打新,资金安排可以根据个人特长来进行,长线水平高的,这个帐户就资金最大,其余类推。也可以根据大势情况调整,行情好的时候,增资二级市场,行情开始变坏的时候,转移一级市场。

7:短线操作里,密切观察换手率和两市热门品种变化,包括每天、每周的前50位资金增量、换手积极、股价活跃的对象,第一时间从中发掘强势、强庄、潜力股。

超短操作的八字方针

1、过强易折:市场上有一句经典和被广泛认同的话叫“强者恒强,弱者恒弱。”这句话常常是对的,关键是“恒”到什么程度,肯定不会是永恒,但恒三天还是恒三个月?其实实盘操作中是比较难把控的。在这里强调的是,对于强的认识还需要有另一面的认识,那就是过强易折;当强势股转弱时,杀跌或补跌起来有时或许更加凶狠,所以对于连续拉升之后的强一定要小心,情愿错过,不愿做错,强弩之末的强是绝对要放弃的。

2、初次转强:一只股票的转强攻击,在日线图上能很清楚地看到,是初强还是末强;如果近一阶段一直是震荡蓄势或小阳慢升,突然放量转强,这种强是有关注价值的。如果连续放量攻击5-8个交易日之后,你才追进去,这不叫追涨,这叫追高;风险度会随之加大。实盘中需要关注的是初次转强的首发位。

3、交易心理:很多人不敢碰强势股,生怕上升是假动作,自己一进去就被套住;这是一种非常普遍的交易心理。而一些新手或多或少地也操作过强势股,但被这些个股修理之后,变得小心翼翼了。认为不管你采用何种方式交易,都会面临失败交易的困扰,这是非常正常的。强势个股当日及次日表现较好的概率其实胜于一般性个股,这一点不需要强调,需要反复强调的是强势个股如果次日该强不强,则一定要争取在第一时间了断。这就是强调的“不涨就走”。学会把损失控制在自己事先预定的范围内,就会减少操作强势股的恐惧感。

4、离场技巧:其实技巧是要让位于策略的,因为策略相对可靠,而技巧却有可能弄巧成拙。“不涨就走”是一个次日应对的总策略,需要通过应对技巧来贯彻这一策略。有几点是特别重要的----开盘价、首笔成交量比、分时均价线、昨收盘价、运行时间、前半小时量能表现。简单地讲,如果是放量高开、股价始终在分时均价线上方运行、缺口不补、并且这一特征能够持继的话,则是明确的持股信号;相反的因素越多,越需要在第一时间出局。

5、尊重事实:这一点非常重要。很多时候,个股下跌,我们喜欢想像是主力洗盘,还能再涨上来,想强调的是,或许你的想法是正确的,的确是洗盘,但也有可能是错的,就真的跌下去了,有区分的方法,但却没有可靠的区分方法,特别是对于短线操作而言,尊重当前事实会比从幻想或推测出发更可靠。果断、坚决地执行“不涨就走”的应对策略,会比盘中分析真假更务实,长期更有利。而且能够确保交易不会受到重大伤害,封杀不利交易成长的时间,确保长期交易的安全。

若觉得小编文章有意思,可关注公众号越声情报(ystz927),获取更多的股票投资要诀,不断地优化自身的投资体系。

(本资料仅供参考,不构成投资建议,投资时应审慎评估)

股票选股,有注重基本面的,有参考技术指标的,或者两种方法相结合。哪种方法就更好呢?

有的投资者选择好行业好公司好价格,公司未来现金流增长稳定,有的投资者选择低估值低百分位,有的投资者认为国内股票市场还不够成熟,适合做短期交易,看市场成交量是否放量,是否站上均线支撑, MACD是否出现金叉站在零轴以上,或者短期是否出现跳空高开现象等等……

策略各种各样,有追求价值的,有追逐成长的,有致力于资产配置均衡的,有坚持指数基金定投的,有专注ETF策略的,或日内高频交易套利的,或者融资融券加杠杆做多或者做空的……不同的行情时期,很多策略方法也会失效。

基本面选股

主要注重公司未来的现金流价值创造的能力,公司的护城河堡垒坚固程度、公司的盈利增长能力、在行业的竞争力、财务健康状况,管理层团队以及创始人的能力特质经历,公司所在的行业空间景气度,公司目前所处的生命周期是初始发展、加速成长、成熟稳定还是日薄西山衰退阶段。

从价值估值角度来看,任何资产都有内在价值:

内在价值的输入项:在对价值进行估算时,需要四个基本的输入项:

1:现有资产的现金流和未来的再投入增长型资产;

2:预测期内这些现金流的预期增长g;

3:资产融资的成本f;

4:公司在预测期期末的价值估算;

通过贴现,将未来预期现金流转换成当前现金流即当下估值。

绝对估值法是一种现金流贴现定价模型估值法。主要采用的是现金流贴现和红利贴现的方法,包括公司自由现金流(FCFF)、股权自由现金流(FCFE)、DCF现金流折现估值法(Discounted Cash FlowAnalysis,简称“DCF”)和股利贴现模型(DDM)。另外如

杠杆收购分析(Leveraged Buy-Out Analysis,简称“LBO”)

在最简单的股权贴现现金流模型中,即稳定增长股息贴现模型中,

股权价值=下一年预期股息/(股权成本 - 预期增长率)

相对估值法

简单易懂,是投资者最为广泛使用的方法:其优势如下:相对绝对估值法而言,相对估值法更容易理解,只需要较少假设与数据,计算更快,衡量的是相对价值,可以方便在公司间进行对比。但是相对价值法运用单一乘数估值,容易忽略诸如现金流、风险、增长、战略等重要估值因素,乘数选择、可比公司或资产选择具有较大主观性,使得标的价值容易受可比公司高估或低估影响。

常见的相对估值法有:

PE市盈率估值法:最受广泛使用的简单方法,但仅考虑价格和利润之间的关系,PE在思考层面上有硬伤:

因为,一个企业的价值分为两部分:股东价值(市值)和债权人价值(负债)。PE仅仅只考虑了股东价值,没考虑任何债权人价值;

市净率估值法 PB 适合净资产规模大稳定成熟行业公司;

PEG估值法:

PEG=市盈率/净利润增长率

通常认为,该比值=1表示估值合理,比值>1则说明高估,比值<1说明低估。

PS市现率:

市现率=每股股价/每股自由现金流

代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。

市现率越低,说明你收回成本的时间越短,就越值得投资。

市销率(P/S):

市销率=每股价格/每股销售收入

说明企业每1元的销售收入,大家愿意支付的价格。

EV/EBITDA倍数法:企业价值/息税折旧摊销前利润。

技术面选股

技术面则是利用各种技术理论或技术指标,采用技术面分析选股,一个重要的前提就是相信历史会重演,一只股票的价格过去发生过的情况,未来还会发生,是以股票价格过去的走势为依据来预测其未来价格的走势。时间上有滞后性,如果认为未来股票价格会涨,可以买入。

比较常见的理论有K线理论、波浪理论、道氏理论、江恩理论等,而比较常用的技术指标,有移动平均线、成交量、MACD、布林线等等。

再来看看巴菲特的选股原则

巴菲特先生作为股市泰斗,被誉为股神、奥马哈先知,他与查理·芒果的组合是难以复制的顶尖投资CP,个人认为他的投资理念和技巧案例是非常值得学习和观摩借鉴的。

巴菲特的选股策略,注重价值投资、安全稳定、长期投资:

一:谨慎、稳健的投资;

二:宁要模糊的正确,不要精确的错误;

三:采用集中投资策略;

四:以企业经营者角度,长期持有公司股票;

这四大原则是巴菲特的核心原则。除此之外,安全边际、护城河堡垒、内部记分卡、能力圈也是他非常强调的原则。

巴菲特七个重要的选股标准:

一:毛利率要大于40%;

二:净利率要大于5%;

三:净资产收益率大于15%;

四:公司的业务他能理解,在他的能力圈之内;

五:公司所在行业具备长期竞争力;

六:公司具备优秀的管理层,诚信价值观正直;

七:价格要有安全边际、估值合理;

巴菲特非常强调风险控制,他说:投资的首要原则第一是不要亏损,第二是永远不要忘记第一条。

坚持自己的能力圈范围,选择自己熟悉的公司,不熟悉不了解的不要轻易尝试

他的投资理念中没有“短线炒股”的概念,他对于股票是长线投资,他说:假如你不想持有一只股票十年,那么你就没有必要买他”。

//解释:

ROE,净资产收益率,用每年的净利润除以净资产。巴菲特曾提到过“如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话,那就选净资产收益率吧;我选择的公司,都是净资产收益率超过20%的公司。

ROE=净利润/净资产=(净利润/营业收入)*(营业收入/总资产)*(总资产/净资产)=销售净利率*总资产周转率*杠杆系数

通过对ROE的拆解,我们最终会发现,影响ROE的因素主要有3个,分别是销售净利润、总资产周转率和杠杆系数。

这3个因素也被叫做“杜邦分析法三因子”。

有的分析师或者投资者注重使用现金流贴现估值法,有的偏向于使用简单易用的相对估值法,或者是两种方法同时使用,观察两者最终结果差异,作为参考再评估最后的结果,没有哪一种策略是长期最好的,适合自己行之有效的策略才是最好的。

PS:文章旨在梳理加深自我的投资方法论,记录在投资工作学习方面的成长感悟,分享有价值的投资理念方法策略,促进与投资者朋友们之间的交流进步,难免有不当之处请大家多多赐教,请朋友们坚持独立思考,自主决策。

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。

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