华夏时报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

随着印刷行业的没落，靠印刷厂起家的界龙实业（600836.SH）已亏损多年，不出意外，2019年可能依然录得亏损。

4月28日，界龙实业称，由于公司2018年和2019年经审计的公司净利润为负值，4月30日起公司股票将被实施退市风险警示，实施退市风险警示后，股票简称由“界龙实业”变更为“*ST界龙”。4月29日，公司股票停牌1天。

此外，界龙实业近日发布公告显示，公司溢价102.08%转让1.8亿股股份，此后公司实控人将更换。

《华夏时报》记者针对控股权变更后是否可扭转公司亏损局面等问题向界龙实业发函问询，但截至发稿未收到回复。

上海一家大型券商机构负责人对《华夏时报》记者表示，2020年的界龙实业面临的挑战着实不小，首要任务便是能否在投资收益确认后盘活自己，摘掉*ST的帽子。随后，便是新进的实控人及其班底是否能给公司提供新一波的动力。

连年亏损，多次发布退市风险公告

据公开资料显示，界龙实业1994年成立于上海浦东，以印刷业起家，房地产也是其部分收入来源，后因上海迪士尼项目落户界龙总部附近，公司一度被资本市场热捧为迪士尼概念龙头股，但根据历年公告，界龙实业的扣非归母净利润实际已经连续多年为负值。

4月29日，界龙实业发布2019年年报，公司2019年实现营业总收入10.9亿，同比下降19.7%；实现归母净利润-9273万，上年同期为-1180.9万元，亏损幅度扩大。

据《华夏时报》记者统计，2019年包装印刷行业已披露年报个股的平均营业收入增长率为8.74%，包装印刷行业已披露年报个股的平均净利润增长率为4.20%。

从业务结构来看，“印刷包装装潢”仍然是企业营业收入的主要来源。此业务营业收入为9.2亿，营收占比为79.8%，毛利率为12.8%。

事实上，界龙实业近年来的亏损与公司主业的没落不无关系。

根据贤集网印刷业相关报告显示，从大类来看，印刷业分为出版物印刷、包装印刷、其他印刷品印刷几大类别。出版物的总印张，由图书、期刊、报纸三部分组成。2011—2018年，出版物总印张年均下降6.49%，主要是由报纸拉动，报纸印量年均下降12.01%，期刊也下降5.81%。印量唯一增长的板块是图书，年均增长4.83%。

上海一家出版印刷行业人士范莹告诉《华夏时报》记者，对于印刷企业而言，业务上受地域限制其实也是很大的问题，企业规模受到限制。而近年来，各行业数字化大潮之下，存量市场的下滑、逐渐趋化的小批量、个性化订单众多，工艺种类纷杂、标准化程度低，难以实现规模化量产，导致单位成本高价格贵、利润低等等，都是这个行业亟待面对、解决的痛点问题。

《华夏时报》记者了解到，界龙实业近年来也确实多次开发项目努力扭转亏损状态，但结果均差强人意。

2016年，界龙实业投资3亿元新建年产8000万平方米彩印包装产品项目；2017年斥资1.5亿元新建了纸浆模塑包装制品项目；2018年投资1.5亿元建设干压纸模产品项目，最终都未能为公司扭转亏损局面。

亏损之下，今年1月23日，界龙实业收到退市风险第一次提示公告，公司股票将在2019年年度报告披露后被实施退市风险警示。

4月29日，公司再次发布风险警示暨停牌公告称，因公司2018年度、2019年度经审计的净利润连续为负值，公司股票被实施退市风险警示。

针对是否可扭转公司亏损局面等问题，《华夏时报》记者也想公司方面问询，但始终未得到回复

界龙实业表示，为确保 2020 年实现扭亏为盈，消除退市风险，争取撤销退市风险警示，公司董事会正在积极采取的主要措施有：首先，继续推进印刷包装主业的内部资源整合、 专业化运营和精细化管理，务实有序地调整发展环保包装新项目，有效提高主业整体发展质量和盈利水平；其次，公司房地产板块鹏林动迁房项目在 2020年度达到收入确认条件，该项目的结转也将产生较大的经营利润；再次，公司于 2019 年 11 月和上海界龙集团有限公司签订股权转让协议，转让下属部分子公司股权， 截至本公告披露日上海界龙浦东彩印有限公司、上海界龙印铁制罐有限责任公司 以及上海光明信息管理科技有限公司三家子公司的股权转让事宜全部完成，同时上述股权转让会产生较大的投资收益。

溢价102.08%转让实控权，浙商王爱红接管公司

如今的界龙实业已成“*ST界龙”，公司实控人也已易主。

去年8月16日，上海桓冠新材料科技有限公司与界龙实业第一大股东界龙集团签订《股份转让意向协议》，拟通过协议方式收购界龙集团持有的界龙实业1.8亿股股份，此后不久，桓冠新材又退出收购，杭州西格玛贸易有限公司成为新的受让方，11月15日，界龙实业与西格玛贸易、桓冠新材签订转让协议。

怎么突然间就变成了西格玛贸易了呢？对此，双方称原拟由上海桓冠及西格玛贸易会同其他投资方共同完成，但上海桓冠出于自身原因拟不再继续参与本次交易，后续由西格玛贸易作为普通合伙人设立合伙企业继续推进本次交易。

近日，公司公告宣布，公司第一大股东界龙集团与丽水浙发易连商务管理合伙企业(有限合伙)签署的《表决权委托协议》相关表决权委托事项已生效，浙发易连在公司中拥有委托表决权的股份数量合计为1.8亿股，占公司总股本的27.23%，浙发易连实控人王爱红成为公司实控人。

而浙江易连与西格玛贸易又是何关系？

据天眼查信息显示，浙发易连于2019年12月13日成立，由新玛(丽水)商务管理有限公司和西格玛贸易出资成立，其中西格玛贸易认缴1亿元占比14.29%，并任执行事务合伙人。新玛公司于2019年12月11日成立，股东也为西格玛贸易，西格玛贸易的实控人则为王爱红。

最终，界龙集团所持1.8亿股股份对应股权转让对价为14亿元，每股转让价格为7.76元，相较协议签署前一日收盘价3.84元/股溢价102.08%。

“如此溢价买壳，对于界龙集团来说，或许有新的生机可寻。”一位投行人士接受《华夏时报》记者采访时说。

事实上，界龙实业除了业绩不堪重负，公司内部也被市场认为劣迹斑斑。

据公告显示，2019年5月28日，公司副总经理高祖华涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被拘留；6月27日，费屹立辞去公司董事长等职务。

有接近公司的市场人士告诉《华夏时报》记者，公司内部貌似不到10人上班，人员寥寥。对此，《华夏时报》记者向公司方面问询也没有得到回复。

但据2019年年报显示，母公司在职员工的数量目前共有61人，主要子公司在职员工的数量1824人，总计1885人。

令市场人士关注的是，此次易主，新控制人是否能够为公司带来新的生机呢？

根据官网介绍，西格玛贸易于2008年成立，以国内外销售、批发零售和进出口业务为主，主营竹木制品、炭制品、橡胶制品等，主要出口加拿大、美国、巴西、澳大利亚、新西兰等国家。

值得注意的是，据相关媒体报道称，王爱红之兄王正郁为富来森董事长，富来森旗下资产众多，依据此人从前介入*ST中捷的股权以及当前界龙实业的卖壳中来看，或是计划在A股拼搏一把。

责任编辑：徐芸茜 主编：秦岭

文/每日资本论

拟更名为“上海易连”。

这家“咸鱼”公司真的要重生了。

5月21日，界龙实业公告，公司全资子公司易连生物拟以现金方式收购关联方博赞丰持有的五叶医药100%股权，交易金额为3.2亿元。鉴于公司控股股东发生变更，且公司名称已变更，公司向上交所申请将公司A股证券简称由“界龙实业”拟变更为“上海易连”，股票代码保持不变。

此前的5月17日，界龙实业的股票简称由“*ST界龙”变更为“界龙实业”，成功完成摘星脱帽。本次收购是其摘帽后的第一个大动作，也是公司向大健康产业转型升级的开端。界龙实业表示，未来将全面布局大健康及互联网康复医疗连锁体系，整合优质资源，搭建医养生态框架。

公开资料显示，界龙实业的前身为1968年界龙的一家小五金加工厂，到1973年投资1000元创办小印刷厂。1994年2月在上海证券交易所挂牌上市，每股发行价4元。主营印刷业，房地产也是其部分收入来源，后因上海迪士尼项目落户界龙总部附近，公司一度被资本市场热捧为迪士尼概念龙头股。

但表面看风光无限的界龙实业，实际是家问题颇多的企业。不仅涉及连年亏损，多次发布退市风险，而且还曾因涉嫌信息披露等证券违法违规，被立案调查。

界龙实业财报显示，从2016年到2019年，其扣非净利润连续4年为负值，2020年好不容易扣非净利转为正值1838.63万元。2021一季度，其扣非净利同比再度大跌85.67%。其营收和净利润这两项的同比也都大跌超过了80%以上。此外，界龙实业的资金链紧绷也不容乐观。2021年一季度，其货币资金3.63亿元，但短期借款就高达3.86亿元，一年内到期的非流动负债2573.18万元，考虑到其一季度扣非净利仅仅513.97万元，显然其短债压力较大。

由于业绩不振，界龙实业也想了多种办法来自救。2016年，界龙实业投资3亿元新建年产8000万平方米彩印包装产品项目；2017年斥资1.5亿元新建了纸浆模塑包装制品项目；2018年投资1.5亿元建设干压纸模产品项目，最终都未能为公司扭转亏损局面。

由于2018年和2019年连续两年亏损，2020年1月23日，界龙实业收到退市风险第一次提示公告，公司股票将在2019年年度报告披露后被实施退市风险警示。当年4月29日，公司再次发布风险警示暨停牌公告称，公司股票被实施退市风险警示。

必须要提的是，业绩不佳，实控人和高管也开始动起了其他想法。2017年6月8日，界龙实业公告称，公司第一大股东上海界龙集团有限公司收到证监会调查通知书，因界龙集团涉嫌信息披露等证券违法违规，决定对界龙集团立案调查。

2018年12月28日，界龙实业公告，上交所根据证监会上海证监局处罚规定，界龙实业以及个人存在隐瞒实际持股情况，导致公司定期报告相关信息披露不真实的违规行为，即内幕交易，对当时的实控人费钧德和费屹立父子处罚。

2019年5月31日，界龙实业称其接到副总经理高祖华家属通知，高祖华于5月28日因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息罪被上海市公安局拘留，尚待公安机关进一步调查。

问题多多，但业绩再不扭亏就要被退市，巨大的压力之下，界龙实业终于找到了下家。2019年12月16日，界龙实业称，公司第一大股东界龙集团拟将其持有的界龙实业约1.8亿股股份(占比27.23%)转让给浙发易连。交易完成后，受让方将取得上市公司控制权。

2020年9月24日，上海界龙实业集团股份有限公司发布公告称，已取得上海市市场监督管理局换发的《营业执照》，完成了章程备案、工商变更登记及公司主要成员备案手续。此举标志着，界龙集团正式更名，变成“上海易连实业集团股份有限公司”。

从目前来看，界龙成功扭亏并摘星脱帽又大转型，但故事还不算完。就在界龙实业宣布收购并转型的前一日，上交所下发了“关于对上海易连实业集团股份有限公司 收购股权暨关联交易事项的问询函”，着重对估值依据是合理性，交易标的营业收入为0、持续经营能力存在重大不确定性以及付款安排涉嫌关联方资金占用等多项问题，要求在5个交易日披露回复。

此外，相关媒体报道称，这笔交易还存在着一项潜在的风险，五叶医药的实际控制人已被列入失信被执行人名单，且被限制高消费。

若不考虑其他因素，单从盘面分析，界龙实业经过近5年的筑底盘整，目前正在逐渐走出历史大底的态势——首次突破60月线反压——后期若真能成功转型大健康，并在业绩上体现，该股或将让投资者眼前一亮。

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