来源:检察日报

浙江乐清：对一起涉案金额46亿元的非法经营案提起公诉

姚雯/漫画

为赚钱，非法期货平台居然与客户反向操作。近日，浙江省乐清市检察院提起公诉的一起特大非法经营案在当地法院开庭审理，检察机关指控钱某等25人涉嫌非法经营罪，涉案金额高达46亿元。

期货平台广撒网，愿者上钩

“您好，期货投资了解一下吗？”“我们这边有老师指导的，投资方便快捷”。生活中，大家常常接到这样的骚扰电话，没兴趣的人直接挂断，而有兴趣的浙江乐清市民王先生被这样的电话带进了都城公司的期货平台，并在两年间陆续投资了上千万元。

都城公司的期货平台不是境内的内盘期货，而是境外的外盘期货，该公司通过资金杠杆为客户放大1倍至10倍杠杆进行投资操作，并收取高额手续费。

湖南的胡先生在某金融直播间中“期货名师”的推荐下，也在都城公司的期货平台开设账户，进行投资操作。

期货市场风险较大，没过多久，王先生和胡先生投资的资金都亏完了，但是负责与他们对接的客服和直播间名师仍继续给二人“画大饼”：“这个亏损只是一时现象，只要跟进操作，肯定可以盈利的。”他们还列举了一些人通过操作某品种反亏为盈的“事例”，鼓动二人继续投资。

只要动动手指，客户的亏损金额就像潮水般涌来

浙江温州的小李是都城公司的一名员工，大专毕业的他通过网络招聘进入公司。都城公司坐落于上海、杭州的顶级写字楼，办公场所“高大上”，更令小李惊喜的是，以自己的学历、工作经验也就能拿到几千元的月薪，而在这家公司，仅仅两年时间，其收入就如火箭般上升到月薪几万元。善于观察的小李很快发现，原来公司还有一个作为最高机密的“反单部”，与财务部和公司老总在另一地点办公，这个部门才是公司高额盈利的来源。

原来，正常的订单流程是客户在都城公司的期货交易平台上操作下单，经由香港分公司、美国结算公司下单到国际期货交易市场。如果A客户买空1笔，B客户买多1笔，就会产生净头寸（多头与空头头寸的差额），两笔订单相对抵冲，都城公司就不需要将该部分订单发送给美国结算公司在国际期货市场下单。在实际经营期货平台过程中，都城公司的高管发现，绝大多数客户操作期货都是亏损的，只要与这些客户对着干、反着买，客户下单数据就不需要发送到国际期货市场，客户本来应该亏损给期货市场的资金就落入了公司的腰包。

于是，都城公司购买了自动反单软件，通过交易平台进行反单操作。只要动动手指，客户的亏损金额就像潮水般涌来，一个月最多可以盈利1000多万美元。这一操作立刻让原本只能以手续费维持运营的公司扭亏为盈，赚得盆满钵满。

案发被抓，涉案金额46亿元

实际上，中国境内是不允许进行外盘期货交易的，都城公司不仅没有经营期货交易的资质，而且其工商登记的经营范围中也没有期货及期货信息的经营范围，属于非法经营。

2018年5月，前文中提到的王先生在亏了不少钱后，又打电话给都城公司的客服进行沟通。没想到，客服一着急，把反单的事说漏了嘴。王先生随即向公安机关报案。公安机关经过初步调查后，决定对都城公司立案侦查，包括董事长钱某在内的50余名员工陆续被抓获归案。

经查，2010年以来，钱某、黄某等人先后在温州、上海、杭州、香港注册成立都城公司，以电话营销、网络推广等方式发展代理商、吸引客户进行内、外盘期货交易。2015年以来，该公司涉案金额达46亿余元。

2017年2月，钱某等人指示“反单部”人员通过自动反单软件对12个期货品种设置参数，将客户的交易数据对冲拦截，截留交易资金，赚取客户亏损金额，累计赚取7亿余元。该案经过两天庭审，法院将择期宣判。另据悉，涉及该案的另外27人还在审查起诉中。（范跃红 岳思轩）

你不可不知的期货交易常用术语

1.头寸：在期货交易中建仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。

2.卖空：交易者预期未来期货价格将下跌，即按目前市场价格卖出一定数量的合约，待价格下跌后再买进了结自己的头寸，从而在高价卖出、低价买进之间获得差价利润。这种方式属于先卖后买方式。

3.买空：交易者预期未来期货市场价格将上涨，以目前的价格买进一定数量的合约，等一段时间价格上涨后，以较高价格卖出了结自己的多头头寸，从而赚取差价利润。这种方式属于先买后卖交易方式，正好与空头相反。

4.平仓/对冲：是指期货交易者买入或者卖出与其所持合约的品种、数量和交割月份相同但交易方向相反的合约，了结期货交易的行为。

5.交割：是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。

6.套期保值：指投资者在现货市场买进或卖出一定数量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货合约，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避现货价格波动风险的目的。

7.投机：是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。

8.升水：指远期月份期货合约的价格高于近期月份期货合约价格的市况。

9.贴水：指近期月份期货合约的价格高于远期月份期货合约的价格，通常是由现货供应不足引起的。

10.成交量：指一段时间里某一期货合约买入或卖出的总数，我国采用双边计算。

11.持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。

12.涨跌停板：是指合约在1 个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

13.套利：是指利用不同（可以是时间不同，也可以是地区不同或品种不同）市场之间的不合理价格差异来谋取低风险利润的一种交易方式。

14.基差：是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的差异。如不另行指出，一般是用近期期货合约的价格来计算基差。

15.熊市：价格处于下跌期间的市场，也称空头市场。

16.牛市：价格处于上涨期间的市场，也称多头市场。

17.开盘价：是指某一期货合约开始前5 分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。

18.收盘价：是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价。

19.最高价：是指一定时间内某一期货合约成交价中最高成交价格。

20.最低价：是指一定时间内某一期货合约成交价中最低成交价格。

21.最新价：是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。

22.结算价：是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。

23.保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。

24.追加保证金：当日权益减去持仓保证金就是资金余额。如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。按照规定，期货经纪公司会通知账户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。此举即称为追加保证金。

25.期货交易：指买卖双方成交后不即时交割，而是按契约规定的成交价格、数量，到约定的交割期限后再履行交割手续的交易。

26.场内交易：又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。

27.场外交易：又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。

28.商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。

29.金融期货：指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率等。

30.利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。

31.货币期货：又称外汇期货，它是以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。

32.股票指数期货：是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。

33.限价指令：指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令。

34.市价指令：指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。

35.实物交割：实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。我国商品期货均采用实物交割方式。

36.现金交割：现金交割是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照交易所公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。

37.限仓制度：是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。

38.大户报告制度：是与限仓制度紧密相关的另外一个控制交易风险、防止大户操纵市场行为的制度。期货交易所建立限仓制度后。当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，必须向交易所申报。

39.逐日盯市制度：是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。

40.盯市盈亏：盯市盈亏是期货交易结算的概念之一，期货的结算制度是“每日无负债结算制度”，又称“逐日盯市制度”。即每个交易日结束后，对所有客户的持仓根据结算价进行结算，有盈利的划入，有亏损的划出。若我们只考虑一手合约（以多单为例）的情况，计算为：“当日结算价－前日结算价”。

41.浮动盈亏：浮动盈亏，又称持仓盈亏，指按持仓合约的初始成交价与当日结算价计算的潜在盈亏。若我们只考虑一手合约（以多单为例）的情况，计算为：“当日结算价－开仓价。

42.合约乘数：在股指期货交易中，合约的价值是以一定的货币金额与标的指数的乘积来表示的。即指每个指数点对应的人民币金额。

43.合约最小变动价位：合约最小变动价位是指在进行某一商品的期货交易时，报价的最小变动额。最小变动价位是由交易所根据其商品期货合约的实际交易情况而自行确定的。

44.跨期套利：跨期套利是指利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行的套利交易。其实质是利用同一商品期货合约的不同交割月份之间的价差的相对变动来获利。

45.跨商品套利：跨商品套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行的套利。可分为相关商品间的套利和原料与成品间的套利。

46.跨市套利：跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约的交易行为。

47.期限套利：期现套利是指某种期货合约，当期货市场和现货市场在价格上出现差距，交易者就会利用两个市场买低卖高，从而缩小现货市场和期货市场之间的价差。从概念上看，期现套利是跨市套利的扩展，把套利行为拓展到现货与期货两个市场。

48.卖出套期保值：卖出套期保值是套期保值者先卖出期货合约即卖空，持有空头头寸，以保护他在现货市场中的多头头寸，旨在避免价格下跌的风险，通常为农场主、矿业主等生产者和仓储业主等经营者所采用。

49.买入套期保值：买入套期保值是套期保值者先买进期货合约即买空，持有多头头寸，以保障他的现货市场的空头头寸，旨在避免价格上涨的风险，通常为加工商、制造业主和经营者所采用。

50.逼仓：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又可分为“多逼空”和“空逼多”两种方式。

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从今年1月1日以来，美元升值已达到了12%。美元作为世界主要储备货币、结算货币，掌握着全球金融流行性的阀门，有着霸权的美元威力。美元正式进入升值通道之后，随着美元回流，其他一切非美货币都要被迫贬值，将导致高负债、高杠杆的经济体将出现金融危机，甚至今年连全球第三大经济体日本也罕见出手干预，防止日元进一步贬值。

美元指数周图

不过，最近的数据显示，美元局势可能要变了，这是一年来首次出现美元头寸净空头现象。

根据路透计算和美国商品期货交易委员会(CFTC)在18号公布的数据显示，截至11月15日当周，美元净空头头寸为1050万美元，此前一周净多头头寸为23.6亿美元，这是2021年7月中旬以来首次格局逆转。

与此同时，欧元净多头增至112666手，为2021年6月以来最大。

尽管美元18号小幅上涨，创下一个多月以来的最大单周涨幅，因投资者关注债券收益率上升，并继续对美联储的加息路径进行押注。

但美元净空头信号出现并不是空穴来风，越来越多的证据显示美国通胀正在放缓，美联储在12月份的决议上放缓加息。美国10月CPI通胀数据弱于预期，且美联储主席鲍威尔在上个月暗示可能放缓加息速度，美元指数目前已经较9月的高点下跌逾5%。

对冲基金也同样看跌美元，例如澳新银行已经连续第五周抛售美元。认为美元独占鳌头的溢价正在消退，因为美联储的鹰派立场已经接近峰值。

周二（11月22日）亚洲时段，美元指数在近一周高位窄幅震荡，目前交投于107.80附近，因为亚洲大国疫情防控加剧了市场对全球经济衰退前景的担忧，周一澳元、纽元等商品货币表现较差，美元的避险需求有所回升，帮助美元指数创逾一周新高至108.00附近，收报107.82，涨幅约0.77％，为连续三个月交易日上涨。本交易日需要重点关注美联储官员讲话和新冠疫情相关消息。

新病例使人们对政府可能很快放松其严格疫情防控措施的希望产生怀疑。这提振了美元，在压力时期，美元被视为安全的避风港。

周一，美元兑日元上涨1.2％，收报142.11，创下9月6日以来最大单日涨幅。欧元兑美元盘中一度创一周新低至1.0222，收报1.0239，跌幅约0.78％。

Monex美国公司负责交易的副总裁JohnDoyle说，“今天所有的目光都聚焦在亚洲大国及其新冠清零政策上。交易员担心亚洲大国可能会扩大防疫限制，这可能会使经济增长放缓，并可能推高通胀，各种资产类别市场都有这种担忧。”

由于投资者对风险较高货币持观望态度，被视为风险偏好流动性代表的澳元下挫1.1％，澳元兑美元周一盘中一度创逾一周新低至0.6584，收报0.6604。纽元兑美元周一收跌0.85％，收报0.6098。

美元从旧金山联储主席戴利的讲话中获得进一步支撑，戴利周一表示，如果通胀没有降温，美联储可能会将隔夜指标利率目标提高到5％以上，尽管这不是预期的货币政策结果。

分析师们还将美元的部分强势与过去几周大幅下挫后的反弹联系起来，美元指数11月下滑多达4.7％。

法国兴业银行首席外汇策略师KitJuckes表示：“我认为美元周一的反弹是对近期疲软的反映，而不是有什么事情正在发生变化的迹象。”

美国通胀数据低于预期，这刺激了投资者的希望，即美联储可能放慢导致美元走强的加息步伐。这促使交易员过去一周对现有的美元多头头寸进行获利。

根据路透的计算和商品期货交易委员会上周五公布的数据，投机者的美元押注在一年多时间里首次转为净空头。但美元指数今年仍然上涨约12％。

投资者将仔细分析定于周三发布的美联储11月会议记录，以寻找关于利率前景的任何暗示。

周一，美元走强拖累了英镑，英镑兑美元下滑0.5％至1.1821美元，在周二公布公共财政数据和周三公布PMI初值数据之前，投资者为英镑进一步走低做准备。

周二重要经济数据和事件

15:00澳洲联储主席洛威发表讲话

次日00:002022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特在一场在线活动中致欢迎词

次日03:152022年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治发表讲话

次日03:452022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就宏观经济的异质性发表讲话

机构观点汇总

【新西兰ASB银行：通胀高企将迫使新西兰联储继续大幅加息】

预计新西兰联储将在周三将加息75个基点。鉴于利率定价显示加息75个基点（相对于加息50个基点）的可能性在60％左右，这绝不是板上钉钉的事。由于通胀过高，并且显示出比早先认为的更加根深蒂固的迹象，在一系列大幅加息之后，而且在紧缩周期后期，该联储仍将采取如此大的举措。调查显示，尽管总体通胀似乎已经见顶，汽油价格也大幅下跌，但通胀预期却大幅上升。这意味着行为变化的风险越来越大，或加剧通胀，使新西兰联储降低通胀的工作更加困难

【澳新银行：新西兰联储货币政策声明对纽元来说是“真正的变数”】

由于全球风险偏好普遍减弱，加之股市下滑，美元收复了部分失去的避险吸引力，纽元兑美元小幅下跌至0.6102。澳新银行在一份报告中表示：“我们认为未来几天市场可能会出现一些波动，因为新西兰联储明天公布召开利率决议，随后是一系列全球PMI数据，然后是美联储会议纪要。”澳新银行表示，即使新西兰联储如预期那样加息75个基点，其货币政策声明也可能是真正的变数。这是因为，对于新西兰联储预计现金利率将在哪里见顶存在着广泛的不同观点。澳新银行表示：“这可能是决定关键短期互换利率走向的因素，进而决定纽元走向的因素。”

【大摩分析师：熊市将在明年结束并创造一个“绝佳的买入机会”】

摩根士丹利首席投资官MikeWilson在接受CNBC采访时表示：“在（明年）第一季某个时候，股市将再创新低，这将是绝佳的买入机会。”在周一写给客户的报告中，Wilson写道，他认为未来一年股市将出现三个关键“拐点”。首先是持续的熊市反弹，应该会持续两个月，标普500指数将上涨约5％，至4150点。然后，随着美联储加息和经济增长放缓共同作用，企业利润大幅减少，收益预期将下降，但明年股市不会因经济严重衰退而继续挣扎。随着投资者开始预计经济增长将复苏，熊市将结束，美国经济将从第一季度的低点“反弹”。

【大华银行：秋季声明使英国恢复了部分可信度】

大华银行经济学家LeeSueAnn表示，英国财政大臣亨特上周发表了人们期待已久的秋季报告。其价值550亿英镑的财政计划基于三个优先事项——稳定、增长和公共服务，他试图在英国首相苏纳克政府的治理下恢复英国的市场信誉。该行经济学家表示她坚持认为英国央行将在12月15日加息50个基点。但因为亨特推迟财政整顿意味着财政政策对对抗通胀作用不大，英国央行（在加息上）还有一段路要走。

【法兴银行：如果欧洲数据改善、美元多头头寸减少，美元将在本周下跌】

法兴银行首席全球外汇策略师基特·朱克斯表示，欧洲数据的改善和减少美元多头头寸的愿望应该会让美元在本周中出现回撤。他表示，目前的担忧是，美元近期的疲软是否是美联储加息步伐将放缓、避免硬着陆以及2023年上半年会有一个对投资更友善市场背景的预期影响的，还是说市场参与者只是简单地在年底前调整仓位（削减美元多头头寸）和寻找一个理由（软着陆、风险减少等）来配合这些调整。在此背景下，人们对欧洲前景的乐观空间比美国大，如果周三欧洲PMI数据有所改善，美元将可能下跌。

本文源自汇通网

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