08年金融危机(08年金融危机的影响)

2023-04-20 14:55分类：ARBR 阅读：

很多人认为，加息刺破了美国08年的房地产泡沫，并最终导致金融危机，还把责任怪罪于当时的美联储主席格林斯潘。不过格林斯潘在其著作《繁荣与衰退》中是不承认的。

然而，看完金融另类教授张捷的所有书籍后，发现果然不是加息，而是石油价格的暴涨。

08年次贷危机前，石油价格快速上涨，并在8月前创了历史天价140美元+。按理价格高，商品应该供应多，价格下来才对。然而石油这个商品却不是这样的。

产油国就这么几个，石油价格高，他们就供给少，因为他们需要的国际收支美元外汇达到本国需求平衡即可。

所以这些资源国大家有默契，都不会主动增产。

而在石油价格低的时候，按理应该减少供给，他们却要想办法尽量多卖油，来实现收支平衡。

这有一套理论支持是：石油供给的后弯理论。随着价格的上升，达到了均衡位后，供给开始减少。

其实这个道理很容易理解，因为石油是大宗商品，是资源，越开采越少，拿在手里是比多换的滥发的美元强的。

大宗商品的期货市场交易很发达，但总有人不懂这个理论，赌错了方向，期货大多是杠杆交易，稍有不慎就被平仓了。

美国的金融市场是连着的。美国的次级债可以买很多衍生品。由于次级债是要交保险费的，而大宗商品期货市场的巨大波动导致了次级债券价格的巨幅波动导致保险费的增加。

买房子的人的房子也抵押在次级抵押贷款中，并包成了资产包在债券市场上销售。意味着这些买房人也要跟着多交保险费。

这些人不愿意交，这些次级债就要遭到进一步的抛售。火烧连营。

在美国，如果你是只有一套房并且在居住，那么是不可以把你的房子卖了赶出去的，这个房子被房利美、房地美（俗称两房，他们也是国有的）收走后，你继续住，慢慢还。

但是，有些是投机客，几套房的，房子就会卖掉，从而形成了房价的极速下跌。

危机后，两房手里一大堆的抵押房产，继续发债——叫MBS（资产支持抵押债券），而这时候，持有这些债券反而是最安全的，都有抵押品。10年后，美国房价爬出了次贷危机前的坑并创出了新高。

回过头来看，为什么这次高油价美国也是很紧张，似曾相识的情形又来了。拜登亲自出访沙特求油，结果无果！还不惜染了新冠。

因为总有人不长记性，要是在期货石油市场再赌错了方向，虽说现在美国房地产不如上次泡沫时，现在审核贷款很严，也不是0首付，但是美国的债务已经是天量。

08年金融危机前，美国国债发行规模不如MBS，次贷危机后，房价暴跌，MBS发不动了。但是疫情后，MBS又焕发了勃勃生机，近几年发行的规模和美国国债齐头并进了。这一方面意味着随着美国房价上涨，大家又看好这种资产抵押的债券，另一方面，也透露出美联储对美国政府的不信任，留有一手。

要知道美联储是私人机构，你可以理解他和美国政府并不是一伙的。

美国政府要钱花，就发美国国债，美联储印钞给美国政府，但这只是凭美国政府的信用，是没有任何抵押的。而美联储多购买一点有资产抵押的MBS债券——去年每月美联储购债规模是400亿元，一年就是4800亿，要不了多久，美联储的持债结构中，MBS可以超过美国国债，减少美国政府不守信用的风险。

这样拆解出来看，美国国债近几年快速增长，总量20万亿出头，不过还没有超过美国GDP，收支平衡还是安全的。

只是油价不下来，始终是悬在美国上方的达摩克利斯剑。

华人巨星又创造了历史。

22年前，杨紫琼和周润发主演的《卧虎藏龙》拿下了第73届奥斯卡最佳外语片，那是华语电影历史上第一部荣获奥斯卡金像奖最佳外语片的影片。

今天，杨紫琼凭借《瞬息全宇宙》拿下第95届奥斯卡最佳女主角，成为第一位亚裔、华裔奥斯卡影后。

可喜可贺。

图片来源：杨紫琼ins

在杨紫琼拿下奥斯卡小金人之前，刷屏的是硅谷银行破产事件。

好在有漂亮国监管托底，让市场松了口气，2008年的金融危机不会再次上演。

一周前，鲍威尔还说要加快加息，利率高点可能要超出此前预期，现在出了这事，加息大概率会落空，这对于A股并非坏事，这也难怪今天A股不是被骂上热搜的。

硅谷银行破产

硅谷银行破产的消息，引发了全球关注。

今天，香港金管局发言人说了，香港银行对SVB（美国硅谷银行）的风险敞口极少对香港银行体系稳定不构成风险。“SiliconValleyBank在香港没有经营银行业务，只设有本地代表办事处。它并非认可机构，因此不能在本港经营银行或接受存款业务。”

百济神州、云顶新耀、嘉和生物……一批中国上市公司也宣布了硅谷银行存款情况。

比如云顶新耀就在港交所公布，美国联邦存款保险公司已接管硅谷银行。公司于硅谷银行只存有非常少量现金（远低于本公司现金总额的1%），而联邦存款保险公司未承保的金额约为1百万美元。董事会预计将通过联邦存款保险公司的保险结合其他补偿措施收回于硅谷银行的大部份现金存款。董事会认为事件并不会对本公司造成任何重大不利影响。

除了上市公司外，一些大佬也出来辟谣。

比如此前传闻在硅谷银行有两个账户，共存款三亿多美元（约10多亿人民币）的潘石屹夫妇，昨晚就迅速发了微博澄清，“我们从来没有在硅谷银行开过户，从来没有存过款。”

别人恐惧我贪婪。

就在大家恐慌的时候，高盛分析师建议投资者利用硅谷银行倒闭的影响，逢低买入美国银行股。

事实上，硅谷银行是美国历史上倒闭的第二大银行，也是自2008年金融危机以来倒闭的最大一家美国银行，但硅谷银行倒闭事件对全球金融市场的影响有限。

反而因为硅谷银行事件，短期内会放缓美联储加息的节奏，这对于A股不是坏事。

地产股继续走低

跟银行，跟融资有密切关系的地产股，今天继续走低。

尤其在港股上，多个地产股跌幅超10%，比如佳兆业跌26.52%，领地控股跌17.14%，天誉置业跌17%，正荣地产跌15.61%。

据中指院数据显示，今年3月、4月和7月房企将迎来偿债高峰，房企大多需要筹集资金应对到期债务问题。

虽然现在融资环境好了很多，但是销售端还没全面回暖，距离市场信心真正恢复还有一段路要走。

今天，碧桂园、龙光和融创服务都发布了盈利预警。