债券代持是什么意思(债券代持业务流程)

2023-07-03 16:25分类：BIAS 阅读：

1月4日，央行、证监会、银监会、保监会共同下发《规范债券市场参与者债券交易业务的通知》（银发【2017】302号，以下简称“302号文”），对债券回购和代持交易作出了明确限制。

302号文显示，债券市场参与者不得通过任何债券交易形式进行利益输送、内慕交易、操纵市场、规避内控或监管，或者为他人规避内控与监管提供便利。

2008年9月23日，张蕾以中航证券的名义，口头委托榆次农商行、海通证券分别代申购面额1000万“08网新CP**”债券，并指令两家机构卖给中航证券。后张蕾委托榆次农商行买入该笔债券并代持。

然而喜悦的心情尚未转化成村头商店的最新款辣条，身后就传来了那熟悉的声音——

在这个圈里，我三叩九拜，赢得了爷爷给我的50块压岁钱.

交易员：额，其实我更喜欢狄仁杰...

2017年初，证监会就会同北上深三地证监局起草相关交易规范；2017年12月份，在与央行金融市场司的持续沟通和完善修订后，统一强化债券交易行为的302号文(《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》)以一行三会名义联合下发，随后配套规则89号文(《关于进一步加强证券基金经营机构债券交易监管的通知》)(下统称债市新政)也随之落地。

21世纪：有消息称，在12月14日传闻事件发酵后，监管部门已经介入关注廊坊银行。

表外代持的横行，进而导致部分机构债券投资出现高杠杆现象。

21世纪经济报道记者独家获悉，在日前召开的一次针对证券基金经营机构的内部培训上，监管人士对此前的债市乱象及行业问题进行了解读和通报。

（四）公募性质的非法人产品，包括但不限于以公开方式向不特定社会公众发行的银行理财产品、公募证券投资基金等，债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上一日净资产 40% 的。其中，封闭运作基金和避险策略基金债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上一日净资产100％的。

丙类账户——大部分为非金融机构法人。

据记者获悉，根据监管层前期摸底的情况，14天以上的代持占比均超过85%。

多位业内人士分析称，不管是此次的302号文，还是此前的资管新规，对保险资管的影响整体都比较中性。一方面，大部分险资在投资债券的过程中，做波段交易和债券代持比较少，杠杆率也相对较低；另一方面，保险公司资产端久期相对较长。整体来看，保险机构需要面临的挑战也相对较小。

最后是个人的一点乱弹。

费轶明：我们银行业务很多，和许多不同的券商、银行都有业务。我们也没有查过往的所有记录，因为监管部门针对的是目前的情况，我们可以很明确的表达是从12月开始，廊坊银行和国海证券就没有任何业务往来了。之前我们还没有去确认过，但是我们的业务很多，所以可能会有。

要点1：限制代持

据21世纪经济报道记者梳理，此次《通知》中提及的要点主要有：

记者独家获悉，为强化监管，并对一年期满的整改进行验收，证监会日前已要求各家券商在2019年6月底前完成自查整改，并将在2019年9月份左右启动对行业债券交易规范情况的直检。

债券代持简单理解为近端卖断+远端回购的交易模式，原理和线上的卖断式回购没有实质性差异。因为代持的回购交易没有集中交易平台，没有任何监管约束，部分存在形式是口头协议或抽屉协议，杠杆也可以无限大，风险容易积累。

一入债市深似海，从此节操是路人，人在江湖，不得不防啊~

参与者开展债券回购交易，应按照会计准则要求将交易纳入机构资产负债表内及非法人产品表内核算，计入机构资产负债表内及非法人产品表内核算，计入“买入返售”或“卖出回购”科目。

12月17日晚间，廊坊银行有关新闻发言人费轶明也向21世纪经济报道记者证实，在12月14日即有关“假章门”时间传出当日，监管部门便对廊坊银行连夜进行了取证调查，其还表示，在之前廊坊银行与国海证券的确有过业务往来，但12月之后便没有了业务往来。而对于之前传闻的“二十余位机构人士齐聚国海证券的北京腾达大厦办公地点讨要说法”的事件，其也从侧面予以了证实。

在入行之前，我的输入法是这样的：

交易员：...你肾疼...？ oh... i'm so sorry to hear that…

上述两起案件亦不例外。

费轶明：我们做了很多种形式的汇报，有面对面的，也有来现场检查的，各种各的检查。

此外费轶明进一步表示监管部门已经认可了廊坊银行的有关汇报材料，并认可其与国海证券此事无关，但其表示不方便提供有关监管层认可凭证。

另外，新规还对银行、券商等正逆回购余额作出了规定，并首次限制了券商自营业务的回购杠杆。交易员表示，这对部分中小券商的自营业务造成较大的冲击。

入行之后，我的输入法是这样的：

21世纪：是在“面对面”的汇报中得到了认可么？

d.再理想化一点，甚至借此机会，监管层与市场多方研究探讨，开始重视债券远期交易的需求？甚或推出远期交易系统？

21世纪：廊坊银行向监管部门提供了哪些材料和证据，来支撑廊坊银行12月14日发布声明中“廊坊银行与传闻提及的国海证券目前无任何业务往来，不存在传言中所谓的‘债券代持’业务”的说法？

而此次要求奖金递延发放，可能就是为了防范交易员过分追求收益，而忽略风险。

2016年底国海证券“萝卜章”事件引发债券市场的大震荡，债券代持业务一瞬间从人人参与的香饽饽变成最烫手的山芋。