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网站首页中国股票市场的现状(股票市场的作用和功能)
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文章详情介绍：
中国股市正在进入“越涨越看好”的阶段
当估值如此之低的时候，即使是最微不足道的利好消息也可能对股价产生重大影响
文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭力群
编辑 | 喻舟
12月7日，继“二十条”之后“新十条”发布，疫情防控措施进一步优化，看好中国经济复苏前景和中国股票未来走势的华尔街机构也越来越多。
摩根大通、高盛、花旗和美银等华尔街机构最近纷纷唱多后，摩根士丹利也加入了看涨行列，时隔近两年后再次表示看好中国股市。
摩根士丹利周四（12月8日）称，中国股市将跑赢整个新兴市场，甚至跑赢全球其他股市。
该行首席中国股票策略师王滢（Laura Wang）在当日发布的研报中写道：“我们认为，后续措施的执行和其他因素有助于继续提振市场情绪。多项积极进展加上重新开放的明确路径给了我们上调股票评级的理由，我们认为中国股票的盈利和估值正在开启将持续多个季度的复苏。”该行上周日将中国股票的评级从“持股观望”上调至“增持”。
自11月底有关防疫措施持续优化的预期升温以来，A股和港股一直在稳步上涨，过去两周，沪深300指数累计上涨7%，恒生指数同期上涨15%。海外规模最大的中国股票ETF iShares MSCI China (MCHI)涨幅更大，为20%。
正在买入中国股票的William Blair新兴市场股票负责人托德·麦克隆(Todd McClone)说：“从几乎所有估值指标来看，中国股票都处于超卖、被低估的状态，从历史水平来看也非常便宜。”
摩根士丹利认为，还有一些因素将推动中国股票继续上涨，这些因素包括：PCAOB预计最早将于12月底公布中概股审计检查结果；美国国务卿布林肯计划访问中国；中央经济工作会议有望进一步明确防疫路径和2023年宏观经济目标。
中概股越涨，吸引力越强最近中概股的大幅反弹非常引人瞩目，纳斯达克中国金龙指数自10月底以来已经上涨了51%。
之前遭受重创的中国科技股的反弹势头尤为明显。许多华尔街分析师认为，阿里巴巴(BABA)、京东(JD)和拼多多(PDD)等互联网巨头明年的上涨空间最大。
在暴跌约80%之后，最近几周阿里巴巴的股价出现复苏迹象，已经从10月份的最低点反弹了52%。
分析师认为，近期的反弹能否持续还有待观察，但阿里巴巴的市销率已经降到了1.9倍的低水平，这让一些价值投资者很难抗拒。
当估值降到如此之低的时候，即使是最微不足道的利好消息也可能对股价产生重大影响。随着中国股票因防疫措施进一步优化上涨以及消费者支出有望恢复，阿里巴巴和更广泛的一篮子中国股票再次变得不容忽视。
华尔街对阿里巴巴股票的评级为“强烈建议买入”，15位覆盖该股的分析师一致给出“买入”评级，平均目标价为133.73美元，这意味着51.4%的上涨空间。
在经历了近两年64%的暴跌后，最近几周京东的股价也出现反弹，主要获得防疫措施优化和第三季度每股收益大幅超出预期的推动。分析师认为，京东像早期的亚马逊，该公司有能力继续提高利润率。
京东的市销率仅为0.6倍，可能成为有关中国的一系列利好消息最大的受益者之一。
华尔街对京东的评级也为“强烈推荐买入”，平均目标价为77.69美元，意味着32.92%的上涨空间。
在中国科技股抛售潮中，拼多多遭受的打击最沉重，股价从高点到低点下跌了83%以上。但在今年早些时候触底之后，拼多多的股价一直在反弹，一些仍看好数字零售的投资者逢低买入并收获了可观的回报。拼多多目前股价较2022年低点上涨了约265%。
拼多多第三季度每股收益大幅超出预期，可能会吸引来更多的投资者，股价也有望进一步上涨。
拼多多的市销率为6.4倍，市盈率为30倍，是中国电子商务公司中估值较高的公司之一，但在盈利连续六次大幅超出预期后，分析师仍认为该股很有吸引力，他们给出的平均目标价为99.51美元，意味着15.95%的上涨空间。
分析师认为，中国股票最近的涨势将重新点燃投资者对中国科技股的热情。
消费复苏带来乐观预期中国消费者的健康状况是全球投资者非常关心的问题。看涨中国的投资者认为，随着政府优化疫情防控措施，之前被压抑的需求将推动消费支出的增长。
咨询公司麦肯锡(McKinsey)中国团队周四发布的报告显示，虽然疫情给中国经济带来冲击，但该公司今年夏天对6700多名中国消费者进行的调查发现，近一半的受访者对中国经济的复苏前景持乐观看法。
麦肯锡的调查发现，城镇居民家庭一直在积累储蓄，58%的家庭表示他们希望存钱以备不时之需，这一比率达到了2014年以来的最高水平。根据麦肯锡的数据，今年前九个月，中国城镇居民的储蓄存款增长了人民币14万亿元（约合2万亿美元）。
虽然经济复苏需要一段时间，但麦肯锡认为，中高收入家庭的收入将以两位数的速度增长，预计这一群体将再增加7100万户，从而继续带动消费的增长。
此外，麦肯锡的调查发现，中国消费者的偏好发生了变化。
越来越多的中国消费者更愿意选择本土品牌，麦肯锡表示，这可能会给曾经主导大众市场的外国品牌带来压力。
麦肯锡认为，中国消费者倾向于购买国货，并不是因为寻找更便宜的替代品，而是因为国产品牌的质量和创新都有所提高。中国国内企业也在以更快的速度迎接这一趋势，并且正在大举增加相关投资。除了地缘政治和成本上升等因素，消费者偏好发生的变化可能会进一步增加在华跨国企业面临的挑战。
麦肯锡还发现，消费降级的情况目前还没有出现，但中国消费者省钱的购物方式越来越多，包括微信团购和通过直播间购物等。此外，消费者也变得更精明，不管是护肤品的各种成分还是羽绒服的含绒量，他们都非常了解自己要买的产品。
面向消费者的中国公司有望受益于消费者支出的复苏，对于投资者来说，可以在国内A股市场找到这类能够顺应消费者偏好变化的中国公司。
Rondure Global Advisors的基金经理劳拉·格里茨(Laura Geritz)看好优质、面向消费者的公司，比如安踏(02020.HK)和青岛啤酒(600600.SH)。
汇丰(HSBC)认为，东山精密(002384.SZ)、立讯精密(002475.SZ)、闻泰科技(600746.SH)和舜宇光学科技(02382.HK)等消费电子概念股也有望成为“赢家”。
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股市是零和博弈的市场吗
（6）
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开心一刻："您想说,您是由于忘性,才把自己的妻子从二楼窗户上推出去的?"法官问被告."是的,大人,"那人垂下眼睛,回答说,"从前我们住在一楼,我完全忘记,我们搬家了......"
不少人对股市总有一种刻板印象：这是个投机倒把的“脏地方”，“韭菜”是被割了一茬又一茬；股票市场是零和游戏，散户的钱都被机构、庄家和游资给赚了。这经常会被出于各种目的用来“劝诫”股民：或因为在股市投资中失意，或对炒股天然抱有偏见，或是想推销其他金融产品。
总之，就是想告诉你股市和赌场无异：一个人的盈利必然建立在另一个人的亏损之上，一个人赚钱的快乐也必然建立在另一个人赔钱的痛苦之上。
如果这一论点成立，万千股民、金融机构、上市公司从事的只是一场尔虞我诈、钩心斗角、不创造任何价值的牌九游戏，但事实果真如此吗？
“零和博弈”是博弈论（Game Theory）中的一个经典概念，意指参与博弈的各方，在残酷竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相加总和永远为0。
如果仅将股票投资狭隘地定义为短线交易，把某只股票视为竞价商品，当多空双方今天买入明天卖出，只是围绕着一天内或某几天的股价曲线做买卖拉锯动作时，股市的确只是一个投机倒把的场所。
将这样的“炒股”（“炒”字的确传神）贬斥为“击鼓传花”没毛病，说是“庞氏骗局”也不为过，甚至连零和交易都称不上——买卖过程要收取印花税，券商和交易所还要收取各类佣金和费用。
所以，对短线交易者而言，炒股连零和交易都算不上，而是标准的“负和”游戏——随着交易次数的增多，买卖双方都可能沦为输家，稳赚不赔的只有税收部门、交易所和券商。2020年全国证券交易印花税高达1774亿元，40家上市券商仅经纪业务收入一项便达1140.34亿元！这和长期押大小的赌棍下注次数越多押错概率越大，只有抽水的赌场稳定赢利是一个道理，也是股谚“七亏二平一赚”的根本原因。
