低迷中的新能源汽车市场迎来前所未有的政策“强心针”。3月31日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议中确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。此外，中央财政采取以奖代补方式，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车，并对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。

作为全球最大的新能源汽车消费市场，我国的新能源汽车发展与补贴息息相关。从2009年开展新能源补贴试点，到2013年后对公共服务领域和私人用户进行大额补贴，我国在2016年首次成为新能源汽车产销第一大国后便稳坐这一宝座。

现行的新能源补贴政策于去年3月26日由财政部、工信部、科技部、发改委联合发布，当时补贴新政明确取消地方补贴（新能源客车与燃料电池汽车除外），并对电池密度、续航里程提出了更高的要求，补贴退坡整体幅度超过50%。

但新能源汽车的整体生产成本和用户认可度仍不及传统燃油车，补贴在刺激新能源汽车消费上起到重要的杠杆作用。根据工信部发布的《关于2018年度推广应用新能源汽车补助资金预拨审核情况的公示》公告显示，2018年我国对新能源汽车的补助资金预计将达137.78亿元，相应地，2018年我国新能源汽车产销均突破125万辆，同比增长约60%。

在2019年6月新能源退坡后，我国的新能源汽车市场出现近十年来首次负增长。这一颓势在疫情下延续，今年2月，我国新能源汽车产销量分别为9951辆和12908辆，同比分别下滑82.9%和75.2%。

此外，新能源补贴也是不少车企的重要利润来源。上述补助资金预拨公示披露，2018年比亚迪获补金额高达36.32亿元，而当年该公司净利润不过约27.80亿元。另外，奇瑞、上汽、江淮和北汽分别获得补助金额为13.42亿元、11.38亿元、9.64亿元和8.79亿元。

值得注意的是，新能源补贴除了在乘用车领域，实际上也包括客运车和货车，这些领域通常为车企的对公业务，如出租车企业、网约车平台、公交集团等，这些领域对新能源汽车的需求甚至远高于个人消费者。

小鹏汽车创始人何小鹏去年10月就曾表示，虽然去年前三季度国内的新能源汽车销量接近90万辆，但剔除出租车、出行平台等企业用户，实际上只有十几万辆新能源汽车流向C端市场，说明市场尚未真正全面认可新能源汽车。

对公业务一直有政策层面的利好支撑，早年在《国务院打赢蓝天保卫战三年行动计划》、《国务院办公厅关于印发推进运输结构调整三年行动计划（2018—2020年）的通知》等文件中均有提到，要加快新能源汽车在公有领域的使用比例。3月16日，工信部召开视频会议，称下一步将编制推动公共领域用车电动化行动计划，积极提高公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送等车辆电动化水平。

太平洋证券预测，2020年对公需求的市场容量在30万至45万辆，其中出租车为5万至8万辆，网约车20万至30万辆，驾培车2万辆。在对公业务上，宇通客车、比亚迪等有积极布局。

目前新能源汽车的渗透率仍不高，因此这一行业仍有广阔的成长空间。去年年底工信部对《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）（下称《发展规划》）公开征求意见，提到2025年，我国新能源汽车新车销量占比达到25%左右，较此前规划定下的产销目标有大幅提高。

总的来说，新能源汽车补贴得以延续两年，将对整车企业构成明显利好，包括比亚迪、北汽蓝谷、广汽集团、蔚来汽车、特斯拉等将受惠于此。

新能源汽车的产业链涉及多方面，整车企业景气度向好对下游供应商的带动效果明显，如动力电池（宁德时代、当升科技）、电机电控（卧龙电驱、汇川技术）、汽车零部件（特斯拉供应链）以及动力电池源锂钴（华友钴业、天齐锂业）等。此外，与新能源汽车配套的基础设施（如充电桩）也将受益，相关概念股有特锐德、国电南瑞等。

新京报记者 陆一夫 编辑 徐超 校对 刘军

来源：证券日报

本报见习记者 王 珂

近日，国家能源局发布了《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》（以下简称《通知》）。

《通知》对2019年度风电、光伏发电项目建设提出四项总体要求。一是积极推进平价上网项目建设。在组织电网企业论证并落实平价上网项目的电力送出和消纳条件基础上，优先推进平价上网项目建设，再开展需国家补贴的项目的竞争配置工作；二是严格规范补贴项目竞争配置。根据规划和电力消纳能力，按风电和光伏发电项目竞争配置工作方案确定需纳入国家补贴范围的项目。竞争配置工作方案应严格落实公开公平公正的原则，将上网电价作为重要竞争条件，优先建设补贴强度低、退坡力度大的项目；三是全面落实电力送出和消纳条件。省级电网企业对新增建设规模的消纳条件进行测算论证，做好电力送出工程建设衔接，落实消纳方案，优先保障平价上网项目的电力送出和消纳；四是优化建设投资营商环境。省级能源主管部门核实申请项目的建设投资营商环境符合降低非技术成本有关要求，国家能源局派出监管机构加强监督。

分析人士表示，相对于之前的征求意见稿，此次《通知》对需求规模的规定整体有所放松，同时明确了有效存量项目不参与竞价，提升了消纳在项目开发流程中的地位。此次新政与电价政策衔接合理，有望加速存量项目的建设进度，在规定的并网时点前有望出现“抢装”行情。国内风电需求有望持续高增长，大宗原材料价格预期下滑将显著增厚中游产业链盈利。

《证券日报》记者统计发现，从5月27日至5月31日一周的交易时间内，A股新能源发电概念板块中，有10只个股期间累计实现上涨，占比超过六成。其中，江苏新能（12.65%）、 易世达（10.65%）、川能动力（7.69%）、银星能源（5.69%）、京运通（5.60%）、嘉泽新能（5.14%）等6只个股涨势较为显著，期间累计涨幅均超5%。

资金流向方面，5月27日至5月31日，银星能源（12272.62万元）、江苏新能（2604.11万元）、嘉泽新能（2480.15万元）、川能动力（1982.98万元）、京运通（803.57万元）、节能风电（460.30万元）、易世达（335.09万元）、汇通能源（27.06万元）等8只个股均累计实现大单资金净流入，合计净流入金额2.1亿元。

对于新能源发电板块后市布局，新时代证券认为，随着政策不断落地，下半年国内需求将陆续启动，新增装机有望呈环比上升态势。另一方面，制造业技术进步和产业链整合开始进入收获期，看好拥有规模优势和成本优势的龙头企业，推荐中环股份、隆基股份、通威股份、阳光电源等标的。

文 | 杨万里

又一家千亿龙头公司股价异动。

9月27日，东方盛虹低开低走，于10点45分被空头砸到地板上，盘中一度跌停。截至午间发文，该公司跌幅约为7%，股价为18.17元，总市值为1129亿元。

市场在担忧什么？可能与最近发布的一则公告有关。

9月21日，东方盛虹公告称，公司名下及全资子公司名下的六处资产以转让起始价格成交，成交价格合计为10.88亿元。

公告对此解释称，“原2018年重组上市前与传统业务相关低效资产需要进行剥离，以便突出公司战略方向和主营业务，加快新能源、新材料项目布局”。

不过，据财联社报道，有市场观点认为本次出售资产或是为缓解公司债务负担。

现在，投资者对东方盛虹的债务问题高度关注。

截至2022年上半年，东方盛虹的货币资金为225.8亿，短期借款+一年内到期的非流动负债合计为277.91亿元，缺口为52.11亿元，不难发现，该公司现有货币资金无法覆盖。

若回顾过去几年数据，你们可以发现，东方盛虹的财务质量持续降低。

数据显示，2013年至2022年上半年，东方盛虹的资产负债率为19.16%、21.55%、26.40%、30.22%、51.10%、47.03%、56.34%、63.82%、77.72%、78.77%。近十年，该公司资产负债率飙升了59.61个百分点。

流动比率方面，2013年至2022年上半年，分别为2.393、3.302、2.591、1.434、0.719、0.914、0.787、1.061、0.629、0.733。

一般来说，流动比率大于1说明企业流动资产大于流动负债，而东方盛虹的流动比率数据持续下降，甚至跌破1，反应出财务情况在恶化。

我们关注到，在2017年时，东方盛虹的总负债为68.98亿元，到了2022年上半年，总负债飙升至1192亿元，短短六个报告期，总负债增长率达16.28倍。

特别是2020年、2021年，东方盛虹总负债规模相继突破500亿、1000亿关口。

东方盛虹为何出现债务暴增？原因之一是快速扩张。

从2018年以来，东方盛虹相继实施总投资约677亿元的盛虹炼化一体化项目、百万吨级EVA光伏新能源材料项目、百万吨级丙烯腈新材料、百万吨级绿色可降解材料项目。在去年年底，东方盛虹正式将斯尔邦石化100%股权收入囊中，交易对价143.60亿。

债务暴增带来的后果是财务费用快速增加。2017年至2022年上半年，东方盛虹的财务费用分别为2.217亿、4.017亿、5.236亿、8.243亿、10.92亿、9.385亿，六个报告期增幅达323.32%。

为了改善财务质量，东方盛虹也有一些动作，通过多种手段获取资金。

今年6月30日，东方盛虹发布定增公告，预计募集资金40.89亿元；7月，公司拟向控股股东及关联方申请不超30亿元借款；公司拟募集不超过30亿元的绿色债券，已在近期提交募集说明书。

东方盛虹后市表现如何，我们将继续保持关注！

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