股票002555(股票002019)

2023-07-06 20:02分类：沪港通阅读：

浙商证券股份有限公司谢晨,陈磊近期对三七互娱进行研究并发布了研究报告《22H1业绩预告点评：22H1海外收入同增超40%，基本盘稳健》，本报告对三七互娱给出买入评级，当前股价为20.39元。

三七互娱(002555)

【财华社讯】今日午盘，截至13:15，元宇宙概念板块拉升。中青宝(300052.CN)涨19.99%报17.77元，汤姆猫(300459.CN)涨19.10%报5.05元，宝通科技(300031.CN)涨11.96%报23.31元，昆仑万维(300418.CN)涨9.33%报20.27元，三七互娱(002555.CN)涨8.32%报22.26元，完美世界(002624.CN)涨7.40%报17.13元，数码视讯(300079.CN)涨6.76%报11.85元，万兴科技(300624.CN)涨5.95%报51.14元。

列表	股票代码	股票名称	涨跌幅(%)	最新价
1	300052.CN	中青宝	19.99	17.77
2	300459.CN	汤姆猫	19.10	5.05
3	300031.CN	宝通科技	11.96	23.31
4	300418.CN	昆仑万维	9.33	20.27
5	002555.CN	三七互娱	8.32	22.26
6	002624.CN	完美世界	7.40	17.13
7	300079.CN	数码视讯	6.76	11.85
8	300624.CN	万兴科技	5.95	51.14

创新药Ryzneuta（F-627）计划中美欧三地申报，多市场大有可为

事件

最新盈利预测明细如下：

我们预测公司2021-2023年营业收入分别为53.11亿元、68.19亿元、82.38亿元；归母净利润分别为5.03亿元、8.08亿元、10.70亿元；EPS分别为0.41元、0.66元和0.87元。我们预计，公司2021年市值有望达到286亿元人民币，对应目标价为23.14元。首次覆盖，予以“买入”评级。

从存量游戏的基本盘来看，《斗罗大陆：魂师对决》《云上城之歌》保持稳定流水，根据七麦数据，《斗罗大陆：魂师对决》上线一年，排名保持高位运转，22H1在AppStore上平均排名58名；而《云上城之歌》上线两年有余，排名较21H2还有较大提升，22H1在AppStore上平均排名98名（21H2为288名），验证了公司经过转型期后，长线产品的制作和运营能力。

7月11日，公司发布22H1业绩预告，预计22H1实现归母净利润16.0-17.0亿（YoY+87.4%~99.1%，QoQ-20.9%~-15.9%）。其中，22Q2归母净利润8.4-9.4亿（YoY+15.0%~28.6%，QoQ+11.5%~24.6%）。公司同时还披露了海外收入22H1同增超40%，达到约14.6亿。

22H1利润同增87.4%-99.1%，海外收入同增约40%，基本盘稳定

根据公司业绩预告，预计22H1实现归母净利润16.0-17.0亿（YoY+87.4%~99.1%，QoQ-20.9%~-15.9%）。其中，22Q2归母净利润8.4-9.4亿（YoY+15.0%~28.6%，QoQ+11.5%~24.6%）。公司22Q2同比、环比均保持了较快利润增速，我们认为这来自公司坚实的存量游戏基本盘和优秀的海外产品线。同时，公司还披露了海外收入同比增长超40%，达到约14.6亿。

从海外产品来看，重点产品《Puzzles&Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等22年以来流水稳定且进入回报期，开始贡献利润。根据SensorTower数据，公司2022年6月在“中国发行商收入”全球榜上排名第5。我们在之前的报告《游戏行业的三重催化剂》中就提出了公司出海的壁垒，认为公司海外发行壁垒被市场低估。我们认为22H1公司海外收入同比增长40%是公司海外发行高壁垒的体现之一，并将在未来持续得到验证。

我们认为公司基本盘稳定，长线运营能力初步得到验证，海外发行存在坚实的壁垒，未来海外收入或将保持较高增速，预计公司22-24年营收分别为208/240/270亿，归母净利润分别为35.3/39.7/45.1亿，对应P/E分别为12.4/11.0/9.70倍。我们给予公司22年20倍估值，对应市值707亿，对应股价31.9元，对比现价有61.5%的空间，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安张昱研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利34.24亿，根据现价换算的预测PE为13.24。

【财华社讯】今日午盘，截至13:30，维生素板块拉升。新诺威(300765.CN)涨19.97%报17.48元，亿帆医药(002019.CN)涨5.80%报17.5元，华北制药(600812.CN)涨5.61%报10.36元，ST红太阳(000525.CN)涨4.00%报8.06元，华润三九(000999.CN)涨3.19%报25.55元，ST冠福(002102.CN)涨2.54%报3.64元，华特达因(000915.CN)涨2.23%报27.95元，振华股份(603067.CN)涨2.00%报13.77元。

列表	股票代码	股票名称	涨跌幅(%)	最新价
1	300765.CN	新诺威	19.97	17.48
2	002019.CN	亿帆医药	5.80	17.5
3	600812.CN	华北制药	5.61	10.36
4	000525.CN	ST红太阳	4.00	8.06
5	000999.CN	华润三九	3.19	25.55
6	002102.CN	ST冠福	2.54	3.64
7	000915.CN	华特达因	2.23	27.95
8	603067.CN	振华股份	2.00	13.77