(本文由公众号越声攻略(yslc688)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

首先来了解下股票买卖原则

第一步：买入时作到心中有数

投资最省事的作法就是以合理价格买进稳定高ROE的优质企业组合，这类企业有轻资产，高毛利，负债率低，有强大的品牌影响力，自由现金流充裕等特征。依靠其高ROE(大于20%)的滚存，获取高收益。也就是说合理价格买入，最后也以合理价格卖出，企业的成长倍数就是投股期间所获得的收益。

谨慎的原则下预期回报率不宜低于15%(最好是20%以上)，否则就不是好的介入时机，以上的思考虽然模糊但包含了对企业的商业模式，竞争优势，在产业链所处的位置，以及财务数据，包括roe水平，毛利率，负债率及其构成，净资产，自由现金流，过去及未来可能达到的成长性等要素的综合考量，所以以上这些也要作到心中有数才有可能不出现方向性的错误。

第二步：长周期持股，定期审视企业经营状况

真正的价值投资者都崇尚长期持股，长期持股可以平滑市场的情绪波动对回报产生的影响，让我们的回报率更加贴合企业的真实状况，但是长期持股不代表前期作过详细功课后就可以买了不管，而是应该时刻跟踪，定期，不定期的进行体检，考察企业的竞争优势是否能够保持，尤其是财报公布的时刻更加要仔细校对。需要重点强调的是不光要从企业过往的业绩纵向来看，也需要从行业的其它主要竞争对手以及行业所处地位这一横向来看，只有如此才能完全反映企业经营的真实图景。

第三步：卖出有讲究

我们都知道价值投资的三个卖出原则：企业的竞争力比现趋势性的下降，找到更具有性价比的投资标的，过高的估值。

如果不达到高估区域就匆匆卖出，能不能接回，何时接回都是未知数，况且资本市场就是任性，多年高估和多年低估的情况都出现过，不到高估区域就匆匆卖出，万一遇到多年高估的时间段，岂不是要多年告别投资了?

教你如何全天有效看盘

1、开盘9︰15～9︰25的准备

“要赚必抢占先机”,观察大盘的气势强弱,可在涨跌幅榜上注意涨停板或跌停板家数的增减。由于国内股市常有追涨杀跌投机风气,越涨越抢涨、越跌越杀跌。

因此,发现大盘涨停板家数由几家迅速增加,代表大盘气势强劲,上涨有力,可择机立即抢进;相反,如跌停家数有出现迅速增加数家以上,且卖单大于买单时,则代表大盘气势极弱,可抛出手中持股,以锁定利润或免遭套牢。

2、9︰25是集合竞价时间

是每个交易日第一个买卖股票的时机,机构大户借集合竞价跳空高开拉高抛货,或跳空低升打压进货,这是经常有的现象。比如中国中期(000996)，集合竞价跌停板打压，开盘后大幅拉升。

开盘价一般受昨日收盘价影响。若昨日股指、股价以最高位报收,次日开盘往往跳空高开,即开盘股指、股价高于昨日收盘股指、股价,俗称跳空缺口;相反,若昨日股指、股价以最低报价,次日开盘价往往低开。

此外,若你准备以最低价抓一暴跌的热门股,抢反弹,也可以参加集合竞价。因为昨日暴跌的最低价收盘的股票,今日开盘价可能是今日最低价。

3、 9︰30～10︰00是第二次进出货时机

是要脱手热门股的一个时间。若股价开盘后高开高走,股价急剧上涨,最高价常出现于上午10︰00以前,且成交量急剧放大,往往这个时间为热门股抛货的一个时机。

还是可以看中国中期(000996)，就是这样的情况。十点前拉升至涨停，之后回落。

假如股价平开高走,随成交量放大,股价平稳上涨,此时可用分时股价图(60分钟K线图)、分时成交量图分析“热门股”走势,判断是否买入。

另外,昨日暴跌的股也往往在上午10︰00以前出现最低价,因此可考虑买入抢反弹。是否买暴跌的股票,一要看是否跌过了头,跌到了支撑价位;二要看消息面,主力意图,即暴跌股能不能再炒起来。

4、11︰30,收盘前为买入卖出股票第三次时点

若热门股从趋势上发出抛货信号,上午走势,随成交放大,一浪高于一浪,应立即抛货。

若“热门股” 从趋势上发出炒作信号,可能以最高价收市。随成交量放大,一浪高于一浪,可考虑买入。注意上午收盘股指、热门股价,此为重要信号。

若上午收盘股指、股价高于或低于当日开盘股指、股价,那么当日收盘股指、股价可能高于或低于上午收盘股指、股价,预示多方(空方)将取胜,热门股上午高收,也可能搏中午的消息。

因此,上午收盘前,下午开盘后的几分钟,为买入、卖出股票重要时机。高收者,下午可能高开高走;低收者,下午可能低开低走。中午,注意上市的公告,一般临时的重要公告均为中午发布。

5、13︰00开盘,注意上午炒作热门股走势

若成交急剧放大,股价徘徊不上,当心主力在抛货或会有较大的回调。

6、14︰00～14︰30,是市场“T+0平仓盘”时间

股指、股价往往出现当日最高价、次高价。这是因为上午T+0买入的机构大户,要拉高抛货,此时为第四次抛货时机,要相当重视。因为,若机构大户出完货很可能打压股价,不再护盘。

比如周四的皮阿诺(002853)，一点半到两点拉高，两点十分之后股价开始一路向下，没有护盘资金了。

7、14︰30～15︰00,是全日最后一次买卖股票时机

注意查询自己的买卖申报是否成交,该撤销的要撤销处理,防止误买入、误抛出。在高位或震荡时,这一时刻往往会发生相当重大的变化。

收盘前,是买入强势股最高价、收盘价和卖出弱势股最低价、收盘价的最后机会。此时全日收盘时形势明朗,可预知第二天大盘、个股走势,若高收,次日必高开高走,故投机者纷纷“抢盘”。

有的投机者只作隔夜差价,当日收盘前抢入强势股,次日开盘后抛掉,稳稳当当地获利,风险也小 ,短线者切勿在重要时刻擅自离开或分心,更不能委托他人处理,以免造成不如己愿的情形发生。

8、 收盘后要择时做下复习工作

9、“星期一效应”与“星期五效应”

星期一收盘股指、股价收阳线还是阴线,对全周交易影响较大。除特大的“多空”外,星期五股指、股价常低收,即卖盘大于买盘。原因是股民担心周五收盘后,有关层面可能会发布“利空”消息,到周一跑就晚了,故卖了股票,图个假日踏实。

实战图解尾盘买入战法：

1、尾盘拉高买入法：尾盘拉高是尾盘阶段的异动情况，有第二天出货的嫌疑，同样，也有第二天进入主升的股票，这点要区分来看仔细鉴别，也是看盘功力的一种。

尾盘时某股的股价突然出现大幅上涨，而且收盘价往往都是当天的最高价，或者相距不远，称为“拉尾盘”。拉尾盘主要有两种表现形式。一种是两点半之后即开始拉升且拉升时间较长，另一种是直到临收盘时才出现突然地拉升动作。

(1)两点半后开始拉升：个股在两点半之后出现大幅上涨，成交放大，尤其是拉升后的股价创出当天的新高，并且在拉升后股价仍能保持强势，此时投资者需要保持高度关注。如果这种走势出现在一个阶段性的低位，同时全天的成交量出现放大情形.一般来说都意味着股价开始启动，短期内行情仍可看高一线。此时投资者可以短线参与。

如图2-20所示，2010年7月7日，荣华实业在早盘以及盘中的走势都比较稳健，盘面波澜不惊。到收盘前半小时，股价突然放量上涨。这表示有短线资金在收市前集中买入。如果砚察K线图可以看出，这之前股价一立在回调当中，当日尾盘突然启动，预示着短线调整的到位。此时投资者可以买入股票进行短线操作

(2)临收盘时拉升-卖出：在个股的尾盘走势中，经常出现临收盘才开始大幅拉升的情况。这种拉升持续的时间太短，因此无法评价股价走势的真正强度。在这种情况下，投资者如果人场追涨，就会承担较大的市场风险。

如图2-21所示，2010年4月13日收盘前几分钟，江山化工(002061)今*ST江化，股价被突然拉升。这时投资无法利断股价未来运行的方向，不能贸然追派。此后几个交易日，股价持续走低。这时投资者应该尽快卖出手中的股票。

2、砸尾盘买入法：尾盘下跌，也分为两点半开始下跌和临收盘才下跌两种悄形。一般情况下，尾盘下跌有可能是主力利用尾市突击打压出货，也有可能是主力在打压洗盘。不过不管哪种情形，投资者都不要急于参与。因为即便是主力在打压洗盘，那么第二个交易日往往还会有低点出现。

如图2-23所示，2010年6月3日收盘前半小时，国机汽车(600335)股价突然连续下跌。这个形态说明市场上风险加大，投资者应该谨慎观察。随后三个交易日，股价连续放量上涨。这可以说明行情转好。之前股价在尾盘被打压的形态很可能是主力在拉升股票前的洗盘动作。肴到这个形态后，投资者可以追高买入股票。

砸尾盘卖出：如图2-22所示，2010年8月20日收盘前半小时，三五互联(300051)股价突然连续下跌。这个形态出现在股价连续上涨一段时间后，是市场上风险变大的信号。看到这个形态时，投资者应该密切关注股价走向。此后一个交易日，股价持续下跌。时投资者应该尽快将手中的股票卖出。

在交易中,有些人可能永远都不会真正意识到止损的重要性，或许只有亏损幅度到了令他崩溃的时候才会去止损。有许多的投资者都面对过接近半幅的亏损，等到那个时候才开始到处去问该怎么办，后悔当初没有及时止损。但遗憾的是是这世界上没有后悔药可以吃。

有的时候止损设大了，触发了，结果损失大了，很伤心，特别是连续止损，导致吐血。但止损设小吧，却容易触发，本来判断对的行情，结果刚触发止损，行情就延续原来方向，导致我们错失行情;而且止损设小了，总是导致我们频繁止损，积累起来，亏损也不小，而且直接摧毁了我们好不容易建立起来的交易信心。

股票的止损既是一门技术，也是完善的投资理念中的不可或缺的一部分，涉及到很多方面，也反映了投资者包括个性在内的很多特点。从技术层面对止损难以执行这一问题，那么，为什么止损就是这么难?!

其实市场中很多的投资者对于止损点设置是非常随意的，觉得自己承受多大的风险，就在风险位置内设置止损点，也有操作者不设置止损点，随便操作，想止损就止损，这样不科学的方法很容易导致账户的亏损。

止损方法一般可以分为三类：固定止损、跟踪止损和条件止损。

固定止损，即通过限定具体的止损位置，从而固定止损损失的数额。比如10%止损法或技术形态价位止损等。这种止损类型一般都有明确的计划损失限定，可以很好地体现盈亏比3：1的原则。这类止损方法比较容易理解，执行也很简单。

跟踪止损，即通过设定并跟踪相关止损条件和信号来完成止损功能。这种止损类型一般不设定具体的止损价位，优点是可以跟交易条件结合起来使用。由于止损位置是变动的，因此大多数跟踪止损还兼有止盈跟踪的功能，有利于实现有效扩大盈利的目的。比如：均线止损、通道止损、趋势线止损等。由于跟踪止损策略与顺势而为的交易理念密切结合，所以很多老交易员都比较喜欢使用跟踪止损。它是一个比较好的止损策略，能帮助交易者抓住一个趋势的绝大部分。

条件止损，即通过预先假定市场会出现某些情况，过后如果没有出现预期情况即平仓出局。如基本面重要资料公布前，预计资料是利多，但公布后的资料跟预期不一致时，即平仓出局。再如，如果预期期价在某个时间段应该发生某种变动，但过后却没有发生预期变动，这时平仓出局也可视为条件止损。说通俗点，就是在该发生的时候却没有发生，即进行条件止损。

在股市中，止损止盈方法很多，但是一般投资者运用最多的无非就是这几种，一般每个人操作股票都有自己的一个交易系统，所以这个止损随个人的交易系统不同，止损也点位置也略有不同。不管利用什么方法止损，在股市中，止损是一个非常重要的话题，学会止损才能更好盈利。

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基金重仓股士兰微（600460.SH）今年以来不断创历史新高。

统计显示，从2020年12月1日至2021年6月18日的133个交易日，士兰微股价上涨幅度高达218.54%，并且在6月17日和18日连续涨停，成为吸引眼球的市场热门股。

但6月19日士兰微发布公告称，当前半导体市场的景气度较高，公司盈利已有一定程度的改善，但随着投入的持续加大，盈利依然存在波动风险。

目前，机构对士兰微的后市也已经产生了分歧。

6月18日盘后数据表明，一家机构买入2.09亿元，但同时也有两家机构合计卖出6.45亿元。

股价突破机构目标价

士兰微的历史盈利水平波动性较大。

根据公开资料，2003年3月上市的士兰微，盈利最高年份的是2010年的2.56亿元，之后在2012年降至1827.3万元；2014年达到1.64亿元后，2015年又下降为3987.62万元；到2018年，其业绩上升到1.7亿元，2019年和2020年却仅分别为1453.2万元与6759.72万元。

而随着半导体行业发展前景持续看好，士兰微在2021年一季度实现了历史同期最高盈利，当季净利润1.74亿元。

业绩协同股价水涨船高的士兰微，基金持股比例也不断攀升。

公开资料显示，截至2021年一季末，士兰微的基金持股达到1.8736亿股，持仓比例为14.28%，而上年同期，这个数字分别是7386.8984万股和5.63%。

虽然6月18日盘后数据出现机构净卖出，但北向资金却在加仓。6月17日，北向资金净买入士兰微6.58亿元，列沪市净买入第一名。

证券研究机构亦继续唱多。

国金证券6月15日公布的研报称，士兰微是国内IDM模式的功率龙头，是少数2020-2022年有产能大幅增加的功率企业，“预计此轮8寸晶圆代工产能紧张有望持续到2022 年年中”。

国金证券研报表示，士兰微2021 年底8英寸月产能有望从2019 年年底的4万片增加到7万片，12英寸产能有望达到3万片/月，仅考虑产能增长，预计2021年营收同比增长25%-35%。

为此，国金证券研报给予士兰微“买入”评级，目标价49.4元/股。

而在国金证券研报公布的当日，士兰微收盘价为42.25元/股，但仅3个交易日后的6月18日，士兰微收盘价就变成51.19元/股，高于研报给出的目标价。

股价突破机构目标价的士兰微，在6月19日的公告中以“郑重提醒广大投资者”进行表述：在看好国内半导体行业发展前景的同时，要充分认识到国内半导体行业发展所面临的各种挑战和困难。

国金证券研报预计，2021 年全球功率半导体市场规模将增长至441亿美元，其中中国有望达到159 亿美元，新能源汽车及新能源发电是需求增长的重要驱动力。

但士兰微6月19日公告指出，目前其与国际上先进的IDM企业相比，还存在较大的差距。

大基金账面浮盈30.93亿元

士兰微股价屡创历史新高，大基金（国家集成电路产业投资基金）成为坐享丰硕成果的胜利者。

根据士兰微此前发布的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书，其拟向大基金发行8235万股购买资产，发行价为13.63元/股，并且不设置发行价格调整机制。

而士兰微目前收盘价为51.19元/股，相比上述发行价，大基金的账面浮盈高达2.76倍。

这意味着，虽然士兰微此次定增尚未实施，大基金就已获得30.93亿元的账面财富增值。

士兰微此番购买大基金资产的作价合计为11.22亿元，标的是集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权，对应股份支付对价分别为3.53亿元与7.69亿元。

但即使按照11.22亿元的交易价格，大基金在出让集华投资和士兰集昕股权已经有了较高溢价。

公告显示，士兰微受让集华投资和士兰集昕股权的评估增长率分别为103.16%与127.89%，并且最终合计作价还要较资产评估值溢价3.58%。

士兰微对此表示，交易作价高于评估结果，系由于评估值未考虑大基金成为上市公司战略股东后产生的战略协同效应和士兰集昕8吋线的稀缺性。

可是，按照11.22亿元的交易价，大基金此番出售集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权，获得的收益也十分丰厚。

公告表明，大基金与士兰微于2016、2019年分两期通过集华投资间接持有及直接出资持有士兰集昕股权的形式，共同投资建设8英寸集成电路芯片生产线，其中集华投资为大基金与发行人间接持有士兰集昕股权之持股平台，士兰集昕为实施8英寸线项目之直接主体。

而大基金于2016年3月出资6亿元投资8英寸生产线一期项目，分获集华投资19.51%和士兰集昕20.38%股权；2019年8月出资5亿元投资8英寸生产线二期项目，分获集华投资29.27%和士兰集昕8.96%。

此番士兰微受让集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权，系大基金在2016年3月的6亿元出资。以此计算，仅按交易价11.22亿元，大基金就获得5.22亿元投资收益，这并不包括目前股价飙涨带来的高达30.93亿元的账面浮盈。

并购标的连续亏损无业绩承诺

士兰微表示，士兰集昕作为公司未来主要的业务增长点，即将成为公司重要的收入来源。

而目前，士兰微是通过与大基金合资的集华投资持有士兰集昕股权，以间接和直接方式享有的士兰集昕权益比例合计为 34.13%。待收购集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权后，士兰微直接和间接持有的士兰集昕股权比例上升至63.73%。

但被士兰微寄予厚望的士兰集昕，尚未开始盈利。

公告表明，2015年，士兰集昕开始建设一条8英寸集成电路芯片生产线，于2017年6月正式投产，其8英寸生产线二期项目在2019年启动建设。

虽然士兰集昕单月芯片产出由2017年底的1.5万片攀升至2020年6月的超过5万片，截至2020年12月底已建成月产8英寸芯片6万片的生产能力，但2019年和2020年，士兰集昕依旧分别亏损1.8亿元与1.39亿元。

值得注意的是，士兰集昕尚属于亏损状态，大基金此番出售股权给士兰微，亦不设置业绩补偿承诺。

士兰微对比表示，本次交易使大基金从过去的项目合作上升到股权层面的全方位合作，其具有丰富的战略资源，投资了众多集成电路产业链的上下游公司，有利于促进公司各子业务板块的全面发展。同时，大基金继续持有士兰集昕部分股权，为8英寸生产线二期项目分担一定的投资风险。

据公告，此次交易完成后，大基金将成为持有士兰微5.91%的重要股东。士兰微还称，士兰集昕8英寸生产线二期项目预计总投资15亿元，仍需保持财务稳健。士兰集昕8英寸生产线二期项目建成后，将新增年产43.2万片8英寸芯片的生产能力。

由于资金需求巨大，在发行股份收购集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权的同时，士兰微还将募集配套资金11.22亿元，用于8英寸集成电路芯片生产线二期项目和偿还上市公司银行贷款。

而此次重组和配套募资，士兰微原本须在今年6月1日前回复证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书，但其以个别事项仍需进一步落实为由，向证监会申请延期不超过30个工作日。

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