银保监会近日发布《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）。中国证券报记者了解到，保险资金“松绑”或将在一定程度上改变VC/PE机构的募资格局。不过，由于保险资金投资股权存在一定门槛，部分成立较晚的投资机构可能会被“拒之门外”。

业内人士表示，在满足相关条件的情况下，未来保险公司和基金管理人作为双GP（普通合伙人）合作设立直投基金或将成为主流模式之一。此外，《征求意见稿》要求母基金的交易结构简单明晰，不得包括其他母基金，因此保险资金投资母基金的模式尚待进一步观察。

（三）专项建设基金

为了控制投资，有的创投基金的合伙协议中会约定设立由出资较多的LP组成的投资咨询委员会，由该委员会对一些比较重大的投资项目作出决议。这种约定存在被认定为超越“安全港”范围，违反“LP不执行合伙事务”基本规则的可能，从而导致相关LP需对外就相关交易承担连带责任的后果。

具体操作上由中央通过转移支付将利润划拨给地方财政。

详解美国PE税

大家好，我是伊甸网 CEO 洪荣顺。

2021年下半年地产、基建投资双双走弱，同时疫情余波影响仍存，经济下行压力加大，2021年末中央经济工作会议提出2022年要“着力稳定宏观经济大盘”。

利用投资的方式让自己与新兴的发展力量相连接，不失为一条清晰可行的第二增长曲线。

我第一次改变这个认知，是在十年前。当时我去一家世界500强公司的中国总部做调研。这家法国企业从事电气电表制造，在中国一年的销售额达到100多亿。

而真正的中国CVC第一案，是2000年用友幸福投资作为主体投资了四川成都的理财软件公司“财智软件”。

第一，CVC与传统VC的构成主体不同。传统VC由LP和GP构成。其中，LP指的是有限合伙人（limited partner），GP指的是一般合伙人（general partner）。LP通常会是养老基金、大学基金、上市公司、高净值个人等等主体。传统VC通常采用有限合伙制，在这一架构下，LP出资，GP进行管理。

第二，CVC与传统VC的目的不同。传统VC的目标简单明确：为LP多赚钱。对于传统VC来说，投资活动是它们关注的全部。所有的投资基金，都会流向标的创新企业。

第三，CVC与传统VC的运作逻辑不同。一般而言，CVC的投资退出周期远长于传统VC。一般VC的投资周期为7到10年，而CVC投资项目时间往往长达10年以上，甚至并不考虑退出。

对不少公司而言，CVC动辄长达十年的运作周期，往往就是设立企业内部CVC的第一块“绊脚石”。对不少企业家来说，资金和时间的双重不确定性让他们更希望进行快进快出的投资。

目前中国最为成功的CVC之一，腾讯投资，也是从2005年开始布局，2008年正式建立投资并购部，历经13年才拥有了如今的版图。

在这样的背景下，利用投资的方式让自己与新兴的发展力量相连接，不失为一条清晰可行的第二增长曲线。而你作为企业家，不妨换个角度，重新思考一番企业投资的方向。

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