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ETF基金，又叫ETF交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Tradeed Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的，基金份额可变的开放式基金；也是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所自由买卖的开放式股票基金。

ETF基金属于开放式基金的一种特殊形式，它结合了封闭式基金与开放式基金的各自特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额。同时，也可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，申购与赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。

当然，在这个过程中，由于同时存在二级市场交易与申购赎回机制，所以ETF的市场价格与基金的单位净值之间存在着差价，有些投资者也会对此进行套利交易。

但是这种套利交易需要比较高的操作技巧与强大的技术工具，要求申赎份额也比较大，一般情况下不适合散户去操作，所以我在这里还是介绍在二级市场进行差价获利。

ETF基金我们在二级市场可以类似股票一样进行操作，在盘中交易时，可以随时买卖ETF，交易价格依据市场供求实时变动，相当方便，流动性也比较高。而且相比股票，ETF基金更适合我们小散去操作。买入一个ETF基金就相当于买入一个指数投资组合，而且是不断优化的标的组合。

对于一个股票来说，如果我们要买入这个股票，必须研究这个股票所处行业是什么性质的，处于什么周期阶段？是朝阳行业还是夕阳行业？未来行业的发展如何？增长率是多少？企业所在这个行业的市场占有率是多少？处于龙头还是龙尾？企业的财务状况，如营收，净利润，ROE，负债，现金流如何？还有在技术面上，资金的流入流出，筹码的堆积，均线，MACD，KDJ等等，这些都需要投资者从各方面去研究与考量，而且还要避免黑天鹅的发生。

但是ETF基金就没有这么多麻烦的事，它购买的是一篮子优质股票组合，经过不同的股票互补平滑后，而且所有单个个股持仓份额大多是限制在10%以内，所以即使某个个股不幸发生黑天鹅，也不至于全军覆没。

所以说，ETF基金只有系统性风险，没有股票的各种风险，更加适合我们散户去操作与获利。

现在的ETF基金种类非常多，有跟踪大盘指数的，也有跟踪行业指数的，还有跟踪其他国家股票的，如香港、美国等等，还有追踪债券价格、黄金价格、石油价格、外汇价格等等，目不暇接。

而我主要精力与操作也仅限于国内指数ETF基金，如上证50ETF，沪深300ETF，中证500ETF，创业板ETF，科创50ETF等宽基金指数。

宽基ETF一般指覆盖的赛道广，标的分散、行业分散，反映的是一大篮子股票的集合，以及各种行业指数。如芯片ETF、券商ETF、新能源ETF、创新药ETF、医药ETF、医疗ETF、5GETF等等窄基指数，窄基ETF一般只覆盖某一个或二个赛道行业、标的相对集中。

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行情走势如预期，谈谈股市投资的一些个人观点和近期的交易策略...

成天支棱着耳朵打探小道消息，通过跟随别人的举动来决定自己的交易举动，这样的投资决策体系显然还是韭菜级的。

既没有独立思考，更不会坚定执行！

不亏钱才怪

股票投资决策：始于独立思考 终于坚定执行

从整体上看，中国股市投资者，投机心太重，投机者太多。

所以A股市场的博弈性太强，在股市里赚钱的方式方法也并不是只有一种，而是千百种

有短线的，中长线的，有看这个指标，那个形态的，有听消息，炒概念的，有技术派的，有价值投资的。

无论哪种投资，交易方式？最终都有赚钱的人，也必然有亏钱的主，而且永远亏钱的还是绝大多数人。

因为，金融市场的本身不是印钞机，无法创造钱，它只是钱的搬运工，所以，有了市场，就必然有交易，交易的本身就是交换，交换的双方最终目的就是互相盯着对方裤兜里的钱！

我们常听到的一句话：“你以为赚的是利润,庄家要的是你的本金！”

市场需要不断有新鲜的血液进场，达到融资的目的，庄家和主力需要讲各种好听的故事让市场里的血液流入自己的池子，让自己的池子越做越大，带来更多的血液，而我们散户，就是这市场里的新鲜血液！

要想在这里长久稳定的生存下去，先从学会独立的思考判断，适合自己的交易策略和方法，抛弃从众心理，克服人性的恐贪，知行合一开始！

股票投资决策：始于独立思考 终于坚定执行

回到盘面

大盘的中期上涨趋势并未走坏，一路逼空反弹500多点，合理的下跌释放空头情绪，高低位板块的轮动切换，市场热点的轮转蓄势，都是正常的市场走势。

敢于在上涨中高位止盈，在市场下跌中低位布局，仓位合理的控制和交易策略的合理制定，才是最重要的。根本没必要为市场每天的涨跌影响心态和情绪的变化。

长线思路

按照价值投资的本质，A股的沪指，深指，创业板指等综合指数目前仍然处于历史估值中位数的低位水平。具体的数据就不在此一一罗列了，用心者很容易查找。从投资就是投国运的角度讲，我们中国的经济，政治，军事实力一直在大踏步地发展，相信不久的将来，华夏文明会再次屹立于世界之巅！作为投资者，我们是幸福的。

那么长线投资中国的股市，核心资产，无论是优质成长股票，还是宽指基金，行业基金。位于历史估值低位的标的都可以放心大胆的长期投资，唯一需要的就是我们对祖国的未来发展有坚定的信心。坚持长期持有，亦或是长期定投。相信未来国运的昌盛一定会给我们带来难以想象的复利增长！

股票投资决策：始于独立思考 终于坚定执行

中线思路

A股四千多家上市企业，涵盖各行各业，全球通胀，地缘政治军事的不确定性，美丽国的美元霸权主义，加息缩表对世界经济的收割，和我国持续的贸易战等等干扰因素的影响，我大A股虽然受到一定的影响，但是随着国家决策层对稳定经济，促进经济发展的各项措施，近期连续的反弹上涨表现，足以证明股市的稳定上涨还没有结束，我们有信心在未来几个与还能维持很好的赚钱效应!

那么我们应该在本次回调中，选择优质的低位板块和个股，抓住中线波段吃肉的机会，逐步建仓，加仓。指数回调到3280左右，今天明显有了一些支撑作用，按照计划分批进场，知行合一！我在昨天指数到达3280点，已经头仓布局了中线的标的；当然调整还没有结束，下跌的空间不会太大，接下来震荡调整还会持续，3240左右我会择机接着出手。

短线思路

我们完全可以忽略大盘的涨跌，利用自己能够承受亏损的本金，总仓位很小的部分资金，作为风险博弈资金，追逐市场趋势，择时而动，顺势而为，唯利是图！

即使做错，损失也在可控范围内！跟随市场，保持对市场的盘感和认知！提高和完善自己的技术水平和交易系统。那也是极好的！

“理财”，这个词在中国的普通人中间普及只有短短二十余年的时间；在21世纪之前，普通人也没有多少余钱可以来理，所以也就不存在要不要理财。

但后来，随着经济的发展，人们手里的余钱就多了起来，这时候就有了财富的保值与增值的需求，于是这时候理财也开始走入千家万户了。

一、理财的途径

对于普通人来说，理财的途径并不多；最常见的有房产投资、银行存款、股票、基金、债券、期货等，还有高净值人士参与的信托、私募基金、海外资产配置等。

在过去二十年时间里，对于普通人来说，搭上了房产这班车，就相当于走上了理财高速路，财富等级直线上升，迅速与身边人拉开了差距。

但对于未来，房产是否仍旧是理财的最佳手段呢，大多数人并不看好这一投资手段。

于是，很多金融人士就开始鼓吹说，居民财富要从房地产转到股市，但真的会这样吗？

我仍旧不同苟同；我们国内股市的设计本质是给企业融资的，而不是让大家去炒股的。

但实际情况是，99%的人进入股市都是为了低买高卖的，而不是与企业共同成长的；于是，股市就成了最大的投机场，普通人在其中几乎赚不到钱，差别只是在于是新韭菜还是老韭菜。

二、理财，是否必要呢？

普通人理财，就两个结果，要么理少了，要么理没了。

我并不否认有普通人从理财中获取了不错的收益，但凭运气赚的钱，总有一天，要凭实力还回去。

P2P、虚拟货币、股票等，韭菜被割了一茬又一茬；但看到新的投机机会，韭菜们还是会跃跃欲试，每次都会想着说，这次肯定不一样，结果是，又被割了一次。

开店和理财是中产破产的必杀器。

你不理财，财还在你手里；你一理财，财就不理你，离你而去了。

三、真的想理财，有什么好的方法吗？

如果你真的想理财：

第一，多点钱，存国有大型银行大额存单（50万以内是安全的）或者购买国债或购买国债逆回购，不要贫嘴说收益低，至少本金是安全的，不会让你亏掉本金。

第二，买点增额寿或年金保险；别说不相信保险，自己去好好了解下保险法再来说。增额寿当做长期存钱了，短期急用钱可能面临亏损风险，不建议短期要用的钱购买增额寿；年金保险用于确定用途，例如子女教育、自己养老等。

第三，定投宽指基金，但短期还是有可能亏损；这个时间必须主要长，还得懂得止盈，而不是无脑定投，对于普通人还是有些要求的。

第四，买房子收租；这个对于本金要求挺高的，而且要收租，要对房子进行管理，也是一件比较麻烦的事情，还有就是收租收益并不高，而且未来房子也有卖不出去的风险，对于收租这个投资，我是持保留意见的。

第五，这个是刚想到的，有人说买收息股；这个问题就是，你怎么确定这个企业未来能长期存在，并且一如既往地高分红呢？

第六，还有什么比较稳妥的理财方式，欢迎大家留意谈论！

前言：鉴于个人基金投资收益一直不错，最近有许多朋友向我咨询如何投资基金，为了方便回答，借元旦假期空闲之余，特整理出一篇基金投资心得供大家分享。

由于债券型基金和货币性基金波动幅度太小且风险性较低，没有研究价值，所以本篇文章我仅针对股票型基金做出重点分析。

一、投资基金前我们必须要明白的两点道理

1. 投资是概率学，任何一笔投资都有一定的几率赚钱，同样也都有一定的几率会亏钱，我们能够做的仅仅是在已掌握的信息和知识框架内赚取概率最确定性的收益。

2. 投资要自信，我们每一笔要投出去的钱最终的目的要实现升值，所以在选择投资标的前，要有充分的理由说服自己这笔投资是一定能够赚钱。因为只有这样才会在我们的投资标的出现大幅回撤时保持理性，不慌张割肉。

二、股票型基金的几个特点

我将股票型基金总结出以下几个特点：精选性、平缓性、易掌握性、长线性、波动性以及阶段性。

精选性是指每支基金背后的股票标的在纳入机构投资篮子里面前，一定事先经过相关投研部门的调研与取证，从投资角度来说，被机构买入的股票往往意味着业绩更可靠、在行业内发展前景更确定。

平缓性是指，由于基金是由一揽子股票构成的金融标的，各支股票的贝塔值（一种股票对应指数的波动幅度大小值）不同，组合起来的基金波动风险性一般会小于具体单支股票。

易掌握性是指我们如果要投资一支基金，特别是行业指数型基金，我只需要了解某个行业的发展概况就可以基本掌握它的波动趋势，做出投资与否的判断，而不需要像单支股票那样判断那么多个股基本面。

长线性是指投资基金必须要有长线思维，它投资的是某个行业或系统指数的波动趋势，这个过程需要时间兑现，再加上基金买卖需要高额的管理费，它不适合像单支股票那样做短线操作。

波动性是指基金是由一揽子股票构成，股票价格的市场波动性也决定了基金净值价格的波动性。这就决定了我们建仓买入某支基金后，而这个基金净值后续会在一定的价格范围内做上下波动。

阶段性是指同股票一样，每支基金的最佳投资时间和成长性都是有时效的，任何一支基金都不可能永久性为我们带来超额收益。故而投资者在一支基金里赚够了目标收益后要及时清仓更换投资标的。

三、为什么投资基金要了解经济基本面

与具体单支股票不同，基金是由机构投资者在某个行业或者某类股票群体中，筛选出多支具有代表性的股票标的进行投资买入而形成的金融标的。

所以无论是某个行业还是某类股票群体，它背后反映的都是某类行业或者某类系统指数的发展趋势。

比如了解宏观经济和货币政策趋势有助于我们投资市场宽指基金（如300指数、创业板指数等）；了解中观经济概况和具体某行业发展概况有助于我们判断某类行业指数基金是否具备投资价值（如诺安成长混合基金背后代表的是半导体行业、某新能源行业指数基金代表的是新能源行业发展景气度）。

举两个具体事例。

1.如去年世界范围内疫情爆发后，各疫情国经济发展处于崩溃边缘，则货币政策放水救取本国经济发展就迫在眉睫，以此类推由货币放水而助推的上游资源涨价也就理所当然，自然相关矿产资源企业的股票市场估值定会抬升。

此时买入以资源股为标的的行业指数基金自然大概率会获取超额收益，比如国泰国证有色金属行业指数积极（150197）去年一年内涨幅达95.52%，华宝油气A（162411）去年一年内涨幅57.89%。

当然随着疫情的退去，各国经济发展回归常态、货币政策也逐渐由放水转向收紧后，这类资源股基金背后的股票标的业绩将回落，估值也会回落，自然基金的净值估值也会跟着回落。

2.再如某新能源汽车行业指数基金，它建仓的是新能源汽车产业链相关代表上市公司标的。

2021年前11个月， 我国新能源汽车产销量分别达到302.3万辆和299万辆，同比几乎都是增长1.7倍。中国汽车工业协会预计，2022年我国汽车总销量为2750万辆，新能源汽车销量为500万辆，渗透率为18.2%。

数据很明显，无论增长率还是渗透率都意味着新能源汽车行业未来景气度都不会低。具体行业股票标的估值可能短期内已经消化了未来两三年的业绩增长情况，但是行业增长情况确定性一定存在。买入这样的行业指数基金就意味着买入了行业增长确定性，可想而知大概率会获得超额溢价收入。

四、如何选择基金投资标的

选择基金投资前，我们首先要清楚基金业绩走势有三种情况，即波动向上、波动平行前进和波动向下。

上图为波动向上走势，投资者定投此类基金，由于基金向上走势，在大部分时间里，投资者均可以止盈离场。

上图为波动平行前进走势，投资者定投此类基金，会将买入成本控制在波动曲线的波谷与波峰的均值中位线附近。只要投资者坚持规律性定投，每个波峰处都是止盈离场的最佳时机。

同时对于两支同为波动平行前进型基金，波动幅度越大则意味着在波谷时投资者定投的亏损越大，同样在波峰时盈利也越大，故而在同为波动平行前进走势的两支基金中做选择时，选择波动大者为佳。

上图为波动向下走势，投资者买入这样的基金后，因为基金的业绩走势不断向下走出新低，投资者基本是投入越多亏损越多，所以理性投资者应该在充分了解基金背后行业标的经济前景后，理智离场。

五、为什么投资基金要定投

由于基金净值估值走势是波动型的，这就意味着投资者建仓买入一支基金标的的时间点既有可能是该支基金的短期估值高点、也可能是该支基金短期估值的低点。

而且由于各类复杂因素的存在，投资者基本不可能准确判断出某支基金在某日是最佳买入点，那定期定投就会有效将投资者的基金投资成本控制在基金波动的中位线附近，这样就可以确保投资基金会在未来某个时间内有确定性盈利高点卖出。

六、投资一支基金标的要持仓多久

我个人认为一支基金标背后反映的是某个行业阶段内景气指数，或者某段时间内宏观经济发展指数和货币政策。

所以对于行业指数型基金，我们首先分析出该行业是存量竞争还是增量竞争。比如“双碳”背景下的新能源产业链就是增量竞争型行业；而“房住不炒”背景下的房地产行业就应该定位为存量竞争或者微增量竞争。

对于想获取超额收益的投资者来说，显然投资增量竞争行业基金比投资存量竞争行业基金可能获取超额收益的概率更高。

而投资增量型行业基金的持仓时间理论上应该在买入后一直规律性定投，在行业增长确定性结束前离场即可，当然考虑到基金自身的波动性，中间投资者可以多次在净值估值曲线波动的波峰处减仓。

至于已经买入存量型基金的投资者，按照我的逻辑，或者随时清仓、或者寻找出曲线短期波动的波峰处清仓即可，后续投资价值已不高。

对于跟随各大指数的宽指型基金，比如沪深300、上证50、中证500、创业板指等。

首先他们跟整个A股大市场环境息息相关，背后反映的是整个宏观经济发展趋势和货币政策走势。

比如沪深300代表的是A股沪深两市的流动性强和规模大的300支大市值个股组合股价走势。货币政策宽松的时候，他们理应首当其冲获得更高市场估值，自然走势向上，在货币政策紧缩的时候自然也就会走势向下。

上证50代表的是指基金在上海证券市场中挑选的流动性好、规模大的50支大市值股票组合股价走势，投资逻辑同沪深300。

中证500代表的是全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

由于股票市场投机性的存在，在宏观大环境不好，货币政策不稳定的时候，代表中小市值的中证500往往会比代表大市值的沪深300和上证50获得更高的估值。

当然在宏观环境够好，或者货币政策宽松的时候，中证500也会获得更好估值，但对比沪深300等大市值估值未必有溢价空间。

创业板指是指从创业板股票中选取100支样本股，以反映创业板市场层次的运行情况的指数。因为创业板基本是被新能源、新技术和医药相关个股所绑架，所以创业板指更多代表的是新兴行业发展指数。

所以在宏观环境大好、货币政策宽松时它会获得更好估值，而当宏观环境不好、货币政策紧缩的时候，它会率先进入调整。

理论上，宽指基金都应该在货币政策紧缩时定投买入，在货币政策宽松时，寻求阶段性净值估值曲线波动高点卖出或者清仓。

而中证500、创业板指更适合在宏观经济不好时买入，宏观经济大好时减仓。同时在当下中国大环境下，创业板指更适合长久性定投持仓，波动高点卖出、波动低点加仓。

七、辅助选取基金方法--如何查看基金投资股票标的

基金的净值估值取决于背后持仓股票标的，所以学会查看基金持仓背后的股票标的，有利于我们更好的选择基金投资标的。

下面我就天天基金网为例，像大家演示一下如何查看基金持仓：

第一步：打开“东方财富网”在上排下拉框列表中打开“天天基金网”

第二步：在“天天基金网”的搜索列表中写入要搜寻的基金标的，我以“110022 易方达消费行业股票”为例

第三步：打开“110022 易方达消费行业股票”页面，在中间有个股票持仓按键框旁边有个“更多”按钮，点开它

这样我们就可以看到该支基金的每季度持仓个股占比情况与具体持仓个股情况了。

同样情况，我们在手机“支付宝”中打开单支基金页面，点击右上角“详情”后下拉至页面底部，也可以查看该支基金重仓股票持仓情况与比例，缺点是没有天天基金网信息全面。

个人认为，这样选择基金比追寻明星基金经理选择基金标的更靠谱。

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特别提示：

该笔记不具备投资指导功能，每个人都需要为自己的交易负责。

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本文来自微信公众号：粮园会客厅（ID：Graingarden）,作者：粮园馆主

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