机会vs风险（资料图）

张中秦：多头必复制“桑巴队”惨案

原理并不复杂，一个国家的货币发行量越大，这种货币跟其他外币的比例就越高。在国与国之间资源的供需不变的情况下，这种货币的价值就相对下降，也就是贬值。

如果买200亿长期国债的收入有10个亿/年，我会花200亿去买个年利10亿的公司吗？国债是无风险的，所以买公司就要打折。越觉得没谱的打折要越厉害，和我们平时的生意没区别。这大概就是巴菲特讲的margin of safety的来源吧。长期利率会变，我一般就固定用5%。

在板块布局方面，短线投资者可以降低仓位，继续耐心等待新股等题材股的风险释放；而中线投资者则可以继续持有受益于微刺激的高铁、核能等板块。（博客：彭恩泽）

周二两市小幅高开，沪深指数开盘后出现下挫，指数尾盘获得拉升，沪指最终收于开盘价之下，深成指尾盘拉升成功收红。

主力图穷匕见？还确实是图穷匕见，张中秦2014年7月6日博文《大变盘迫在眉睫！》里这样说到：“沪指大盘明显进入了狭隘的区间里运行，和其技术上运行到收敛三角形末端的格局是一致的，暗示着离选择方向不远了。当前市场大变盘迫在眉睫，七月A股理应将不再平淡！”

我在投资里用定性分析确实比较多，这也是我和华尔街分析家们的区别，不然我怎么有机会啊,不能简单的单纯看数字，除非账面净现金多过股价了。pe=10意味着要10年才能赚回股价，如果你想买的话，你必须认为10年内的平均年利润要达到或超过现在的年利润。在我眼里看来，盛大游戏好像有点强弩之末的感觉。

不过汇率前期也贬值了好几轮，此次降准对汇率的冲击不会太大。

这次降准，总体起到的作用，和上述例子刚好相反，会降低市场收益率，推动债市上涨。

明日博弈分析：

c.渠道成本低。不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白)，我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。

这个LPR报价方式，由公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成。这里格外要关注这个“加点”，本次降准，重点影响的就是加点。

对于此次降准，央行给出的解释是，支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，同时，促进银行加大对小微、民营企业的支持力度。

其实，更深层次因素是，国内经济下行压力加大，需要用工具对冲这份压力。数据来看，8月制造业PMI数据不及预期，这个指标可以敏锐及时地反应经济扩张还是收缩，目前该指标连续四个月运行在荣枯线之下，收缩态势进一步得到确认。

周二大盘走出了上下震荡的行情，在大盘蓝筹股集体调整的背景下，沪深股市今日再度演绎翘翘板行情，以创业板为代表的小盘成长股重新走强。由于全天创业板多分钟资金局部放量流入明显，且创业板指符合阶段性底部技术特征，预计后市以创业板为代表的中小盘有望展开阶段性反弹。与此相对应的是，创业板的接力也同样意味着主板将步入休整阶段，其内在因素是市场的有限资金。操作上，积极关注创业板调整带来的投资机遇。

即使是号称很有企业经验的本人也是在经受很多挫折之后才觉得自己对投资的理解比较好了。我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么，他告诉我说：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。

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