作者：我方团队张嵚

1933年，是整个西方世界，都在恐怖的全球经济危机里，挣扎到水深火热的年头。

虽说都水深火热，但具体到各个国家，反应却也不同。英法这类欧洲国家，国民都在罢工闹抗议。至于意大利之流的法西斯国家，早已将刀子磨的飞快，就想着朝别人宰一刀找补损失：日本已经开始行动，德国也眼睛通红。而家底最厚实却也被折腾到最惨的美国，好些有钱人却正在4月5日这天骂娘。

骂什么呢？1933年4月5日，在经济危机的凄凉场面里就职的新任美国总统富兰克林·德拉诺·罗斯福（下面简称罗斯福），发布了一条震惊全美国的命令：所有手中持有黄金的美国公民，都必须在5月1日之前，将手中的黄金出售给银行。这些银行回收的黄金，也将转交给美国联邦储备银行。说白了，就是用没商量的强制措施，把民间的黄金回收到国家手里！

这命令一发布，美国全国炸了锅，确切说有钱人都炸了锅。照好些美国人的回忆材料说，各路富豪们听到了消息，好些人还咬牙切齿剁手，捶胸顿足后悔不该投他选票。这位刚就任一个月多一点的新总统，竞选时说的比唱的都好听，拍胸脯保证要带美国走出经济危机，让所有美国人都有钱赚。谁知总统交椅还没坐热，大家也没见着钱，就先放了个抢钱的大招！

当时美国一些金融报纸的嘲讽说：这就好比一家农场刚刚被灾害毁掉，我们的新总统就当了趁火打劫的强盗！

要是看看此时美国经济的惨状，这个嘲讽确实形象，那画面简直比遭了灾还惨：自从1929年起，疯狂的经济灾难已经肆虐了四年，八万多家企业倒闭，一千七百多万美国人失去工作。罗斯福宣誓就职时，银行又送来份“见面礼”——五千五百多家银行倒闭，银行业近乎瘫痪。

美国的社会民生，更是满眼凄惨。职业介绍所永远排着长队，工资天天暴跌，仓库里货物积压成山，家家都为温饱发愁，好些原先出了名富庶的州，现在百分之九十的孩子都营养不良。面黄肌瘦的美国小孩子都在街头唱儿歌：华尔街发出信号，美国往地狱里冲。

而跟下地狱一样恐怖的事实是：美国政府的公信力严重降到冰点。上一任总统胡佛先生，竞选时到处演说拉选票，走哪都被人扔臭鸡蛋。艾奥瓦州的农民们干脆拿起枪来反抗，还有农民激动高呼口号：我们需要像俄国（苏联）那样来场革命。各地的法西斯势力更是精神抖擞到处煽风。好些老于世故的参议员们都认了命：美国什么时候最需要法西斯？就是现在！

也就是说，如果这场经济灾难持续下去，美国极有可能踩着意大利和德国的步点，以类似的套路轻松换马甲，变成一个狂热的法西斯国家。

如此悲惨状况下，钱当然变成了废纸，稍微有点余钱的家庭，保住财富的最靠谱办法，就是拿钱兑换黄金。这就好比灾难里的定心丸。可罗斯福总统这次一声令下，定心丸也要统统收走！这何止是强盗打劫？简直是嫌美国乱的还不够！他为什么要这样做？

这就得说说这位罗斯福总统了。

在美国生死存亡的节骨眼上，美国新总统罗斯福，早早就站了出来。他先在之前的大选里口吐莲花，把正挨臭鸡蛋砸的胡佛总统和一群财阀，轮流骂了个体无完肤。接着给全体美国人做出郑重承诺：美国不需要革命和法西斯，就需要我，需要我的全新的经济政策，将美国带上高速的经济复苏。果然在举国欢呼里就任总统，高调扛下了这口大锅！

但扛这锅的可能后果，他自己心里也门清。在刚就任总统时，他就给身边助手微笑着说了句恐怖预言：如果我失败了，我就是美国的末代总统了！

带着这美妙的许诺和细思极恐的失败后果，就任后的罗斯福总统，果然甩开膀子大干。好些新政策不但颠覆了美国传统，更在后世好评如潮，至今被经济学家们掰开了研究。比如之前的强力整顿银行，叫银行恢复信誉重新开业，之后的国家强力干预经济政策、以国家计划和以工代赈的模式、全力增加美国的就业消费，样样立竿见影。但相对不出名的，就是1933年4月5日这天，这件“强盗”命令：强制收黄金！

可是罗斯福知道，如果没有这个强盗命令，接下来那些强力提振美国经济的大招，一件都使不出啦。原因很简单：他的办法，核心就是国家强力输血，可血从哪来？美国之前的货币政策，就是金本位制，这政策曾经有用，但由于银根紧缩，等于就给国家经济套了缰绳，再赶上经济危机年月，反而是越捆越紧。于是整个美国经济，当然就断血到歇菜地步。

更加可恶的是，也正是这金本位制度下，多年来美国货币不足，卖空买空的投机生意反而泛滥，掌握着美国经济命脉的财阀们，更是从中大捞好处，待到美国经济崩盘，好些人却是脚底抹油立刻跑，把个糟蹋后的烂摊子甩给了国家。到了罗斯福就职后，金融业几乎成了空壳子，这就好比一个患病的人，心脏都濒临衰竭，哪里还谈康复？

于是，顶着全国富人的骂声，有了罗斯福这个没商量的“强盗”命令：先禁止一切黄金交易，之前所有通过黄金完成的交易，统统都是非法无效。然后强制收黄金，这是整个新政能否成功的关键环节，国家有了充足黄金，已经坑爹的金本位货币制才能被废除，国家才有本钱增发货币。死气沉沉的美国经济，是死是活就靠这个了！

当然，对于可能发生的隐瞒黄金的现象，罗斯福不声不响，用一个办法就解决了：谁不交黄金，名字就会公布在媒体上。这可是民间正怨气冲天的美国，后果可以自己想。

就在这样的软硬兼施下，大批的美国人排起长队，陆续把黄金交给了国家。美国，也就像一个被抢救的病人一样，开始了输血治疗的过程。金融业救活了，美国经济又可以造血了，罗斯福的新政策略，这才源源不断使出，大量的公共工程全面铺开，国家破天荒的强力刺激经济，上千万的美国人有了工作。眼看朝地狱奔的美国，真的被强力拽回到了正轨。所谓革命，所谓法西斯，当然全成了浮云！

如果再参考一下接下来的二战史，更不得不感叹，这何止救了美国，更给二战的西方国家史改了道。这样的改道，不止来自于罗斯福敢于担当的勇气，更有精准的眼光。这一天的价值，任何年代都不会过时！

有没有适合普通人的，不需要高深的金融知识和长时间的投入，就能战平或战胜市场的操作？作为个人投资者虽然在资源和信息获取、专业知识经验、决策执行方面存在劣势，但没有投资者和同行比较的压力，保持平常心，知己知坑，踏入阳关大道。

最简单的就是买指数基金（标普500、上深50、沪深300、纳斯达克100、创业板指等），指数基金涨跌表现反映了整个市场的状况，当国家经济国力增长时，市场整体上升，指数基金也会增长，你买了大概率能赚钱。

基金公司常见费用(大概2.5%)，这里相当于场外基金(支付宝、天天基金等)：

管理费：0.5%~1.5%(每年)

托管费：0～0.5%每年)

申购费：(0～1.5%) 根据买入金额一次性扣除

赎回费：(0～1.5%) 根据持有天数不定

当然，我更推荐场内基金，无上述费用，只有交易时不到0.1%的手续费。

其他常见大类资产长期收益：

永久组合

我们有没有一种更省心的方法，即：安全(在任何经济中盈利)、稳定、简单，《哈利·布朗的永久投资组合》这本书里提出了一种叫“永久组合”的资产配置方法：

• 25%配置股市，包括成长型股票、房地产和资源股，以期在繁荣时期获得巨大收益。
• 25%配置于长期国债，它会在繁荣时期和通货紧缩时期表现良好。
• 25%配置于现金和短期债券，以对抗银根紧缩或衰退时期。
• 25%配置于贵金属（如黄金），以在通货膨胀时期提供保护。

永久投资组合的目标：长期实现稳定的投资回报和风险控制。

永久投资组合的特点：投资比例固定，需定期(每月或每年)进行再平衡，以保持资产配置比例的稳定性。

股市配置

常见的几个标准普尔500指数基金

• ❑先锋标准普尔500指数共同基金（Vanguard S&P 500 Index Mutual Fund）（基金代码：VFINX）。
• ❑道富SPDR标准普尔500 ETF基金（State Street S&P 500 SPDR Exchange Traded Fund）（基金代码：SPY）
• ❑安硕标准普尔500 ETF基金（iShares S&P 500 Exchange Traded Fund）（基金代码：IVV）。

常见的几个股票市场整体指数（TSM）

• ●先锋股票市场整体共同基金（Vanguard Total Stock Market Mutual Fund）（基金代码：VTSMX）。
• ●先锋股票市场整体ETF基金（Vanguard Total Stock Exchange Traded Fund）（基金代码：VTI）。
• ●安硕罗素3000指数ETF基金（iShares Russell 3000 Index Exchange Traded Fund）（基金代码：IWV）。

当然标普500可根据个人爱好换成沪深300，中证500，中概股指数等。

长期国债配置

美国、中国长期国债为主，可抵御股票投资风险，例：2008秋股票市场下跌37%，债券上涨30%。2011美国股市上涨1%，债券上涨33%。

现金和短期债券配置

此配置以活期存款和1～6个月的短期货币基金、国债为主。

• ●安硕短期国债交易所交易基金（iShares Short Treasury ETF）（基金代码：SHV）。
• ●富达国债货币市场基金（Fidelity Treasury Money Market）（基金代码：FDLXX）。
• ●SPDR短期国债交易所交易基金（SPDR Treasury Bill ETF）（基金代码：BIL）。

贵金属配置

黄金为主，买入实体黄金或与其相关的基金。

全天候组合

桥水基金最著名的投资策略

• 55%政府债券：15%十年期美国债券、40%三十年期美国债券
• 30%股票：18%美国大盘股、3%美国小盘股、6%其他发达国家股票、3%新兴市场国家股票
• 7.5黄金
• 7.5大宗商品

全天候投资策略的目标：抗通胀抗风险。

全天候投资策略的特点：针对经济变化和通胀变化设计。

斯文森组合

此策略由耶鲁大学投资管理人员大卫·斯文森提出的一种投资组合理念。

全天候投资策略的目标：保证长期高回报，侧重股权股票。

全天候投资策略的特点：通过多元化投资(6种)来实现投资组合的稳健增长和风险控制。

• 50%股票：20%美国大盘股、20%其他发达国家股票、10%新兴市场国家股票。
• 30%债券：15%三十年期美国债券、15%通胀保护债券。
• 20%房地产信托基金(REITs)

上述不同资产之间的收益存在负相关性，即在某些情况下，一个资产的收益率下降时，其他资产的收益率往往会上升，从而实现了风险的分散和收益的提高。关于再平衡，1个月、3个月、1年再平衡一次收益率差异不大，1年调整1次即可。

这些组合通常需要考虑投资者的风险承受能力、投资目标和时间范围等因素。例如，年轻人的风险承受能力相对较高，可以配置一些风险较高的资产类别(股票基金等)，以追求更高的长期收益；而年龄较大的投资者可能更倾向于配置一些收益稳定、风险较低的资产类别(债券等)，以保证现金流和风险控制。投资的永久组合可根据自身需求不断调整和优化，以适应不同市场环境和自身投资目标的变化。

附录：几种投资组合相关指标

5月6日早间，市场再次迎来重磅消息。中国人民银行宣布，决定从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元。

今年4月份，由于认为流动性存在一定压力，市场对于央行是否应该降准讨论纷纷。对此，央行方面保持了定力，通过公开市场操作等手段维持流动性，亦曾主动辟谣，澄清市场传言。

此次央行公告表示，为贯彻落实国务院常务会议要求，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本，央行对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，实行定向性的、适度的银根放松政策。

那么问题来了，银根松紧政策为什么是央妈的宏观政策之一呢？

银根指金融市场上的资金供应。中国在1935年法币改革以前，曾采用银本位制，市场交易一般都用白银，所以习惯上称资金供应为银根。

“银根”一词的理解

现代经济生活中，银根一词也往往被用来借喻中央银行的货币政策。一国中央银行或货币当局为减少信贷供给，提高利率，消除因需求过旺而带来的通货膨胀压力所采取的货币政策，称为紧缩银根。反之，为阻止经济衰退，通过增加信贷供给，降低利率，促使投资增加，带动经济增长而采取的货币政策，称为放松银根。紧缩银根和放松银根都是通过一定的货币政策工具来实现的，如公开市场业务、调整法定准备金率和再贴现率。银根过紧或过松，都会对经济带来不利影响，因此，适时适量调整银根是十分必要的。银根指的是市场上货币周转流通的情况。紧缩银根也就是在市场需要货币少而流通量大的情况下，人民银行采取一系列措施以减少货币流通量的行为。

人民银行的货币政策工具

存款准备金、央行基准利率、再贴现、向商业银行提供贷款以及通过公开市场业务买卖国债和外汇等。

存款准备金

是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。准备金本来是为了保证支付的，但它却带来了一个意想不到的“副产品”，就是赋予了商业银行创造货币的职能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。

简单的说，就是各家银行需要交给人民银行保管的一部分押金，用以保证将来居民的提款，而如果押金交的比以前多了，那么银行可以用于自己往外贷款的资金就减少了。

央行基准利率

基准利率是人民银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，2012年6月7日，中国人民银行宣布，即日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。2015年10月23日，中国人民银行宣布，自2015年10月24日起对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，对进一步完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率等具有重大意义。

再贴现

贴现，是票据持票人在票据到期之前，为获取现款而向银行贴付一定利息的票据转让。再贴现，是商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行作的票据转让。

紧缩银根的政策

1、提高存款准备金率

2、提高央行基准利率

3、调高再贴现率

4、买卖国债或外汇

抽银根就是减少货币供应量，用在公司上就是银行减少其贷款。

银根也叫基础货币，又称高能货币，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的准备金和公众持有的通货。用公式表现为B=C+R。B：基础货币；C：现金；R：商业银行在中央银行的存款准备。

银根的作用

它直接表现为中央银行的负债，并且是由中央银行资产业务创造的，它是信用货币存在的源头。

银根指央行的再贴现率.一般在货币供给过多出现通货膨胀时,政府就会提高对商业银行的再贴现率,间接提高利率,由此来控制货币量，抑制通胀。

银根是指金融市场上资金的供求状况。中国旧时采用银本位制，市场交易都用银，所以习惯上称资金的供应为银根。 如果市场上资金需求大于供给，市场紧张，就叫银根紧俏或银根紧缩; 银根也叫基础货币，又称高能货币，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的准备金和公众持有的通货。

紧缩银根的主要政策就是为了能缓解通货膨胀的压力，对现在的调控过热的经济状况达到一定的效果。对于一些比较突出的在经济运行中投资需求进一步的膨胀、货币的信贷增长依然比较快、通货膨胀的压力还在加大等问题，央行会采取一定的紧缩银根的货币政策。但是真的加大了政策调控的力度，进行全力紧缩，这时经济有可能再次出现大落的现象。

在利率上升时，在市场上的货币最就会减少，银根出现紧缩;在利率下降时，市场上的货币量出现增加，这时银根放松。

(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)

编辑：gqm

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