中材科技：风电叶片业务增长和国资改革预期，支撑公司股价上涨

类别：公司 研究机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：马光耀 日期：2015-01-29

海缆具有较高的准入壁垒，后续业绩增长确定性强，关注东方电缆。

今年以来国内风机招标规模持续超预期，二季度风机招标量接近30GW，上半年总招标量则接近50GW。

中材科技是我国特种纤维复合材料行业的龙头企业，高强度玻纤产品的市场占有率达到了90%，技术优势领先，公司利用自身的材料技术积累，从事复合材料风电叶片的研发，生产和销售，拥有独立自主的研发能力，产品能够适应各种不同的自然环境。

业绩大增受益风电复苏，2015年风电大年仍将继续高增长。

12月30日，大金重工开盘后直线跳水，不到10分钟即跌停，其后虽有资金多次翘板，但大金重工表现较弱，在跌停附近徘徊。截止发稿时，大金重工成交量达到10亿，报于37.7元，总市值为209亿。

大金重工，主营业务为风力发电设备制造，是全球风电装备制造产业的第一梯队企业。

2018年至今年前三季度，大金重工分别实现营业收入9.7亿元、16.88亿元、33.25亿元及31.8亿元，2018年至2020年的年复合增长率达到50.80%。

近年来，我国风电装机量快速增长。截至2020年年底，我国风电累计装机容量达到281.5GW，同比增长19.13%，占全球比重从2000年的约2%增长至2020年的约49%，已成为全球风力发电规模最大、发展最快的市场。

不过，11月之后，大金重工开始震荡下行，由53元高位跌至最低35.7元，回调幅度达30%。这次跌停之前，大金重工还出现了一个涨停，从消息面上说，定增影响不可谓不大。

五部委联合发布重磅政策，风电行业再接大红包

1、今天盘后，央行有两个事儿：

一是央行盘后公布的9月金融数据超出预期，M2增速达到10.9%；8月的数据是10.4%。

在过去几年，中国一直坚持去杠杆、然后到稳杠杆，今年以来，因为疫情，这是第二次提出“允许宏观杠杆率阶段性上升”。

2、国家能源局新能源和可再生能源司副司长任育之表示，将更大力度推动风电规模化发展；更大力度推进风电技术进步和产业升级；更大力度健全完善风电产业政策；更大力度促进风电消纳。

3、美股新能源汽车板块中概股涨幅扩大，蔚来汽车涨逾18%，公司今日正式推出NOP领航辅助功能，理想汽车涨逾10%，小鹏汽车涨逾7%。

2021年是海上风电并网补贴的最后一年。

受益抢装及订单转移，主营业务将保持稳健。配额制征求意见稿已于近日上报国务院审定，政策出台预期逐步加强。我们根据配额指标测算后发现，2015年风电装机量距达成基本指标仍存在较大缺口；另外由于预期到未来风电价格将下调，我们认为近两年风电装机量将大幅增长，公司作为全球风电铸件龙头将直接受益。

二级市场上，昨日，风电设备板块集体崛起，在可交易的34只成份股中，28只个股实现上涨，占比逾八成。其中，中材科技（3.30％）、华建集团（3.23％）、中迪投资（2.93％）、*ST天成（2.55％）、天奇股份（2.18％）、泰胜风能（2.07％）、东方电气（1.92％）、长城电工（1.88％）和湘电股份（1.44％）等个股涨幅居前。

在政策不断推动下，行业龙头标的成为当前场内资金抢筹的目标。统计发现，昨日，板块内共有14只强势股呈现大单资金净流入态势，合计吸金7065.06万元。其中，中材科技、中天科技、天奇股份、特变电工、申能股份等个股大单资金净流入均超100万元。

事实上，风电装机大幅增加，行业底部反转基本确立。2018年前2个月全国风电装机量4.99GW，风电同比增长68.6％。银河证券表示，在沉寂两年后，弃风限电问题大幅改善，风电行业迎来复苏期。看好未来两年陆上风电设备商、海上风电运营商以及开拓海外市场企业的投资机会。

这次的理由变了，是因为GDP增速恢复，就杠杆率提高创造了条件。

公司国内项目目前权益装机或达2GW，其中有部分项目今年继续转让，公司风场开发-风场运营/转让-再开发的模式得到进一步印证。

风险提示：风电行业增长低于预期

因为十四五规划的预期，光伏和风电概念最近一直在涨，相对而言，风电涨的少一些，但这几天风电的利好明显增多，可关注风电产业链各环节龙头股：

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