图表2：买入欧式看跌期权delta与对冲：需持有股指期货多头

四是填埋处理污染地下水。由于塑料膜密度小、体积大，填埋场很快会被填满，处理垃圾的能力随之降低。另外，填埋场由于地基松软，垃圾中的细菌、病毒等有害物质很容易渗入地下污染地下水，危及周围环境。

“目前各家密集增加做市商，主要是增加二级市场流动性和交易便利性。”平安基金也表示，不管是股票ETF还是公募REITs的做市商，一般都是为了增加产品流动性而设立的；区别是股票ETF是开放式基金，投资人可进行申购和赎回，对做市商的需求量相对较大，而公募REITs是封闭式基金，投资人只能交易，做市商的规模相对股票ETF较小。

图表5：展期价差和期现收益率差是基差损益的两种表现形式

这种宏观经济风险已经成为现实，并将导致类似衰退的局面。随着投资者避险需求增加，风险资产之间的相关性急剧上升。

基差的拆解与预测

表1:流动性冲击时1年基差调整情况

接着，我们将乘用车行业2012Q1-2021Q4的净利润增速和景气度指标用线性回归的方式进行拟合，并挑选出拟合效果较好的景气指标组合，且指标数量需要精简（备选池里的指标相互之间可能存在相关性）。该景气指标组合需要同时满足以下条件：1）拟合优度较高，即调整R方大于等于0.5；2）回归显著性较强，即各指标对应的回归p值小于0.05；3）回归系数的正负号方向符合行业逻辑。

首先从自变量的相关性来看，除前二十大客户买卖仓位数据相关性较高之外，其他变量的相关性都较低。值得注意的是前二十股指期货客户多空仓位差与新增中性策略产品数量也有较高的负相关性，主要是由于新增中性策略产品数越高，需要用来对冲的空头仓位相对上升，进而导致多空仓位差值下降。