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2023-09-19 15:57分类：炒股技巧阅读：

截至本公告日，于中国境内上市的曲妥珠单抗注射液为罗氏的赫赛汀?。根据IQVIA CHPA资料（由IQVIA提供，IQVIA是全球领先的医药健康产业专业信息和战略咨询服务提供商），2018年度，赫赛汀?于中国境内的销售额约为人民币27亿元。

一个是公司mRNA新冠疫苗BNT162b2在中国境内（不包括港澳台）II 期临床试验等工作还处于推进中，但目前据相关统计国内疫苗接种率已经高达79%，未来公司疫苗就算获批上市，但也市场空间也已经大大缩小，在此基础上，公司之前未研发疫苗所投入的费用面临无法收回。

就基础业务而言，复星医药正在“换道”发展。

该新药为本集团（即本公司及控股子公司/单位，下同）自主研发的单克隆抗体生物类似药，主要用于类风湿性关节炎适应症、斑块状银屑病适应症等治疗。

南都·湾财社讯3月27日，复星医药公布2022年度报告，公司2022年实现营业收入为439.52亿，同比增长12.66%；实现归属净利润为37.31亿，同比减少21.1%。公司每股收益为1.43，比上年同期减少22.7%。

截至本报告期末，复星医药总资产为1071.64亿，比上年度末增长14.85%；归属于上市公司股东净资产为445.82亿，比上年度末增长13.74%。

复星医药本报告期末经营活动产生的现金流量净额为42.18亿，比上年同期增长7.1%。

据南都·湾财社AI数据库信息显示：上海复星医药(集团)股份有限公司(简称“复星医药”,股票代码:600196.SH,02196.HK)成立于1994年。

上海复星医药（集团）股份有限公司

值得注意的是，“复星系”9家上市公司在A股和港股上的市值超4000亿元。截至4月27日除万盛股份未披露2021年年报，其余8家均已披露战绩，8家上市公司202年总资产已超万亿元、净资产近2460亿元，2021年营收合计达4036亿元，归母净利合计达254亿元。

从2021年业绩看，尽管2021年复星医药营收、净利均双双大增，但其毛利率却呈下跌趋势。

重仓股调仓示例详解：

债券代码：155068 债券简称：18复药03

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今年下半年CAR-T细胞治疗产品有望放量，中长期来看，公司创新药的突破值得关注。从公司的估值上看，去年以来，受益于疫苗行情，公司估值达到60倍的历史高位，目前随着疫苗炒作情绪下降，公司的估值也回撤，A股动态PE接近30倍，港股动态PE接近18倍。

一个月后，豫园股份的上述股份转让完成过户。

关于控股子公司药品临床试验进展的公告

早在2022年10月，复星国际公告称，复星高科、复星产投及复星工发有意向出售南京南钢60%股份，并与沙钢集团签订了框架协议，意向交易价格不超过160亿元。

“‘乙类乙管’之后，新冠防控产品应被当成常态产品来对待。过去很多新冠疫苗或者治疗药物是通过紧急使用的形式获批上市的，下一步这些药物需要寻求获得正式批准，转为常规药物或者疫苗，我们也会用正常的销售队伍、业务模式去继续推广这些产品。我们对自己产品的疗效、安全性还是有信心的。”吴以芳说。

就股价表现来看，此前关于阿兹夫定片的多个利好消息均未能刺激复星医药股价大幅上涨，但该药物明确已纳入新冠诊疗方案及医保目录，后续销售情况会在一定程度上决定投资者对复星医药的信心。

作为全球磷系阻燃剂龙头，万盛股份正在通过布局电解液添加剂切入新能源、新材料产业。同时，公司大手笔规划建设五氯化磷等产能，也是锂电池电解液溶质六氟磷酸锂的中间体。

对此，就在同一天，复星方面向南钢集团发出《优先购买权通知函》。南钢集团须自接到书面通知之日起三十日内答复是否行使前述优先购买权。

以下为姜诚所任职基金的部分重仓股调仓案例：

（本文首发于钛媒体App 作者丨杨亚茹编辑丨孙骋）

投资浮亏、减持终止，复星医药跌到底了吗？

债券代码：143020 债券简称：17复药01

以市场关注度最高的新冠相关产品为例，复必泰BNT162b2及复必泰二价mRNA疫苗均已于中国香港获正式注册、于中国澳门获批常规进口疫苗，报告期内实现销售1500余万剂；自上市以来至2023年2月末，港澳台地区已累计接种超3100万剂。复星医药与真实生物联合开发的阿兹夫定片于2022年7月获国家药监局应急附条件批准用于治疗普通型新冠病毒感染成年患者，并被正式纳入2022年国家医保药品目录。截至目前，阿兹夫定片已在全国各省份完成医保挂网，并已覆盖全国各地近5万家医疗机构。

国庆后，港股开盘第二天，复星医药并没有延续昨日暴跌19%的颓势，而是低开高走，截至收盘涨幅为13%，两日下来公司跌幅已经收窄至8.61%，股价为12.96港元，港股总市值为938亿港元。

昨日在疫苗产业传来新消息的情况下，港股疫苗股集体暴跌，恒指成分股中的药明生物跌8.62%，中国生物制药跌5.11%，疫苗股康希诺大跌22.91%。

不过，不少投资者表示，仅靠特效药无法终结疫情，未来仍离不开疫苗。今日，疫苗股有所反弹，除了复星医药，康希诺两日跌幅分别收窄至18.11%。

复星医药作为疫苗股，在疫情的反复中以及疫苗的层层推进中，公司的港股股价从去年3月低点到今年高点增超3倍，同期A股股价涨幅接近2.5倍。

2021年上半年医药生物行业整体实现营业收入10796亿元，同比增长22%，同比2019H增长33%，2019H至2021H复合增长率15.4%。医药生物行业整体实现归母净利润1232亿元，同比增长46%，同比2019H增长81.8%，2019H至2021H复合增长率34.83%。医药生物行业整体实现扣非后归母净利润1071.5亿元，同比增长46%，同比2019H 增长82.57%，2019H至2021H复合增长率35.12%。

复星医药作为国内生物制药龙头企业之一，当前公司的业绩也维持较好的增长。

今年上半年实现营收169.5亿元，同比上升21%；归母净利润为24.8亿元，同比上升45%；扣非净利润为15.7亿元，同比上升20%。公司净利润高增长除了主营业务收入增长之外，也包含公司持有的BioNTech股票的公允价值变动收益。

2020年公司归母净利润分别36.6亿元和扣非后净利润为27.2亿元，2017-2020年净利润和扣非后净利润年复合增长率均为5%。

分业务来看，制药业务贡献了主要业绩，2021年上半年实现营收122.48 亿元，同比增长22.33%，分部利润12.57亿元(不含BioNTech股票的公允价值变动收益)，同比增长 12.74%；医疗器械与医学诊断业务实现营业收入28.37亿元，同比增长7.42%，分部利润4.54亿元，同比增长4.61%；医疗健康服务业务实现营业收入18.44亿元，同比增长35.59%，由于加大数字化和线上业务投入以及新开业医院的前期亏损等因素影响，分部利润为-0.15亿元，同比减少0.17亿元。

今年上半年公司收入规模和利润的增长主要来自于两大方面，一个是公司的复必泰（mRNA新冠疫苗）上半年在港澳地区纳入政府接种计划，报告期内实现收入5亿余元；另一个是公司新品上市及放量的贡献，汉利康（利妥昔单抗注射液）销量大幅提升，上半年累计实现收入7.24亿元，同比增长223.21%；2020年下半年上市的汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）上半年分别实现收入3.25亿元和2.06亿元，与此同时，受益于米卡芬净、依诺肝素钠注射液以及新产品上市的贡献，报告期内Gland Pharma营业收入同比增长32.08%。

除了疫苗，另一个影响公司业绩的便是集采。由于公司优立通(非布司他片)、邦之(匹伐他汀钙片)等存量品种纳入集采，今年上半年其制药业务板块毛利率整体下降4.20%。

近期公司的一份定增方案中，募集资金49.83亿元，公司将有22.2亿元用于创新药物募投，投资约13.53亿元原料药及制剂集约化综合性基地项目，有利于仿制药的生产规模化。

实际上，近两年复星医药的新品不断推出，2019年第一个是汉利康，2020年是三个(汉曲优、汉达远、苏可欣)，2021年是CAR-T细胞治疗产品，预计将于今年下半年开始放量。

此外，作为国内制药企业之一，与国内创新药龙头恒瑞医药不同的是，复星医药在创新药领域的扩张主要依靠于收购相关企业和商业引进的方式，而恒瑞医药则更侧重于自主研发的方式。

或许复星医药在获取新产品上更为快速，但是相应的公司因为外购而引起的大额商誉值得引起重视。截至今年上半年公司商誉达到86.22亿元，约是2020年扣非净利润的3倍，值得引起重视。