股票型基金本质上是高风险和高收益的综合体。在进行投资时，掌握买入卖出的时机很重要，否则可能会给您带来重大风险。凡是在股市大行情启动前的底部或上升段前期买入的都会获得较好的收益，而在后期特别是峰顶买入的可能会赔得很惨。因此，在股市低迷时期买入股票型基金，而在高峰期卖出，是最好的基金操作策略。也就是说，忽略小波动，把握大行情，这是基民的方法。

买入基金必须关注以下两点：

1、选择的基金具有长期可持续的良好业绩表现且核心投研决策人员稳定。

2、市场长期向好是大概率事件。

买入时机的确定：

前期市场持续大幅度的下跌已经使大部分投资者在头脑中形成了一种只关注利空因素的惯性思维，对于利好的反应已经存在一定的滞后性，甚至要等到多项利好持续积累产生叠加效应后，才会做出应有的回应。然而，持续跟踪观察发现，市场成交量比起牛市主升期和熊市主跌期已经大幅萎缩，市场在运行过程中基金的净值虽也出现回落，但每一次回落时的低点都较上次为高，从而意味着股票基金买入时机已经来临。

卖出时机的确认：

前期市场持续大幅度上涨，手中基金的净值快速升值，大部分投资者对最初降临的利空视而不见，市场常常选择低开高走，但随后原本强劲扬升的市场突然发生暴跌，并且在暴跌后回升过程中不论市场整体成交量还是指数点位都难以超越前期，那么，你千万要想着有计划地撤离了。

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股票型基金是中等风险是最为常见的一类基金产品，是投资于股票市场的基金。股票型基金的投资仓位不能低于80%，在牛市行情中股票型基金是最为热门的基金产品，可以让投资者感受到单位净值快速上涨的走势，但是遇到了熊市行情股票型基金依然还是要保持着较高的仓位，可谓是有利有弊的基金产品。股票型基金最适合的持有方式是什么？

首先投资者要明白股票型基金的交易费用是比较高的，因为买股票型基金实际上就是在间接的购买了一揽子股票，投资者还要缴纳一定的管理费等等手续费，所以相对于直接购买股票而言，股票型基金的买卖手续费更高。骑牛看熊认为股票型基金的较高手续费，就让它不适合进行短期的基金投资，投资成本较高会让投资者出现短期即使赚钱了，但是都交了手续费的情况。

其次股票型基金的投资方式是一个投资组合，它是以中长期的投资方式来进行布局的，最终实现跑赢指数获得超额收益的方式。毕竟谁都无法预测股市行情的未来走势，即使是前几年有名的基金经理，在之后也慢慢淡出了江湖，市场风格在改变的同时，投资者想要靠短线投资赚大钱，犹如痴人说梦一般！骑牛看熊认为股票型基金也有本身的运作规律，投资者只是想要在短期内获得较高的收益，其实直接的方式是买卖股票，而不是选择高手续费的股票型基金。

投资者购买股票型基金其实就是将手中的钱交由基金经理来管理，那么就应该相信基金经理的管理能力，而不是买了股票基金又开始自己不断操作，这样做不仅会影响基金经理的买卖布局，自己也是在频繁操作中损失手续费的成本。骑牛看熊认为股票型基金应该是中长期的投资品种，投资者千万不要本末倒置做成了短线投机，否则最终可能比你做股票还亏损得多，做基金赚大钱财富自由的我倒是没见过，做短线亏大钱的倒是比比皆是。

3400、3200、3000，市场一路跌，基金一路绿。

 

现在是不是买基金的好时点呢？

 

今天就给大家盘一下判断基金买卖时点的几个方法，绝对值得收藏。

 

注意，做到精准的择时是很难的，用一句生动的话说，就是比在空中接住一把飞刀更难。但我们可以运用一些方法，把握住大的择时，追求模糊的正确。

 

一、买入时点判断

 

1、估值法

顾名思义，就是根据估值来买入。估值看的是市盈率、市净率及其百分位。当百分位低于20%或者30%，我们通常认为处于低估，这个时候买入，安全边际相对较高，未来收益空间较大。

 

以沪深300指数为例，测算近10年估值百分位，可以看到，当PE百分位低于30%以下，基本都对应指数的低点，如2008年底、2011~2014年、2016年底、2018年底。如果把握住机会，都会迎来一波较大幅度的上涨。

 

数据来源：Wind；数据区间：2005.4.8~2022.2.10；测算近10年估值百分位

 

当前沪深300 PE 11倍，正处于近10年28%的位置，机会显著。

 

数据来源：Wind；数据日期：2022.9.27；测算近10年估值百分位

 

这个方法更适合指数基金、行业主题类基金，可以参考相对于指数的估值来判断。对于主动基金，可以参考沪深300、wind全A的估值。

 

2、股债利差法

 

判断股债的性价比的一个指标。股债利差，简单来说，就是股票收益率减去债券收益率，利差越高，说明股市更具有投资价值，反之，债市更值得配置。

 

股票收益率可以用沪深300（或者万得全A、上证综指等）市盈率的倒数来表示，债券收益率用10年期国债收益率表示。

 

观察股债利差和沪深300的走势图，可以明显看到，股债利差的高点基本对应股市的低点，而股债利差的低点对应股市的高点。

 

数据来源：好买研习社；数据日期：2022.9.27

 

根据历史数据，当股债利差数据大于5.5%的时候可以逐步建仓，大于6%时加大股票配置力度，数据越往上走越可以加仓。当前沪深300的股债利差是6.18%（2022.9.27），正是投资的好时机。

 

另外，除了看绝对值，百分位也是要看的，也就是性价比排名。排名越靠前，说明股票类资产性价比越高。

 

数据来源：好买研习社；数据日期：2022.9.27

 

3、经济周期法

 

不同经济周期，各大类资产的表现不一样。因此，我们可以根据经济周期所处阶段，来判断不同类型基金的买入时点。

 

比如，在复苏期，经济增长复苏，同时通胀较低，这个时候是股票投资的黄金时期，债券次之、现金贬值、商品低迷。此时应多配置偏股类基金，享受经济复苏带来的市场红利。

 

在过热期，经济增速高，但同时通胀上行，这个时候的配置重点就是大宗商品，与大宗商品相关的股票次之，现金和债券贬值。此时可以选择多配商品型基金。

 

在衰退期，经济增长放缓，同时通胀回落，这个时候是债券投资的黄金时期。你想啊，经济不好，也没有通胀的压力，央妈则会采取宽松的财政和货币政策刺激经济，利率下行，从而利好债市。这个时候应多配债券类基金。

 

在滞涨期，经济增长放缓，同时通胀又上升，这个时候对股市和债市都不友好，而应该是“现金为王”。

 

来源：好买研习社

 

当前我国通胀正处于下行趋势，货币政策也处于宽松周期，经济弱复苏，经济周期已经运行至复苏前夜，利好股票类资产。

 

4、回撤法

 

通过基金回撤参考买入时点。可以将基金回撤和历史最大回撤相比，当基金阶段回撤超过历史最大回撤2/3，或者接近历史最大回撤时，可以考虑建仓或加仓。这个方法不仅适用于指数基金，还适应主动型基金，但前提是基金经理没有发生过更换。

 

以谢治宇的兴全合润为例，从净值走势看，发生大幅回撤的时候有三次，一次是12年、一次是15年、一次是18年，三次最大回撤基本都达到30%。所以从历史来看，当阶段最大回撤超过20%或者接近30%的时候，就是很好的买入机会了。当前回撤33.85%，从历史表现看，很可能正是机会。

 

数据来源：好买基金APP；数据日期：2022.9.27

 

5、情绪指标：基金发行、融资买入额占比等

 

除了以上，还可以通过一些情绪指标来判断基金买入时点。巴菲特说，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，当市场情绪极度低落，人人都绝望时，很可能正是买入基金的好时机。

 

情绪指标很多，比如基金发行、融资买入额占比等。

 

先来说基金发行。大家应该听过“好发不好做，好做不好发”这句话，它指的意思就是当市场情绪火热，基金很好发行的时候，其实恰恰是基金不好做的时候，而当基金好做的时候，基金发行往往处于冰点，不好发行。当前新基发行处于2016年以来的较低水平，可见市场情绪低迷。

 

有一点要提醒，基金发行特别低迷的时候，市场不一定立刻起来，也可能会继续下跌，但大幅下跌的可能性也不大。

 

数据来源：wind；数据截止日：2022.9.23；

说明：本月为数据截止日水平

 

再来说融资买入额占比。它指的是融资买入额占A股总成交额的比重，反映了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平。这个指标的择时效果不错。从历史情况看，当融资买入额占比在10.5%以上，市场差不多就到了高点。当融资买入占比在7%以下的时候，可能市场也走到了低位。

 

当前融资买入额占比为5.67%（2022.9.23），处于2016年以来极低位置，可以贪婪。

 

数据来源：wind；数据截止日：2022.9.23；

 

注意，无论哪种方法，前提都是要选择好的基金。另外，任何一个指标都不可能绝对正确，只是站在概率的角度看问题，因此对市场行情的判断也不应仅靠一个指标，还要结合估值、流动性、盈利、市场情绪等多方面指标综合衡量。

 

二、卖出时点判断

 

止盈的时点判断和买入时点的把握有一定对应，所以这部分就简单介绍。

 

1、估值法

一般，当市盈率、市净率百分位大于70%、80%，我们就认为高估了，风险相对较高，追求稳健的投资者可以逐步减仓、卖出了。

 

还是以沪深300为例，可以看到，近些年的阶段性高位，如2007年、2015年牛市高点，2009年阶段性高点，2018年初、2020年底2021年初，估值百分位都达到了70%以上。

 

数据来源：Wind；数据区间：2005.4.8~2022.2.10；测算近10年估值百分位

 

2、股债利差法

 

还是以沪深300为例，从历史数据可以看到，当股债利差小于3%的时候，对市场要保持谨慎，可逐步减仓或增加债券比重，要是降到2%以下可考虑直接清仓，或全部换成债券。

 

除了绝对值，也要看性价比排名。排名越靠后，说明股票类资产性价比越低，此时该卖出股票类资产。

 

3、目标收益法

 

一达到目标收益率，就止盈赎回。可以按累计收益率止盈，也可以按年化收益率止盈。

 

对于一次性买入，偏股类基金可以参考年化15%来止盈，原因是长期来看（近18年），偏股混合型基金的复合年化能达到15%，所以长期看这是一个合理的水平。对于定投，可以参考年化10%~15%来止盈。

 

数据来源：Wind，基日2003.12.31；数据截止日：2022.2.10

 

4、最大回撤法

 

它指的是允许基金上涨过程中在一定范围内进行调整，从而提高获取更高收益的可能性。

 

最大回撤法具体怎么做呢？

 

首先，设定一个止盈信号线，也就是目标收益率（如图中的10%）；

其次，设置一个最大回撤阈值参数（如图中的5%）；

 

当收益率达到止盈信号线时，先不止盈，而是每日观测，只有当最大回撤跌破阈值时，再止盈赎回。比如图中收益率达到10%后，最高涨到了17%，而后回撤5%，达到12%的时候再止盈。

 

来源：好买研习社

 

注意，最大回撤阈值的设置是比较重要的，设置的太大或太小都不好。该方法更适合牛市行情，在牛市获得超高收益后，即使市场崩盘也可以成功逃离。

 

5、技术指标（均线偏离度）

 

了解技术分析的投资者，还可以通过对指数进行技术分析，判断市场趋势，进而止盈。

 

比如根据指数和均线的偏离度止盈。一般选择250日均线（牛熊线），当指数和250日均线偏离度较大时，说明市场情绪过热，这个时候就可以考虑止盈了。至于均线偏离度到多少止盈，每个指数都不一样。

 

如图中展示的是沪深300指数和250日均线的关系，从历史数据来看，当偏离度大于50%、60%时，就到了牛市中后段，该止盈了。但注意的是，250日均线属于牛熊线，适合长周期级别的投资。如果只是较短周期的投资，想捕捉住止盈的机会，偏离度就不能太大，比如2018年初和2021年初。

 

数据来源：Wind；数据区间2002.1.4~2022.2.11

 

6、情绪指标（基金发行、开户人数等）

 

还是来看这张基金新发和指数的走势图，可以看到，在几个发行量激增的时点，比如18年1月份、20年2月份和7月份，都是市场的阶段高点。所以，根据基金发行来判断市场卖点还是比较靠谱的。

 

数据来源：Wind；时间截至2021.10.31

 

以上六种基金止盈方法，每一种止盈方法都有其逻辑和适用性，大家找到适合自己的就好。另外要注意，任何一种止盈策略，都不可能卖在市场最高点，这一点大家要清楚。

 

最后想说，基金除了止盈，也要止损。什么情况下，基金要止损呢？给大家总结了以下几种情况：

 

1、基金基本面变差

2、基金经理更换

3、基金风格不符合自己

4、亏损超出投资者承受能力

5、基金清盘

6、需要用钱的时候

 

好了，今天的充电学习完成~ 祝大家十一假期玩得愉快~~

 

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这是本书的最后一章，我们前面讲的都是如何选基、买什么基等与买相关的内容，并没有谈到与卖有关的知识，那今天就会讲到。

我们投资的目的是赚钱，投资中常说到的“落袋为安”，意思就是只有卖掉产品把钱放进自己口袋才真正达到自己的目的。

从买入到卖出再到下一次买入，这是一个循环往复的过程，如何买卖，只要把这个过程弄明白就可以了。

一、确定买的方式

有三种方式：一次性买入、定投、大额分批买入。

因为投资对象的特点不同，所以我们的买入方式也不一样，这很好理解。

一次性买入只适合于波动小的对象，如货币基金、纯债基金、偏债型混合基金、保守的二级债基。

定投适于波动大的对象，如股票基金、混合基金、可转债基金、激进型二级债基。不适合于波动小的产品，因为对资金产生了闲置。

大额分批买入，是定投的补仓方式，也适合于牛市初期及资金量很大的情况。

二、选择基金

包括基金组合，前面文章均已详细介绍，本文不再赘述。

三、如何买入

1、一次性买入没有过多介绍的，有钱了直接投就是了。

2、定投：

1）选择波动大的股票基金，主动型被动型都可以。

2）确立投资计划，分无本金、有本金两种。

无本金，仅依靠每月收入进行定投。定制周期可以考虑月定投，定投日定为每月发薪日的后几天，类似于强制储蓄。

有本金，利用当前的闲置资金进行定投。确定定投与补仓二者的资金比例，比如8:2，80%的资金用来定投，20%的资金用来单笔追加补仓。

3）确定定投期限，一般三年打底。

4）还要设定心目中的亏损底线，比如历史最大回撤是40%，那我们就考虑45%。

5）根据定投期限分配每期定投金额。用资金总额乘以0.8再除以期数（月定投是36期，周定投是156期）。

6）根据亏损底线确定单笔补仓的时机和金额。如底线为45%，分三次补，即每跌15%单笔追加一次补仓。金额为总金额乘以0.2再除以3。

3、大额分批买入：

1）选择波动大的基金。

2）确立投资计划，设置亏损底线及投资期数。如预计亏40%之前分4次投入，则在每跌10%的投入1/4的资金。

3）按照计划进行投资。

四、如何卖出（止盈）

在投资过程中，“卖飞了”“早知道早就应该卖了”这两种情况大家可能会经常感受到。如果有了自己的一套卖出理论，即便卖错了，也不会后悔到捶胸顿足。

常见的止盈方法有：目标收益止盈法、最大回撤止盈法、估值止盈法、市场情绪止盈法。

目标收益止盈最好理解，就是在投资前设定一个收益目标值，达到了即全部卖出止盈。

最大回撤止盈法，是预先设定在投资赚钱后允许它再回跌多少这样的值，比如5%。当收益达到10%的基金又回跌了5%，那我就把它卖掉，以保住胜利果实。

估值止盈法，在建议大家一定要选择低估时买入，那卖出时也可以用到这个指标，即在高估时卖出。

还有市场情绪止盈法，前面几个差不多是定量分析，这个就基本是定性分析，因为市场情绪这一块需要时间显现，同时还可能有一定“滞后性”。

所以，我们在卖出时，也可以选择分批止盈。我们在分批买入时是因为不知道什么时候是底，在卖出时，也因为不知道什么时候是顶，所以也可以选择分批卖出，跟分批买入一样，也需要提前设置好几个指标。

五、需要更换基金的情况

我们鼓励大家长期投资，降低操作的频率，但当一些具体情况出现时，哪怕止损，也还是需要把基金卖掉。

这其实也就是我们选择基金时的几个指标发生根本性变化后需要作出的调整对策。

1、主动管理型基金更换基金经理：

我们选择主动管理型基金时，一个重要指标就是参考基金经理的历史业绩，如果基金经理都换了，那我们也就失去继续选择这支基金的理由了。

2、主动管理型基金投资风格发生偏移：

我们是根据自己的投资偏好及风险承受能力，选择了具体投资风格的基金，比如我只想投资大盘价值型，但基金突然变换为小盘成长型，那它的波动肯定让我不能接受，那就必须要更换基金了。

3、基金规模发生巨额变化：

突然变得很小，比如小于5000万，就有被清盘的风险，这个不能要了。同时，突然变小还可能存在我们不清楚的事项，有潜在风险，也不建议继续持有。

市场火爆，突然变得很大，基金经理的管理规模突然涨了几十倍，这对我们来说风险也比较大，也建议更换。

4、所投资的行业可能会终结：

也就是投资的行业可能变成夕阳产业，我们不建议继续投资。

5、基金业绩长期垫底：

这个肯定不能要，因为跟我们“选历史业绩好的基金经理”是相背的，可以给他一定时间的机会，但长期低迷我们也耗不起。

当然，按我们之前的选基思路，4、5两种情况基本不会出现，前面三种不是我们的意识所能左右的，所以要特别注意。

 

《基金实战投资指南》系列文章基本告一段落，这也是我读这本书的读书笔记，通过输出来巩固自己的知识输入。如果大家还有没搞明白，可以把这本书买来看下，也可以给我留言交流。

如果大家对基金投资感兴趣，请持续关注我，我会不断更新基金相关的理论与实战知识。

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