长风破浪会有时，直挂云帆即沧海

相信大家对去年油运股的表现印象深刻。在去年股市非常低迷行情的情况下。油运股是从去年的三月份和五月份到11月份这段期间大概是上涨了四倍。这个主要的原因呢是因为俄乌战争导致的油气价格快速涨价。欧洲为了储存足够的能源，进口了大量的石油和天然气。这就直接导致了油运价格快速上涨。从去年的12月5号开始，欧洲对俄罗斯的原油和二月份成品油实施的禁令。

上海交通大学上海高级金融学院教授陈欣认为，对于负油价，一般的投资者只能看得到，但买不到，无法从中获利。因为即使是去买了，也只能选择在期货市场上进行平仓，无法进行交割。这种情况下，掌握石油储存设施这样的基础设施就具有较大的重要性，通过这些基础设施的利用，不仅可以赚取丰厚利润，还可以对原油供应链施加战略性影响。从另外一个角度，也可以把原油负价格看成是，掌握了石油储存设施这些关键资源的企业在危机时刻对产油企业和金融市场的收割。

国投安信期货李云旭分析表示，隔夜油价延续下行，宏观情绪整体偏弱及伊朗产量预期主导市场，伊朗国家媒体称伊朗已对美国本轮提议进行回应，旨在完成谈判。目前伊朗及俄罗斯产量预期不确定性较大，其中若有一方明年产量增量被证实，库存拐点将被确认，届时油价下行风险加大，继续关注相关进展。

洲际油气 600759

面对油价波动，国内机构已纷纷提示风险。建设银行发文指出，受全球新型冠状病毒疫情、地缘政治、短期经济冲击等因素综合影响，国际原油市场波动加剧，4月20日原油价格历史首次跌至负值，WTI2005合约最低价报-40.32美元/桶，市场波动风险巨大。同时原油期货升水（远月与近月合约价差）大幅上升，近期WTI2007合约较WTI2006合约升水高达26%，后续可能面临较大的升水波动风险。请充分关注近期原油市场价格波动风险，合理控制仓位。

据华尔街日报，沙特正考虑尽快实施减产，而不是等到之前计划的5月。知情人士称，沙特和其他石油输出国组织(OPEC)成员国正在考虑尽快削减石油产量。该组织最近与美国和俄罗斯达成的协议计划将于5月开始减产。交易员周一疯狂抛售即将到期的5月美国原油期货合约，将该合约推入负值区域，为史上头一遭，几乎没有买家愿意进行实货交割，因储油能力已经见顶。

油运行业属于强周期行业，展望后市，券商持乐观态度。

而在供给端，截至2022年9月，船龄15年以上的占比高达30%。油轮船舶老龄化严重，将会影响有效运力。此外，行业新船订单处于历史低位，未来供给增速将明显放缓。

货币流动性面临收紧，警惕风险偏好或转变

风险提示:中亚进展偏慢、阿富汗地区发生进一步地缘动荡

国际原油价格一季度仍持续低迷,导致公司主力产品甲乙酮价格降至近五年以来最低,出厂均价仅有7184元/吨,较去年同期下滑约25%,顺酐、其它碳四产品价格也均受油价影响明显,是公司一季度净利润下滑的主因。 我们判断一季度将是年内业绩低点。国际油价开始企稳,叠加下游需求回暖补库存将使甲乙酮等价格逐步复苏,此外4万吨甲乙酮新增产能将于二季度投产、45万吨低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目(包括35万吨MTBE、10万吨丙烯、5万吨叔丁醇,20万吨异辛烷已于2014年8月投产)将于2015年三季度投产,年内有望出现量价齐升的有利局势,带动业绩逐季增长。

油气运储概念反成香饽饽

疫情对人口流动性造成的影响或令制造业放缓，干散货进口减少意味着进出船舶减少导致燃油需求大降低。虽然目前主流船燃已是0.5％含硫量燃油VLSFO，高硫3.5％含硫量燃油HSFO需求已由航运向炼厂加工转移，但仍有部分脱硫塔船只的高硫380需求。工人春节假期延期，脱硫器安装进程放缓，（从事脱硫装置改装市场业务最多的十家船厂全部来自中国，舟山市三家中远海运重工、鑫亚船舶、万邦永跃均位列前十），导致高硫380需求预期减弱。

一月运费大跌，东西套利窗口打开，意味着二月欧洲—亚太高硫燃料油供应增加概率较大，但一月—四月中东炼厂检修较为集中，沙特四家炼厂一至四月检修，1.13—2.29 Jubail（一次加工460千桶/天），2.1—3.15 Yanbu（一次加工能力400千桶/天），2.14—4.9 Rabigh（一次加工能力400千桶/天），3.15—4.25 Ras Tanura（一次加工能力325千桶/天）。2月—4月阿联酋Ruwais（两套417和120千桶/天）。三月印度MRPL、日本JXTG、韩国GS Caltex也将陆续检修。中东炼厂集中检修，中东—亚太燃料油供应环比下降概率较大，二月欧洲—亚太高硫燃油供应增加，在该月亚太地区有望维持紧平衡，之后欧洲炼厂也迎来检修，届时亚太地区高硫燃油供大幅减少预期较足。东西价差远期曲线重心不断下移，或预示未来套利空间不足以驱动西部船货到亚太地区。

船燃需求表现外冷内热，高硫总体需求稳步提升

研究机构：方正证券 分析师：梅韬,郭丽丽 撰写日期：2015-02-04

华泰证券认为，伴随12月以来的运价高位回落，市场对2023年行业前景出现分歧。俄油禁运生效，市场处于过渡期叠加圣诞春节的假期淡季，运价前期冲高后回落符合预期。2023年油运市场投资主线应从俄乌冲突转向中国疫后复苏带动VLCC市场、全球原油进入“补库存”周期、环保新规下的船舶“去产能”周期的共振。

国企改革继续深化,重点标的:上海石化、泰山石油、天利高新、ST华锦、广聚能源。

风险.

研究机构：国金证券 分析师：张帅 撰写日期：2015-06-15

受国际油价波动影响，国内商品期市多数收跌，能化品领跌，原油、燃油跌超4%，塑料跌超3%；黑色系走低，沥青跌8%。

油气进出口权放开,“一带一路”和新疆区块合作,重点标的:洲际油气、准油股份、广汇能源、新疆浩源、天利高新。

一是主要经济体的生产修复后缺乏新的增长引擎。全球的经济结构决定了中国经济已经成为了世界经济的晴雨表，但2022年中国的经济增速预计不容乐观，外部金融市场的高风险与国际贸易额的预期回落会给中国经济增加变量。与此同时，随着疫情防控好转，发达经济体生产状况不断改善。从产能利用率来看，美国和德国的制造业产能利用率均已超过2019年疫情前的水平。全球经济缺乏新的增长引擎后预计转向共振向下。

油远价格从基本面上来说。欧洲切断了石油和天然气购从俄国购买，也就意味着欧洲必须从美国和中东进口。这就导致了运输距离的延长。另外一个方面呢是从目前的情况来看，新船的订单不足，老旧油船淘汰率增长。在这种情况下会导致油运的成本增加和远价坚挺。

金融界9月2日消息 本周（8月21日―8月26日），商品期货绝大多数下跌，能化、有色系期货涨幅居前，沪锡以13.06％的跌幅位居跌幅榜首，低硫燃料油、高硫燃料油“两兄弟”以12.19％、11.90％的跌幅紧随其后，焦煤、铁矿石、焦炭周跌幅也超过了9％。涨幅方面，苯乙烯以4.43％的涨幅位居榜首。

本周，沪锡期货连续五日收跌，主力合约SN2210周跌幅达到13.06％，收于171600元/吨。本周，受美联储激进加息的预期影响下，美元指数持续上涨并逼近110关口，创出近20年新高，使得以美元计价的有色金属持续承压。此外，较为悲观的市场情绪也打压了有色金属走势。

隔夜国际油价连续第三天大跌，带动内盘原油系全线持续下挫。本周，SC原油期货主力合约周跌6.03％，收于695.4元/吨。低硫燃料油、高硫燃料油“两兄弟”分别收出12.19％、11.90％的周跌幅。高硫燃料油主连合约续创逾一个月新低，低硫燃料油主连合约刷新今年3月中旬以来的新低。

全球央行加息预期升温，市场担忧经济衰退拖累需求。由于美联储和主要央行决心抑制通胀，有可能引发经济大幅放缓甚至衰退，美元指数创20年来新高，大宗商品和股票等资产均受到避险情绪的压制，国际油价连续第三天大跌后逼近前低。

国海证券认为，短期看，多重催化下旺季即将到来。一般来说，四季度是油运旺季。且今年旺季期间，欧洲能源短缺下，“东油西运”提振需求等催化剂会进一步提升成品油运输需求，而中期来看，考虑到供给端限制日益变强，油运周期上行才刚拉开序幕。

上一篇：股票持仓是什么意思(总持仓是什么意思)

下一篇：300230股票(股票300239)