广西银瓴资产管理有限公司（简称银瓴资产）成立于2015年，是一家专注于对冲套利的专业资产管理机构。李坚毕业于清华大学，现任银瓴资产对冲套利策略总设计师，长期从事证券期货市场的投资研究，拥有20多年证券期货投资经验，具有较强的分析研究能力和实际操作能力。在长期对冲套利交易实践中，他取得了穿越牛熊的稳定业绩。李坚对投资哲学有自己独到的见解，著有哲学专著《生命的意义》。

近日上证综指围绕3000点一线反复震荡，不仅是权益类基金业绩表现欠佳，就连过去两年走红的“固收+”也难以独善其身，不少产品变成了“固收-”。相形之下，传统“固收+”因为缺乏对市场系统性风险的对冲，而绝对收益类产品则可以满足投资者对“类固收+”需求的结合。

在节目中，浙江工商大学金融系朱晋教授指出，“UBank数字钱包交易所虽然披上了区块链和虚拟货币的外衣，但是运作模式是通过拉人头、发展下线，再用下线的钱支付给上线本质还是一个庞氏骗局。另外这家机构发行的网络虚拟货币，在没有获得国际社会广泛认同的情况下，也相当于一些不值钱的数字代码而已。”

当前国内基金行业的量化对冲基金主要有两大类型：

在他看来，一套好的交易方法应该是常态下能盈利，又能应付各种突发事件，不会“伤筋动骨”。“我们团队的发展愿景是居安思危、与时俱进，不断发现和把握机会，适应市场变化，更好地为投资者服务，实现长期稳定的复利增长。”李坚说。

期权合同是指买方愿意在特定时间段后以特殊价格接受特定类型财产的协议，卖方愿意在特定时间段后以特殊价格交付特定类型的财产

在李坚看来，套利策略比较小众，但“小众策略”的好处就在于同质化竞争没有那么严重，赛道不那么拥挤。

古语有云：天有不测风云，人有旦夕祸福。在充满变化的金融市场中α仿佛晴天的阳光，人人向往但却无法时时拥有。在遇到阴雨天气的时候（α减弱甚至为负），投资者可以选择适当地避雨（不过多追求对冲基金的绝对收益或暂时在多头端跟住被动指数的步伐不偏离）以待天晴。在量化对冲基金绝对收益为零甚至为负的情况下，货币基金或许以风险更小、收益微薄的相对优势提供暂时的避风港。

据了解，嘉实对冲套利采取的是三重Alpha+Beta对冲策略，首先基于深入的基本面研究，在嘉实研究部重仓股票池基础上精选个股，汇集嘉实研究部所有资源，50多个行业专家精选100只股票，对30个中信行业进行全覆盖，同时在股指期货市场上利用杠杆效应卖出适合数量的期货合约，运用股指期货方式对Beta进行80%以上对冲，力争实现稳定回报。

选取基金产品标准如下：1、满足排名基本条件；2、基金存续规模高于500万人民币；3、产品业绩披露标识为A；4、策略分为：量化多头、量化CTA；5、公司规模在5亿以上。

而量化多头往往通过量化的决策方式来持有股票，其收益表现往往紧跟大盘走势，而九月份上证指数从3202.14点跌至3024.39点，跌幅高达5.55%，因此量化多头出现阶段性较大回撤也在情理之中。

在量化CTA对冲基金年内收益排行榜单中，一、二、三名分别由绰瑞私募基金的“绰瑞北岳20号”，远澜基金的“远澜水杉1号”以及泽源私募证券基金的“泽源小奔一号”获得。

季军名单则略有变动，泽源私募证券基金的“泽源小奔一号”终以***%的年内收益率从第四名跻身前三。“泽源小奔一号”基金经理为覃宣植，2011年入职华为，从事linux内核的软件开发和基站，路由器等设备开发。2015年加入深圳某现百亿私募，主要从事高频交易系统开发，实现程序自动化交易。对接各种期货公司和交易系统，开发的高频交易系统延迟低，提升了公司的交易速度。同时利用技术优势，自主开发出趋势模型和多周期模型。

与上月榜单相比，本次量化多头对冲基金年内收益排行榜中前三并没有太大变化，一、二、三名分别由汇富联合的“汇富联合乙亥5号”、明湾资产的“明湾天机量化”以及中金量化的“中金量化-长乐朝亮1号”获得，它们的年内收益率分别为***%、***%、***%。

期权对冲套利

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