距离北京两千多里以外的四川盆地，有一座古都成都，有一个乐队叫“黑马”。无数生意兴隆的舞厅里，几个小伙子昼伏夜出，过着舞厅职业乐手的优裕生活。繁华辉煌的舞厅里，浪漫与虚伪并存，高雅与庸俗交织，他们在台上一首接一首地演绎着流行歌曲，这使他们很快从投入变成了厌倦。他们终于意识到自己并不是机器，他们需要创造，需要灵魂的宣泄。

彼时，他们还是来自成都的“黑马”乐队；后来，他们才成为了北京的“指南针”乐队。

基本信息：

包含 10001 块组件，从始到终可带来很棒的沉浸式体验。本套装还可作为旅行或历史爱好者的超棒礼物。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为何建东，取代了此前的程建群。在具体持股比例上，华夏行业景气混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，马燕黎、张春林、孙德兴持股有所下降。

2002年，指南针董事长王之杰曾说：“借用毛主席的一句话，指南针也要为人民以服务。”在赢富数据的帮助下，散户对抗机构的能力到达一个新高度。看上去，这一次他的梦想差一点就要实现了。

未来几年公司通过走高性价比产品路线提高客户覆盖率。根据公司公开投资者交流，未来几年希望覆盖更广泛的客户群体，软件产品涨价可能性不大，会倾向于提供高性价比的产品。因此预计未来几年金融信息服务业务收入增速缓慢下降。

随后由于成功收购同信证券实现了互联网券商的转型，开启了经纪业务和两融业务，2016 年开始证券业务出现较大增长，逐渐成为收入的主要来源。

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按2007年每股收益0.67元计算，每股5元意味着不到8倍的市盈率。这笔钱被全部投向赢富产品的市场推广上，其中广告投放每年2000万~3000万元。

另一方面，公司业务受资本市场景气度影响，且对公司业绩的影响呈现出一定的滞后性特征，过去两三年资本市场的繁荣为2022年业绩增长奠定了一定的市场基础。

图 34：互联网证券行业产业链

公司的金融信息服务产品的免费用户通过互联网广告投放而获取，然后通过体验式营销逐步转化为付费版用户，并依次从低端产品向高端产品升级。因此最源头广告投放所触达的用户规模大小奠定了整个金融信息服务业务规模的基础。

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业绩表现良好，投资价值显露

根据公司公告，网信证券 2021 年净利润约为-5476 万元。假设在自然情况下 2022 年净利润与 2021 年基本持平，同时由于网信证券与指南针并表基准日为 2022 年 7 月 29 日，影响指南针全年合并报表时间为 5 个月，所以预计自然情况下按照网信证券本身的亏损幅度，2022 年证券业务影响合并利润表中净利润约为-2282 万元。

总体来看，前端的广告投入带动销售现金流，进而带动收入转化，三者基本呈正相关关系。

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八 * 人生在世，难免会遇到很多不如意，生活中出现不顺心的事情，不要心怀不满、怨气冲天，也不必耿耿于怀、一蹶不振，是福是祸都得面对，是好是坏都会过去。

12月底的夜里，他们一起在北新桥喝酒，王晓京说该给乐队起一个新的名字了。于是他们从动物到植物，从微生物到万事万物，戏谑调笑之间，他们凭感觉找到了“指南针”这个名字——全体一致通过，大家都多喝了几杯。

玩家可以控制机车向各个方向移动、转动上部结构、延伸抬升吊杆、打开倾斜铲斗，获得吊杆位置、功耗和驾驶距离等实时反馈。

图 4：指南针营业收入构成（百分比） 图 5：指南针营业收入构成（亿元）

（2）两融业务收入预测

近年来公司的研发投入持续增加，高水平研发团队愈发壮大，支撑公司对全赢系列产品的积极迭代与升级，构成各期中高端产品营销阶段的有力抓手，相关功能与体验的创新持续带动不同阶段的销售实现突破。

2021 年公司继续加大推广力度，新用户数量稳定增长，付费用户增加，营收和利润增幅较大。

最高的主枝高 46 厘米（18 英寸），花盆直径为 13 厘米（5 英寸）， 1173颗零件数。

罗琦说要去参加一个女友的生日Party，这位女友也邀请了周笛、郭亮还有新换的贝司岳浩昆。午夜12点，他们四人一同出发。没有人想到那即将到来的5月12日对他们而言意味着什么。

指南针的IPO梦格外的长，长的像一部漫长的、复杂的磨难史。作为第一家登陆资本市场的金融数据服务商，它被多变的政策打得面目全非。

2007年指南针的营收高达1.83亿元，净利润也从902万元增长至4729万元。不管从收入还是利润来看，指南针都要比东方财富网、同花顺河大智慧大不少。

2006年年底，申银万国找到指南针说可以尝试新三板，指南针接受了这个建议。挂牌新三板后，指南针就进行了第一轮融资，发行1463万股，每股5元，总计募集资金7315万元。

也就在那两年，同花顺（300033.SZ）和东方财富网（300059.SZ）先后登陆创业板，目前市值都在50亿元以上。而指南针以2010年9月份的最高买入报价计算，市值也不会超过2亿元。最好的机会显然已经错过。

2010年，指南针的创始人兼董事长王之杰正式从指南针离职。而第一大股东、第三大股东孙德兴和杨新宇也打算转让股权退出。最终，展新通讯拿到了控制权，但指南针的经营每况日下。

至今上海金融圈还流传着一段轶事：在创业板推出前夕，某天，负责中国创业板筹办的深圳证券交易所专门派员到上海拜访陆风，力邀万得资讯成为第一批创业板上市公司，甚至允诺，万得可以成为创业板第一家上市公司。

这样的事情，沈军也曾经历过。当时，曾有一位领导要沈军去争取创业板第一家，不过沈军婉拒了。因为他不愿回到镁光灯下，所以后来东方财富的上市序号是300059，是创业板第59家公司。

人们还在寻找中国的布隆伯格。转眼间，2017年这个冬天，指南针将迎来自己在新三板的第十个春秋。

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