11:30：【股市午评】：周一上午市场呈现高开高走的格局，投资者可以看到，早盘沪指高开7点于3235点，创业板高开17点于2778点，早盘市场高开以后略微回踩翻绿，确认上周五分时线低点共振支撑有效以后反弹，盘中板块和个股全线启动，最终收于上午最高点附近，两市个股一边倒的普涨格局！纵观目前行情，由于技术上上周五市场破位下跌以后出现明显的3个分时线低点共振机会，市场最低3228点，今天市场最低3226点确认以后共振反弹，那么最早午后出现分时线高点确认以后，再看对位反压！更多的，午评详述！感谢大家的关注和点赞或赞赏支持！

11:23：盘尾市场小幅新高，那么技术上需要看午后分时线高点共振确认以后，会不会遇阻回落了，投资者盯紧手中个股，明显异动放量的，注意高抛或止盈；低位滞涨或动静不大的，盯紧等待！ok？

11:16：刚才港股继续冲高，让A股各大指数维持高位运行，但突破力度有限，目前有港股有遇阻的迹象了，看看A股各大指数会不会分时线高点遇阻以后回踩消化一下！淡定，不激进，盯紧手中个股！明白的点赞！

10:58：目前两市近3900股上涨，不足900股下跌，典型的普涨格局，这里虽然指数反弹力度有限，因为局部权重个股拖累了，但大部分个股，还是实打实的在涨，尤其目前两市涨幅超过3%的个股1300家左右，比两市下跌个股数量还多，不得不说，今天反弹行情还是不错的！但这里日线级别出现分时线高点以后，不激进，注意对位风险的预防！明白不？

10:52：这里盘面出现分时线高点，这是技术上出现3228点、3226点共振反弹以来的第一个分时线高点反压，虽然级别不大，但如果投资者手中个股明显异动或拉升，那么注意高抛或止盈，尤其短线上周五分时线低点低位区域低吸和加仓以后，目前收益不错的投资者！其他情况，耐心等待一下，不要急，毕竟市场上周五和早盘是密集分时线低点共振，反弹应该不会马上就遇阻结束的！投资者自己盯紧了！明白的点赞！

10:49：分时线高点，级别不大！

10:35：盘面符合预判，10点半以后突破3250点，目前地产板块领涨，带领市场进入3250-3280区间，个股依然普涨格局，投资者关注再上有没有对位上周五和早盘分时线低点共振支撑反弹以后的反压或分时线高点出现，如果上周五或今天早盘没有逢低加仓或低吸的话，这里就不要盲目追涨或加仓了，学会分时线低点低位敢于低吸和加仓，分时线高点附近注意风险和控制仓位！明白？

10:25：盘面3250点附近遇阻，目前消化的还不错，两市个股依然普涨，下面关注10点半前后，市场有没有突破的可能机会出现，淡定，盯紧手中个股，不见兔子不撒鹰！

10:05：目前盘面这波拉升最高3248点，说明3250点附近反压大，虽然没有触及，但两市个股明显普涨了，两市最多超过3700股上涨，目前略微回落，投资者手中个股明显放量拉升过猛的，注意高抛或止盈；尤其上周五回踩低吸的短线投资者，如果上周五参与以后，目前有好几个点的收益了，注意短线快进快出保住短线胜利果实！其他情况，耐心等待！

9:54：刚才市场确认上周五低位支撑以后快速拉起，目前两市上涨个股扩大到3700家左右了，下跌个股不足1000家了，目前关注市场能不能重回3250-3280区间，先看能不能站稳3250点附近！淡定，盯紧手中个股，看看上周五低吸以后，有没有同步大涨的，有没有可以对位高抛的，还是要继续等待一下！自己盯紧了！明白的点赞发“111”！GO！GO！GO！

9:47：盘面刚才秒翻绿，又秒收回，最低3226点，还暂时在上周五分时线低点共振的3228点的有效支撑和抵抗范围内，目前指数虽然不强，但开盘至今大部分时间个股上涨数量都超过3000家，还是不错的普涨格局，局部酿酒板块权重个股和创业板权重个股，在缓慢拖累指数、压制指数！个股目前3400股左右上涨，个股上涨家数超过3000家，盘面暂时没有风险！明白？

9:42：盘面环保板块逆势拉升，每年环保板块都会拉几波，环境保护是一个非常重要的话题和任务，投资者手中个股如果缩量大涨或涨停，可以拿着看几天，如果巨量大涨或涨停，注意封单，然后关注波段机会！明白？

9:37：开盘市场个股普涨，目前两市近3500股上涨，1200股左右下跌，开盘不错，但持续性一般，创业板已经率先翻绿了，如果投资者手中个股明显放量和异动，尽量控制风险和仓位！ok？

9:28：新的一周开始了，投资者可以看到，早盘沪指高开7点于3235点，创业板高开17点于2778点，两市个股暂时涨多跌少！技术上上周五市场破位以后，出现了3个级别不大的分时线低点共振，那么投资者技术上关注本周初市场有没有短线级别的反弹机会，同时关注市场再跌的话，有没有阶段性的机会出现！而目前，市场暂时没有阶段性的抄底机会出现，如果本周盘中出现，淘气会在直播中第一时间提醒投资者的！目前先看早盘上周五3228点附近的共振支撑，明白的点赞！

大盘观点

昨天怎么涨上去的，今日就怎么跌回来，老乡别走演绎的淋漓尽致。进入3月份市场操作难度不断加大，亏钱效应非常明显。

从时间节点看，短期市场很难持续上涨，本周五是股指期权交割日，下周三又是期权行权日；21-22日是美联储议息日，到底是加息25个pb还是50个bp，这些都会影响场外资金进场。

所以在下周三之前市场很难走强，等加息和期权行权结束，市场会慢慢企稳。所以短期该规避风险的还是要规避风险。

春节后上证50指数已经连续跌了7周，什么叫波动率，下来了还要上去的，没有只跌不涨的。下周期权行权和美联储议息结束刚好是上证50从高点回落的第8周，这是一个神奇的数字，是一个可能会转折的数字。这个位置有低点，是不是可以抄底？很多标的又跌回了前期的起涨点，这个位置是不是一个比较好的介入点？

市场不会一直跌下去，今年的行情肯定比去年好很多，美联储加息不会像去年那样激进，疫情也放开了，这是去年下跌的主要原因。

今年的行情一直在强调属于强预期弱收益，保持谨慎乐观。涨高了要抛，跌多了再买回来。

从M2数据创出6年以来新高，表明居民的钱都存起来，都在银行里空转，想贷款的没有资产贷不了，有资产的又不需要。

从股市的成交量看，一直维持在8-9千亿，很明显资金没有流入股市。只有M2数据开始拐头，成交量明显放量到1万亿、2万亿市场才能走强。

从技术形态看，短期上涨趋势已经被破坏，指数跌穿了3226点支撑，尽管60日均线有一定的支撑，但也属于短期的行为，必然会被跌穿，重点关注年线的支撑。

今日午盘出现一波拉升，还是被中字头给带动，这种护盘效果不大，而且这些“大象”的拉升，个股更是跌的稀里哗啦。今日两市只有963家翻红4075家下跌，又是亏得发慌的一天。

今日逆势上涨的都是一些资金持续买入的标的，以目前的资金只能走结构性行情，只有资金大幅买入的标的才会上涨。

资金逆势大幅买入的标的

主力资金10个交易日买入的个股主要在中字头股票和一些行业龙头，如北方华创、中芯国际、中国移动等，在5个交易日和3个交易日都在买入靠前的位置，这些个股都出现了大幅度拉升。

上周5个交易日主力资金买入前10的股票分别是中兴通讯、中芯国际、金海通、北方华创等，近日都逆势大涨。

3个交易日内买入的中芯国际、北方华创等都已经大涨了短期追高风险较大，而还有一些资金近5个交易日持续大幅加仓特别是今日还在加仓的而且股价没有太多表现的迎来机会。

哪些标的资金买入但没有大幅上涨或者回踩支撑线的，大家可以留言探讨。不知道的可以在每天下午3点-4点来抖音直播，在哪里会给出答案！

以上内容仅供参考，如有交易风险自担！投资有风险入市需谨慎！

3月14日，北交所个股合计成交量7749.81万股，成交额6.24亿元，成交额相对上一交易日增加6041.67万元，个股来看，收盘上涨的共19只。

证券时报•数据宝统计显示，今日可交易北交所个股中，收盘股价上涨的有19只，占可交易个股的10.61%，收盘涨幅居前的有数字人、同惠电子、凯大催化，分别上涨4.15%、3.55%、2.24%。收盘股价下跌的有154只，跌幅居前的有新芝生物、百甲科技、德源药业等，分别下跌10.07%、8.75%、8.31%。

今日上市的百甲科技(835857)下跌8.75%，全天换手率17.30%，成交额6913.42万元。

成交方面，全天成交额超1000万元的股票共有16只，成交额居前的北交所股票有百甲科技、德源药业、贝特瑞等，成交额分别为6913.42万元、4349.86万元、4175.38万元。

股票活跃度来看，今日可交易的北交所个股中，换手率超10%的有2只，换手率在5%~10%之间的有2只，换手率在1%至5%之间的有27只。全天换手率居前的股票有百甲科技、铁大科技、峆一药业等，换手率分别为17.30%、12.78%、8.21%。（数据宝）

北交所个股今日成交明细

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

超级复盘

北交所、成交、活跃股、市场表现、换手率、活跃度、交易、复盘

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21世纪经济报道21财经APP 2023-03-14 16:19

大调整！中国股市 扛住了

文/慧净

王五参加了一场券商的春季策略会，回来后告诉我说，大家现在都普遍不看好欧美股票市场的走势，同时认为中国股市的机会更多。

王五说，券商认为欧美股票市场从长期的盈利匹配度来看，相对自身企业的盈利依然较为高估。整个股票市场的价格似乎相对“美联储降息预期”抢跑过多，前期反弹过高。

事实上，欧美股市近期的下跌幅度确实大于中国股市。3月13日，欧美股市受硅谷银行事件的余震冲击，区域银行股板块继续下跌，其中第一共和银行跌幅更是一度超过60%。

美股抛售情绪蔓延至欧洲，当天欧洲50指数跌超3%、德国DAX指数跌近3%、英国富时指数、法国CAC指数跌超2%等。

中国股市作为全球金融市场的重要组成部分，整体而言是经受住了调整，扛住了冲击，但就细分赛道来看，前些年上涨较多的新能源赛道则出现较大的回调。

因此，市场部分资金赚了指数，却亏了真金白银，有些自我安慰的话也就演变成了“小作文”。

例如，俄乌冲突即将缓和，将会使得以石油为代表的传统能源没有那么紧张，进而使得海内外买新能源汽车、国内外装光伏的需求就没有那么迫切。

近段时间，为什么欧美股市调整多，中国股市整体调整少、扛住了波动？

答案有一主一次两个原因：

主要原因是中国股市整体估值较为合理，且长期资金愿意布局；

 

次要原因是中国股市内部赛道分化，光伏、新能源汽车调整，6G、数字经济上涨，上涨和下跌对冲之后，减弱了指数的波动。

着重讲下，主要原因。

2022年11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上表示，要“深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。

这句话的意思是中国的金融市场，尤其是股票市场一定要有自己的“特色”，要有自己的估值，也就是要有定价权。

股市的估值，会影响股市的定价，而股市的定价往往受三方面因素影响：

1.每个国家的资产会因为经济制度的不同，有的会表现的好一些，有的会表现的差一些，即资产的定价应该符合国情。

 

2.估值时，所有的现金都应该被同等对待，正如巴菲特所说，All cash is equal。比如企业同样的20亿利润，不能因为一个是传统行业，另一个是新兴行业，就认为传统行业的钱不值“钱”，给的估值少。

 

3.企业的估值不是一个数字，而是自己对企业的一种思考。比如段永平讲过，DCF估值不是一种算法，而是一种思维方式（如何看待企业的价值）。

概括下，每个国家的股市都应该有符合自己国情的特色估值方法。

数据来源：同花顺

那么，中国的股市应该怎么定价、估值？是不是比欧美股市更有优势？

我举个例子，来说说我理解的中国股市特色估值。

A股有一家上市公司，每年净利润稳定保持在20个亿左右，其它指标资产负债率、毛利率、净利率等都是行业内平均水平。

每个人都会有不同的看法，每个机构也都会有不同的估值方法。有的资金认为该企业值100个亿，有的会认为值500个亿、1000个亿，那怎么办呢？

我个人会考虑到国家的信用往往是最强的，也是最能够永续存在的代表，所以往往把我们国家10年国债收益率作为无风险收益率的锚定。

近些年，我们国家10年期国债的收益率一般都在围绕3%上下波动，意味着我持有一张国债，依靠利息（单利）需要33年才能完全覆盖成本。

A股上市公司的信用一般是小于国家信用的，且企业存在破产风险，所以一般给企业预期的收益率为无风险收益率*2，即6%。

我个人对A股这家上市公司按照简化后的估值方法进行市值计算：净利润（20个亿）*回报的年限（16.6年）=333亿市值。

也就是说，这家公司的特色估值应该在333亿市值，股价应该围绕着333亿市值的中枢上下50%波动。

即这家公司低估区间为166亿附近，合理区间为333亿附近，高估区间为499亿附近。捎带剧透下，我所选取的这家公司今天收盘市值为263亿市值。

总结一下，我个人理解中国特色估值的关键：

欧美股市的金融风险、恐慌情绪确实可以通过人民币汇率的涨跌作用于中国股市，但是我们国家的货币政策是以我为主，并没有跟随美国进行连续加息。

因此，我们对股市进行估值时应该锚定中国10年国债收益率，而不是美国的国债收益率。从这个角度讲，我们的股市是低估的，波动率自然应该比欧美小。

中国股市的潜在增量资金越来越多，资金强弱决定了股市的多空方向及调整力度。

2023年3月3日，中国人民银行行长易纲表示，金融稳定法已经通过了全国人大的第一次审议，我们将推动金融稳定法的出台。

《金融稳定法》明确提出，国家设立金融稳定保障基金，作为处置金融风险的后备资金，金融风险严重危及金融稳定的，可以按照规定使用金融稳定保障基金。

此前，中国股市早些年有社保基金、养老基金等公益基金，近些年有国家集成电路产业投资基金、国家农业产业发展基金等国家主导的大战略产业基金。

这意思是，中国股市的增量资金、稳定资金将会越来越多，中国股市的抗冲击、扛风险能力越来越强。

中国经济韧性好，股市的估值低、且国家队主导的增量资金潜力大等特点也受到了外资的认可。

据全球最大对冲基金桥水公司致投资者的信中表示，基于中国宏观经济前景，目前强烈看好短期债券。不仅如此，桥水还是长债的支持者，同时对估值具有吸引力的股票适度乐观，对大宗商品适度悲观。

总结一下，中国股市能够在欧美市场大调整时，整体调整较小，扛住波动。原因在于中国股市整体的特色估值较低(锚定10年期国债利率)，中国股市的潜在增量资金较多。

数据来源：同花顺

最后，我个人认为全面注册制的到来，越来越多的资金将会涌入中国股市，围绕着“All cash is equal”不断进行博弈，使得各个行业之间的估值不断收敛。

比如，中国移动赚的利润是钱，贵州茅台赚的利润是钱，宁德时代赚的利润也是钱。钱都是平等的，购买力也是相同的，这些钱都可以用来买房子、车子，也都可以用来在投资。

所以，这些企业长期看估值应该是收敛的，也就是我们现在看到的中国移动估值低了（动态估值15.9），价格就会涨一涨；贵州茅台、宁德时代的估值还算合理（分别为37.47、30.78），价格就会震一震。

中国移动从估值的角度讲，也有机会超越贵州茅台，成为A股新一代的股王。

高估值赛道的调整，低估值赛道的上涨，赛道间股价的一涨一跌，也减弱了中国股市的整体波动率。中国股市的内部分化，结构牛与结构熊也使得股市整体的扛调整能力增强。

中国股市抗跌、扛调整能力的增强，也将会提升老百姓的持股、持基、定投体验感。如此下去，老百姓在房子之外，也愿意尝试股票、基金、黄金等更多的资产进行配置。

大家是怎么认为的呢？

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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