《电鳗快报》文/李万钧

*ST澄星(600078)预计2021年实现盈利13.56亿元至20.17亿元，净资产转正，其他财务指标正常化，但该公司因债务问题被申请破产重整，令其下一步发展扑朔迷离。

《电鳗快报》注意到，该公司在业绩预告中提示了12项风险。同时该公司披露股票停牌情况和终止上市决定。该公司公司2021年度报告的预约披露时间暂定为2022年4月30日，根据交易所规则，披露2021年年度报告之日起，该公司股票将被实施停牌，上交所将在在十五个交易日内，作出是否终止该公司股票上市的决定。

预计盈利13.56亿元至20.17亿元

按照业绩预告披露的财务指标，在2021年报披露后，该公司可以申请股票摘星脱帽了。

据*ST澄星披露的2021年年度业绩预增公告，该公司预计去年实现归属于上市公司股东的净利润为13.56亿元至20.17亿元，预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7920万元至1.1781亿元，预计营业收入为37.47亿元，预计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为35.64亿元。

在资产也每股收益方面，*ST澄星预计2021年年末所有者权益为13.104万亿元至19.4922亿元，预计2021年年末归属于母公司的所有者权益为9.768亿元至14.5299亿元，预计2021年每股收益2.05—3.05元。

据介绍，2021年下半年，黄磷市场价格涨幅较大，*ST澄星盈利能力增加，同时因产品单价上涨，营业收入总额同时增加。

而在上一个会计年度，*ST澄星资产为负值，净利润巨亏。

该公司2020年实现归属于上市公司股东的净利润-22.16亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-22.11亿元。此外，该公司所有者权益为-3022.63万元，归属于母公司的所有者权益为-4.76亿元，每股收益-3.34元。

被债权人申请破产重整。

2021年的最后一天，*ST澄星收到江苏资产管理有限公司于2021年12月31日出具的《债权人说明》，持有*ST澄星债权金额已逾17.4587亿元。该公司同意在2022年4月30日前联动*ST澄星全体债权人对澄星集团及其相关方的应收款22.2335亿元(未经审计，最终以审计为准)全额变现或接受澄星股份以其对澄星集团及其相关方的应收款等额替代现金对等债权人持有的债权进行清偿。无论最终能否联动澄星股份全体债权人，该公司均无条件接受上述安排，并以其他方式对剩余资金占用问题予以解决。

*ST澄星管理层判断，此函中上述所述情形在未来很可能得到履行，根据《企业会计准则第13号——或有事项》应用指南，第二条中很可能对应的概率区间为大于50%但小于或等于95%，*ST澄星按区间中值72.50%对上一年度全额计提的澄星集团及其相关方非经营性占用公司资金本息合计余额21.776亿元进行冲回。

提示12项风险

2021年5月6日，澄星股份的股票被实施退市风险警示。2021年11月9日，*ST澄星的债权人江阴市建筑装璜制品厂，以*ST澄星不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向无锡市中级人民法院提出对公司进行破产重整的申请。

然而，*ST澄星称目前该公司尚未收到法院对申请人申请公司重整事项的裁定书。所以申请人的申请能否被法院受理，*ST澄星是否进入破产重整程序尚存在重大不确定性。如果法院正式受理对公司的重整申请，*ST澄星将存在因重整失败而被宣告破产的风险。

常规情况下，上市公司大股东及各方会积极努力，避免股票退市。而根据三季报信息，*ST澄星实现营业收入24.91亿元，归属于上市公司股东的净资产为-3.83亿元。

2021年12月7日，*ST澄星、澄星集团还收到了证监会的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证券监督管理委员会决定对*ST澄星、澄星集团立案。

2021年12月16日*ST澄星收到上海证券交易所《关于*ST澄星股东所持股份将被司法拍卖相关事项的问询函》(上证公函【2021】2998号)。*ST澄星表示，因部分问题仍需进一步核查，无法在原定时间内完成全部回复工作，该公司已向上交所申请延期披露对《问询函》的回复，截止目前，问询函的回复工作正在积极推进中。

目前，*ST澄星涉及被诉讼(仲裁)的累计金额为23.42亿元。*ST澄星所持云南弥勒市磷电化工有限责任公司等17家公司股权被申请冻结，上述公司2020年度营业收入合计为50.83亿元，占该公司2020年营业收入的77.80%。

*ST澄星及子公司共有34个银行账户冻结，冻结金额为984.088万元，占第三季度货币资金的2.90%。

控股股东持股被全部冻结。澄星集团合计持有*ST澄星总股本的25.78%，但该股份已经被100%冻结。

2021年12月17日，*ST澄星发布了控股股东所持公司股份将被司法拍卖的提示性公告，此后该等股份进行了司法拍卖，但出现流拍。2022年2月14日10时至2022年2月15日10时，这些股份将被第二次司法拍卖。

*ST澄星第二大股东汉盈投资的持股比例达到16.01%，但这些股份被全部累计质押和冻结。2021年11月和12月，汉盈投资的持股进行了2次拍卖，但均流拍。

《电鳗快报》将继续关注*ST澄星重整进展。

本文源自电鳗快报

新浪公司近日宣布，董事会收到由New Wave MMXV Limited（以下简称New Wave）发出的日期为2020年7月6日的非约束性私有化要约。该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股（以下简称私有化要约）。这意味着，继58集团之后，又一家中概股准备退出美股资本市场。

就目前要约收购的提议价格来推算，此次交易对应的新浪估值为26.8亿美元。截至7月6日美股收盘，新浪股价上涨10.55%报40.54美元，总市值26.51亿美元。

新浪拟私有化退市，估值26.8亿美元

据介绍，New Wave是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。

新浪方面表示，公司董事会已经组建了一个由独立董事张颂义、张懿宸和汪延组成的董事会特别委员会，以评估和审议这一私有化要约。“公司董事会提请公司股东以及其他考虑交易新浪股票的人士注意，目前董事会只是收到了New Wave发出的非约束性私有化要约，尚未就如何回应此私有化要约而作出任何决定。公司无法确保买方会给出最终的正式要约，无法确保是否会签署任何协议，亦无法确保这一交易或其他任何交易将被批准或达成。”

据新浪向美国SEC递交文件显示，截至2020年3月31日，新浪董事长、CEO曹国伟持股13.5%，有58.6%的投票权。其中，曹国伟通过New Wave MMXV Limited持股12.2%，有58%投票权。

此外，Schroder Investment Management North America Inc持股为5.4%，拥有2.6%的投票权；Black Rock, Inc.持股为5.3%，拥有2.5%的投票权；Susquehanna Securities and its affiliates持股为5.3%，拥有2.6%的投票权。

一季度财报显示，新浪公司净营收较上年同期下降8%，至4.351亿美元。其中广告营收较上年同期下降20%，至3.100亿美元；非广告营收较上年同期增长44%，至1.251亿美元。

对于微博走向私有化的原因，著名财经金融评论家余丰慧向南都记者表示，“新浪自身经营上应该是没问题的，关键是作为社交媒体的身份，目前面临的国内监管环境日趋严格，从活跃度和流量等方面来看，都会压抑其成长性，这是经营的外部因素导致新浪在美股表现不佳；其次则是美国监管环境越来越严格，甚至是苛刻，所以说，今后不受资本青睐的中概股就没有多少成长性，那个环境已经很难混下去，这是许多在美国上市的中国上市公司选择私有化或者回归原因之一。”

此外，余丰慧还表示，从微博的角度来看，上述两个因素导致微博管理层对华尔街逐渐失望。“新浪总认为自己的股价在华尔街被低估了，然而进一步往上走的空间又不大。从这种情感上来说，新浪管理层在华尔街也是有一种逐渐的失落感，加上每年年报出来都是不热不冷的，所以再混下去感觉也没什么意思。”

中概股告别黄金时代，再掀退市潮

公开资料显示，新浪公司是一家服务于中国及全球华人社群的网络媒体公司，成立于1998年12月，由王志东创立，现任董事长曹国伟，目前旗下核心业务包括门户网站新浪网、新浪移动和社交媒体微博。

2000年4月13日，新浪成功在纳斯达克上市，由此拉开了中概股集体赴美上市的黄金时期。

同年上市的还有网易和搜狐，前者2000年6月30日美国纳斯达克上市，发行价为15.5美元，上市市值为4.65亿美元；后者2000年7月12日美国纳斯达克上市，发行价为16美元，上市市值为4.9亿美元。

紧接着2013年10月31日，58同城在纽交所挂牌上市，发行价17美元，开盘涨至21美元，市值约13亿美元；2014年4月17日新浪微博在美国纳斯达克上市，发行价为17美元，上市市值为34亿美元；2014年9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所挂牌上市，首日市值破2300亿美元。

转眼20年过去，在新冠疫情和中美局势的影响之下，中概股再次掀起私有化的浪潮。

据公开报道，在不到3个月时间，已有6家中概股企业传出私有化意愿。6月15日，58同城与Quantum Bloom Group Ltd.签订私有化合并协议要约；6月12日，腾讯与黑马资本对易车的私有化协议已经完成签订；4月15日，聚美优品宣布彻底完成私有化；4月18日搜狐宣布畅游完成私有化，将从美股退市。此外，6月18日，有媒体曝出华住集团也计划私有化回归港股，但华住方面暂未证实这一消息。

“这波私有化企业大多是业务集中分布在国内市场且近年来不受美国资本市场看好的企业，可能早有退出的念头，推动其私有化的直接原因一方面是中美关系不稳定，其次是《外国公司问责法案》的出台，美国监管加强让其生存环境日趋恶劣，不得不选择退市，另一方面则是国内资本市场对其持欢迎态度，港股和A股的大门纷纷打开”，证券分析师皮海洲向南都记者表示，回顾2013年的中概股退市潮大多是估值偏低，为了回国内获得更高估值，这一轮退市则是不得已选择。

余丰慧同样表示，今年掀起的中概股退市潮和2013年相比完全不同，“今年背景是比较复杂，中概股生存环境恶化得更厉害，其中包括中美贸易脱钩这种政治层面的影响，还包括特朗普以美国为中心、不让资本外逃等等管制措施，特别是针对中国和中概股企业出台的一系列非市场化的监管措施，此外由于瑞幸咖啡事件中概股企业在美国华尔街已经出现信用坍塌，这也是一个重要原因。”

在余丰慧看来，阿里巴巴、京东、拼多多等零售领域企业在美国继续生存下去或许没问题，其他涉及军事核心基础，如人工智能相关企业会比较危险。

退市之后走向，转道港股市场？

对于退市后的走向，余丰慧指出，一是私有化经营下去，第二是继续在资本市场上市即A股和港股。

“我个人建议我还是倾向于港股，港股投资者相对理性，且香港目前的处境，各种因素之下，国际金融中心的地位可能面临被削弱的风险，因此从特区政府到港交所都在采取措施”，余丰慧称，从港交所的态度来看，目前在采取过分宽松的态度来吸引中概股回归到港股市场，港股的金融市场目前依然很活跃。

普华永道最新发布的2019年IPO市场数据显示，2019年香港以募集总额3155亿港元（折合2826亿人民币）在全球IPO中蝉联第一，连续七年跻身全球三甲，融资额比2018年增加10%，全年共有184家企业首发上市。据其预测，2020年香港IPO市场将继续活跃，将会有更多的新经济企业受惠于上市条规的变更而选择香港上市，预计全年集资总额可达2300亿-2600亿港元。

对于新浪的走向，有分析人士认为，新浪会更倾向于在港股市场，“港股目前的监管环境特别好，如果新浪要二次包装上市，我个人认为会到港交所去。”但也有分析人士指出，尽管港交所更具吸引力，但随着阿里巴巴、网易、京东等优质企业的回归，也会面临更激烈的竞争，“对于更具实力、想在两地上市的企业可能会优先选择港股市场，而私有化之后大概率会走向A股。”

采写：南都记者 马宁宁

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