1月20日消息，指数全天红盘运行，虎年最后一个交易日三大股指集体收涨。板块方面，金属、稀土、煤炭等周期板块持续强势，教育板块反弹冲高，自贸区、旅游、航运等消费板块集体活跃；证券、期货、保险等大金融板块全天表现低迷，半导体板块陷入调整，消费电子概念集体走低。总体来看，个股涨多跌少，两市超3600股飘红，今日成交7491亿元。截至收盘，沪指报3264.81点，涨0.76%；深成指报11980.62点，涨0.57%；创指报2585.96点，涨0.56%。上证指数虎年全年下跌2.88%，深证成指下跌10.11%，创业板指下跌11.1%。

盘面上，贵金属、教育、稀土板块涨幅居前，证券、期货、保险板块跌幅居前。

回望过去一年，虎年A股并不是“虎头蛇尾”，而是大幅跑赢美股等外围市场。一年来，各种“不确定”彼伏此起，行业企业压力难以名状，市场有此表现实属不易，凸显A股市场强大“韧性”。

从近期走势来看，大盘在震荡中将底部逐渐抬高，而大盘震荡反弹和北上资金的持续流入不无关系。据统计，截止1月19日，北上资金积极布局A股的行动仍在继续。2023年前13个交易日净买入额超过1050亿元，不仅刷新了北向资金单月历史净买入的新高，且超过2022年全年的净流入额。多数机构预测外资2023年将流入3000亿左右，这也意味着北上资金的净流入或回归正常水平，对市场整体的提振将延续。

一、涨跌停数据

今日沪深两市涨停27家（涵盖新股及ST类），跌停10家，上涨个股3660只，下跌个股1126只。

二、热点板块

1、有色金属

银泰黄金、湖南黄金、中润资源等多股走强。

消息面上，1月18日，铜价延续拉升行情不断突破阶段新高。伦铜价格触及9550.5美元/吨高位，上方距离1万美元/吨关键整数位仅一步之遥。沪铜期货也齐齐刷新了7个月新高。铜价的大幅上涨主要反映的是经济基本面方面的乐观情绪，同时价格先行后期将增厚相关企业利润。

2、稀土

中色股份、中国稀土、创兴能源等多股走强。

中信证券分析指出，中长期来看，根据弗若斯特沙利文预测，2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨。随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将持续得到支撑。近期，稀土上游整合持续推进，产业结构有望加速优化，行业集中度或进一步提升，我国稀土产业链在全球范围的竞争优势有望得到持续加强。

三、今日涨停股分析

国盛证券有限责任公司刘高畅近期对卫士通进行研究并发布了研究报告《营收增速超预期，经营效率持续提升》，本报告对卫士通给出买入评级，当前股价为47.36元。

卫士通(002268)

22H1 营收增速超预期，盈利能力大幅提升。 公司聚焦基础安全、网络安全、数据安全、安全应用和安全服务五大业务， 预计 2022H1 营业收入较 2021H1 同比增长超过 50%、净利润实现扭亏为盈，实现净利润约 860 万元至 1110 万元， 2021H1 同期亏损约 4203.67 万元，经营效率大幅提高超预期， 公司领先布局数据安全新技术、新产品和新模式，有望进一步保障公司长期高速成长，《数据安全法》、《个人信息保护法》正式实施背景下，产业落地速度及规模有望超预期。

围绕“以密码为核心的数据智能安全服务商”发展定位， 下游应用多点开花。 公司积极参与国家和行业数据安全顶层标准建设，构建数据作为生产要素的安全共享流通体系能力；强化密码在电子政务、新基建、能源、交通、互联网等领域典型应用场景的应用： 1） 面向互联网的个人数据、用户隐私、敏感数据防护等应用场景， 已开展与数据拥有方、数据运营方的合作； 2） 安全芯片泛在化应用进一步拓展，实现低功耗安全芯片在物联网终端广泛应用，实现嵌入式安全 SE 在党政、重点行业的融合应用； 3）车联网安全领域进展顺利， 作为主要的密码厂商参与各类密 码顶层专项的申报与试点建设工作，车联网商密应用示范项目入选工信部试点名单； 4） 新能源内生安全领域， 实现国内首套新能源集控商用密码内生安全保障系统成功挂网应用，解决了当前新能源领域因点多面广、设备离散等安全风险导致的突出问题； 5）应用平台推广顺利， 以橙讯为核心平台，形成了覆盖电子政务、公检法、金融、能源等重点行业的安全应用产品。

数据安全监管趋势明确， 首创面向互联网应用的个人信息合规服务，在游戏行业取得重大突破。 相关订单高增确定性加强，卫士通作为中国网安旗下唯一上市公司，预计成为数据安全最受益标的，业绩迎来爆发期。 1）数据安全成为互联网监管核心，数据安全与隐私计算有望显著受益。隐私计算受大数据融合应用和隐私保护的双重需求驱动， KPMG 预计 2023 年其技术服务营收有望达 100-200 亿人民币的空间,长期将撬动千亿级的数据平台运营收入空间； 2）除各类互联网厂商外，金融、能源、医疗等关保行业数据安全潜在空间巨大。金融、医疗及能源等关保行业数据天然具有商业价值、用户隐私，数据安全合规需求迫切； 3）部分数据作为战略资源仍将强监管。卫士通的控股股东中国网安是公司实控人中电科集团根据国家安全战略发展需要重点打造的网络安全子集团，在支撑国家网安战略任务和赢得关键领域客户信任方面具有天然的优势，公司作为中国网安唯一的上市公司，具备真正稀缺的股东背景，有望受益于隐私安全需求快速释放。

参考互联网应用软件、海外经验及订单收费特征，预计数据安全收费模式为按人数、按流量收费的 SAAS 模式。 1）首单落地世纪华通，合同金额超预期且一次性确定三年服务期，反应数据安全合规需求迫切，卫士通保障盛趣公司建立并维持个人信息安全合规体系，服务期限为三年，合同总金额 12000 万元（含税），进展及金额超预期， 2）参考海外 Security SaaS公司，我们预计相关合作方可能参照海外 saas 服务模式，按照服务人数或流量进行收费，商业模式显著优于传统网安需求，数据安全订单体量及商业模式超预期。

长效股权激励计划叠加管理层变更有望改善经营效率， 现金流支撑净利润改善空间显著。 公司新任管理层具备专业技术背景，股权激励计划有效期十年，授予的限制性股票所涉及的标的股票总量不超过公司股本总额的 10%。首期激励对象为公司高管、公司和控股子公司对整体业绩和持续发展有直接影响的管理人员、核心技术人员和骨干员工约 335 人，占员工比例约 15%，长效股权激励计划叠加管理层变更或将改善经营效率。 作为信创核心受益标的，根据 21 年年报披露，经营活动现金流净额达 6.81 亿元， 随高毛利安全芯片、网安产品持续高增，费用率压降贡献净利润弹性巨大。 公司围绕信创需求，已构建了覆盖芯片、模块、平台、整机和系统的全产品体系，如龙芯中科联合卫士通发布 “龙芯安全模块及 SDK”以及信创安全解决方案等，显著受益国产化产业趋势。

维持“买入”评级。 考虑公司行业安全新场景布局进展顺利，数据安全领域首单世纪华通订单金额、商业模式及进度超预期， 我们预计 2022/2023/2024 年公司营业收入为39.70/51.80/66.31 亿元， 归母净利润为 6.05/10.17/14.07 亿元。 2022 年安全边际市值为600 亿， 2023、 2025 年潜在总市值或达 1570.89、 3195.93 亿元，维持“买入”评级。

风险提示： 竞争加剧风险；政策力度不及预期风险；新领域布局缓慢风险； 关键假设误差风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券王紫敬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.05%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.17亿，根据现价换算的预测PE为121.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，卫士通（002268）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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