[免责声明]本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，徽商期货公司客户成长委员会行情与策略研发小组依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行分析研究，按此操作，徽商期货不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。

IF12: 震荡偏多

套期保值的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

d、不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。

如果现货价格和期货价格不降反升，经销商在现货市场获利，在期货市场损失。但是只要基差扩大，现货市场的盈利不仅能弥补期货市场的全部损失，而且仍有净盈利。

“大学学的就是农业，跟农产品期货刚好对口，也就是从农产品分析师开始入行了。”黄超介绍称，当时主要是跟踪一些供需关系、政策和天气等价格影响因素，工作本身倾向于信息的收集、分析，更多是要求个人的勤奋，随时掌握行业一线的变化。

手续费标准

c、具有累计10个交易日、20笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录;

当市场下跌时候，更是对基金经理投资能力的真正考验。11月债市大跌之后，赵国英在直播间与投资者透露：

股指期货（Share Price Index Futures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。

相对于单种商品而言，套利交易对冲了部分影响价格变动的不确定因素，因此，在一般情况下，价差的波动比价格的波动小得多，套利者所面临的风险更小，同时减小了投资者的资金管理压力。

我只会泼冷水，实际上金银比套利操作起来很复杂，接下来就是硬核专业科普了。（看不下去的朋友可以直接跳到文末加粗结论）

沪深300

（2）股指期货采用保证金交易。在进行股指期货交易时，投资者无须支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证，而目前我国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。

在此情况之下，要取得战胜市场的绩效，又要长期维持成功，简直难如登天，那么未来的投资应该走向何方呢？答案是「指数化的被动投资」。

套期保值比率：期货/现货=1:9比例。

黄超与中期公司渊源颇深，他的第一份工作就是在该公司担任农产品分析师。

他介绍称，波动剧烈的行情会加速交易员的成熟，包括技术、心态、风控等多个层面，“我是比较早接触量化的，13、14年就开始琢磨、学习程序化交易，一开始是作为交易信号，后来逐步接入到了实盘交易中。”

比如交易层面常常提到的知、行合一，“知”属于信念层面的问题，自己是否对交易策略有一个全面的理解，要赚取的是什么样的钱、策略本身有什么样的特点等。相比之下，对交易计划的严格执行更为重要。

条件：

牛市套利：牛市套利亦称“买空套利”,是一种用于大多数商品和金融工具的期货交易方式。当市场价格看涨时，买进近期合约，卖出远期合约，利用不同月份相关价格关系的变化谋取利润。 在金融期货的牛市套利交易中，交易者买多近期金融期货，卖空远期金融期货，希望在市场行情见涨时，近期的金融期货涨势比远期金融期货涨势更猛，而在市场行情看跌时，近期的金融期货跌幅小于远期金融期货的跌幅。

不像一般的做多股票，决定你投资收益的因素可能有很多，赚不赚钱很可能靠行情，看大盘的表现。

做多DVMT，同时卖空VMW这个对冲策略获得的收益与大盘涨跌无任何关系，这个策略的目标是获得绝对投资收益。

1996年我学K线理论的时候，还去买财经专业报纸，把研究的股票每日开盘价、收盘价、最高价、最低价，在方格纸上划出当天的K线。当时的股票分析软件安装费要一个月的薪水，每个月的数据费要1/5的月薪。现在的股民很难想像几十年前的股票交易多么的耗时费力。

2）持有大量股票的战略投资者，由于看空后市，但却不愿意因卖出股票而失去大股东地位，此时，这些股票持有者也可以通过卖出相应的股指期货合约对冲价格下跌的风险。

一是买入ETF基金。例如，我们要套利沪深300现货与股指期货之间的价差，但是买入沪深300只股票太麻烦，此时可以选择沪深300ETF基金作为现货的替代。当我们发现股指期货和现货的偏差超过预期值时，买入沪深300ETF基金和股指期货空单，等到两者偏差合理时，卖出沪深300ETF，平股指期货空单。如果偏差一直不收敛，则持有到结算日，两者偏差必然收敛。

三个新ETF期权上线以后，如何在不同指数期权产品之间做配对交易，也成了圈内热门讨论的话题之一。

具体的盈利计算，这里就不再详细进行阐述了；虽然行情在下跌，但是也可以通过买入认沽期权的方式，来进行风险的对冲。

二是买入现货股票。沪深300ETF基金存在流动性的限制，如果较大资金量做正向期现套利，可以让券商提供专业的交易软件，同时买入300只沪深300成份股来代替沪深300ETF基金，平仓的策略和ETF基金相同。

一般配对交易是做多一个公司，同时做空一个同行业的另外一个公司，获取alpha。

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比如：上证50与A50之间进行跨市场套利。注意：不过目前比较难以实现，因为两地的股指期货合约存在一定差异！

量 化投资一般会选出几百支股票进行投资分析来分散风险，而且加入对冲系统风险的工具，很适合风险偏好低，追求稳定收入的投资者。量化分析师们在制定规则之后 建立某个模型，先用历史数据对其进行回测，看是否能赚钱；如果可以，就再注入小额资金，积累样板外的实盘交易。实盘后如有盈利，就扩大资金量判断其是否对 投资结果带来影响。最后运行的模型，都是经过千锤百炼的。

如果现货市场和期货市场的价格不是下降而是上升，经销商在现货市场获利，在期货市场损失。但是只要基差缩小，现货市场的盈利只能弥补期货市场的部分损失，结果仍是净损失。

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