买股票如何做价值投资还有股票投资价值分析

2023-12-23 06:43分类：股票入门阅读：

一般情况下，投资者在早期交易选股时，没有构建出给不同种类股票进行估值的一个知识体系，只是用市盈率或市净率来进行简单判断。经常得出错误的估值结论，不利于投资者价值投资。

股票的估值大体有三种类型：相对估值，绝对估值，联合估值。

相对估值方法有 PE, PB, PEG, EV/EBITDA等方法。通常采用对比的方法，一是对比该公司历史数据，二是对比国内同行业企业的数据，来判断其价值高低。相关数据基本是公开的，因此人们使用最多的就是这种估值方法。

绝对估值则是通过分析公司过去和现在的基本面，预测未来反映公司经营状况的财务数据，由此计算公司的价值。其中以 DCF估值法应用最为广泛，但因其数据难以精确预测，故多为专业机构所采用。

联合估值法是将绝对估值与相对估值结合，寻找股价与其他指标同时处于低估状态的股票。

下面是三种常用的股票估值方法：

1. PE估值法：因为股价已知， EPS （每股收益）则需估计，所以市盈率通常适用于业绩相对稳定行业。合理的市盈率通常是以该公司所属细分行业的平均市盈率为基础，如果该公司是行业龙头，可以适当高估10%以上。

2. PB估值法：市净率估值法主要适用于具有较强周期性的行业，如建筑，钢铁，化工，航空，交通等；或者是银行，保险，证券等流动资产比重较高的行业。去掉不良资产的影响，市净率较低的股票具有一定的投资价值。

3. DCF估值方法：现金流量折现估值方法是估计公司未来的现金流量和风险，然后以一个合理的贴现率，把未来的现金流量转换为现在的价值。适用于业务简单，成长稳定，资金投入小，现金流稳定的公司。

任何一种估值方法都不是完美无缺的，各有优劣与适配场景，正确使用估值方法能对公司的价值和股票的位置有一个较为准确的认知。

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截至11月14日，中国证券报·中证金牛座记者根据各家上市银行公告统计，四季度以来已有多家银行发布股东或高管增持股份公告。年初至今，已有20余家银行的高管和股东“自掏腰包”出手“护盘”。

截至14日收盘，银行板块平均市净率为0.44倍，3家银行市净率跌至0.3倍以下。多位业内人士表示，银行股估值已达历史低位，银行板块估值修复有望持续，目前投资价值显现。

股东出手“护盘”

11月以来，江苏银行、郑州银行、沪农商行、齐鲁银行、浙商银行、北京银行等多家上市银行股东或高管人员增持自家银行股份。

江苏银行日前发布公告称，该行股东江苏宁沪高速公路股份有限公司（简称“宁沪高速”）及其一致行动人江苏宁沪投资发展有限责任公司（简称“宁沪投资”），于2021年10月14日至2022年11月8日期间，以自有资金通过上海证券交易所交易系统，以大宗交易方式增持该行2.23亿股，占该行总股本的1.51%。本次权益变动后，宁沪高速及其一致行动人合计持有该行9.61亿股，占该行总股本的6.51%。

此外，无偿划转也成为股东增持的方式之一。郑州银行11月9日晚间发布的增持股份公告显示，该行第二大股东郑州投资控股有限公司（简称“郑州控股”）以无偿划转方式增持该行1.03亿A股股份，增持比例1.25%。增持后，郑州控股持有该行股份5.53亿股，占总股本6.69%。

多家上市银行高管也纷纷“自掏腰包”。沪农商行在相关公告中表示，截至10月24日，该行高级管理人员和部分董事、监事合计14人，自8月19日起，累计增持该行股份120.12万股，累计增持金额679.01万元。

招联金融首席研究员董希淼认为：“虽然从增持数量来看，增持股票所占的比例较小，但是增持行为传递出银行高管对自家银行发展前景、业绩增长以及股价稳定的长期信心。”

估值修复可持续

Wind数据显示，截至11月14日收盘，银行板块当日涨幅为2.23%，37只银行股上涨，其中招商银行涨幅靠前，达6.08%。但从估值来看，截至目前，银行板块平均市净率为0.44倍，除宁波银行市净率维持在1.18倍外，其他银行收盘价均跌破净资产，其中有3家银行市净率跌至0.3倍以下。

多位业内人士表示，银行股估值已达历史低位，目前投资价值明显。展望后市，中国经济韧劲和潜力决定了国内银行业的长期发展价值，结合银行板块当前的低估值水平，银行板块的中长期投资价值较为突出。

中银证券表示，银行板块估值修复可持续。首先，扩大民营企业债券融资支持工具，显著缓解地产民企流动性压力，对银行特别是房地产占比较高的股份制银行利好突出。其次，今年底至明年初经济修复、政策强化或仍可期。中银证券认为后续银行股估值修复仍有空间。一是10月金融数据偏弱，而政策不断强化，后续催化或仍可期。二是前期银行估值调整较多，年底估值有望切换，银行板块超额表现概率或较高。

浙商证券分析师梁凤洁也提出，估值方面，当前银行板块估值已经回落至历史低位；策略方面，当前低估值、低波动的银行股具备较强的防守属性；基本面方面，稳增长持续发力，地产政策持续优化，预计经济将继续呈现修复态势，买银行等于买入经济的正向期权。

编辑：亚文辉