2021-12-16太平洋证券股份有限公司于庭泽对硅宝科技进行研究并发布了研究报告《原料降价盈利改善 拥抱新能源产业链》，本报告对硅宝科技给出买入评级，认为其目标价位为30.00元，当前股价为23.1元，预期上涨幅度为29.87%。

业绩拐点已至，首次覆盖给予“买入”评级。公司今年受上游原材料价格大幅上涨导致利润率下滑影响盈利。Q4随着原材料价格回落，利润率有望改善，同时新产能开始释放，业绩拐点已至；长期看，公司在新能源领域布局值得期待，未来硅碳负极材料项目落地打开盈利新增长点的同时有望提振公司估值体系，与宁德时代签署长期战略合作协议深度拥抱新能源产业链，未来成长空间确定。我们预计公司21-23年实现归母净利润2.42/4.12/5.78亿，EPS0.62/1.05/1.48，对应PE35.1/20.7/14.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为27.6；证券之星估值分析工具显示，硅宝科技（300019）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

金融界网站9月21日讯 今日硅宝科技(300019,诊股)开盘报10.81元，截止09:30分，该股涨9.97%报10.81元，封上涨停板。

昨日（2017-09-15）该股净流入金额1208.54万元，主力净流入693.23万元，中单净流入496.59万元，散户净流入18.72万元。

截止2017年6月30日，硅宝科技营业收入3.1818亿元，归属于母公司股东的净利润1846.5785万元，较去年同比减少50.2205%，基本每股收益0.0558元。

硅宝科技近日即将发布2022年年报，根据2月10日发布的业绩快报，归属净利润盈利2.502亿元，同比减少6.54%。该数据低于绝大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利3.59亿元左右。

报告期内，公司实现营业总收入 269,449.77 万元，同比增长 5.43%；营业利润 27,877.93 万元，同比下降 7.97%；利润总额 27,796.29 万元，同比下降7.14%；实现归属于上市公司股东的净利润 25,015.79 万元，同比下降 6.54%。报告期内，公司建筑胶市场份额稳步提升，继续保持行业龙头地位；工业胶不断拓展新应用领域，开发大客户和优质客户，销售业绩快速增长。公司光伏太阳能用胶实现营业收入 24,379.32 万元，同比增长 103.82%，动力电池用胶实现营业收入 5,710.82 万元，同比增长 100.88%。

报告期末，公司总资产 282,777.07 万元，较期初下降 4.58%；归属于上市公司股东的所有者权益 221,928.84 万元，较期初增长 6.61%；每股净资产 5.67元，较期初增长 6.62%。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券李辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.35%，其预测硅宝科技2022年度归属净利润为盈利3.58亿元，根据现价换算的预测PE为20.05。

分红送转

商业化初期，国内产业化正在起步阶段。钛媒体APP根据公开资料整理，目前国内量产厂商仅有贝特瑞，其有3000吨/年的产能并主要供货海外客户；石大胜华1000吨/年硅基负极产线在2021年建成并试生产，另有2万吨/年的产能规划将在明年年底落地；璞泰来、翔丰华、凯金能源均处于中试阶段，更多企业则是技术储备阶段。

募投项目为公司增长奠定基础。1）2023年公司将继续推进募投项目10万吨/年高端密封胶智能制造，建成剩余3万吨/年生产线，补充公司工业胶产能；2）公司将加快硅宝新能源5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目建设，完成基建工作；3）安徽硅宝硅烷偶联剂技改项目总产能为8500吨/年，将扩大光伏用硅烷偶联剂产能，将于2023年建成投产，来满足光伏、玻纤、密封胶等行业的发展需求。公司产品已进入宁德时代供应链体系，正在批量供货；4）眉山拓利2万吨/年功能高分子材料基地及研发中心项目于2022年建成，产品主要为：有机硅压敏胶、导热灌封胶、绝缘子涂料等，已逐步投产，公司将2023年将推进其全面投产。该项目已纳入模型。

最新盈利预测明细如下：

硅宝科技董秘：尊敬的投资者，您好！公司一季度销售量同比稳定增长。感谢您对硅宝科技的关注！

以下是详细的预测信息：

（2）报告期内的财务状况

风险提示： 地产竣工不及预期；工业胶领域渗透不及预期；原材料价格波动。

【截至2022年末，公司员工人数为1373人，其中生产人员占比过半，有702人，销售人员、技术人员和行政人员均超过200人。有980人的学历在大专及以下。】

“双碳”背景下，2021年有机硅景气提升，产业链上下游企业业绩和股价齐升，人气也随之飙涨。4月15日，主营有机硅密封胶等新材料的硅宝科技（300019.SZ）召开的2021年度股东大会，就吸引了诸多外部股东参加。会上，公司未来发展目标、业绩持续性、原材料影响、硅碳负极材料产业化等问题被重点聚焦。

年报显示，2021年硅宝科技实现营业收入25.56亿元，比上年同期增长67.74%；实现归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长33.00%。

分产品来看，建筑类用胶实现收入17.71亿元，同比增长63.04%；工业类用胶收入5.02亿元，同比增长66.47%；硅烷偶联剂收入2.69亿元，同比增长116.76%。

对于业绩的持续，公司比较乐观。王有治在股东大会上谈到，“计划2022年实现产量16万吨，营业收入同比增长30%，继续领跑行业第一。其中，计划建筑用胶销量同比增长30%；工业用胶同比增长50%，其中的光伏用胶目标是增长300%。”

股东大会后披露的一季报显示，硅宝科技业绩得到延续并超额完成计划目标。今年1-3月，公司实现营业收入6.70亿元，比上年同期增长86.68%；实现归母净利润4266.42万元，同比增长50.89%。

2021年11月10日，公司公告拟投资5.6亿元建设1万吨/年锂电池用硅碳负极材料、4万吨/年专用粘合剂项目。项目分两期建设，一期在30个月内完成建设投产，二期在一期投产后的12个月内完成建设投产。公司于2016年开始自主研发硅碳负极材料，2019 年建成50吨/年中试生产线，产品通过四川省经济和信息化厅组织的成果鉴定为国际先进水平。

公司主要从事 有机硅室温胶、防腐材料及工程、硅烷偶联剂、设备制造

硅宝科技2023一季报显示，公司主营收入5.31亿元，同比下降20.75%；归母净利润5499.06万元，同比上升28.89%；扣非净利润5267.14万元，同比上升30.93%；负债率20.97%，投资收益102.18万元，财务费用-101.57万元，毛利率23.85%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.33。近3个月融资净流入3828.24万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，硅宝科技（300019）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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