投资，首先是想要赚钱的，所有人都这样想；但很多人还只是会买涨而已，涨了就赚钱，跌了就亏钱；部分人还会试着玩点期货，想要跌涨都能赚钱；其实结果就是，我们无论怎么玩，都是在亏钱的，无论你怎么选择。

但有没有想过，虽然都是同一个市场，玩同一样投资，但可能因为资金不一样，就会产生玩法不一样，我们永远可以相信，有些人是确确实实能做到稳赚不亏的。

在这里，大家需要好好了解一下易网行对冲套利交易了，但有一点，咱们要说清楚，对冲套利交易，并不是等于0风险的，这种说法，肯定是个误解，只是说，相对其它投资方式来说，风险要小得多。

其实套利交易，其对应的交易对象和所制定的交易策略，是不同于价格单边交易策略的，两者之间没有绝对的好与坏，但却是一种独立于单边交易的投资交易渠道。而对两者的取舍，很大程度上取决于投资者的风险偏好、投资风险和资金大小，会选择对冲套利交易的投资者，一般都是有大资金（100万级别以上）的才会考虑。

一般情况下，套利交易时，所涉及到的合约间价差的变化，比单一合约的价格变化要小得多，属于风险小、收益稳定的交易方式。

下面我们对套利交易的整体优势或者特点进行说明。

（1）更低的资金波动率和风险

相对于单种商品而言，套利交易对冲了部分影响价格变动的不确定因素，因此，在一般情况下，价差的波动比价格的波动小得多，套利者所面临的风险更小，同时减小了投资者的资金管理压力。

（2）有限风险

对于那些有对应现货运行机制的套利，还可以做到有限风险，甚至理论上无风险。例如，如果可存储商品合约价格的价格低于现货价格，且价差高于商品的持有成本，可以进行买入商品合约、卖出商品现货。即使在临近交割时，合约与现货的价差扩大了，套利者可以选择在两边平仓交割，因此，这种套利是有限风险的套利。

（3）对突发行情形成保护

许多套利交易的对冲特性，不但对日间价格波动形成对冲，还可以对突如其来的行情形成保护。例如，因为不可预测的政治事件、重大事故、天气、政府报告等突发事件，期货价格会出现暴涨暴跌，这时候，做反了头寸就会在平仓前损失惨重，甚至会造成交易者账户亏空。而在同样的条件下，套利交易者基本上受到了保护，造成的损失往往比单边交易小得多，当然的，收益也会受到限制。

（4）风险/收益比更具吸引力

相比于给定的单边头寸，套利头寸可以提供一个更有吸引力的收益/风险比率。虽然每次套利交易收益很少很少，但成功率高，可以交易的机会也多，这是由价差的有限的风险、更低的风险以及更低的波动率特性决定的。经过多次的交易收益累积，也是非常可观的一笔收益哦

客观而言，投资方式之间没有绝对的优劣，对投资方式的选择，很大程度上取决于投资者的风险偏好、投资风险和资金大小。套利交易是一种风险相对单边交易小、收益稳定的交易方式。其对应的交易对象和所制定的交易策略不同于单边的价格交易，因此，是一种不同于单边交易的可选择的投资交易方式。

在一般情况下，套利交易所涉及到的合约价差变化比单一合约的价格变化要小得多，并且获利机会较多。同时，套利是用“两条腿”走路，所以，套利交易往往是大资金量，或者风格稳健的交易者的主要投资选择。实际上，基于套利收益稳定、投入资金较多的特点，基金是进行套利交易、获得套利利润的一个上佳途径。

一般情况来讲，一种游戏玩法，别人不会真正地告诉你具体要怎么去操作，但只要为你打开一扇门，提出一个要求，如果经过自己的反复深挖，并且完善，一定可以离成功更近一步的；

中证网讯（记者 王蕊）

日前，私募排排网研究中心发布了《相对价值策略基金2018年年度报告》。报告指出，预计2019年会有更多期权和期货新品种上市，量化交易接口有望放开，估值期货进一步放松，市场交易限制会进一步减少，量化投资的白银时代即将到来。

2018年股指期货的正常化放松，商品期货市场新品种上市、国债期货新品种上市等都预示着国内期货市场工具将进一步丰富。私募排排网研究中心智能投资事业部副总监杨建波指出，展望2019年，以沪深300、中证500等主流指数ETF为标的的期权品种极有可能上市。股指期货方面，也不排除有新的股指期货将上市。随着衍生工具的增加，无论是套利交易还是对冲交易都将引来更多的机会。

2015年以来，量化私募程序化交易一直是以券商采购私募交易系统的方式在进行，且更多的量化私募采用的仍是券商自动下单系统手工下单或本文扫单，这无疑限制了私募采用高频策略。杨建波认为，预计2019年股票程序化交易接口可能重新放开，有利于交易效率进一步提高，对于高频策略的私募而言是极大的利好。

虽然股指期货在2017年放松了两次，2018年年底也再次放松，但相比于2015年9月之前，在保证金比例、手续费、开仓限制上仍有较大差距。杨建波预计，按照现行的政策走向，股指期货的进一步放松甚至完全开放是大概率的事件。届时，价差贴水有望进一步缩小甚至恢复正基差，对于量化对冲策略而言，交易成本和对冲效果都将有明显改善。

展望2019年市场，私募排排网研究中心判断，多空双方的分歧会进一步加大，市场的波动可能进一步加剧，这对于以捕捉价格波动的策略可能会更加有利。同时，监管层在促进市场活跃度，减少交易阻碍方面频频吹风也预示着交易限制将进一步减小，市场的换手率和成交量将逐步恢复，这也有利于相对价值策略容量的扩张和收益的增厚。

01. 套利思维

无本金损失获利是最高级的投资，价差套利是捕捉市场的同属性投资标的的价差，买入低估，卖出高估，等待价值回归而获利。归纳为费率套利、期现套利、跨期套利、跨市场套利 套利以价差利润空间>交易摩擦为启动条件。

02. 费率套利

永续合约的价格是通过资金费用机制来使永续合约市场价格锚定现货价格，资金费用每8小时收取一次，收取时间在每天合约结算之后的00:00、08:00和16:00 理论资金费用=持仓仓位价值*资金费率 当资金费率为正数时，多头支付空头 当资金费率为负数时，空头支付多头。

03. 费率套利

在资金费率为正时 U本位永续合约开空头+买同价值的现货，高倍杠杆提高资金利用率，但爆涨时可能来不及从现货划转到合约保证金而的爆仓 或在1倍杠杆内，币本位永续合约开空，因为保证金就是现货本身，对冲涨跌的风险 资金费率为负时，一般不进行套利，除非是以对应币种本位进行投资。

04. 跨期套利：

更适用于以币本位收益为目标 同一交易品种的不同周期的交割合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，不同周期价格回归时平仓 ，远期合约价格更高时，买入近期合约，卖出远期合约可进行跨期套利 近期合约价格更高时，不建议进行跨期套利 跨市场套利：不同交易所搬砖，已无利润空间。

05. 期现套利：

通过交割时期货和现货价值回归，搬平期现价差获利 期货价格要高出现货价格，并且超过用于交割的各项成本（时间成本，手续费）时，买入现货+卖出期货，随交割临近，价格回归时平仓 现货价格要高出期货价格，需要有卖出现货+买入期货，长期持有现货才会有此操作，比如长持BTC本位的投资者。

“

在外汇交易市场里，存在各种不同的交易方式，套利交易就是其中的一种。那么什么是套利交易，它有什么特点呢。套利是指利用外汇汇率的波动赚取买卖差价收益。套息是指利用外币币种之间储蓄利率的差别赚取较高的利息收入。套利或者套息交易的发展背景是什么呢。

早期的外汇交易市场里，主要是以各国汇率之间因为地域和时间性所造成的汇率差异来进行套利组合。20世纪90年代日本经济泡沫发生后，伴随了长达十余年的零利率，是套息交易的萌芽时代。在2000年后，尽管出现网络泡沫重创全球经济，但幸运的是，大型新兴国家如中国、印度、俄罗斯的经济快速崛起，也带动新的热钱涌入国际资本市场，也为套息交易时代正式揭开序幕。

套息交易的目的是什么呢。套息交易本身的目的，是为了以安全方式取得更大量的资金来投入资本市场。套息交易要考虑的风险就是汇率风险。用各国间不同的利率差异来取得资金带来了外汇交易市场崭新的面貌，模型交易、程序交易、算法交易大量充斥在外汇交易市场之中，其目的就是在于规避进行套息交易时，所可能产生的汇率风险。

外汇套利交易必然会涉及到对冲基金的概念。简易型对冲概念仍旧会具有汇率的风险性，所以对冲基金一定不会只以一两组的货币对来进行对冲组合，而是以更多的货币对来进行对冲组合。

今天就让我们一起来了解一下外汇套利的具体玩法吧。

”

文丨蜜思HUANG 七禾投资创办人

来源丨知乎

由于信息化的发展，市场上的套利机会都是转瞬即逝的，任何套利空间的出现都会引来以套利为目的的交易，进而压缩套利空间，使价格平常化。如果这点经济常识都没有，真的没必要谈套利这种话题。

但是这句话完全忽略了另一个维度——交易外风险。对冲套息需要的免息交易商通常就是小交易商，的确存在较大的资金安全问题。这也就注定的不可能有大资金到这样交易商，那么小资金的套息交易缓慢积累到交易商撑不住，套息空间也就不在了。

套利交易是利用市场的不均衡获利并使其恢复均衡，交易商的规则就是一种不均衡。

先来答案“可以套利”，但不是题主想的这种兑换价差套利，而是“仓息套利”。

套利交易该怎样开始？关注以下几点：

1.要有些零钱，我想五千、一万是要有的。

2.想通过外汇套利。

3.不太了解外汇交易及其成本。

从“将人民币兑换成美元，然后再换成日元”这个可以肯定说，鉴于交易成本，价差变动过快，对于散户不可能。但是仓息套利，对于散户是完全可以的，但是你需要找到合适外汇交易商。我们先来说说什么是仓息套利。

1、仓息

所谓“仓息”就是买卖货币在持有过结算时间，产生的隔夜利息，以我通常用来仓息套利的外汇货币对AUDUSD（澳元/美元）为例，在某交易商平台，买入1手AUDUSD的隔夜仓息为+6.4美元，就是交易商付给你6.4美元；卖出1手AUDUSD的隔夜仓息是-8.8美元，也就是你付给交易商8.8美元。参见某老牌外汇交易商的隔夜利息。

2、结算T+2

再普及一个知识点，隔夜仓息的结算是T+2的，也就是周一的仓息在周三结算，而周六周日的仓息也在周三结算，也就是说周三将一次性结算三天的仓息。

以下是某外汇交易商的仓息结算说明：

我会告诉你以下这些么？

“套息交易”是外汇市场上非常重要的一种力量，据说其占有的交易量不低于整体交易量的50%。可惜，我们大多初学者不重视这种交易，认为它是蝇头小利，不足道也。殊不知，这种交易对价格的影响不可小觑，如果利用得好，不但可以“套息”，一样可以“套利”

3、伊斯兰账户

金融套利通常采用对冲手段，也就是做多的同时做空，可是想想你“买入1手AUDUSD的隔夜仓息为+6.4美元，就是交易商付给你6.4美元；卖出1手AUDUSD的隔夜仓息是-8.8美元，也就是你付给交易商8.8美元”，最后你不是反而还要付给交易商2.4美元吗？

现在你需要知道什么是“伊斯兰账户”，伊斯兰教国家由于宗教原因是不许有利息这回事儿的，于是外汇交易商为伟大的伊斯兰提供了免息账户即称为“伊斯兰账户”，使用这种账户交易，无论买卖都没有利息。

注意：免息账户只是某些交易商的规则，而不是外汇市场的通用规则，像福汇、嘉盛、盈透这些大牌交易商是不存在免息账户的。

于是，我们只需要在普通账户买入1手AUDUSD获得隔夜仓息6.4美元，在伊斯兰账户卖出1手AUDUSD无隔夜仓息，我们赚了6.4美元。如果是周三过夜，那么我们一手赚19.2美元。

但实际操作没这么简单。通常提供伊斯兰账户的交易商开立伊斯兰账户需要提供“伊斯兰经名证明”，不过…你懂的。 还有就是伊斯兰账户无隔夜利息，但是有不同的管理费，多数可以绕过不计。

4、标准合约、点差、杠杆、保证金率、强制平仓率

外汇交易1手的标准合约就是10万基础货币，例如AUDUSD，1手就是10万澳元的合约，没错现在前面的货币，这里是AUD澳元是基础货币。

如果你要套仓息，你要找到符合以下几个条件的交易商。

A.点差尽量低。所谓“点差”就是“买入价格与卖出价格的差值”，这是你的交易成本。下图AUDUSD种，AUDUSD买价0.93933-卖价0.93918=0.00015，这是采用五位报价，即小数点后五位的交易商，我们称其点差是15个点。也有四位报价的交易商，那么可以说它点差是1.5个点。

AUDUSD的点差15已经算是很低的了，通常AUDUSD的点差会到20个点左右。还有一个要注意的，点差通常分为固定点差和浮动点差，固定点差就是点差值固定不变，浮动点差就是点差值在一个区域内变动，建议选择固定点差的交易商账户。

B.杠杆尽量高。所谓杠杆就是资金的放大倍数。交易商会提供100到1000倍不等的杠杆。1手AUDUSD合约，如果不使用杠杆，你需要100,000澳元（通常折合成美元显示），如果使用100倍杠杆，就只需要1,000澳元做保证金；如果使用300倍杠杆，就只需要333澳元做保证金。下面的计算我们采用常见的300倍杠杆。

注意：只要不滥用杠杆，用大比例杠杆能建仓多少建仓多少，那么杠杆大小和风险无太大关系。

C.强制平仓率尽量低。首先要知道“保证金率”即下图中的“预付款比例”。

保证金率=净值/已用保证金，如图保证金率199.6%=1878.18/940.99

所谓强制平仓率即一个保证金率低于最低值，低于这个值，持仓合约就和因为保证金不足而不交易商强行平仓。常见的强制平仓率有100%、20%这两档，当然也有80%、30%、0%等等，依交易商而定。2、3满足一个，最好两个都满足，这关系到利润率；下面的计算我们采用常见的20%的强制平仓率。

D.资金调动方便，这个不仅影响利润率，也影响资金安全。

E.平台出入金汇差低，这个影响的也是利润率。

5、品种选择、资金、利润率

用以隔夜利息的货币对应该具备以下优势。

1、货币对买或卖有一个交易方向平台会付给交易者隔夜利息；

2、货币对点差相对其隔夜利息而言较低；

3、货币对波动相对其隔夜利息而言较低。

例如上表中，AUDUSD买入1手平台结算后平台付给交易者6.4美元，而AUDUSD的点差是15，那么15/6.4=2.34，意味着经过2.34个交易日可以收回一边建仓的成本。以下是几个交易商和货币对的收益计算表格。

6、人民币已成为最佳套利货币

根据新浪网综合报道，经过两年押注人民币贬值，投资者持有人民币的兴趣正在增长。卖出美元、买进人民币的交易带来了过去三个月以来亚洲最高的夏普比率（价格波动调整后回报水平衡量指标）。

这种大逆转很大程度上要归功于中国央行，是政策调整、更高利率和美元适时下跌的共同作用结果。人民币需求的增长预示将进一步升值和更快的资本流入，也促使美银美林和巴克莱等机构调高了年末人民币汇价预测。

“我们对人民币更加乐观，”景顺香港公司亚太区固定收益首席投资官胡嘉林表示。“因为收益率相对于消费通胀处于较高水平，我们认为人民币债券有投资价值。“

天时地利都有利于人民币：汇率接近去年10月份以来最高水平，预期波动率接近两年最低，而且政府大力去杠杆的形势之下，利率相对较高。一年期国债收益率与通胀率之间的差值在5月份达到2015年2月以来最高水平，此后仅有小幅回落。

押注人民币兑美元上涨并非唯一可以获利的交易：加拿大丰业银行驻新加坡的外汇策略师高奇建议做多人民币兑韩元，在半岛局势升温的情况下，韩元可能会下跌。

巴克莱驻新加坡外汇策略师Dennis Tan表示，虽然美元看起来超卖，但离岸人民币远期的隐含收益率依然提供了下跌缓存。彭博美元即期汇率指数在7月份下跌了2.1%，已经连续5个月下跌，令人猜测反弹在即。

不过，中国当局一直极力抵抗贬值压力，多位官员和国有媒体纷纷发声，表示人民币汇率将保持稳定。中共中央政治局在7月24日要求保持政策连续性和稳定性，为十九大召开创造“良好环境”。中国央行行长助理张晓慧在《中国金融》撰文称，中国将平衡好提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间的关系。

“在十九大之前，人民币汇率将保持稳定，但兑美元可能没有太大升值空间，”胡嘉林表示。

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