期指期权交割(期指交割日是哪天)

2023-06-03 12:09分类：基本分析阅读：

中证网讯（记者王辉）中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）12月23日发布通知称，自2023年1月1日起至2023年12月31日止，减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费。此前，自2021年8月以来，中金所已实施减半收取股指期货和国债期货交割手续费措施，本次降费措施是中金所实施系列降费措施的延续和深化，市场受惠程度将进一步提高。

中金所相关负责人表示，实施手续费降费是中金所响应党中央国务院关于“减税降费”重要决策部署，扎实推进证券期货监管系统“我为群众办实事”系列活动的积极举措，将进一步降低投资者参与金融期货交易成本，满足投资者风险管理需求，更好畅通金融服务实体经济渠道。下一步，中金所将在中国证监会统筹指导下，持续深入学习宣传贯彻党的二十大精神，切实践行服务宗旨，以更大决心、更硬举措、更实作风全力推进减税降费政策不折不扣落到实处，在服务和融入新发展格局中展现更大作为。

资料显示，近年来中金所挂牌交易的各类金融衍生品持续稳健发展。12月19日，上证50股指期权在中金所成功挂牌上市，这也是继沪深300股指期权、中证1000股指期权上市后，中金所推出的第三个股指期权品种。

股指期货和股指期权都是以股票指数作为标的物的金融衍生品，虽然两者标的物相同，有着一定的联系，说起期权,大家对它的印象是产品种类众多,许多新手朋友们都不是很清楚。尤其是不理解股指和期权，那么股指和期权有什么区别？哪个好一点？

股指和期权有什么区别？

股指，英文简称SPIF，全称是价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。通常是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。

股指和期权哪个好一点？

随着股票期权、股指期权等金融期权产品的逐渐临近，许多投资机构和投资者都在关注这一新的交易品种带来的机会。ETF期权他的交割方式是实物交割，实物交割就有备兑和行权，行权就必须准备现货，准备钱在周四买现货。而股指期权是现金交割，到行权日那天有钱就行权，不管你是买还是卖都按照点差按照行权价去行权。

上交所50ETF期权是市场上唯一的股票期权，是证券投资基金(50ETF)的标的。中金所的股指期权顾名思义，就是以股价指数为标的的期权合约。期权相对期货纵然有很多特点，包括适用行情广、高杠杆、风险收益不对称等，但这些特点本身也具有两面性，如果使用方法不当，结果可能还不如直接交易期货，

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名词解释

就期货合约而言，交割日是指约定进行商品交割的最后日期。商品期货交易中，个人投资者无权将持仓保持到最后交割日，若不自行平仓，其持仓将被交易所强行平掉，所产生的一切后果，由投资者自行承担；只有向交易所申请套期保值资格并批准的现货企业，才可将持仓一直保持到最后交割日，并进入交割程序，因为他们有套期保值的需要与资格。

举例说明

如果我认为指数会跌，那么就会做空，交割日是十五日，那么只要十五日的时候指数低于我的做空点位我就会赚钱，

而不是说现在指数比我的价位高我就应该做多。因为到时候可能会比我的预期价位更加低，如果我判断正确，我就赚钱，否则我赔钱。

按照现在的国际局势，我认为做空的赢面会更加大，所以我们做空。

国内现状

T 1交割、交收：是指达成交易后，相应的资金交收与证券交收在成交日的下一个营业日（T 1）完成。目前我国的A股、基金券、债券等采用这种交收方式。

T 3交割、交收：目前我国对B股（人民币特种股票）实行T 3交割交收方式。

为了保证到期合约交割的顺利进行，要求在交割时客户交易账户必须留有足够交割的保证金。因此采取自最后交易日的前五个交易日起，以每个交易日10%的幅度，逐日递增。

客户持仓保证金，直至最后交易日为止。这个时间区域称作交割保证金追加期，简称交割期。

附注：最后交易日：进入交割月合约最后允许交易的交易日，规定为每自然月的最后一个交易日。

相关信息

期指交割日效应

定义

期指交割日效应也被称为期指到期日效应，是指在股指期货结算日当天，期货和现货的成交量和波动率都会显著增加的现象。其产生原因是由于股指期货采用现金交割，套利交易、移仓交易都会在同一天发生，造成现货市场波动。而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。最为明显的表现就是，现货市场出现大幅下跌。

影响因素

影响股指期货交割日效应的因素主要包括：最后结算价格的确定、投资者结构与行为、现货市场交易机制及深度、是否存在多种衍生品同时结算等等，其根本原因是现金交割制度。

最新消息

期指交割日迎转机题材股或现布局良机

今日是8月股指交割日，市场主力资金望借交割日进行洗盘和资金调仓，也将催生新的进场机会。随着沪港通开启时间日益临近，市场对沪港通概念股的炒作也将再度升温，以金融为代表的上证180、上证380标的将直接受到市场的热炒。

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2017年8月10日,越南推出VN30期指，当日成交367张。至2020年8月10日，经过3年的发展，持仓量达39363张，成交量达179627张，VN30期指已经成为越南金融市场的重要组成部分。

期指设计、市场情况比较

VN30一手对应市值约2.5万元人民币。与沪深300期指IF对比，其市值约为IF的2%，故18万手VN30成交量约等于3600手IF成交量。目前，IF成交量约为15万手，VN30的市场规模约为IF的2%。

与东亚绝大多数金融市场期指设计一样，越南期指同时存续当月、下月以及后续的连续两个季月合约，总共四个不同期限合约。交割日固定为每个月的第三个周四，与我国期指交割时间每个月第三个周五相比，仅提前一天。

越南期指在产品设计层面的各个维度都与我国期指类似，在市场层面两者也存在很多相近之处。

其一，目前VN30的成交持仓比高达400%，与2015年9月我国期指限仓前类似，投机氛围浓厚，日内成交频繁。

其二，与我国期指类似，绝大多数时间，VN30期指也处于深度贴水状态。形成这种局面的主要原因，可以归结为以下几个方面：2018年以来，越南股市整体处于下跌趋势；越南衍生品市场尚处于发展阶段，对冲工具稀少，VN30与IC一样承受了大量的套期保值压力；相比我国融券业务，发展较为缓慢，越南场内个股融券暂未开展。

基差期限结构比较

图1为VN30当季合约年化基差率

图2为IC当季合约年化基差率

在产品及市场层面，越南期指与我国期指均有相似之处，下文进一步考察两者在基差期限结构上的差异。

图3为IC跨期套利策略收益

图4为VN30跨期套利策略收益

根据期货传统定价公式

，可以推导得出相同品种、不同到期日合约的基差比值：

根据上述公式，对市场上不同期限的合约，其理论基差应与到期时间成正比。也就是，在某一时刻，同一标的物的不同到期日的合约基差与其到期时间的比值应是一个常数。假设合约的基差与其到期时间的比值为β，则该值理论上在不同合约上为定值：

。

也即是说，年化基差率应该分布在y=x这条45度角直线上。

根据数据进行测算，VN30的年化基差率分布显然与IC存在较大出入。由于β值相等理论的存在，交易时可以通过做平不同期限合约基差，来构建跨期套利策略。在不考虑交易手续费、保证金等支出，以每日收盘价计算，经过数据测试，该策略在越南期指上有相当不俗的表现。