智通财经APP获悉，9月底以来，英国特拉斯政府出台的大规模无资金支持减税计划在英国国债市场掀起了一场“腥风血雨”，并导致英国人赖以生存的规模超万亿英镑的养老基金几乎被推至崩溃边缘。在这场史诗级的巨震之中，英国养老基金为何会成为最大的“爆雷点”?

为提振即将陷入衰退的英国经济，英国政府在9月23日出台了自1972年以来最激进的减税方案。然而，这项价值高达450亿英镑的减税计划却并未详细说明如何筹集资金。投资者担心，该计划将导致英国债务膨胀和通胀螺旋上升，最终导致经济崩溃，对长期增长没有任何持久的改善。

合理地改变商业模式，通过公司将自然人的直接持股转变为间接持股，间接持股最大的好处则是可以将持股平台注册到税收洼地，对于注册到税收洼地的合伙企业，不仅可以实现资本运作的便利性，还能享受投资退出的低税负，同时也为合理节税提供了广阔空间。

贷：投资收益 （免税）

答复：

参考2：

此次英国国债带来的震荡伤及不少养老基金。资产管理公司Kempen Capital Management的客户解决方案主管Nikesh Patel表示，少数养老基金的资金状况恶化了10%-20%。

策略的缺点

贷：交易性金融资产-公允价值变动

《财政部、国家税务总局关于个人所得税若干政策问题的通知》（财税字[1994]20号）：

公司有盈利但是不分红是否合法？

更进一步，养老基金可以使用利率掉期或通胀掉期等衍生品来匹配长期负债。这就意味着，养老基金只需要投入初始保证金进行交易，而国债收益率变动方向决定该基金是缴纳还是收获保证金。具体而言，在国债收益率上行时，养老基金需要向交易对手缴纳保证金，相反则赢得交易对手的保证金。

挂牌公司（新三板）的股东，持股期限超过1年，免征分红的个人所得税。

贷：应收股利 100万元

在过去这十年中，使用LDI策略的资金规模、以及使用衍生品的资金规模越来越高，放大了在这期间被低利率所掩盖了的风险。在看到如今的局面之后，有市场人士直言：“养老基金是变相借贷，这绝对是有害的。金融体系中的风险比任何人想象的都要大得多。”世界养老金理事会执行董事Nicolas J. Firzli则表示:“英国所谓的养老基金危机只是更严重经济问题的症状。”

举个例子，如果“鹿可暴富对冲基金A”买入房地产股票，并做空同样资金的医药股票，结果会如何呢？还记得前面所说的阿尔法和贝塔吗，我们多空策略的目的是在消除市场风险的同时获取超额收益。

答复：

我公司占股被投资企业10%，我能否不按照占股比例取得股息分红？这样分红是否还享受免征企业所得税？

（二）符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益。

参考：

个人持有挂牌公司的股票，持股期限超过1年的，对股息红利所得暂免征收个人所得税。

个人持有挂牌公司的股票，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；

持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，其股息红利所得暂减按50%计入应纳税所得额；

参考：

Part 03 对冲基金形式、策略都在不断创新发展

“高收费不会带来更高的回报，但更高的回报可以带来更高的收费，”他说。“如果你没有业绩、没有一致性，你就无法高收费，否则投资者就会赎回。”

　　第二十六条 企业的下列收入为免税收入：

　　第八十三条 企业所得税法第二十六条第(二)项所称符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益，是指居民企业直接投资于其他居民企业取得的投资收益。企业所得税法第二十六条第(二)项和第(三)项所称股息、红利等权益性投资收益，不包括连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益。

本公告所称挂牌公司是指股票在全国中小企业股份转让系统公开转让的非上市公众公司；持股期限是指个人取得挂牌公司股票之日至转让交割该股票之日前一日的持有时间。

提醒：

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