伴随着供给侧结构性改革的推进，2016年度水泥行业龙头企业盈利状况实现了明显改善，具体来看，行业内两家已披露年报的公司归属母公司净利润均实现同比增长；而业绩预告披露显示，在行业内11家已披露年报业绩预告的公司中，有7家公司有望实现业绩翻番或扭亏，而其余4家公司均有望在本期实现业绩扭亏。

中国基金报 安曼

展望明年，市场普遍担忧的问题很明显，地产需求降温，市场担忧明年水泥需求因此出现明显下滑导致业绩缺乏支撑。从当前的投资、新开工、施工数据而言，整体需求仍然具备较强韧性，今年四季度到明年上半年，整体水泥行业的盈利在高位维持稳定的确定性仍然很高。不过，短期市场对需求的担忧在政策未见明显放松基础上，较难得到扭转，对估值的压制会比较明显。

（8）冀东水泥 000401

至于水泥行业新增产能的问题，根据数字水泥网的统计，2019年新点火熟料产能大概在2400万吨，2020年也差不多如此，某种程度上来说的确可能造成区域供需的失衡。从具体区域来看，新增产线主要集中于两广及中南地区，像华东等核心区域格局还是非常稳定的。因此，从稳定性的角度来看，海螺水泥仍旧是基本面最为确定的品种。

中长期水泥行业格局依旧向好

据统计局数据显示，今年1-10月，全国累计水泥产量19.1亿吨，同比增长5.8%。基建拉动水泥需求的关键因素，就在日前印发的《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》对基建提出了进一步的要求，预计随着长江三角洲区域一体化进程的加快，以及交通强国建设的全面推进，未来一段时间国内水泥需求仍将保持高位，水泥行情也有望获得支撑。

根据市场反馈，近期浙江省内水泥及熟料供应偏紧，加之前期嘉兴、湖州地区水泥价格少涨一轮，价格略低于周边市场。为提升盈利，12月3日起浙江嘉兴、湖州地区主要厂家通知上调各品种水泥价格20元/吨。调后两地大厂PO42.5R散装主流出厂超过550元/吨，价格基本与杭绍地区持平。

四川双马水泥股份有限公司是一家水泥生产企业。公司目前主要经营水泥产品的生产与销售，公司水泥年生产能力400万吨以上。公司主要从事生产、销售硅酸盐水泥系列产品，主要产品为水泥、熟料和骨料等。其中高端水泥为P.O42.5、P.O42.5R、P.O52.5、P.O52.5R等，主要用于重大工程、一般工程的主体结构部分、搅拌站等；低端水泥为P.C32.5R等，其主要用于民用工程以及一般的设施建设，公司目前在水泥方面处于区域内行业领先地位。

浙江尖峰集团股份有限公司是全国水泥行业第一家上市公司，浙江地区最大的水泥生产企业。公司主营经营水泥及药品的生产和销售,同时还涉足房地产、商贸等领域，逐步形成了以水泥、医药为主导，以房地产等为补充的多元经营格局

福建水泥股份有限公司是福建省最大的水泥生产企业，国家520家重点扶持企业之一、建材工业重点扶持的十大水泥集团之一，目前水泥年生产能力已达500万吨.公司下属四个生产厂家，两个分公司，现有五条回转窑生产线，大多为新型窑外分解回转窑，专门生产高标号回转窑水泥。公司产品质量持续稳定，水泥出厂合格率连续23年均达100%,获全国首批国家免检产品称号。公司多项经济技术指标均名列全国同行业前茅，自行研发的国产设备燃无烟煤技术为国内首创。公司为福建省水泥行业的传统龙头企业，是福建地区产能规模最大的水泥制造企业，也是福建省水泥行业唯一的一家上市公司。公司拥有“建福”、“炼石”两个品牌商标，均是“福建省著名商标”，在其目标市场的认同度和知名度较高。

广东塔牌集团股份有限公司主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售，是粤东地区规模最大的水泥制造企业，现有7条新型干法熟料水泥生产线，生产基地主要布局在广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市，年产水泥1,800万吨。公司主要产品为硅酸盐水泥和预拌混凝土。

股价表现

这其中即有亚泰集团这种吊车尾的差生，居然还有海螺！也有今年异军突起的宁夏建材，万年青。

塔牌集团

近日，浙江、江苏、福建等地水泥价格迎来大涨，江浙两地水泥价格逼近600元/吨，福建水泥价格在经历本轮上涨之后，今年下半年累计涨幅已经达到200元/吨左右。

2019年，建材行业中水泥板块表现较为强势，除了海螺水泥，华新水泥也不断刷新历史纪录。对于建材行业2020年投资机会，市场普遍认为将以结构性行情为主。

水泥需求韧性强

数据显示，节前一周全国水泥价格环比继续上扬，涨幅为1.1%。价格上涨地区主要是北京、南昌、福州、长沙、南宁和成都，幅度10-30元/吨。在该周统计时间内，全国跟踪82个城市的水泥平均库存为62.38%，较上周上升0.13个百分点；其中省会城市水泥库存为61.5%，较上周下降0.17个百分点。

据招商证券统计，节前一周，华北地区水泥价格再次上调。河北邯郸、邢台和北京等地区水泥价格公布上调30元/吨。石家庄水泥价格上调落实20元/吨，P.O42.5散出厂价350-360元/吨。

华东地区水泥价格继续上调。浙江金建丽衢和宁温台地区水泥价格上调20-30元/吨，杭绍地区为防止苏南低价水泥进入量增加，企业决定上调时间推后。安徽沿江熟料价格再次上调30元/吨，熟料出厂价350-360元/吨。江西南昌、九江和上饶等地区水泥价格上调20-30元/吨，南昌P.O42.5散到位价340元/吨。企业计划国庆后发动第四次价格上调。9月29日，福建福州地区散装水泥价格上调30元/吨，P.O42.5散到位价370元/吨。国庆后企业存有第三轮涨价计划。

中南地区水泥价格延续上调。广东珠三角地区企业计划国庆后再发动第二轮价格上调。9月26日，广西南宁、崇左、百色、玉林和贵港等地区水泥和熟料价格再次上调，幅度20元/吨，累计达40元/吨，南宁P.O42.5散到位价320元/吨。9月26-27日，湖南长株潭、益阳、常德和衡阳等地区水泥价格上调30元/吨，为下半年以来的第三次上调，长沙P.O42.5散到位价360元/吨。湖北武汉地区低标号价格公布上调30元/吨，P.C32.5R袋到位价390元/吨，散装价格上调推迟至10月初。

1、自律限产环保高压取得阶段性效果后，龙头企业如中建材、海螺等赚钱意识强，信心很足；

2、山东、河南今年较去年限产仍提前了15天，将进一步拉动外来（华东最受益）水泥熟人，间接带动其他地区需求；

3、京津冀地区环保执行比去年更加到位。

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