钢铁龙头股排名(钢铁龙头股202)

2023-07-06 06:14分类：卖出技巧阅读：

记者莫迟

上周五，钢铁板块迎来了久违的反弹行情，整体上涨1.16%，在两市整体震荡走弱的背景下格外抢眼。

对此，分析人士表示，短期内钢铁股仍具备进一步反弹的潜力：一方面，在钢材产量稳中有升的基础上，5月份钢材库存结构持续优化，保持着每周70万吨左右的去化速度，月末的总库存数据也低于去年同期水平，因此，前期市场围绕钢价的谨慎平衡很可能被行业乐观的数据打破，而A股市场中钢铁股也有望与钢材价格产生联动，继续有所表现;另一方面，伴随着近期A股市场的震荡回调，市场风格也更为谨慎，业绩与估值间是否匹配，在当前时点上决定了行业及公司的短期走势，在经过近4个月的震荡回调，基本面稳健的钢铁板块最新动态市盈率尚不足9倍，估值优势进一步凸显。

具体来看，上周五，板块内28只可交易个股中，有21只个股实现逆市上涨，占比75%。其中，柳钢股份涨幅居首，当日上涨6.16%，本钢板材(4.38%)、南钢股份(3.24%)、三钢闽光(2.63%)、马钢股份(2.26%)、凌钢股份(2.06%)、华菱钢铁(2.01%)等个股当日涨幅也均超过2%。

值得一提的是，近期的钢材期货价格上涨或反映出市场对于钢材价格未来走势的良好预期，仅以螺纹钢为例，统计发现，自5月28日以来，螺纹钢主力合约已连续5个交易日实现上涨，累计涨幅为4.74%，刷新自3月10日以来的阶段高点，截至上周五收盘，报3698元/吨。

从业绩的角度来看，近几年钢铁行业业绩的快速增长态势在今年仍得到延续，根据一季报披露显示，行业内31家公司中，报告期内实现归属母公司净利润同比增长的公司共有28家，占比超过九成。包括柳钢股份、韶钢松山、华菱钢铁、太钢不锈、武进不锈等13家公司报告期内归属母公司净利润实现同比翻番;而从中期业绩来看，在行业已披露中报业绩预告的7家公司均实现业绩预喜，其中，沙钢股份、常宝股份、久立特材、三钢闽光、金洲管道、永兴特钢等公司今年上半年业绩同比增幅均有望达到或超过50%。

事实上，自上周以来已有中信建投证券、申万宏源证券、国信证券、东北证券等众多机构表示看好钢铁板块的投资机会，其中，申万宏源证券表示，库存保持高速去化，坚定看好三季度钢铁行业的供需错配行情，经济的韧性和钢厂盈利的持续性将驱动钢铁板块估值修复。推荐关注7只个股的投资机会：拥有持续内生盈利成长性的龙头宝钢股份，受益于制造业需求复苏的低估值弹性板材龙头华菱钢铁、新钢股份、南钢股份，受益于粤港澳大湾区建设的区域建材龙头韶钢松山、柳钢股份和三钢闽光。

原标题：两逻辑支撑钢铁板块反弹7只龙头股或迎估值修复机会

事件描述

今日申万钢铁板块上涨0.14%,跑赢万得全A指数0.21%,全行业排名第九;螺纹主力合约下跌4.51%。

事件评论

期现继续回调,板块逆市上扬:无论是阶段的季节性走弱,还是开始被趋势性看衰,总之不管什么原因,当前需求确实不如前期。在价格升到阶段性高点背景下,中间环节囤货意愿显著下降,此时钢材社会库存连续累积四周,无疑说明下游拿货积极性正在下降。而此前钢价上涨部分诱因来自于中频炉核查、环保限产等事件裹挟的供给端收缩预期,随着唐山高炉再次解禁、中频炉影响减弱,预期也随之钝化。需求收敛,供给释压,钢价期现均应声下调,上海螺纹现货价格本周至今下跌4.03%,螺纹期货主力跌幅则为8.11%。基本面风声鹤唳,钢铁板块似乎对此置若罔闻,近两天涨幅已超1%,超额收益显著。

滞后盈利的反应,估值驱动的区间:我们知道,8月以来钢铁板块超额收益窗口是滞后于行业盈利改善确认时点的。即使窗口出现的前半段,上涨个股也不是源于盈利逻辑,直到11月末,业绩好、产量大的龙头股才开始领涨。因此,基于此前对于钢铁板块与行业盈利规律的研究,确认当前板块仍处钢铁股对于盈利滞后反应或不反应的估值驱动区间。因此,今日这样的背离异象在此背景下,就不那么突兀,毕竟价跌之时板块犹可从估值方面找到因素支撑,毋须对盈利涨落做出同向反馈。

盈利驱动区间何时彻底回归?当然,不可否认的是,盈利预期较于前几年已大为修复,盈利逻辑见效的时间段正日趋频繁。但何时能占据大部分时间,实现估值驱动区间向盈利驱动区间的切换?这还得回归基本面看未来需求能不能继续接力好转。需求好转,盈利才可持续,产业链利润转移才会显示规律性的周期变化,相应地,市场盈利逻辑才会逐渐夯实,明晰行业盈利何时阶段性强化,何时休养生息,盈利预期就会成为股票价值预期,此时钢铁股投资的盈利驱动行为就会逐渐占据主流,跟随盈利变化的板块也就得到重新回归。

兼具估值与盈利,低估值龙头正当道:现在钢铁板块处于盈利逻辑确会见效的估值驱动区间。是否已至区间尾部我们不得而知,毕竟那还要看下一轮需求能否继续好转。恰恰就是这个需求分歧,导致市场目前在两种投资逻辑间摆动,分歧若不消除,预期就不会清晰,钢价与股价背离恐怕仍会接连上演。但不确定性之下我们可以找到相对确定性,那就是兼具估值与盈利的低估值龙头股。在两种情况下,它皆有可能找到上涨动因,上涨概率应大于其他个股,因此包括宝钢股份,河钢股份,新钢股份,鞍钢股份,新兴铸管皆值得关注。

风险提示:

1.终端需求出现超预期波动;

2.市场出现系统性风险。

探究中证500指数背后的基本面变化

1、行业结构上：更创新，具备较高投资价值

从行业的分布来看，中证500指数对新经济相关行业有着相对较高的配置，创新属性较为突出。

权重占比前十大的行业中，包含四个成长型行业（电子、电力设备、计算机、国防军工）以及三个周期型行业（基础化工、有色金属、钢铁）。

中证500指数的行业构成在眼下是具有比较优势的，相对来说更能反映新经济发展方向，具有较高投资价值。

（数据来源：Wind；统计时间：2022.6.23；行业根据申万一级行业分类标准；指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成分股的构成和行业权重可能会动态变化。）

2、个股选择上：细分行业龙头，成长更具可持续性

现在市场上有接近5000家上市公司，在沪深300的大蓝筹定位之下，中证500指数不仅是中小市值的代表，还是“细分行业龙头”的象征。

中证500指数综合了创业板和沪深300的优势，比大盘股有更好的成长性，同时也比创业板的历史更久。中证500指数成份股集中在新兴行业龙头企业，基本面得到支撑。而且，中小企业的市值和成长性特点决定了中证500指数的弹性，存在较大的成长空间。

3、政策加持：中证500指数是孕育“小巨人”的成长摇篮

中证500指数中，有80家上市公司在工信部公布的第三批“专精特新”企业名单中。随着“专精特新”企业发展带动，成分股以中小市值居多的中证500指数或将承载较大的成长潜力。

（数据来源：Wind；统计时间：2022.6.23）

总体来看，中证500指数可被视为挖掘成长新经济领域投资机会的配置工具，有望为投资者捕捉成长之美。

回顾历史上的三次低估机会

从历史数据看，中证500指数大约是25倍市盈率以下进入低估，从发行日以来，历史上出现过三次低估机会。（数据来源：Wind；中证中证500指数代码000905.SH，发行日2007.1.15）

（数据来源：Wind；统计时间：2007-01-15-2022.6.27；参考指数：中证500指数代码000905.SH，成分个数500，基日2004-12-31）

第一次是2008年，最低到了17倍市盈率。

主要是当时市场恐慌导致的，随后中证500指数从1600点左右涨到了4000点，走了一波小牛市。

第二次是2012年开始的，最低到了21倍市盈率左右。

2012-2014年A股连续熊市3年，直到2015年才进入一波牛市。中证500指数从2012年的3000点左右涨到2015年的12000点左右，上涨了4倍。

今年以来A股下跌不少，中证500从基日以来，第三次进入低估状态，市盈率估值已经到了近十年12.09％的分位点，也就是说从估值的角度来讲，目前中证500指数比最近十年87.91％的时候都要便宜。（数据来源：Wind；统计时间：2022.6.27）

可以说，不管是指数构成，还是估值水平，中证500都是一个值得关注的潜力宽基指数。

泰康中证500ETF联接基金认购中

泰康中证500ETF联接基金90％基金资产投资于 “泰康中证500ETF基金”，间接实现了跟踪中证500指数，具有良好的投资价值，同时也满足了场外投资者对于指数ETF基金的配置需求。

根据Wind数据统计，泰康中证500ETF联接基金所跟踪标的泰康中证500ETF基金自2020年11月9日上市交易以来，截至2022年6月15日，该基金跟踪情况良好，年化跟踪误差仅为0.58％。

相比较在场内交易的泰康中证500ETF基金来说，在场外交易的泰康中证500ETF联接基金，可以像普通开放式基金一样操作，帮助投资者保持平和心态，做长期投资！

本文源自金融界资讯

（报告出品方/作者：国信证券，刘孟峦、焦方冉）

行业分析：一体化压铸催生免热处理材料

铝的性能：轻量化、高性价比的车用材料

铝-优良的汽车轻量化材料：铝的密度为2.7g/cm3，仅为钢密度的34%，铜密度的30%。纯铝硬度较软，但添加合金元素后强度大幅提高，且塑形优良，可加工成复杂形状，是一种优良的汽车轻量化材料。铝的轻量化优势使汽车用铝需求空间广阔。铝的密度仅为钢的1/3左右，汽车用铝量提升主要是为了实现轻量化。根据2020年中国汽车工程学会牵头编制的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，汽车轻量化是节能汽车、新能源汽车和智能网联汽车的共性基础技术，不但可以实现有效减排、还能提升车辆加速性、制动性、操稳性等诸多性能。

铝压铸在车用铝材中居主体地位

采用铝合金代替钢铁来加工汽车零部件早期可以追溯到20世纪初，当时美国福特公司T型汽车和意大利法拉利公司的360赛车都采用铝制车身；20世纪40年代，意大利菲亚特公司研制出了铝合金气缸盖，并应用到部分车型上；20世纪50年代，德国的一家公司对低压铸造技术进行改进，生产出了复杂结构的铝合金压铸件，并开始大量生产发动机后盖、空冷缸盖等铝合金压铸件；20世纪60年代以后，由于高压压铸技术的发展，压铸铝合金在汽车中的应用大幅增加，铝合金压铸件逐步替代铸铁，用量逐年增加，奠定了现代汽车工业广泛采用铝合金压铸件的基础。

铝压铸工艺简介

铸造是实现零部件成形的基础工艺之一，其具有生产效率高、一次成形复杂铸件、生产成本低等优点，被广泛应用于航空航天、汽车等领域。铸造按工艺可分为重力铸造、离心铸造、挤压铸造、压力铸造等。

铝压铸的原料主要是再生铝

铝压铸对杂质允许含量较宽。铝压铸的原料主要是铝及其他合金元素，由于压铸铝合金对杂质允许含量比较宽，特别是铝合金中对力学性能影响比较敏感的铁含量，在压铸铝合金中允许含量较高，这既是压铸成型工艺要求的，也是压铸高压充填和迅速凝固方式决定的。因此压铸所用的铝合金原料绝大部分来自再生铝。

铝压铸件的合金系列

压铸铝合金的成分及其含量对铸件的力学性能影响显著，对于不同铸件的性能要求，应选用不同压铸工艺及相应的铝合金成分。目前工业领域中压铸铝合金应用广泛的是Al-Si 二元合金系、Al-Mg二元合金系、Al-Si-Mg合金系、Al-Si-Cu合金系等。

热处理是提高压铸铝力学性能的有效方法

热处理是提高铝合金性能的一种有效方法：铝合金的性能是由其显微组织来控制的，在特定温度下，控制铝合金的加热速度，在规定时间内达到一定温度后进行快速冷却，使铝合金的内部组织发生改变。合理的热处理制度对于铝合金材料显微组织的改善有着极为重要的作用。

行业分析：现有免热处理材料概览

开发免热处理材料：调整合金成分+工艺路线设计

一般传统的压铸铝合金中主要加入的合金元素有Si、Fe、Cu等，其中Si元素的加入能增强铝合金的流动性，Fe元素的加入有利于压铸件脱模，Cu元素的加入能增强铸件强度，各种不同合金元素的加入使铝合金具有不同的性质及优缺点。压铸铝合金中也常加入稀土元素，稀土元素的原子半径大于铝元素的原子半径，铝元素的晶体结构是面心立方晶格，稀土元素为密排六方晶格，因此稀土元素在铝合金中的溶解度小，不易生成固溶体。铝合金中加入稀土元素，会富集在固液界面的前面，出现成分过冷现象，提高铝合金的力学性能。对于合金中的Fe元素等杂质，稀土元素可与其发生反应，净化铝液。

免热处理材料分为Al-Si系和Al-Mg系

行业内领先的公司针对需求开发了一系列的免热处理材料。目前汽车结构件非热处理压铸铝合金的研究主要集中在Al-Si系和Al-Mg系两大类，主流的免热处理材料都是在传统Al-Si系合金基础上通过添加合适的化学变质元素，并结合实际压铸的凝固条件，形成细小晶粒和充分弥散的细化组织，获得以前传统固溶时效强化才能获得的力学性能。

美国铝业公司：免热处理铝合金材料先行者

成熟的材料体系：美国铝业公司在免热处理铝合金行业布局较早，形成了一系列免热处理铝合金牌号，其中有Al-Si系的C611，也有Al-Mg系的560合金及A152/A153合金，且美国铝业公司的免热处理铝合金均已有大规模应用。美铝仅为下游的铸造厂提供各种铸造铝合金锭，并不直接参与铝铸件的生产。

美铝免热处理铝合金牌号：560合金

美铝560材料是一款2008年开发的成熟免热处理材料。早于一体化压铸技术兴起之前，2008年，美铝所开发的560免热处理铸造铝合金已用于日产 GT-R的大尺寸车门零部件。尼桑这款车门零部件在德国索斯特（Soest）生产，是当时最大尺寸的真空压铸汽车零部件，投影面积0.5m2，壁厚仅仅 2mm-3mm，重量仅5.5kg，实现减重35%。

美铝免热处理铝合金牌号：C611

C611铝合金材料是美国铝业公司为大型压铸件开发的一款免热处理材料，是美国铝业公司EZCastTM系列当中的一个牌号。使用C611材料生产的压铸件单件重量可达100kg。C611材料在汽车工业当中已经广泛应用，该材料成功应用于Audi A8以及Ferrari 360 Modena的全铝车身。铸态的C611铝合金材料屈服强度123MPa，屈服强度268MPa，延伸率达16.2%，折弯角达45°。（报告来源：未来智库）

行业趋势：头部再生铝企业迎来发展契机

头部再生铝企业具备多点布局优势

多点布局覆盖更多客户，节约运费。大型一体化压铸件不便于长距离运输，且运费昂贵，压铸机往往布局在整车周边。铝合金材料企业只有多点布局，才能更加靠近下游客户，实现多客户覆盖，同时节省材料的运输费用。而中小型再生铝企业往往只有单一厂区，无法做到覆盖更多客户。

铝液直供模式互利共赢：铝液直供指生产铝液并以液态铝的形式直接销售给客户使用。铝液直供省去了客户二次重熔铝合金锭的熔炼工序，可以减少客户对熔炼设备和工人的投入，避免铝合金锭重熔造成的材料和能源损耗，并能有效防止由于铝合金锭重熔所造成的质量波动，为铸造工序提供更可靠的原料，同时可以减少客户铝合金锭的采购库存及对客户流动资金的占用，是较为先进的铸造行业铝原料的供应方式。立中集团、顺博合金、永茂泰等行业头部企业均在不同生产基地向客户直供铝液。如永茂泰等在客户铸造车间的同一厂区内就地供应液态的铝合金。

免热材料终将使用再生铝

再生铝碳排放远低于原生铝。铝产业高排放环节主要在电解过程，再生铝只需将废铝熔融除杂添加合金元素，因此碳排放远小于原铝。根据欧洲铝业协会的数据，生产1吨再生铝能耗仅为原铝5%，仅产生0.5吨二氧化碳排放。根据国内的数据，与生产等量的原铝相比，生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨。

当前免热处理铝合金使用的是原生铝。由前面章节介绍可知，用于大型薄壁一体化压铸件的免热处理铝合金材料处于大规模推广初期，企业对该材料的认识还处于摸索阶段，因此免热处理铝合金对各合金成分控制严格，需使用电解铝，精确添加各类合金元素制造。而一体化压铸所取代的原有小型压铸件，则大部分由再生铝制造。由此带来一体化压铸件的碳排放远高于原有小压铸件。

免热处理铝合金终将使用再生铝作为原料。一体化压铸大量使用原生铝，将显著提高材料的碳排放量，是长期隐忧。只有通过进一步研究，探索使用再生铝生产免热处理材料，才能解决碳排放问题。另外如果全球铝行业要在2050年实现碳中和目标，必须加强废铝循环使用，废铝在铝供应结构当中占比会进一步提高。再生铝企业具备废铝采购渠道及经验优势，且对再生铝的性能理解更加深刻，未来有望主导材料端。

再生铝行业竞争格局改善

再生铝行业市场竞争充分。2021年再生铝产量为830万吨，同比增长12.16%，实现产品产值约1800亿元，同比增长38.5%。截至2021年年底，国内再生铝建成产能 1579.5万吨。全国再生铝企业约1000余家，行业集中度极低，大部分为规模较小的小型企业，根据中国有色金属工业协会再生金属分会的数据，目前行业单厂最大产能为38万吨/年，产能达到10万吨/年的企业仅30家。行业龙头立中集团2021年铸造铝合金产量83.2万吨，市占率10%；顺博合金2021年产销量约60万吨，市占率7.2%。

头部再生铝企业在免热处理材料研发、生产、销售环节均具备明显优势：压铸厂往往选择与大型再生铝企业合作研发生产免热处理铝合金，材料认证通过后会形成稳定的合作关系。压铸厂试验初期可能选择几款材料，但到验证后期只锁定1-2款材料进行装车、碰撞试验，因此先发优势明显。未来可能由少数行业头部企业主导免热处理材料研发、生产和销售，具备先发优势，竞争格局明显改善，产品毛利润有望远高于当前水平。