工资日，朋友小南照常想买点银行活期理财，结果在购买界面上看到了产品「升级」按钮——说是收益能提高1%-2%，最短放一个月。点进产品界面，看到是一只「xxx短债C」。小南好奇地问：这是什么产品呢？是不是可以把近期不用的钱放进去，获得更高收益呢？

今天，咱们就来详细聊一聊~

*风险提示：本文所提及的产品，仅作示例参考，无利益相关。投资有风险，决策需谨慎~

01 ，「股债跷跷板」，说的就是TA

我仔细看了看产品说明书，小南这个「升级」产品，实则是一只纯债基金。顾名思义，这类基金的主要特征就是「纯」——

100%投资于债券资产，不参与任何股票交易，稳字当头。

在今年股债双杀的环境，纯债基金可以称得上「独善其身」：

98.7%的基金在上涨，平均涨幅2.1%。这么看，你可能觉得没什么特别的，咱们把货币、偏股基金加入对比瞅瞅——虽然偶有起伏，但总体上，能做到比无风险的货币基金赚多一点，比股票基金稳当不少。

02 ，纯债基金怎么赚钱的？

那么，为什么纯债基金能稳稳上涨呢？这样的涨幅可持续吗？

咱们先来看看纯债基金是怎么赚钱的。

一个收益来源，是利息。纯债基金是把钱交给基金经理，让他帮你去投资一篮子债券。债券可以理解为「欠条」，有上市公司要借钱、有国企央企资金周转不开、也有地方政府和国家需要用钱。

只要他们到期能按时还钱，债券的投资人就能收到一笔利息。另一个收益来源，是债券本身价格上涨的钱。当利率下降，市场上钱多了，就会追逐高收益的资产，债券的价格自然也会随之升高。

那么，下半年债券还会接着涨吗？

本周，央妈「降息」了，我们在文章中也有提到，这对债市是个利好。有不少小伙伴好奇，债券价格和收益率之间为什么是成反比的关系呢？举个例子，你购买一只债券，约定到期给你100元，付息10%。

那么你要付的金额差不多是91元。

如果现在降息，利率下降到5%，到期还是拿100元，那么你买同一张债券的金额就会上升到95元。

所以我们能看到，债券收益率和价格的走势总是相反的——不过，买纯债基金的小伙伴，也要适当调低一下心理预期，下半年的收益不一定有上半年那么高。

那么，该怎么选择纯债基金呢？可以从定量和定性两个角度来看。

03 ，买中长债，还是买短债？

关键词：收益、回撤、规模

根据期限的不同，纯债基金又分成短期和中长期——短期纯债基金，它主要投资一年内就会到期的债券；中长期纯债基金，大部分钱会投资于一年以上、十年以下的中长期债券。收益上，中长期纯债基金的平均年化收益在4-5%，比短期纯债基金（平均年化收益在2%-4%）高一些。

不过，世上可没有白送的收益，往往伴随着风险。我们可以用最大回撤来衡量。

今年短期纯债的最大回撤是0.05%，就意味着，假设你今年买入了1万，最多可能亏损5元。如果去买中长期纯债，最大回撤是0.3%，也就是同样的1万块，最大亏损是30元。另外，相比短债，中长债的价格变动受到利率的影响更明显一些。

也就是说，利率下降的话，中长债价格涨得比短债快；但利率上升，跌得也会比短债多。值得注意的是，开头小南的那只产品的宣传说「多放一个月」，时间太短，还是有「亏钱」风险的。我们在买纯债基金的时候，需要多考虑一下资金安排——

1年内要用的钱，可以买短期纯债基金。它的波动更小，更稳定。比如，可以把3个月后要交的房租、半年内准备定投基金的闲钱，存在短期纯债基金里。

1年后要用的钱，更适合买长期纯债基金。它的波动稍大，但能比短债多赚一点。在选基金时，也别忘记考虑规模。

最好选择规模在2-200亿的基金，太小容易清盘，太大投资灵活度上会小不少。

04，买中长债，还是买短债？

关键词：基金公司、投资策略

随便打开一只债基的持仓，会发现基金为了分散风险，会买上百只债券。这就需要基金公司有一个可靠的投研团队做调研，掌握最新情报。去年，在地产公司还不上钱、债券暴雷后，一些债券基金的净值有了大幅滑坡。值得注意的是，这些投资暴雷债券的基金往往出自同一家公司。

换句话说，基金公司给旗下的一系列债基都配了相同的债。铁索连舟，一损俱损。

今年，这些债基大都落了个「清盘」的命运。对我们来说，在买债基前可以搜索一下公司近期有没有「暴雷」的负面新闻。

毕竟买债基是为了「求稳」，犯不着为了多一点收益冒风险。另一方面，看看市场上的债券基金规模榜，分散买入大公司的基金。和小白投资者喜欢股票基金不同，债券基金的持有人一般是专业的机构投资者（占比90%），本身也具备研究力和判断力。他们愿意将钱交给哪些机构，相当于投了一张「信任票」。

图源：天天基金-搜索「基金公司」-点击「债券」

此外，一只基金会公布「机构持有比例」，机构占比较高（>50%）的基金，对能买什么债券、不能买什么有严格要求，我们可以参考参考。需要注意的是，中长期纯债的投资策略是可以配置「可转债」资产的，虽然大部分基金配的不多。

要是遇到了股市下跌，可能也会有一些净值上的起伏。

介意的朋友，可以找到基金「投资范围」里的表述，能否投资可转债有具体说明~

图源：基金公告「投资范围」

05，一起手把手操作

拿天天基金举个例子，使用「条件选基」的功能，输入符合自己偏好的收益、回撤指标，可以将纯债基金筛选一遍。

这里用长债做个示范：

得到名单后，我们可以再细致一些，对单只基金深入做定性分析：

第一步：点击一只基金，进入基金档案-点击基金公司的名称，在「旗下基金分类」中可以看到它债券领域的管理能力。

如果债券的规模、数量都能排在行业前列；并且，短期、长期的业绩能超过行业同类平均和债券指数，说明基金公司的管理水平还是不错的~

第二步：点击基金经理名称，进入个人档案，点击「业绩」，看看他综合的管理水平如何。从短中期的业绩看，这只基金的基金经理「良好、优秀」的指标还是挺多的，评价越高相对越靠谱一些。

第三步：看看投资策略和持仓。

如果基金经理买的全都是债券，没有配置股市，也没有在投资范围中提到可转债，说明这只基金的走势不太会受股市影响。

某只基金的投资范围与持仓

好啦，以上就是我对购买纯债基金的分享，最后，再提一嘴：

一方面，别押注单只基金，记得适度分散。将筛选的基金逐一分析后，可以多买2-3只、不同基金公司的纯债基金，在数量和风险来源上做到分散风险。

另一方面呢，别忘记买债基的初衷。

不少朋友买了纯债基金之后，会嫌弃它涨得慢。要是遇上牛市，可能就耐不住寂寞，把债券基金的钱，挪进股票基金。

但，买债基不就是为了求稳么~

快涨与急跌是风险的一体两面，正如稳与快无法兼得。坚持自己的资产配置，遇到了下跌中，你也会更加从容~

另外，附上总结图，欢迎转发、收藏——

好了，关于纯债基金的话题就和你聊到这了，觉得文章有帮助可以点个「赞」

财联社7月24日讯（记者 郭子硕）财联社记者注意到，近期多家银行的零钱理财产品购买额度都有不同幅度的提升。而从行业角度，2023年以来零钱理财服务赛道也大有成为各大银行“兵家必争之地”的态势。

比如，招商银行拳头零钱理财服务“朝朝宝”的购买额度近期就由5万元提升至10万元。招商银行客服人员向财联社记者表示，额度增加主要是因为朝朝宝的组合底层产品由5支增加至10只。产品数量翻倍，该服务累积的额度也翻倍。

作为较早进军零钱理财服务的资深玩家，朝朝宝用户规模增速惊人。2022年末刚满两周岁的“朝朝宝”客户达2439.42万，期末持仓金额达2055.68亿元。而同期，招商银行App和掌上生活App的月活跃用户 (MAU)为1.11亿户。

除招商银行外，近期多家银行也上线或更新相关业务。交通银行在5月29日将“活期盈”产品单日最高快赎额度由此前的5万元提升至10万元后，民生银行于6月6日起上线“民生天天宝”业务，并于当月20日新纳入10只货币基金产品。

根据原银保监会、央行发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（下称《通知》）的要求，单只现金管理类理财产品每日快赎额度受1万元的上限限制。包括招行在内的各家银行，最新的动作也都遵循这一要求，通过组合投资多支现金管理类产品的方式，突破单只现金管理型每日1万元的快速赎回额度上限，以平衡监管要求和客户需求。

受访行业内人士对财联社记者表示，相对于普通理财产品，零钱组合理财具备大额快赎、秒到账、相对收益较高，部分零钱理财服务还拓展了支付场景，备受用户青睐，因此被视作各家银行布局零售市场的重要一环。不过，有市场观点也认为，参照当年余额宝的案例，此类服务也要关注大额赎回、高流动性需求的背后，负债成本上升、银行垫支压力的问题。

扩额零钱理财或对负债成本形成挑战

零钱组合服务底层多对接货币基金和银行理财产品。财联社记者注意到，就招商银行来说，朝朝宝新增的理财计划与之前的理财计划产品类型、风险评级一致，具备延续性。

穿透发现，本轮朝朝宝新增的底层产品是来自招银理财的招赢聚宝盆6号至10号现金管理类理财计划，均是固定收益类产品，风险评级为低风险，产品资金100%投资于现金、银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单、债券、资产支持证券等。且单只发行规模上限为1000亿元。

事实上今年上半年，招商银行在零钱理财服务布局上也有所动作。招商银行的“朝朝盈2号”产品于今年3月新纳入10支货币基金产品，该产品单日最高快赎额度由70万元变为80万元。此外，“日日宝”每日最高快赎额度40万元。不同的是，朝朝宝内的资金可直接用于支付、转账、还款、购买理财和基金等，无需手动赎回。朝朝盈2号需要赎回才可使用。

普益标准研究员何雨芮在接受财联社记者采访时表示，对于招商银行而言，“朝朝宝”全面打通了零钱理财与活期存款，主打高收益率、强流动性、无感支付，其目的是为了吸引广大年轻投资者的关注，打响招商银行理财产品的口碑。对投资者而言，收益是第一关注点，同时，便利、随心所欲是年轻人们看重的关键，“朝朝宝”很好地满足了要求，因此受到广泛追捧。

有行业人士指出，提升朝朝宝购买额度，意味着用户或从行内其他产品迁移至朝朝宝，一定程度上可能影响活期存款的稳定性，甚至可能对负债成本形成挑战。

目前，招商银行的活期存款年利率为0.2%，整存整取2年期年利率为2.05%，而财联社记者查阅招商银行App上的朝朝宝7日年化收益率为2.02%。扩额朝朝宝之前，招商银行已面临负债成本上升压力。2022年，招行的客户存款平均付息率为1.52%，同比上升了11bp，整体计息负债成本率上升了2bp。

提额动作不断，至少11家银行推出“宝宝类”理财服务

朝朝宝自2020年上线以来，每日最高快赎额度5万元，直至此番提额。财联社记者注意到，2023年零钱理财服务赛道也突然火热，大有成为各大银行“兵家必争之地”的态势。

比如，工商银行今年4月上线的天天盈，每日最高快赎额度10万元；宁波银行今年5月推出的日日宝，每日最高快赎额度50万元；去年10月中信银行推出的“零钱+”，于今年将每日最高实时可用额度提升至30万元。为满足客户流动性需求，多家银行采用增加组合底层产品的模式提升“零钱组合”快赎额度，快速挤占该赛道。据财联社记者不完全统计，目前至少有11家银行提供类似的零钱理财服务.

“此前，各机构发行的现金管理类产品的风险基本相当，因而提高收益成为了提升竞争优势的重要路径。”普益标准研究团队认为，自今年起，所有存续和新发现金管理类理财产品必须严格按照通知的要求进行管理，现金管理类产品与货币市场基金等同类产品监管标准保持一致。

上述研究团队进一步分析，各机构现管搞组合销售，不只为提高快赎额度，其在拓展现管产品的支付功能，压降单只产品规模、提升管理的灵活性和降低风险，以及打通不同市场产品之间的通道、盘活存续产品等方面均有积极作用。

在何雨芮看来，虽然“朝朝宝”类理财产品成为招商银行吸引存款资金沉淀的重要利器，但同时实时赎回功能也会给机构带来不小的流动性挑战，尤其在出现突发事件扰动时，若导致巨额赎回，将加剧流动性风险。因此，对于整个行业而言，在推出“朝朝宝”类理财产品时，要充分防范流动性风险的发生。

本文源自财联社记者 郭子硕

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