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美股又经历了动荡的一周，硅谷银行破产持续发酵及潜在的衰退隐患令投资者感到焦虑。虽然美联储通过贴现工具向市场注入了超过1500亿美元流动性资金，投资者对金融板块的抛售并未完全结束，大量资金涌向美债等工具避险。通过与“股神”巴菲特接触，拜登政府试图找到化解危机的更多途径。
新一轮的议息会议在即，美联储面临着金融与物价稳定之间的权衡，地方性银行前景依然是恐慌抛售的风险点。
美联储是否会爆冷
按照美联储主席鲍威尔两周前的说法，未来的终端利率可能高于之前预期，但决定将取决于会议之前发布的数据。
上周公布的统计显示，2月份CPI从此前6.4%降至6%，创近18个月新低，不过剔除食品和能源的核心CPI增速仅回落0.1个百分点至5.5%，房租和服务通胀依然是物价上扬的推手，零售销售月率超预期回落也显示出物价对消费支出的压力，美联储实现2%中期目标前景依然艰巨。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（BobSchwartz）在接受第一财经记者采访时表示，以目前的通胀水平看，美联储需要维持加息模式，不过考虑到零售额、工业生产等指标弱于预期，已经不支持此前鲍威尔暗示的相对激进的利率立场。
由硅谷银行破产暴露的地方性银行风险让美联储接下来的政策路径有了更多不确定性。美联储数据显示，近一周美国银行业通过贴现窗口从美联储获得1528.5亿美元，是此前一周45.8亿美元的近30倍。这也超过了2008年秋季金融危机最严重阶段创下的1120亿美元的纪录。
危机似乎并未化解，对冲基金GreatHillCapital总裁海斯（ThomasHayes）表示：“有迹象显示，存款已经从地区银行逃到了大银行，而大银行现在通过重新存入存款来拯救它们。显然这并不能解决问题，除非停止从地区银行向那些大到不能倒的系统重要性银行的存款外逃，否则投多少钱都无关紧要。”
美债收益率走势一定程度上说明了外界的担忧。与利率预期关联的2年期美债上周下跌74个基点至3.85%，这是1987年以来最大单周跌幅，近两周累计下跌101个基点。基准10年期美债收益率周跌29.9个基点至3.39%，创去年11月以来新低，近两周跌56个基点。
3月21日~22日，美联储将迎来年内第二次议息会议，并公布最新的利率预测点阵图。
联邦基金利率期货显示，本周加息25个基点的可能性略超过60%，市场并未排除按兵不动的可能性，同时年末降息的预期持续高涨。
施瓦茨向记者表示，他不认为最近的银行倒闭将对更广泛的金融体系和经济构成系统性风险。现在的压力主要局限于某些小型区域性银行。总体而言，美国银行业资本金充足，也显著高于全球金融危机之前。他预计美联储将选择基金目标区间上调25个基点，并继续维持政策将取决于经济数据的立场。随着通胀率继续远高于2%的目标，暂停紧缩周期或降息为时过早。考虑加息对经济影响会逐渐显现，美联储在终端利率的预期可能会更为谨慎。
市场惊魂未定
过去一周美股呈现板块分化走势。金融、能源等周期性板块受到加息、衰退等因素影响表现不佳，信息通信等成长性板块则逆势上涨。
随着硅谷银行母公司硅谷银行金融集团（SVBFinancialGroup）17日发布声明称，将依据《破产法》第11章进行破产保护申请，资产处理进入新阶段。美国财长耶伦透露，联邦存款保险公司(FDIC)正在积极寻找硅谷银行的买家。不过从第一共和银行的股价走势看，投资者依然对地方性银行流动性风险有所担忧。
除了美联储和美国财政部以外，美国政府也在积极寻找解决办法。据报道，过去一周拜登的团队与巴菲特进行了多次对话，讨论以某种方式投资美国地区银行业，“奥马哈先知”还就当前的市场动荡提供了更多的建议和指导。回顾历史，“股神”曾在2008年金融危机期间向高盛提供了50亿美元的资金，美国银行也得到过伯克希尔的援助。
富国银行全球投资策略主管克里斯托弗（PaulChristopher）表示，这一周市场大幅波动，主要是对于银行系统的压力将如何影响经济，投资者还没有达成任何共识。他认为，投资者正试图了解经济放缓的速度，以及银行业的问题是否会导致更大的风险。
科技成长股成为了市场为数不多的亮点。过去一周，纳指跑赢道指4.6%，创下了2020年3月以来最高纪录。除了美债收益率骤降对板块估值的提振以外，OpenAI发布的人工智能模型GPT-4让投资者眼前一亮。微软上周大涨超过12%，为2015年以来最大单周上涨纪录。模型广泛的应用场景已经吸引了众多科技巨头入场，有望成为今年美股的持续热点。
从资金流向看，不少投资者继续选择观望。RefinitivLipper数据显示，截至3月15日的一周内，投资者累计买入1081.7亿美元的美国货币市场基金，创下自2020年4月以来新高。与此同时，美国股票基金净流出171.2亿美元，刷新今年1月4日以来峰值。
嘉信理财认为，投资者目光已经转向了本周的议息会议。鉴于硅谷银行破产事件进展，市场明显调整了对美联储加息规模和持续时间的预期。考虑到巨大的不确定性，未来一周围绕银行业的不确定性和利率决议，美股将继续维持波动，地方性银行前景依然是恐慌抛售的风险点。
伴随着美股银行业危机持续，大型科技股重获投资者青睐。
在过去的一周里，美股各类非银ETF基金表现亮眼，科技股基金（XLK）表现强劲，单周上涨6.3%。其次是通讯行业基金（XLC），公用事业基金（XLU），涨幅分别达到6.1%和4.1%。
这其中，大型科技股才是重头戏。SPDR重要成分股谷歌和Meta，过去一周分别上涨了12.8%和10%。科技巨头亚马逊上涨10.1%，特斯拉上涨7.5%。
大型科技股的强劲表现与投资者预期变化息息相关。在银行业危机爆发后，投资者热衷于寻找有稳定业绩表现的公司。与初创企业不同，像苹果、Alphabet和微软这样的大型科技公司拥有巨额现金储备，这使它们不那么容易受到资产负债表下滑的影响。前两者还支付股息——这在科技界曾经是个大忌，但现在却是吸引防御性投资者的一部分。
除此以外，大型科技公司的主营业务几乎不会受到银行问题的威胁。Morningstar分析师Ali Mogharabi分析认为，美股银行业危机不会对其覆盖的在线媒体或广告公司产生“任何实质性影响”。
SVB破产还有望稳固科技巨头现有的行业地位。Mizuho分析师John Baumgartner表示，相当多的初创公司与SVB密切相关。除了SVB破产短期干扰外，美国银行业后续可能强调贷款公司需要有更强的自由现金/盈利能力，贷款标准有望进一步提升。这将进一步限制小公司获得融资并进入行业的便利性。
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硅谷银行之后，又一家美国的银行“关门”了。
美国财政部、美联储和美国联邦存款保险公司最新发表联合声明称，总部位于纽约的标志银行（Signature Bank）存在和硅谷银行类似的系统性风险，该行已于当地时间12日被纽约州监管机构关闭。
这份声明也给出了美国政府应对此次危机的办法：联邦存款保险公司能以充分保护所有存款人的方式，解决硅谷银行和标志银行的问题，确保硅谷银行等存款机构储户的资金安全。
此前，当地时间3月10日，美国Silicon Valley Bank(硅谷银行)因资不抵债遭金融监管部门关闭。美国加利福尼亚州金融保护和创新局当日宣布，已依法接管主要服务初创企业的区域性银行硅谷银行，并指派美国联邦储蓄保险公司为硅谷银行进行清算管理。
据彭博社12日消息，超过100家风险资本和投资公司签署了一份支持美国硅谷银行的声明，呼吁限制该银行倒闭的影响，并避免科技公司可能出现的“灭绝级事件”。
硅谷银行 中新视频截图
部分硅谷银行储户拟打折出售存款以筹集现金
据英国《金融时报》12日报道，目前硅谷银行的部分储户正在试图以较大的折扣出售存款以筹集现金。根据交易平台Cherokee Acquisition的数据，不在保险范围内的硅谷银行存款10日报价在55折到65折之间。有多家风投表示，已联系一些初创企业，希望以某种折扣购买他们存款。数据显示，截至2022年底，硅谷银行96%的存款不在联邦存款保险公司(FDIC)的保险范围内。
英国《金融时报》信息截图。
二十余家中国上市公司紧急发声
硅谷银行破产一事波及多家美国科技公司巨头。
美国流媒体服务商Roku称，公司26%的现金储备都存放在硅谷银行，且多数未投保；稳定币巨头Circle表示，该公司约400亿美元的USD Coin储备中，有33亿美元在硅谷银行；“元宇宙第一股”Roblox表示，其30亿美元现金中的5%存在硅谷银行。
该事件也影响到一些中国上市公司。截至发稿时，至少有20余家中国上市公司在交易所、互动平台发布相关消息。
从上市公司披露来看，港股市场波及到的上市公司较多。诺亚控股、堃博医疗-B、北海康成-B、嘉和生物-B、基石药业-B、云顶新耀-B、腾盛博药-B、加科思-B、圣诺医药、再鼎医药、百济神州等十余家公司均发布公告，披露了在硅谷银行的存款额或存款占比。不过也都表示，对公司影响并不重大。
另，港股上市公司阜博集团已于3月9日完成将现金转出SVB的电汇指示。据阜博集团公告，公司还向其客户发出正式通知书，要求立即暂停向其在SVB的银行账户付款。
A股市场上，目前通过公告披露在硅谷银行存款情况的有九安医疗。其公告显示，截至3月10日，公司及子公司在硅谷银行的存款金额，占公司现金类资产及金融资产总额的比例约5%。
此外，不少公司也紧急澄清未在硅谷银行储蓄。贝康医疗-B、康方生物-B、歌礼制药-B、美图公司、微创医疗等港股上市公司公告称，未曾与硅谷银行有业务合作，或未持有银行账户或存款。
微芯生物、格力博、万孚生物、金达威、泓博医药等A股上市公司也在互动平台表示，公司未在硅谷银行开立帐户或有存款。
硅谷银行倒闭或致美国一整代初创企业消失
美国硅谷银行是初创领域的金融平台之一，该银行关闭后，美国许多与它关系密切的技术初创企业陷入紧张与混乱。有业内人士表示，对于数十年来严重依赖硅谷银行的美国初创企业而言，后续可能出现大规模裁员，数以百计的初创企业面临倒闭风险。有美国初创企业的管理人员表示，如果美国政府不介入，可能一整代初创企业都将从地球上消失。
拜登发声让“美国人放心”
拜登当地时间12日晚发推就银行信任危机发声欲提振美国人信心。但拜登的表态很快受到网友质疑，有人留言质问：“我们的信心是建立在你两年的惨淡表现上吗”？
拜登先是转发美国《纽约时报》报道并发推称，“在我的指示下，耶伦部长和我的国家经济委员会主任与银行监管机构进行合作，以解决硅谷银行和签名银行的问题。我很高兴他们达成了保护工人、小企业、纳税人和我们金融体系的解决方案。”《纽约时报》这则突发消息称，美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司当地时间12日发表联合声明宣布关闭签名银行，以遏制硅谷银行倒闭引发的巨大影响。↓
拜登随后继续称，“美国人民和美国企业可以放心，他们的银行存款会在他们需要的时候出现。”↓
“我坚定承诺，要让那些应该对这场混乱负责的人承担全部责任，并继续努力加强对大型银行的监督和监管，这样我们就不会再次陷入这种境地。”拜登还称。↓
汇丰银行1英镑收购硅谷银行英国子公司
汇丰控股13日公告宣布一项有关收购硅谷银行英国子公司(SVB UK)的交易，汇丰控股的英国子公司汇丰英国银行已同意以1英镑的价格收购SVB UK。预计SVB UK的有形资产约为14亿英镑，SVB UK母公司的资产和负债不包括在交易中。该公告显示，截至3月10日，SVB UK的贷款约为55亿英镑，存款约为67亿英镑。
汇丰控股公告信息截图。
存款人的钱能拿回来吗？
存款一般而言有两方面的保障。
一方面，根据存款准备金制度，银行收取存款的同时会按一定比例，缴纳一部分资金到中央银行，以应对未来可能出现的集中大量取款需求。
另一方面，根据存款保险制度，收取存款的机构会作为投保人，缴纳一定的保险费，为其储户的存款上保险，一旦出现各类危机，可以支付部分或全部存款。
以中国为例，目前全国所有存款类金融机构都加入了存款保险，存款保险能够为99%以上的存款人提供全额保障。
看美国的情况，2020年疫情暴发，美联储为刺激经济，在启动史无前例降息措施后，还将存款准备金率下调至零。这意味着，美国的银行业在过去一段时间“狂飙”，拿着几乎不用付利息的存款，还不用缴纳存款准备金。
这一次，美国的存款保险制度发挥了作用。美国财政部、美联储和美国联邦存款保险公司最新发表联合声明称，在收到美联储和联邦存款保险公司的建议并与美国总统进行协商后，财政部长耶伦批准采取行动，联邦存款保险公司能够以充分保护所有存款人的方式解决硅谷银行问题。从3月13日起，硅谷银行储户将可以使用所有资金。与硅谷银行解决问题有关的任何损失都不由纳税人承担。
声明还称，总部位于纽约的标志银行（Signature Bank）存在和硅谷银行类似的系统性风险，该行已于12日被纽约州监管机构关闭。美国政府将采取同样的行动，确保标志银行的储户也可以使用所有资金。
据美联社报道，这是美国政府采取的“非常规措施”，旨在预防潜在的银行业危机，相关措施将确保倒闭的银行储户能迅速提取所有存款。若没有这一措施，银行每个账户的受保资金最高额度仅为25万美元。
此外，美联储还表示，其已经“准备好应对可能出现的任何流动性压力”，将创建新的银行定期融资计划（BTFP），而财政部将从外汇稳定基金中提供高达250亿美元的资金作为BTFP的支持。
美国媒体认为，BTFP的规模将足以保护更广泛的美国银行系统中未投保的存款，但预计美联储预计不会动用上述250亿美元的资金。
美联储因此改变加息节奏？
美联储货币政策变动与此次硅谷银行的危机密切相关。
方正证券固收首席分析师张伟指出，2022年为了应对通胀，美联储开展史诗级加息，目前联邦基金目标利率升至4.5%-4.75%。美联储收紧货币，实体经济融资条件趋紧，科创企业融资环境变差。硅谷银行面临的流动性压力增加，但此时由于利率上行硅谷银行前期投资的债券收益率却面临较大的浮亏。如果卖出债券应对取现需求，这些浮亏就变成实际的亏损。硅谷银行处境愈发艰难。
此次危机会对美联储的货币紧缩进程产生压力吗？兴业银行首席经济学家鲁政委称，未来若美联储继续收紧货币政策，存款增速持续下滑，或将有其他银行迫于无奈抛售。债券，进而侵蚀利润和资本，出现类似硅谷银行的情况。“在这其中，存款稳定性相对较差的部分中小银行风险或更容易出现风险。”
国泰君安国际首席经济学家周浩则认为，短期而言，硅谷银行爆雷带来了金融市场的波动，很可能让美联储在本月选择加息25个基点，而非市场担心的50个基点。由于监管介入及时，以及事件本身会让金融机构更加关注风险管理，硅谷银行事件在一定程度上释放了金融风险。
但他也提到，上述情况造成了一种让人“啼笑皆非”的困境：隐藏金融风险勉力维持机构运行，硅谷银行的未实现损失会越来越大；而爆雷后带来的市场避险情绪反而会减轻类似的风险和亏损；金融风险越大，美联储停止加息甚至降息的可能性就越大。从某个角度而言，硅谷银行遇到的危机，恰恰可能要靠“爆雷”才能解决。
高盛研究报告称，鉴于最近银行体系承受的压力，不再预期美联储将在3月22日的会议上加息，但维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变，现在预计终端利率为5.25-5.5%。
国金证券首席经济学家赵伟则认为，当下，美国银行业爆发系统性风险的概率较低，或有风险存在的中小银行规模占比低、高存款保险覆盖下传染性有限；硅谷银行破产风波倒逼美联储“政策转向”的可能性不高。
他给出上述判断的主要原因在于，硅谷银行事件溢出效应有限、美国联邦存款保险公司及时介入已隔离部分风险、大型商业银行相对稳定。赵伟称，银行体系的风险暴露或更多存在于小银行中，然而小银行资产规模占比仅14.2%，同时，其较高的存款保险覆盖率也可以一定程度上缓解风险传染。结合1980年代的“储贷危机”期间美联储大幅加息的经验来看，本轮美联储货币政策就此转向的概率不大。
会产生新一轮金融危机吗？
硅谷银行的危机让市场联想到雷曼银行的倒闭，后者是引发2008年金融危机的标志性事件。
国家金融与发展实验室副主任曾刚对媒体表示，当年雷曼危机爆发后，很多风险一下就扩展到了其他金融机构，所以在次贷危机后，监管开始限制银行的同业业务，对影子银行进行清理等，这是沿着降低风险扩散性的思路而来。在过去十年中，同业风险扩散关联度已极大降低。
在他看来，目前破产事件的影响范围主要还是集中于硅谷银行的客户，与金融市场的直接关联度不高，短期还不会蔓延成美国整体的系统性金融风险。
赵伟认为，硅谷银行规模小、同业少，直接溢出效应远低于雷曼兄弟银行；同时其抛售的底层资产无根本性问题，抛售底层资产导致底层资产暴跌，进而触发其他银行风险暴露的链条不会成立。
再从CDS（信用违约互换）利差、金融条件、货币市场流动性、货币市场利率等角度来看，当下美国金融市场环境仍较为稳定，暂无“流动性冲击”向“流动性风险”演化之忧。
赵伟称，次贷危机后美国商业银行一级资本充足率明显提升，加之美联储更为丰富的应对工具箱，金融系统性风险爆发的概率进一步降低。
同时，有了应对前期危机的经验，美联储创设了大量结构性货币政策工具，可以将流动性直接滴灌到系统性风险积累较高的市场。丰富的工具应对下，系统性风险集中爆发概率有所下降。
张伟亦提到，硅谷银行体量和风险传染性相比于2008年金融危机要小很多，美元流动性指标也并未明显收紧，这显示硅谷银行关闭事件对美元流动性冲击可控。另外，美元指数也可用来衡量全球美元流动性松紧，美元指数近期没有明显上行。因而当下硅谷银行关闭对美元流动性并未造成明显收紧。
“但是也要看到，在美联储2022年史诗级加息影响下，债券利率明显上升。对于债券头寸比较高，并且负债端依赖批发融资的其他银行来说，面临的流动性压力也不容忽视。”张伟称，因而需要继续观察硅谷银行关闭后的影响和是否会有其他美国银行出现流动性风险，进而对美元流动性造成冲击。
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来源： 中国新闻社
以硅谷银行的破产为开端，美国金融界掀起了一场前所未有的恐慌。
北京时间3月13日晚，美国总统拜登就硅谷银行破产引发的危机发表讲话。
他表示，“政府的迅速行动”应该让美国人相信美国银行系统是安全的。纳税人不会承担任何损失，资金将来自保险基金费用。未来，美国政府将要求国会和监管机构加强银行监管规则，并对银行进行全面的会计审核，将采取一切必要措施防止这种情况再次发生。
此前，美国财政部、美联储和美国联邦存款保险公司（FDIC）已于当地时间12日联合宣布救市，硅谷银行储户“从13日开始可以支取他们所有的资金”。
在欧洲，英国汇丰银行已经宣布以1英镑收购硅谷银行英国子公司，这笔收购交易不包含任何硅谷银行母公司涉及的资产和负债。
德国联邦金融监管局刚刚宣布，在硅谷银行倒闭后，他们将暂停硅谷银行德国分行的业务，并称该分行“没有系统相关性”。虽然该部门数据显示，截至去年底，硅谷银行法兰克福分行的资产为7.89亿欧元（约合8.4186亿美元），但该分行尚未就此回应置评请求。
虽然目前大规模恐慌情绪有所缓和，但是由于12日总部位于纽约的签名银行（Signature Bank）也宣布倒闭，让市场担忧美国一些区域性银行可能步硅谷银行后尘。目前，第一共和银行盘前跌超60%。
此外，美联储本月议息会议将于21日至22日召开，投资者押注美联储将选择更小幅度的加息，以平衡对金融压力的担忧。
3月12日晚，美国总统拜登发布推文称，硅谷银行事件负责人将被追责，美国人应该对银行体系保持信心。“在我的指导下，耶伦和国家经济委员会主任与银行监管机构合作，解决了硅谷银行和签名银行的问题。我很高兴他们达成了保护工人、小企业、纳税人和我们的金融系统的解决方案”。
在硅谷银行宣布倒闭两天后，纽约金融监管机构3月12日关闭了签名银行，原因是该行有与硅谷银行类似的系统性风险。
签名银行是加密货币行业的主要银行之一，截至去年9月，该银行有近四分之一的存款来自加密货币领域。去年12月，签名银行表示，加密货币交易所FTX爆雷后，该行大范围撤出加密货币领域，有意削减高达100亿美元的加密资产客户存款。
截至去年末，签名银行全美排名第29位，总资产为1104亿美元，总存款为886亿美元。截至3月8日，该银行仍持有165亿美元的加密货币相关存款。
为了遏制损失并避免更大的危机，美联储和财政部已经制定了一项紧急计划，利用美联储的紧急贷款授权为签名银行和硅谷银行的存款提供担保。
联邦政府表示，解决这两家银行的问题均不需要纳税人承担任何损失，受影响的所有储户将可以支取其所有资金。但硅谷银行股东、签字银行股东和某些无担保债务持有人将不受保护，这两家银行的高级管理人员已经被撤职。
具体来看，美联储出台了一项银行定期融资计划（BTFP）的紧急融资工具，银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的储蓄机构可以通过抵押美国国债、机构债务和抵押贷款支持证券以及其他合格资产来获取最长为期一年的贷款，以避免储蓄机构在面临压力时快速出售上述资产。
美联储的公告显示，这项贷款的最大好处在于，银行可以借入与抵押物面值相等的资金。这意味着美联储不会关注抵押品的市场价值，因为目前很多抵押品反映了由于利率上升而导致的巨大未实现损失。
就当前美国银行业态势而言，独立国际策略研究员陈佳认为，由美国SVB爆雷引发的一系列链反应目前仍在发酵之中，尚未出现明显拐点。SVB之后签名银行再次倒下，而以第一共和银行为首的几家与SVB业务高度关联的银行正处在风暴中心遭遇大举做空。
上周末，第一共和银行遭到挤兑。该行12日表示，通过从美联储和摩根大通获得额外的流动性，其财务状况得到进一步增强和多样化。目前所有未使用的流动性资金超过700亿美元，且可以通过美联储宣布的“银行定期融资计划”获得更多流动性。
3月13日，美股银行板块暴发恐慌性下跌，截至发稿，第一共和银行停牌，开盘跌67%，创纪录最大跌幅；阿莱恩斯西部银行触及熔断，跌81%；西太平洋合众银行两次触及熔断，跌46%，瑞士信贷跌超8%。
Nexities 的CEO Awni Ahmed此前在推特上表示，第一共和银行、阿莱恩斯西部银行以及西太平洋合众银行会紧随硅谷银行倒闭。后两家银行美股盘前目前分别跌近20%和跌超27%。
景顺全球市场策略师布莱恩·莱维特表示，硅谷银行和第一共和银行资产负债表对加息和潜在衰退准备不足。“闻到血腥味的投资者，会将注意力转向下一家面临利率风险和特定信贷风险的银行，然后再继续找下一家”。
硅谷银行破产是2008年金融危机后美国银行业最大倒闭案。新加坡《联合早报》指出，硅谷银行遭遇的状况揭露了整个美国银行业的脆弱性，尤其是那些在疫情期间囊获许多“便宜钱”又没有认真做投资的银行。
眼下，市场将本次硅谷银行爆雷事件与2008年雷曼事件进行对比，担心金融危机会卷土重来。但据《国际金融报》记者采访，多方专家认为，此次事件与2008年危机有很多不同。
首先，SVB等银行的业务模式与雷曼兄弟等华尔街巨头天差地别。陈佳表示，相比于07年前后华尔街投行疯狂押注房地产市场繁荣，大举交叉持有自己创造并发行的CDS衍生品，本次爆雷的机构主要还是商业银行而非投资银行。就传统的商业银行业务范畴内“有毒”资产的传染性而言，本次危机的烈度要相对温和得多。
FXTM富拓特约分析师黄俊对记者分析指出，2008年次贷危机的起因是部分企业因购买了次级抵押债券而爆雷。次级抵押贷款是贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款，本身就是一个高风险、高收益的行业。企业追求“高风险”，自然也可能遇到“高风险”的反噬。而硅谷银行危机发生的背景则完全不同。
“在2020年-2021年超低利率时期，硅谷银行用便宜的资金买了很多‘安全’的债券，包括国债，MBS等。当2022年美联储迅速加息后，存款利率大幅上涨，债券大跌。导致了硅谷银行的投资亏损以及流动性紧张。可见硅谷银行并非去参与高风险投资出现，而是去购买了很正常的、一直以为都被认为很‘安全’的债券。这是银行‘资产长期配置’和‘利率短期波动’之间的系统性问题。”
中泰金融将此次危机概括为“个体银行经营风险”。简单讲就是，硅谷银行存款结构单一、资产端配置能力较弱的“脆弱性”，被美联储大幅加息放大，最后导致“挤兑”以及最终破产。
其次，本轮救市和此前救市区别很大。经济学教授韩军告诉记者，本次危机产生是由于美联储加息大背景下个别银行经营政策失误导致的，美国采取的救助政策是让联邦存款保险公司出面，根据相关存款保险制度进行救助，即采取专业性机构和针对性政策进行救助，因此救助政策措施本身有限，救助规模也有限，救助影响的范围仅仅是硅谷银行、部分科技企业、有关储户和较少的可能涉及金融机构。
上次危机期间，大背景是宏观经济和金融系统本身都受到重创，救助范围涉及到众多金融机构，救市时美国白宫、国会、美联储等众多机构都对救市表示一定的赞同，救助政策包括量化宽松政策、大幅度降低利率等多重全局性政策，影响到美国众多金融机构、国民等，救市政策对随后很长时间内，经济增长、通货膨胀、金融监管政策乃至全球经济等都产生深远影响。
美国财政部长耶伦12日已经明确表示，在2008年金融危机期间，系统性大型银行的投资者和所有者得到了救助，但这一次美国政府不会对硅谷银行实施救助。“不过，我们担心储户，并专注于满足他们的需求”。
第三，中泰金融认为，美国对其资本的监管无论是数量还是质量，从2008年至今都是在提升的。
2010年，美国国会通过了长达2300多页的《多德-弗兰克法案》。这个被认为是史上最全面、改革力度最大的金融监管法案，旨在进一步加强金融监管，控制系统性风险，并给予政府最大程度干预银行的权力。
摩根大通董事会主席兼首席执行官Jamie Dimon认为，国际金融危机以来，我们在建立更安全的金融体系方面取得了重大进展。无论以哪种合理的标准看，毫无疑问现在的金融体系已经更加强大，在这方面监管机构是有功劳的。出于监管需要，它们迅速制定了数千条规则、法规和监管要求。政府和监管方也希望能顺利地制定规则，确保在2008年国际金融危机引发的经济衰退中发生的事情不会重演。
此前，由于经济数据超出预期，市场押注本月美联储会加息50个基点。但随着硅谷银行危机的暴发，本月加息幅度下降的呼声越来越高。
3月13日，两年期美债收益率下跌14个基点，至4.44%。上周三（8日），在鲍威尔暗示加息50个基点是可能的之后，两年期美债收益率飙升至5%以上，达到2007年以来的最高水平。
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在12日的一份报告中表示，3月议息会议上或将加息25个基点，“甚至在银行业出现问题之前，我们就认为加息50个基点是不明智的。现在，我们仍如此认为”。
高盛则表示，鉴于最近银行体系承受的压力，不再预期美联储将在3月22日的会议上加息。高盛维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变，现在预计终端利率为5.25%-5.5%。
在黄俊看来，这次硅谷银行的危机，从成因上看更像2022年英国养老金的爆仓危机。“英国养老金也是在低利率时期超配了国债，在英国央行加息后，债券价格暴跌，随后出现爆仓危机。最后由英国央行兜底才避免了爆仓的恶性危机。从2022年的英国养老金，到2023年的硅谷银行，面临相似境遇的不止一家银行或一家金融机构。为了防止危机往纵深发展，首先是避免债券价格的进一步下跌。在3月美联储利率决议中，美联储可能会停止加息，稳住债券价格，不去刺激市场本就脆弱的神经”。
周一，亚太股市拉升，A股市场主要指数大幅上涨，沪指涨达1.2%；港股恒生指数大涨1.95%；台股亦小幅收涨。人民币更是一度狂飙超500点。
消息面上，今天国务院总理李强记者见面会提振了市场信心。他表示，中国经济长风破浪，未来可期。同时，美国政府宣布采取行动来支撑存款并阻止硅谷银行(SVB)破产带来更广泛的金融影响，这部分缓解了市场的恐慌情绪。
A股方面，指数全天走势分化，沪指单边上行涨逾1%，数字经济、中字头股票强势领涨，中国移动、中国卫通、中油资本涨停，中国电信大涨逾9%，中国石化涨6%，中国石油、中国海油涨超4%；创业板指弱势调整，权重股多数下跌，宁德时代跌超3%。
截至收盘，沪指涨1.2%，深成指涨0.55%，创业板指跌0.56%，北证50跌0.37%。
该事件还在不断发酵。欧洲方面，今日，法国财长勒梅尔表示，未看到硅谷银行（SVB）事件具体的传染风险。汇丰控股有限公司宣布，其英国子公司正在以1英镑收购硅谷银行英国子公司（SVB UK）。
亚洲方面，泰国央行表示，硅谷银行（SVB）对泰国金融稳定的影响有限。
韩联社消息，韩国总统办公室发言人李度运表示，总统尹锡悦当天主持首席秘书会议时指示仔细检查美国硅谷银行（SVB）破产对国内金融市场和实体经济的影响。尹锡悦表示，硅谷银行爆雷对金融市场的冲击正在扩散。
此外，据印媒消息，美国硅谷银行（SVB）破产将触及至少60家印度初创企业。
3月11日，美国前20大银行之一，拥有资产2000多亿美元的硅谷银行（SVB），突然宣布破产。这是自2008年金融危机以来，最大的一家银行倒闭事件。
此事一经发酵，中国股市立即反应。近两日，针对该事件，至少有20多家A、H股上市公司在交易所、互动平台等不同渠道上，公开披露公司在硅谷银行的存款情况。
A股方面，3月13日，九安医疗披露公告表示，公司及子公司在硅谷银行的存款金额，占公司现金类资产及金融资产总额的比例约5%。“由于美国与中国的时差原因，公司尚未收到存款，于公告发布日已获得的公开信息不排除在未来发生变化的可能性，敬请投资者注意投资风险”。
九安医疗早盘大跌超9%，至收盘下跌2.84%，较早盘跌幅有所止住。
港股方面，亚盛医药、康方生物、贝康医疗、德琪医药、歌礼制药、微创医疗、科济药业等港股医药生物公司公告表示，未在硅谷银行或其关联公司有任何存款，或是未曾与硅谷银行或其关联公司发生过业务合作。
10余家医药生物公司均在硅谷银行有存款。加科思、基石药业、云顶新耀、嘉和生物等4家公司均回应存款占现金及现金等价物总额比例小于1%，也均表示此次硅谷银行事件不会对其造成任何重大不利影响。
此外，腾盛博药、堃博医疗、百济神州、再鼎医药、圣诺医药等5家港股医药生物，在硅谷银行的存款占现金及现金等价物总额的比例超过了1%。
例如，堃博医疗表示，截至该公告日期，该公司在硅谷银行持有约1180万美元存款，占该公司截至3月10日的现金及现金等价物的约6.5%。堃博医疗强调，其因硅谷银行事件而面临的风险并不重大，并预计对其经营计划及现金生命周期影响甚微。
同日，百济神州在港交所公告，公司获悉，因流动性问题，美国联邦存款保险公司已接管硅谷银行。公司在SVB持有的未投保现金存款约占其最近报告的截至2022年12月31日的现金、现金等价物、受限资金和短期投资总额45亿美元的3.9%。
此外，诺亚控股、汇量科技、阜博集团、美图公司等4家港股科技公司也披露了相应情况。
记者采访获悉，硅谷银行破产对市场情绪影响较大，最直接影响的是在硅谷银行有存款的企业以及相关的银行板块，走势相对疲软。
硅谷银行倒闭消息一出，迅速成为投研圈热点，证券公司纷纷发表研报阐述观点。龙头券商普遍认为，对国内及A股的影响，可能并没有市场担忧的那么紧张。
硅谷银行事件对国内的传染极其有限。中信证券表示，硅谷银行流动性困境不足以引发大型金融机构的风险和金融动荡，同时其对PE/VC行业以及创业企业的影响对国内的传染也极其有限。
中金公司同样判断，外围风险事件对A股市场影响可能相对有限，A股有望在全球市场波动中显现一定韧性。
“直接导火索可能是硅谷银行存款流失引发的流动性危机，而背后还有美联储快速加息缩表等更深层次原因。”华泰证券固收分析师张继强认为，目前来看，对联储加息路径的影响可能不会太大，美联储更可能通过暂停隔夜逆回购升息甚至降息的方式应对相关风险。不过，在全球流动性快速收紧背景下，仍需警惕包括地产、中小银行在内的“脆弱点”。
国泰君安研报显示，隐藏金融风险勉力维持机构运行，硅谷银行的未实现损失会越来越大；而爆雷后带来的市场避险情绪反而会减轻类似的风险和亏损；金融风险越大，美联储停止加息甚至降息的可能性就越大。从某个角度而言，硅谷银行遇到的危机，恰恰可能要靠“爆雷”才能解决。
“硅谷银行事件具有个体特殊性。”财通证券分析师夏昌盛认为，硅谷银行主要面向科技型初创企业，此轮流动性危机也主要是由于初创企业在利率上行期融资困难引发的挤兑危机，与其他金融机构的交叉风险较小。
此外，民生证券研报认为，随着美联储加息周期的进一步推进，美国利率敏感部门的脆弱性开始凸显，科技领域的景气下行压力也在进一步外溢。
中信建投证券的董事总经理、首席策略官陈果表示，由于投资者担心硅谷银行事件可能不是个例，因此对部分小银行、较脆弱新兴经济体的担忧或将蔓延，其中对科技股的冲击或更加值得重视。
“近年来，A股国际化程度逐步提升下，中美股市联动性明显增强，海外货币政策的调整对A股的溢出效应愈加显著。因此，美联储货币政策动向，投资者需密切关注。”陈果说。
独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时认为，硅谷银行破产不能与雷曼兄弟事件挂钩，硅谷银行是内部管理与资产配置策略产生混乱，当然也与美联储大幅加息脱不了关系。这一次事件可能会引发银行体系监管要求的提升，对银行等金融机构的内部管理、风控能力有着更高的要求。
“此事对A股影响比较有限，虽然暂时得到解决，但关键还是要看后续发展。”郭施亮说，缓解市场流动性挤兑压力是第一步，接下来要看美联储会否暂停加息。
私募排排网旗下融智投资基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时认为，从硅谷银行上来看，整体风险其实处于一个非常可控的状态，因为底层的资产还是优质的国债，只不过因为长短期错配和流动性问题导致了硅谷银行的倒闭，产生连锁效应的可能性非常低。对于美股来说，也是恐慌性情绪过度，同时对于A股更是如此，因此所有在这种恐慌情况下带来的市场调整机会，往往就是买入的机会。
“硅谷银行清算问题，可能会对短期国内这些在硅谷银行有储蓄的公司产生一定的现金流影响。”胡泊认为，如果处置得当，整体风险还是可控的。
西部证券首席策略分析师易斌在接受本报记者采访时表示，硅谷银行破产事件引发投资者对于低利率环境下的投资理念反思，“现金为王”的投资理念将逐步为市场所接受。未来需要关注三个变化：从长久期到短久期；从关注盈利增长到关注盈利质量；从关注未来成长空间到关注当下现金流。
记者 李曦子 王媛媛
编辑 王哲希 陈偲
责任编辑 孙霄
