三条线索：老龄加速、代际转换、政策方向

老龄人口不断增加，养老产业空间可期

光莆股份 300632

中国人寿 601628

招商证券分析认为，保险资金具有长期性和负债经营的特征，决定了保险资金必须采取均衡投资模式——关注长期收益与短期回报、兼顾相对收益与绝对收益，这恰与养老风险的管理要求是一脉相承的。一方面，“保险+养老”模式可以将多层次的养老服务与保险产品有机结合，促进大额保单销售，有助于高端客户经营；另一方面，险企资金规模大、周期长，需要寻找稳定的投资回报，而养老社区经营现金流稳定，需要低成本、大规模的资金支持，特征匹配。

对于养老概念板块的投资机会，排排网财富公募产品运营经理徐圣雄对《证券日报》记者表示：“在政策扶持、人口老龄化提速、居民财富日益增长、人均寿命提升以及生活品质要求提高的背景下，考虑到我国目前养老产业还有待完善，在供需缺口带动下，养老产业有望迎来高速发展，未来十年将会是养老产业的黄金发展期。”

国家统计局发布的公报显示，截至2021年末，我国60周岁及以上人口达到2.6736亿，占总人口比重的18.9%，65周岁及以上人口达到2.01亿，占总人口比重14.2%。

而据第七次全国人口普查结果，预估“十四五”期间全国60岁及以上人口将超过3亿，占总人口比例将超过20%，中国将进入中度老龄化社会。

从民政部此前公布的数据看，2021年末全国共有提供住宿的养老机构4.0万个，养老服务床位813.5万张，这也是过去几年来首次出现下降，2020年养老床位数为821万张。

在广州，早在2017年，本土国企越秀地产就成立越秀康养产业公司（前身越秀养老产业公司），如今通过“自主建设”和“整合并购”，已布局“大湾区+长三角”，拓展项目19个、床位近8000张，跻身国内康养产业第一梯队。

越秀康养近期推出的悦麓居位于白云区金沙洲白云中学隔壁，总建筑面积6.8万㎡，涵盖1栋养护楼、4栋公寓楼。其中公寓涉单间、一房一厅、两房一厅三种户型，收费以会籍模式为主，目前推出36年、18年、10年三种年限，会籍费从10年40万元，到36年150万元不等。

对此，金李建议，政府和市场同向发力，发展养老产业。首先，充分发挥养老产业推动经济高质量发展的巨大潜力，要把政府和市场的作用有机结合起来，更好地兼顾公平和效率。

其次，要让市场充分发展起来，培育龙头企业，形成规模经济和范围经济，最终通过产业链上下游的系统配套整合全面降低成本，提高效率。对不同市场进行分级管理，要有底线思维，也要有天花板思维。低收入群体由政府进行托底保障，多数老百姓的需求则主要通过市场化手段满足。

（四）老年旅游将快速释放，康养旅居产业需求旺盛

▍积极应对老龄化上升为国家战略，养老政策重心在于整体产业补短板。

明确“享老村”、“养老机构”、“社区医养中心”三个产品线基本模型；旗下福寿康（上海）医疗养老服务有限公司是国内首家从国外引进居家康护的服务模式，为老、弱、病、残人士提供全方位的康复指导、医疗护理、长期照护、床上洗浴和失智护理等服务的综合性专业机构；拥有蓬莱华录金宇健康养老发展有限公司35%股权

养老服务业发展趋势

养老产业融合方面。《报告》对养老市场中的基础设施、服务机构进行深度调研发现，当前，金融、医疗、地产等跨领域在养老市场的合作已十分常见，多元主体积极参与、有机融合。

世联行 002285

“银发经济”酝酿养老产业新机遇

运营 | 廿十三

■ 张晨轩

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公司拥有子公司桐乡和济颐养院有限公司；旗下桐乡和济颐养院（福利中心总部）、桐乡和济颐养院（凤鸣分院）、苏州红日、和济盛源门诊部营业收入稳步增长；凤鸣护理院于2019年9月取得“医疗机构经营许可证”，洲泉护理院于2019年12月完成建设；桐乡和济颐养院2019年再次评为“四星级养老机构”，并荣获嘉兴市首届十佳养老服务机构称号

公司是中国亚洲经济发展协会养老产业委员会常务理事单位，主导了福建省地方标准《智慧养老（居家、机构）系统接口要求》的编制；公司提供智慧医养护理床、智慧养老大数据管理系统等软硬件相结合的智慧养老整体解决方案

公司拥有政府养老信息化解决方案，与蓬莱市智慧养老PPP项目正式运营，与黄山市打造华录旅居养老模式；社区养老方面，承接济南市市中区社会福利院公建民营项目，承接北京市石景山区老山街道养老照料中心项目等；打造数据湖+智慧养老解决方案

政策一出，资本市场也有所反应。11月25日开盘后，A股养老概念多只个股上涨，到收盘时，同花顺养老概念板块中，有51只个股实现上涨，悦心健康等多只个股涨停。

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