每经记者：王海慜 每经编辑：赵云

即将过去2022年，市场经历了一轮较为深度的调整，尽管四季度以来A股市场整体估值从底部有所修复，但整体幅度有限，目前沪深300指数市盈率水平仍处于历史较低水平。

就这些相关热点话题，在岁末年初之际，记者对国泰君安研究所策略首席分析师方奕进行了专访。在他看来，投资者可以对2023年的股票市场更乐观一些，预计2023年A股市场有望是一个小牛市，整体市场风格有望呈现“先蓝筹后成长”的特征。另外，他认为，受两方面因素影响，明年国有企业估值有较大的重估空间。

很多聪明的投资者在股市低点动摇了自己的判断，在股市最底部放弃了自己的筹码。这类投资者虽然有知识可以判断当前股票已经很便宜了，但却害怕股市面临着悲观的前景，害怕价值投资的标准难以发挥作用而不敢持仓，他们在本该重仓的时候却筹码少得可怜。

MSCI中国指数低位反弹逾三分之一，高盛：现价未反映中国重新开放一半利好

高盛策略师Dominic Wilson团队预计，中国经济重新开放，中国GDP增长未来12个月可加快至6.5％，较过去数季仅增长3.5％明显改善，可以带动与中国经济密切相关的资产类别。该行还称，目前市场只反映中国经济重新开放的40％利好，认为中国和新兴市场股市，以至铜市场、北亚地区货币都能继续受惠于中国重新开放消息。

渣打银行全球研究主管埃里克-罗伯特森近日发布了他一年一度的金融市场惊奇报告，对未来一年不太可能发生，但一旦发生将颠覆市场的八大事件进行了预测，其中包括：1：美联储降息200个基点；2：油价跌至40美元；3：比特币跌至5000美元；4、欧元兑美元升至1.25；5、纳指暴跌50％；6、人民币兑美元升至6.4；7、食品价格暴跌15％；8、拜登遭弹劾。

由于生产加快，需求继续强劲增长，美国服务业活动在11月意外加速增长。美国供应管理学会（ISM）周一表示，其11月份的服务业活动指数从10月份的54.4升至56.5，回升至9月份的水平，并超过了经济学家此前预测的53.7。

美国商务部周一公布的数据显示，美国制造业订单在10月份连续第三个月上升，反映了对商品需求的韧性，但也反映出物价上涨。在9月份上升0.3％之后，10月份工厂订单环比增长1％。

欧盟各国在如何设计欧洲天然气价格上限问题上仍存在巨大分歧，而距离各国部长开会试图达成协议仅剩一周时间。据媒体报道，一份内部文件显示，欧盟轮值主席国捷克共和国提出了第二个更广泛的价格上限妥协方案——将价格干预门槛从欧盟委员会上月建议的275欧元降至220欧元（约230.61美元），多数成员国此前强烈批评了欧盟行政部门提出的这一标准。另外，有两组国家分别提出了自己的解决办法。

GitLabQ3实现营收1.13亿美元，超预期

GitLab Q3实现营收1.13亿美元，前值为6680万美元，预期值为1.06亿美元；每股收益为-0.1美元，前值为-0.34美元，超出市场预期33.33％。

当地时间周一，英特尔副总裁、技术开发主管Ann Kelleher表示，英特尔正在实现为公司重夺半导体制造业领先地位而制定的所有目标。他称，我们完全走上了正轨，我们每季度都有里程碑，这些里程碑表明，我们处于领先地位或步入正轨。

瑞银研报指，引述哔哩哔哩重申2024年达收支平衡，并强调2024年达到30％毛利率的目标。同时，管理层预计非通用会计准则下的营运支出将在今年第四季见顶，并在明年逐步回落。瑞银维持对哔哩哔哩买入评级，美股目标价为32美元。

业内人士认为，港股本轮调整还可能没到最悲观的时候，加息预期继续强化背景下，港股会向下继续寻找支撑点；另一方面，成分股比重调整，也会对未来港股走势产生影响，重磅股比例降低会减少指数被操纵的机会。

对于近期市场调整的性质，海通证券认为，近期市场明显调整，这源于对疫情的担忧和地产政策不及预期。估值、基本面指标显示10月末的底部扎实，稳增长落地推动市场步入上升通道，当前只是上行中的短暂回撤。行业上，政策+技术双轮驱动催化数字经济行情展开，扩内需推动基本消费修复。

既然大盘现在已经到了前高一带，那么现在再去说创新高，已经没什么意义，要正视上方的压力，不要一上涨，压力也不是问题了。

中信证券则认为，综合宏观经济、盈利增长、政策环境、海外因素、国内利率等对A股各季度的多空影响，进入2023年二季度后，市场上行动能更强。

并且，昨天人工智能板块下跌时期，龙虎榜数据显示，较多的机构开始抄底热门股，部分游资更是买入4亿元，很明显，市场对人工智能的炒作依旧处于狂热时期。

温天纳表示，近日恒生指数的成分股比重调整，汇丰控股和腾讯控股等个股比例有所调低，估计未来大型股份占比都可能继续调低，这样的话降低了指数被少数股份波动影响的幅度，未来会使得市场投机性有所下降，可能对部分个股成交额有所削弱。

收盘后，上涨排前列的板块，以电信运营、建筑、半导体、石油板块为主，市场再度进入了权重股上涨的走势。场内资金从前期的题材概念普涨，轮换到了权重上涨，说明当下股市万亿资金的行情，仍然是权重板块和题材概念，持续强弱分化的走势。

不过，因为创业板的下跌，属于突发消息的走弱，市场能否再度走出大盘强势，创业板弱势的格局，还需要明天得到确认。当下的人工智能炒作，开始出现风险的特征，如果明天创业板继续上涨，今天大盘和创业板风格的切换，并不会成功。

昨天，创业板保持量价齐升的上涨，今天的创业板调整，很明显情况不太对劲，大涨后加快下跌，情绪上过于极端了。笔者留意了创业板下跌的因素，主要还是情绪不佳，给创业板造成了持续跳水的走势。

格雷厄姆说，众人不同意你的看法，并不能说明你是对还是错，如果你的数据和推理是正确的，你的行为就是正确的，同样在证券领域，一旦获得了足够的知识并得出经过验证的判断后，勇气就成为最重要的品德。

净流入最多的是：锂电池板块58亿元，盐湖提锂25亿元，半导体23亿元，百元股23亿元。这里还不能判断主力资金已经开始转战新锂风光，毕竟今天的流入幅度不算大。

低点高仓位才能收益不菲

行业配置方面，多家券商普遍推荐“经济复苏”和“扩大内需”主线下的大消费、大金融板块。

在股市底部，很多投资者并不是因为股市缺少价值而卖出筹码，而是因为担忧抛压严重趋势下行，才盲从市场。

金信基金研究员张景鹏微信告诉记者，短期来看，房地产股权融资方面调整优化措施，超出市场预期，市场反馈积极，从中长期来看，经济周期已经进入底部区域，经济复苏的大趋势没有改变，企业盈利的基本面正呈现边际变好的趋势，建议投资者继续保持耐心，关注点回归到产业发展的大趋势上，与时代的产业趋势与优秀的企业共同成长，分享行业和企业成长的红利。

那么，创业板的调整因为消息到来，属于极端的现象，明天新能源汽车企稳后，对创业板短期回落有望得到支撑。

消息面上，据银保监会网站消息，近日，银保监会党委召开扩大会议，深入学习领会党中央关于明年经济工作和农村工作的决策部署，加大金融支持扩大内需力度。

摩根士丹利将Moderna的目标价从205美元下调至185美元，原因是费用和资本支出增加，同时维持对该股的持股观望评级。

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