福晶公司怎么样(福晶公司工资)

2023-05-23 20:17分类：PSY 阅读：

华鑫证券有限责任公司毛正,赵心怡近期对福晶科技进行研究并发布了研究报告《公司三季报点评报告：营收利润稳步提升，持续加大研发投入》，本报告对福晶科技给出买入评级，当前股价为15.44元。

福晶科技(002222)

事件

福晶科技发布2022年三季度报告：2022年前三季度实现营业收入6.06亿元，同比增长11.25%，实现归母净利润为1.87亿元，同比增长16.35%，实现扣非后归母净利润1.81亿元，同比增长18.35%。

投资要点

盈利能力保持稳定，研发投入持续加大

公司Q3单季度实现营业收入2.12亿元，同比增长10.83%，环比增长8.16%，实现归母净利润0.68亿元，同比增长14.68%，环比增长3.03%，实现扣非后归母净利润0.67亿元，同比增长22.96%，环比增长8.06%。盈利能力方面，Q3单季度毛利率为58.08%（环比-1.65pct），整体前三季度毛利率达到56.93%，前三季度净利率达到32.76%，整体保持稳定且处于较高水平。费用率方面，Q3单季公司销售、管理、财务、研发费用率分别为1.34%、11.32%、-4.24%、10.14%，其中研发费用同比增长64.05%，环比增长46.20%。

非线性光学晶体龙头地位稳固，海外市场需求更劲

2022年上半年度，由于疫情的影响下下游终端应用企业存在一定开工率不足的现象，公司晶体元器件业务收受到国内市场需求放缓的影响。但同期海外市场需求相对强劲，公司积极布局海外市场，出口业务较去年同期有较大增长。公司作为非线性光学晶体领域生产规模最大的企业之一，在保持其龙头地位的同时，持续加码研发，拓宽产品线，精密光学业务在巩固提升激光光学和通讯光学产品的同时，切入新兴市场高端光学元件市场，在公司场地紧张的情况下，租用近1万平方米的厂房，主要用于超精密光学开发，同时租用另一个厂房扩充现有产品的产能。激光器件业务，公司自主研发的部分器件类产品打破国外厂商垄断局面并实现国产替代。随着产品体系的丰富和完善，公司已逐步成为业内少数能够为激光客户提供“晶体+光学元件+激光器件”一站式综合服务的龙头供应商，并积累了丰富的客户资源，产品被相干、光谱物理、通快、IPG、Lumentum、大族激光、英诺激光、锐科激光、杰普特等国内外知名激光器公司广泛采用。公司与大股东物构所开展部分项目联合研发，部分成果已落地。

盈利预测

我们认为公司在稳固非线性光学晶体龙头地位的同时，积极开拓产品新应用领域，在光通讯、AR、激光雷达、半导体设备、光学检测设备、分析仪器和科研等领域持续发力，综合竞争能力有望进一步增强。预测公司2022-2024年收入分别为7.70、8.84、9.99亿元，EPS分别为0.49、0.55、0.62元，当前股价对应PE分别为32、28、25倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

下游应用领域需求不及预期风险、市场竞争加剧风险、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.28亿，根据现价换算的预测PE为29.13。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为21.87。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，福晶科技（002222）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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e公司讯，福晶科技(002222)3月1日晚间发布业绩快报，2022公司实现营业收入7.68亿元，同比增长11.57%；实现净利润2.18亿元，同比增长14.09%；基本每股收益0.51元。

2019年腾景科技净利润高增长的背后，是同行可比公司净利润的下跌及自身现金流与净利润的背离。在报告期内公司综合毛利率逐年下滑、且应收账款余额和应收账款逾期比例逐年升高的情况下，经营指标明显处于下风的腾景科技净利润增长的持续性备受质疑。

方斐/文

2020年10月14日，腾景科技股份有限公司（下称“腾景科技”）首发申请获上交所科创板上市委审核通过；5个多月后的2021年3月26日，腾景科技在上交所正式上市。

据了解，腾景科技此次公开发行股票3235万股，发行价格为13.6元/股，新股募集资金总额约为4.4亿元，发行后总股本为1.29亿股，实际募资额超过招股书披露的拟募资额3.84亿元，资金主要用于光电子核心元器件建设项目及研发中心建设项目。

公开资料显示，成立于2013年的腾景科技是专业从事各类精密光学元件、光纤器件研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用于光通信、光纤激光、量子信息科研等领域，其他应用领域包括生物医疗、机器视觉、3D传感、消费类光学等。

净利润高增长“与众不同”

招股书显示，2017-2019年（下称“报告期”），腾景科技实现营收分别为0.83亿元、1.26亿元和1.79亿元，实现净利润分别为-3056.51万元、3352.81万元和4563.71万元，实现扣非净利润分别为1875.64万元、3089.81万元和4164.61万元，报告期内，无论是营收还是净利润均实现正增长。

但靓丽的业绩表现与同业比较之后则显得有些“另类”。数据显示，与同行业可比公司的经营数据相比，2019年，在主要竞争对手净利润均呈现下滑趋势的前提上，腾景科技的净利润却逆势实现高达36.12%的高增长，这与同一细分行业各公司的经营状态一般具有整体趋同的规律不相符合。

具体来看，2019年，腾景科技光学元件销售收入由2018年的1.01亿元增至1.28亿元，同比增幅为26.73%；光纤器件销售收入由2018年的2519.44万元增至5108.6万元，同比增幅为102.77%；基于此，公司当年实现营业收入1.79亿元，同比增长41.71%；实现净利润4563.71万元，同比增长36.12%。但颇为意外的是，同行可比公司福晶科技、光库科技、昂纳科技2019年的业绩表现却是“营收增长、净利润下滑”，凸显腾景科技净利润高增长的“与众不同”。

由于市场竞争激烈，光学元件和光学器件产品销售价格出现较大幅度的下跌，叠加成本降速低于价格降速，导致2019年同业可比公司经营业绩出现大幅下滑。基于这个行业基本面判断，在正常情况下，身处同一行业的公司的经营态势和经营成果会基本一致，但腾景科技2019年的业绩表现明显异于同业，这种畸高确实有些不可思议。

值得注意的是，高增长的净利润并未给公司带来良好的现金流。数据显示，2019年，腾景科技实现净利润4563.71万元，同比增长36.12%，而同期公司经营活动产生的现金流量净额仅为2815.15万元，同比下降11.78%，公司经营现金流净额与净利润出现显著背离，让人不得不怀疑其净利润的真实含金量。

除了现金流净额与净例润出现背离外，还有一点也颇为蹊跷。报告期内，腾景科技的综合毛利率分别为47.71%、45.62%和42.42%，处于逐年下滑态势，且光学元件和声光器件的毛利率均有所下滑，这也使公司净利润增长的持续性备受质疑。

根据招股书的披露，截至报告期各期末，腾景科技应收账款余额分别为3348.72万元、4951.46万元、6778.36万元，应收账款逾期比例分别为25.07%、31.16%、41.99%。2017-2019年，公司应收账款逾期比例逐年升高，截至目前，公司仍然存在2019年逾期应收账款未收回的情况。若应收账款客户出现大规模逾期付款的情形，且未来客户出现财务困难，公司将面临应收账款逾期与坏账风险。

研发投入相形见绌

作为一家在科创板申请上市的高科技企业，市场首当其冲关心的是其科创属性，而考量科创属性的重要指标为研发费用和研发成果。

报告期内，腾景科技的研发费用分别为649.29万元、726.25万元和1166.99万元，同期研发费用占营业收入的比例分别为7.82%、5.75%和6.52%。虽然腾景科技研发费用绝对额逐年提升，但由于落后于营收增长的速度，从而导致研发费用率不断下降。

根据腾景科技的解释：“研发费用率下降主要是由于报告期内的研发项目侧重于新工艺或新产品的光学设计、技术创新等基础研究，研发过程中以人员薪酬支出为主，不需要耗用到大量的材料、模具。另外，公司的研发团队拥有深厚的专业背景和从业经历，研发能力在业内处于领先地位，可以保障研发项目的高效推进，减少研发过程中的物料损耗。”

但腾景科技的一面之词并不能掩盖同行可比公司却在同期不断加大研发投入力度的事实。招股书显示，报告期内，同行可比公司的研发费用率均值分别为7.67%、8.66%、9.89%（福晶科技为8.47%、9.53%、10.8%；光库科技为8.97%、9.3%、9.68%；博创科技为5.58%、7.16%、9.19%）无论是行业整体还是公司个体均呈不断上升之势，与同期腾景科技研发费用率从领先到落后呈不断下降（7.82%、5.75%、6.52%）的趋势形成鲜明的对比。

而且，从研发投入绝对值上看，2019看，福晶科技的研发费用达5410万元、博创科技有3740万元，分别是腾景科技的4.64倍、3.2倍。到底是谁的研发投入多，谁的重视程度高，从上述数据的比较来看已经不言自明。

招股书显示，2019年，腾景科技研发费用中的人工费为940.51万元，占研发费用的80.59%；同期，福晶科技、光库科技和博创科技的人员薪酬占比分别为47.94%、53.73%和53.06%。与同行可比公司相比，腾景科技的研发费用有八成用于人员工资，这也反衬出其在实验物料上的耗用较低。

或许正是研发投入较低及人工费用占比较高，导致腾景科技的技术成果也远远低于同行。上交所对腾景科技的第二轮问询显示，公司目前拥有2项已授权发明专利，而《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条第二款的要求“发行人形成主营业务收入的发明专利（含国防专利）≥5项，软件企业除外”，腾景科技暂不符合相关要求。腾景科技仅拥有2项已授权发明专利，授权专利数量较同行可比公司偏少，这一点在证监会问询中也被多次提及。

而同期同行业可比公司福晶科技、光库科技、博创科技获授权的发明专利数量分别为15项、9项、13项，腾景科技获授权的发明专利数量远远落后于上述同行公司。尽管如此，腾景科技在招股书申报稿中还是多次使用了“领先”、“先进”的描述词语，这又导致上交所对此提出针锋相对的问询，要求公司对此表述提供客观充分的依据。

腾景科技在回复函中表示，截至2020年9月11日，公司共有14项发明专利处于实质审查阶段，其中第4项预计于2020年12月31日左右获得授权，其他项预计2021年能获得授权。但问题是，截至招股书申报稿提交日，腾景科技以仅有的2项发明专利冲刺科创板明显不合监管要求，既然如此，腾景科技又是如何通过科创板上市审核并成功上市的？

4月14日消息，福晶科技（002222）2017年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

报告期内，智能制造、新能源、产业升级等概念为激光行业提供了良好的发展环境，激光精密微细加工在新能源、信息技术、生物医疗、新材料、电子及航空航天等产业获得越来越多的应用，市场需求保持旺盛态势。公司抓住行业快速发展的契机，紧紧围绕年初制定的经营目标，各事业部根据不同产品的业务状况有序开展生产经营活动。晶体事业部根据产品订单情况，充分考虑生产需求量和安全库存量，对晶体毛坯库存紧缺的晶体生长产能进行扩充和调整，保证了晶体毛坯安全供应。持续推进产品升级换代工艺开发，优化后续加工流程，使得各工序衔接更为紧凑，推动加工环节的机械化和自动化建设，有效提升生产效率，进一步巩固了晶体类产品的行业领先优势。激光光学业务方面在前几年技术积累的基础上，积极推进高端激光光学产品的开发，加强与重点客户的沟通和技术交流，探索适合公司的业务发展模式，取得积极的成效。激光器件业务方面紧跟光纤激光器快速发展的步伐，进一步提升隔离器产品的制造工艺水平，加强与核心客户的开发合作，争取批量订单；加快推进声光器件、电光器件等器件类产品的研发，并取得突破性进展，相关产品逐步推向市场。

报告期内，公司主营业务平稳增长，实现营业收入45,372.19万元，比上年同期增长47.23%;实现营业利润16,051.48万元，比上年同期增长97.68%;实现归属于上市公司股东的净利润13,658.60万元，比上年同期增长94.21%,超额完成年初制定的业绩目标。综合毛利率为59.93%,比上年同期提升5.84个百分点，实现经营性现金净流量14,686.08万元，比上年同期增加43.34%,公司经营业绩连续保持高速增长。

二、核心竞争力分析

报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司经过近三十年的发展，拥有完整的土地使用权、厂房、设备、专利、商标等核心资产，在品牌、营销、技术、研发、管理等方面形成公司的优势：

1、品牌优势

公司是全球昀大的LBO晶体、BBO晶体供应商，也是全球重要的Nd:YVO4晶体供应商，控股子公司青岛海泰光电技术有限公司是国内昀大的KTP晶体生产商。公司产品已被全球各大激光器公司广泛采用，公司与客户建立了良好的合作关系，有一批长期稳定的核心客户，在客户中享有良好的声誉，并树立了良好的品牌形象。公司品牌"CASTECH"已在全球激光界树立起高技术、高品质、优质服务的市场形象，被业内誉为"中国牌晶体"。

2、营销优势公司产品是固体激光器的核心元件，且占整个激光器成本的比例较小，客户轻易更换供

应商风险较大，故而更追求产品品质的稳定性。经过多年的合作，公司与主要的工业客户和经销商形成了稳定的合作关系。并且，公司在美国、法国、德国、日本、英国等国家建立了经销商网络，形成了完善的国际销售渠道，培育了一支专业化的营销队伍，能够在全球提供快速、优质的销售服务和技术支持。近年来，随着公司产品系列增多，为客户提供了一站式采购服务，降低客户的采购成本。同时，公司不但向客户提供产品，还积极参与客户的应用方案设计，以高品质和全方位的服务赢得了广大客户的信赖。

3、技术优势

公司拥有国际先进的镀膜设备和检测设备，建立了"原料合成-晶体生长-定向-切割-粗磨-抛光-镀膜"完整的产业链。在原材料配方、晶体生长设备设计、生长工艺、晶体抛光、镀膜等生产环节积累了独道的工艺和技术。

4、研发优势公司专门成立了研发中心，拥有一支高素质的专业团队，并获得了福建省科技进步一等

奖及省级企业技术中心、市级企业技术中心称号。公司是福建省首批"创新型试点企业",是"国家光电子晶体材料工程技术研究中心"和"福建省光电子材料工程技术研究中心"的参与单位，是中国光学学会材料专业委员会委员单位和全国光辐射安全和激光设备标准化技术委员会委员单位，参与制定了一些国家和地方性行业标准。公司在开展独立研发的同时，依托控股股东物构所与其他科研机构开展联合研发，保持了公司技术的先进性。

5、管理优势公司长期专注于本行业的生产与销售，通过了ISO9001质量管理体系和ISO14000环境

体系的认证，结合行业特点，引入BPR流程再造、K3信息化管理系统、ERP体系、CRM客户关系管理系统、5S管理、6Sigma改良等管理工具，形成顺畅的作业流程，实现物流和现金流的信息化管理，提升客户服务质量，促进产品品质稳定和进步，提高管理效率。

三、公司未来发展的展望

(一)行业竞争格局和发展趋势

公司的业务处于激光产业的上游，经过近三十年的发展，公司在晶体材料生长、加工、市场营销、技术服务等方面积累了丰富的经验，已成为全球规模昀大的LBO、BBO非线性光学晶体及其元器件的生产企业，子公司青岛海泰光电技术有限公司是国内昀大的KTP非线性光学晶体供应商，在非线性光学晶体的生长方面处于全球领先水平。近年来，国内虽然行业内出现一些竞争对手，所处行业因其固有的特性，存在成本结构特性、品牌、客户认同、技术、规模、人才、研发等行业壁垒，同行业竞争对手普遍规模都很小，而且加工链不完整，公司长期专注于细分市场，建立了全方位的技术门槛，在行业内多年来始终保持了比较领先的竞争优势。

激光技术被称作20世纪的四项重大发明之一，经过半个多世纪的发展，已广泛应用于高科技领域，其在电子、半导体、通讯、光存储、微机械制造、生物、环境等行业的应用不断推广，带动传统加工方式的升级转换，推动了一系列尖端高科技产业的发展，产生了巨大的经济和社会效益，并使其成为了21世纪光电子技术的支柱产业之一。激光技术几乎覆盖生产生活的各个领域，从汽车制造、动力电池到手机制造、航空航天、医疗器械乃至国防军事等领域都有所应用，对很多行业而言，激光技术已经成为一项重要的支撑技术。《国家中长期科学和技术发展规划》也把推动激光技术的发展作为16项重大规划之一。众所周知，"中国制造2025"的核心是智能制造，智能制造的核心之一是光电技术，而光电技术的核心之一正是激光器。在"中国制造2025"不断深化的背景下，激光技术势必推动制造业向价值链高端拓展，成为驱动制造业发展的一大核心力量。激光精密加工和微细加工技术将是发展重点，未来激光器研发将朝高智能化、高功率、高光束质量、可靠性、低成本和全固态等方向发展，随着激光加工的自动化、集成化和智能化水平持续提升，预计未来仍将有广阔的发展空间。

(二)公司发展战略公司作为全球领先的光电子晶体元器件企业，经过二十多年的发展，积累了精湛的工艺

技术、良好的客户基础、享誉业内的品牌，公司将以此为基础，按照"材料——元件——组件——器件"的产业路径，继续加大人才和研发投入，持续开展新品种开发、产品升级和工艺改进活动，形成"研发一代、储备一代、生产一代"的阶梯发展模式。在巩固和发展非线性光学晶体元器件、激光晶体元器件、激光光学元器件现有业务的同时积极寻求新的材料和元器件的发展，立足成为"非线性光学晶体产业领导者和光工业发展的有力推动者"。

(三)公司2018年经营计划

1、继续适当扩大BBO、LBO、Nd:YVO4、和TGG等晶体的产能，巩固公司在晶体元件产品

市场的地位；进一步开拓激光光学元件的市场；进一步开发磁光、声光、和电光器件的产品、客户和市场。

2、继续针对BBO、LBO等非线性光学晶体开展升级换代工艺开发，继续推进Nd:YVO4等激光晶体品质升级换代工艺开发，继续推进TGG等磁光晶体生长工艺开发及有应用前景的新

晶体材料的开发，保持公司晶体产品的领先优势。

3、继续推进高端激光光学元件产品的开发，满足市场和客户的需求。

4、继续推进激光相关器件产品的开发，丰富磁光、声光和电光器件产品。

5、进一步开展生产技术改造、工艺改善项目开发，提高产品品质和生产效率，降低生

产成本。

6、加强各类型人才的培养，加强企业文化建设，努力完善内部控制和管理工作，保障

安全生产。

7、继续做好参控股公司的管理工作，加大力度寻找机会推进企业并购等外延式发展。