今天是沪港通正式开通第一天，沪指早盘大幅高开逾1%，一度再次收复2500点并创下新高，但此后大幅回落并一路翻绿，上汽等沪股通标的股也从开盘涨停到大幅跳水。早盘集体上涨的银行、券商、保险等金融股也普遍下跌，成为拖累大盘的主要力量。而近期受主板压制表现疲弱的创业板发起反攻，涨幅超过2%，中小盘及概念股表现活跃，二八现象再现反转。

截止收盘，沪指报2474.01点，下跌4.82点，跌幅0.19%，成交1992亿元；深成指报8283.80点，下跌43.09点，跌幅0.52%，成交1550亿元；创业板指报1471.68点，上涨30.47点，涨幅2.11%，成交295亿元。

从盘面上观察，各板块涨跌各半，全天热点轮动较快，军工、汽车、交运物流涨逾2%领涨两市，金融、煤炭、有色等权重股跌幅居前。在多重利好因素影响下，上周沪深两市继续上攻，特别是上证指数突破了2500点整数关口，最高达到2508.62点，而周K线以带有上影线的中阳线报收，显示上攻势头依然存在。对此，业内人士普遍认为，大盘短期震荡难免，但中期向好趋势不变。特别是今日A股迎来了万众期待的沪港通时代。毋庸置疑，沪港通的启动，预示着资本市场迎来新的变化，不同投资理念的增量资金进场，将加速市场风格的转化，对A股形成中长期利好，将为A股下一轮长期牛市奠定基础。

消息面上，今日上午，上海证券交易所和香港交易所将在上海、香港同时举行沪港通开通仪式，上海市委书记韩正、上海市市长杨雄、央行副行长潘功胜、证监会主席肖钢、证监会副主席姚刚出席上交所沪港通开通仪式。中国证监会主席肖钢、香港特区政府行政长官梁振英等将分别作为主礼嘉宾致词，两地交易所还将进行现场互动，并交换礼物，9点30分，沪港两地将同时鸣锣开市。从中国政府网获悉，国务院近日印发《关于促进内贸流通健康发展的若干意见》，要求通过十三项政策加快发展内贸流通，进一步拉动经济增长。有市场分析认为，A股物流、农贸、商超以及部分电子信息行业个股有望受益。国家主席习近平16日在布里斯班会见巴西总统罗塞夫。习近平强调，我们要再接再厉，推动合作取得更多成果，促进贸易便利化自由化，推动巴方货运铁路、高铁、“两洋铁路”建设尽早取得实质进展。

从技术面看，沪指5日均线强势上冲的势头没有丝毫减弱，10日、20日、30日均线均处于加速上升阶段，这将对后市的走势形成强烈的支撑。但短线股指强势震荡难免，2500点天量压力需更时间来消化，震荡蓄势概率较大。

股民投资机会与风险

随着2014年年尾临近，多地在此前新能源汽车推广方案中制定的任务完成状况并不理想。以上海为例，公开资料显示，2013年到2015年上海将实现13000辆新能源汽车推广应用目标；而截至今年10月，上海新能源车保有量仅为6091辆，完成指标尚未过半。整体来看，为了加大新能源汽车发展力度，多地推动新能源汽车产业发展的措施有望出台；多地政府、企业和金融机构正在形成“联盟”，试图通过商业模式创新，带动新能源汽车产业的整体发展。

比亚迪:传统业务下滑,新能源汽车一枝独秀

公司公布三季报。报告期内,公司实现营收136.9亿元,同比上升8.13%,实现归属于上市公司净利润2821万元,同比下滑26%,对应基本每股收益0.012元,同比下滑27.2%。1-9月,公司合计实现营收404.1亿元,同比上升4.4%,合计实现归属于上市公司净利润3.9亿元,同比下滑16.4%,合计每股收益0.16元,同比下滑17.8%。

点评：考虑到公司14年业绩受传统燃油车影响,我们向下修正公司14年EPS至0.21元/股,但公司新能源汽车业务稳定增长,维持公司“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示:受电池产能瓶颈影响,新能源汽车产能爬坡速度不达预期。

松芝股份:各业务板块有序发展,新能源抢眼

新能源客车空调订单大幅增长。14年新能源汽车行业爆发,松芝为行业龙头,在新能源客车空调市场的占有率达到70%,在深圳、北京等大城市的市占率接近90%。今年1-9月份,新能源客车空调交货量超过3000台(去年全年1300台)。我们预计公司14年新能源客车空调销量5000-6000台。

点评：我们预计公司2014年、2015年和2016年的每股收益0.7元、0.89元和1元,对应PE为24倍、19倍、17倍。公司是国内车用空调的龙头企业,考虑到公司在新能源车用空调业务上的高速增长以及在传统空调市场上的不断拓展,我们看好公司未来两年的业绩表现。维持“买入”评级。

风险提示:新能源汽车推广不达预期,乘用车市场开拓不利。

力帆股份:业绩稳定增长,“电动车+汽车金融”可期

前三季度营业收入为72.21亿元,较上年同期增5.93%;归属于母公司所有者的净利润为3.21亿元,较上年同期增30.64%;基本每股收益为0.32元。其中第三季度营业收入同比增长8.2%;归母净利润同比增长20%。

点评:收入稳定增长,利润略低于预期。公司由于第三季度卢布贬值带来的汇兑损失加大,财务费用和资产损失增加,我们将公司2014-2016年EPS分别从0.598元、0.786元、1.079元相应下调至0.531元、0.752元、1.070(暂不考虑定增摊薄),对应的动态市盈分别是16.5倍、11.6倍和8.2倍。考虑到汇兑损失的影响不改变公司转型发展向好基本面,我们维持公司“买入”评级。

风险提示:俄罗斯汽车市场持续低迷;全球宏观经济不景气。

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智通财经APP获悉，大盘震荡调整，股指冲高回落，未能站稳20日均线。早盘，指数低开后短暂横盘，随后直线拉升。午后，股指重新下行。恒指日内振幅超3%，恒科指午盘一度跌2.3%。截至收盘，恒生指数跌0.33%或68.71点，报20534.48点，全日成交额1277.11亿港元；恒生国企指数跌0.36%，报6912.28点；恒生科技指数跌1.31%，报4122.60点。

恒指点位影响上：阿里巴巴-SW(09988)贡献23.75点，建设银行(00939)贡献12.24点，中国海洋石油(00883)贡献11.55点；下跌方面，腾讯控股(00700)拉低30.63点，中国移动(00941)拉低17.35点，李宁(02331)拉低5.92点。

蓝筹股表现：

三桶油走高，银行、香港本地蓝筹等飘红，电信、内房、消费等走弱。恒生科技指数中，硬科技跌幅较小，联想集团(00992)收涨0.1%。

截至收盘，中国石油股份(00857)涨4.41%，报4.50港元；阿里巴巴-SW(09988)涨1.55%，报88.60港元；建设银行(00939)涨1.39%，报5.10港元；下跌方面，周大福(01929)跌6.03%，报14.66港元；中国联通(00762)跌5.49%，报6.03港元；碧桂园服务(06098)跌1.67%，报15.34港元。

天风证券本周港股周报称，整体而言，2023年中国经景气有望整体回升，同时流动性环境大概率好于去年，为资产价格修复奠定基础。我们建议后续关注：1）两会召开，宏观经济目标公布和潜在政策利好；2）2月社融、地产销售走势；3）美国2月经济数据、美联储议息会议指引；4）地缘因素变化。

东吴证券6日表示，展望未来，从大趋势上来看，美元对人民币汇率和美债收益率趋势是向下的，对港股应有更为乐观的态度。互联网公司在营收端恢复的背景下，降本增效将为利润释放带来更大的弹性。因此，恒生科技指数仍大有可为。

国泰君安5日评论称，跟过去几轮“倒春寒”相比，2023年港股基本面并未受到明显冲击影响，反而是整体盈利预期处在上升初期，市场回调主要源于前期上涨过快导致的兑现压力、海外流动性反复等影响。从历史经验出发，我们认为采取超跌反弹策略或较有效。

5日，申万宏源知名分析师宋涛点评称，目前原油价格在历史中高位，受OPEC坚持减产及俄罗斯产量下降影响，对于国内自身拥有上游油气资源和配套下游炼厂的国企来说，实现一体化布局的利润表现更好。目前中石油和中海油的PB仍明显低于2010-2014高油价时期和2019年底疫前表现。未来在油价维持相对高位、业绩相对稳定的背景下，我们预计国企将迎来价值重估。

隔夜，美股勉强收高。投资者正等待本周美联储主席鲍威尔证词和备受关注的非农就业报告。道琼斯工业指数涨0.12%，至33,431.44点；标普500指数涨0.07%，至4,048.42点；纳斯达克综合指数跌0.11%，至11,675.74点。

盘面板块与热点：

1、中字头概念冲高回落，银行、油气、食饮等板块以飘红为主。截至收盘，中国中铁(00390)涨2.34%，报4.81港元；邮储银行(01658)涨2.81%，报5.13港元；中国油田服务(02883)涨2.74%，报9.01港元；奈雪的茶(02150)涨2.49%，报8.22港元。

中信建投5日策略周报称，建议把握国企改革的两条线索，战略新兴+传统行业升级转型。一方面，央国企的价值重估是建立“中特估”的核心内涵，“低估值+高分红”的央国企有望充分受益。另一方面，聚焦“发展+安全”的方向，兼顾“安全与发展”是当下时代发展的大背景。

中泰证券6日点评称，银行股的核心逻辑是宏观经济，之前要看政策预期，如今政策预期落地后，下阶段就要看经济的持续性。近期超预期数据会支撑银行股近期行情，未来银行股的持续性要看经济的持续性。

光大证券本周评论称，目前大部分化工上市国企处于历史估值低位，随着国有企业改革推进，化工上市国企主动加强投资者关系管理，资本市场对化工上市国企的关注度、熟悉度、认可度将持续提高，低估值化工上市国企的估值水平有望修复。

2、下跌方面，内房与物管、生科、游戏、通信等板块领跌。截至收盘，新城发展(01030)跌4.92%，报2.51港元；荣昌生物-B(09995)跌4.86%，报51.85港元；中手游(00302)跌5%，报2.09港元；中国电信(00728)跌3.95%，报4.13港元。

6日，国信证券行业周观点指，春节后销售复苏明显、土地市场回温、房企融资也逐渐修复，高层对房地产的支持态度愈发明确，放松政策频出，我们认为今年楼市“金三银四”可期，房地产板块将迎来销售复苏和政策放松的共振。

其他热门异动股：

1、医脉通(02192)大幅走高，收报11.84港元，涨13.9%。

上周，医脉通发布盈喜，预计2022财政年度收入取得增长约10%，母公司拥有人应占溢利同比增长至不少于1亿元。收入增加主要是由于精准营销及企业解决方案的收入增加。

2、H&H国际控股(01112)逆市反弹，收报14.04港元，涨6.4%。

近日，中金点评称，展望23年，预计H&H国际控股成本压力或有缓解，扣非净利润有望转增。而中长期看，随PNC板块放量带动盈利能力提升，预计盈利能力有望逐年提升。

3、中烟香港(06055)明日发布业绩，收报11.84港元，涨6.1%。

上交所日前宣布，中烟香港获纳入“首批新增调入沪港通下港股通股票名单”，并自2023年3月13日起生效。

4、小盘股盈汇企业控股(02195)再度放量拉升，收报0.116港元，涨38.1%，市值1.16亿港元。

上周，盈汇企业控股发布盈警称，预期2022年取得亏损净额约1000万港元至约1500万港元，而2021年度则取得纯利约2620万港元。

5、IGG(00799)盈警后走低，收报2.44港元，跌15.9%。

6日晚，IGG公告称，预期2022年将取得约4.9亿-5.1亿港元的净亏损，主营业务亏损约1.7亿港元-1.8亿港元。而2021年实现净利润为3.7亿港元，主营业务利润为4.2亿港元。

作者简介：

宣继游（详细请百度百科搜索作者姓名）

今日提要：

关注高点的突破和金融有色的崛起……

【宣继游财经观点:股票篇】

【股市策略】

本周盘面将会在回踩2230之后，突破2250的高点，并继续上攻，本周从基本面上没有什么利空，而目前三大进攻板块，地产、有色、金融基本上调整的差不多了，本周有望给出一定的表现，近期表现相对良好的小盘股，大家要注意逢高短线止盈，细致观察可以发现，这些小盘股基本都是连续上攻，没有调整的个股，一旦调整后果不堪设想。

股票池跟踪：

2号股票池从8月1日到现在已经稳稳的走了20多天了，目前已经有单个个股收益超过20%了！整体收益达到了7%以上了。不用跟我说7%很少，很多人一年下来总结都是亏的，所以稳稳的幸福就是这样的，行情还在延续，继续跟踪2号股票池。海亮股份继续在停牌。

以下是股票池个股的概念题材跟踪：

海亮股份：特斯拉概念、中报业绩预增80-130%，预计每股中报收益在0.4元附近。私募泽熙的独门股，参股30%的子公司海博小贷将奔赴新三板上市。中报大股东提出10转10预案。早盘资金流入，目前有大资金建仓痕迹，继续持有。

8.12：海亮股份:已取得部分船舶用白铜管订单

8.13：目前连续四天小阳，盈利已达到7%以上。

8.15停牌……

8.18：确定了10转10。

8.19：泽熙两支基金未出现在中报。

8.25：停牌至少到9月20日。

国金证券：民营券商概念、沪港通概念、涌金系控股子公司。中报业绩预增110%-130%，中报预增10转10。和腾讯深度合作，佣金宝和高大宝，目前有迹象表明后期国金通用基金和网络开户还将有深度合作。21.60附近支撑明显，继续持有。

8.12：涌金系参股公司借壳西南药业上市，是可能有望达到10亿。

8.13：大智慧收购湘财，将带动互联网券商概念。

8.15：国务院要出互联网金融指导，利好国金证券。

8.18：国金证券研究佣金宝2.0版 重点指向完善交易模块

8.22:8.28股东大会

8.26：周四股东大会，重点关注。

岭南园林：小盘股，美丽中国概念。总股本8572万股，今年1-9月业绩同比增长15%-30%。中报10转9股。填权能力强。继续强势继续持有。

8.13：建仓至今获利已经达到3.16%。、

8.19：中报业绩0.70元每股，同意10转9.

8.22:8.26除权除息。也就是说8月26日10转9股。

8.25：今天股权登记日，明天除权。

备注：关注后期的填权走势。

金运激光：3D打印概念、机器人概念、小盘股总股本7000万股。上次送转已经果断填权，中报预增10转8股。短线关注35.77的压力，但是目前强势不改，继续持有。　传闻：美股3D打印板块周四全线收高，大幅跑赢大盘。

8.11：行业巨头Stratasys第二财季业绩好于预期，股价大涨近15%，领涨3D打印板块。

8.13：建仓至今获利已经达到10.26%。

8.18：记梦馆四代店开业

8.19：中报10转8，诺安基金增持。

8.25：3D上半年亏损100+万。资金连续三天净流入。

备注：关注近期的抢权走势。

兴业证券：上市近4年首次送转，沪港通概念，券商全牌照，中报预增40-50%。原始股东几乎全解禁，小非尚未出局。预计又一波拉升之后小非才会出局，中报预增10送10股。关注10元附近重要支撑买入点。

8.12：兴业证券设1家证券营业部获证监会核准

8.13：昨日资金净流入3800万

8.22：中报10转10股。

备注：近期关注券商的龙头切换。

股票池总览：

目前上攻的主力是金运激光和岭南园林，但是本周重点关注的可能是兴业证券和国金证券，理由是目前沪港通越来越接近，且整体的走势调整已经到位，时间上也接近周期了，所以上攻的时候，只需要资金推动即可以推动整个板块。

一号股票池情况一览：

一号股票池是建立于2014年5月8日，目前组合盈利超过50%，同花顺成为首个收益率超过100%的个股。不到4个月时间组合收益超过50%，不要说简单，对一对账单就知道这几个月你的账户情况了。

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股市进入“强震”模式，受多重负面因素影响，上周五A股单边重挫，沪指失守3200点整数关口，创业板更是跌幅逾6%。北向资金也连续第二个交易日净流出，合计净流出163.57亿元，仅次于7月14日合计净流出173.84亿元，创下沪港通开通以来单日净流出额第二高。

不过从6月初的10890.09亿元到7月24日的13876.27亿元，沪深两融余额在不到两个月时间里跨过了1.3万亿整数关口。虽然上周五，三大股指回落，两融余额较前一交易日减少187.18亿元，但整体看来两融规模却呈现上升趋势。（上述数据来源：wind，截止日期：2020-07-24）

一边是市场震荡调整，一边是两融余额上升趋势，原因何在？

01

融资买入与融券卖出

两融余额中的“两融”，指的是融资和融券，属于证券公司和投资者之间的证券信用交易，投资者参与门槛是50万元。

具体来看，融资，指的是资本借入，通俗来说就是投资者向证券公司借钱买股票，一段时间后将钱和利息一起还给证券公司。比如说：张三看到股票A的走势很好，觉得股票A未来能涨，于是就用股票、固定资产、债券等作为抵押品，向证券公司借了1万元现金，并用这1万元现金买入股票A。过了一段时间，股票A果然大涨，张三把股票A卖出，把1万元和利息还给证券公司，其中的差价就是张三这次融资所获得的利润。

融券，则是出借证券，即投资者向证券公司借股票，一段时间后归还同样种类和数量的股票并支付利息。比如说，张三看到股票A在下跌，并认为这只股票未来一段时间内还会持续下跌，于是就用现金做为抵押品，向证券公司借了1万股的股票A，然后卖出。几天后，股票A果然暴跌，张三再用更少的钱买回1万股的股票A，把股票A和一定利息还给证券公司，其中的差价就是张三这次融券所获得的利润。

了解了融资融券的含义，就不难看出：两融余额=融资余额+融券余额。

其中，融资余额代表投资者每天融资买进与归还借款间的差额，数值越高说明借钱买股票的投资者越多；融券余额则代表投资者每天融券卖出与买进之间的差额，数值越高说明借股票来卖出的投资者越多。

这里需要特别说明的是，由于两市融券业务规模常年处于较低水平，因此业内一般认为，两融余额增加，往往意味着融资余额增加；反之亦然。（上述来源：国泰君安证券，2018-12-21；百度百科）

02

从两融余额变化看市场风向

看到这里，小伙伴们想必都明白了，两融余额可以视为一种反映市场情绪的指标。

一般情况下，两融余额增加，说明投资者的心态乐观、看好后市，大家都在“买买买”，市场人气旺盛。而两融余额减少，则代表大家不太看好后市，部分嗅觉敏锐的资金正在撤离。

因此很多投资者认为，在分析后市时应该多观察两融余额的变化，如果这个数值在平稳增加，至少表明短期内资金面压力不大，后市可能还有更多上涨机会。反之，如果两融余额开始原地踏步甚至持续减少，很可能预示着行情将遇到阻力，后市可能会有下跌风险。

不过也有观点认为，两融业务只覆盖了部分股票，因此两融余额的变动未必能准确反映A股整体行情和情绪。两融余额与A股走势，更准确地说是相互影响的关系。说到底，就是资金面和行情相互影响——流入的资金增多，会推升A股走势；同样，市场行情向好，也会吸引更多资金进场。（上述来源：证券时报网，2017-09-09；国泰君安证券，2018-12-21；东方财富网，2020-03-06）

03

当前市场两融余额变化趋势，释放哪些信号？

回到当前市场，伴随市场震荡，两融余额虽然也有起伏，但整体仍然呈现上升趋势，这又释放了哪些信号呢？小夏从市场观点中为大家梳理了两点原因：

一方面，伴随降息降准等宽松政策，资金利率水平持续走低。各大券商为刺激市场活跃度，向投资者提供了相对较低的融资利息，在交易成本降低与赚钱效应双重影响下，激发了投资者交易热情，加强了投资者入市动机。

另一方面，从全球股市估值来看，A股具备估值优势，也吸引更多资金入场，甚至通过两融加杠杆入场。

那么，两融余额的上涨趋势是否意味着A股后市行情可期？

市场分析认为，作为新增流动性的重要补充，A股两融余额上涨趋势，反映出资金较强势。而另一个市场风向标——北向资金近期却开始流出，在上周北向资金净流出247.51亿元，显示出市场各方对后市的态度有所分歧。在市场完成估值修复之后，接下来的行情，或许要看市场无风险利率变化状况以及政策监管的宽松预期等因素。（来源：金融界，2020-07-23；《经济日报》，2020-07-19；wind，截止日期2020-07-24）

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