伴随着A股投资者结构向多元化专业投资者发展,头部券商近期纷纷加大了向这类客户提供综合金融服务的力度。近期,包括国泰君安证券、海通证券在内的多家头部券商相继发布全新PC交易终端,并借助大数据、人工智能等金融科技为成熟投资者等提供功能更为强大、交易速度更快的证券服务,以期吸引更多高净值客户及专业投资者。

近期,国泰君安证券推出了基于PC终端的富易3.0投资平台。据悉,该投资平台为客户提供全景行情、极速交易、情报级资讯、伴随式服务四大类数百项优质证券服务,同时也承载了期权、策略交易等个性化、专业化功能。

国泰君安证券网络金融部相关负责人介绍称,比如在行情分析方面,富易3.0投资平台可以揭示个股在股票质押上潜藏的风险。平台根据测算模型将股权质押的综合结论展示在PC交易终端上,并向客户提示包括哪些个股所涉及的股票质押的履约保障比例可能已触及预警线、平仓线等,便于投资者作出判断。

在交易服务上,与市面上将大单拆分为不同的委托单,再由券商柜台系统一并发送给交易所的做法不同的是,国泰君安富易3.0使用TWAP与VWAP为专业投资者提供的自动拆单算法交易。据悉,TWAP可以在一天之内,把订单按时间区间分成不同的订单,并在不同的时间发送给交易所;而VWAP可根据个股近30个交易日的成交情况及分布形态进行拆单及报送订单。

“使用国泰君安的投资平台,可以避免大单被监控,过早暴露投资者的交易意图,同时交易效率也会大幅提升,并且交易成本也会有所下降。”上述国泰君安人士进一步分析道。相比于普通散户来说,包括机构在内的成熟投资者对行情揭示、交易工具的专业化要求更高。因此,与移动终端更为简洁、清晰的应用相比,专业投资平台在选股、诊股、盯盘等场景上的应用功能会更强大,投资策略也更丰富。

国泰君安并非首家重点打造PC客户端的券商。海通证券也在2018年底推出了自主研发的PC交易终端,并从交易策略、观点、理财产品、会员服务、跨屏等多个维度帮助高净值客户及机构投资者捕捉投资机会。广发证券也在去年下半年更新其自主研发的PC交易终端,新增盯盘工具、实时上报盘中异动等专业化工具。此外,国信证券、招商证券也在发力PC客户端,致力于为专业投资者打造一站式证券服务平台。

大券商纷纷发力PC交易终端的背后,是移动互联网获客红利正在逐步衰竭的大背景。但与此同时,保险、养老金及外资持续流入A股,以机构为代表的专业投资人在A股的话语权越来越大,影响力也越发深远。

申万宏源研究报告显示,自2006年至2017年的12年间,沪深两市的个人投资者持股市值比例持续下滑,已由2006年的68%,降至最近几年的25%附近。

申万宏源研究还进一步表示,银行理财允许直接投资股市,未来将逐步成为A股重要的专业投资机构之一。而社保基金和保险资金的发展壮大,将进一步提升境内长期专业投资机构的话语权。与此同时,随着资本市场主动开放加速,外资对A股市场的配置比例不断提升,也将从另一方面不断壮大A股专业投资机构队伍,未来个人投资者将更多借助资管产品形式参与证券投资,个人投资机构化的趋势将不断强化。

从券商的交易客户结构看,PC交易终端对券商经纪业务的贡献度不容小觑。国泰君安表示,该公司14%的客户通过PC终端交易,但贡献了25%的交易量,PC交易占比趋于稳定,形成了成熟稳定的客户群。海通证券也称,公司约25%的客户交易通过PC端完成,贡献了近一半的交易量。

2023年8月30日新宝股份（002705）发布公告称公司于2023年8月29日接受机构调研，国泰君安证券、华泰证券、东方证券、广发证券、中泰证券、德邦证券、安信证券、民生证券、海通证券、路博迈基金、国联安基金、长江证券、兴银基金、摩根士丹利基金、兴华基金、易方达基金、华富基金、诺安基金、九泰基金、泓德基金、达诚基金、兴业基金、开源证券、招商基金、东方基金、嘉实基金、华泰柏瑞基金、东方阿尔法基金、天风证券、国信证券、国金证券、招商证券、浙商证券、中金公司参与。

具体内容如下：

问：公司下半年出口态势？

答：2023 年上半年海外小家电总体需求仍然较弱，公司外销订单今年第二季度有所企稳，三季度保持良好的增长态势，四季度订单还在接收当中。

问：汇率波动及公司金融衍生品投资对公司业绩的影响?后续衍生品投资规划？

答：公司是小家电出口企业，主要结算货币为美元，开展金融衍生品投资目的主要为对冲汇率波动风险。

受人民币兑美元汇率波动影响，公司 2023 年上半年财务费用中的汇兑收益为 8,335.76 万元，远期外汇合约/期权合约投资损失及公允价值变动损失合计为 8,740.18 万元。

截止 2023 年 6 月末，公司尚未交割/行权的远期外汇合约/期权合约余额为 4.335 亿美元，未来会保持在 4 亿美元左右规模，最高不超过 5 亿美元。公司尚未交割/行权的远期外汇合约/期权合约期限为1 个月至 1 年不等，长期来看，随着汇率的波动及新合约的滚动签订，对公司业绩不会产生大的影响。

问：毛利率升的主要原因？

答：随着公司技术创新、生产效率提升等降本增效措施，外销的毛利率从 2022 年下半年开始逐步修复；大宗原材料价格相对友好也有助于公司盈利水平的修复。公司总体毛利率 2023 年上半年有所提升。

问：公司目前商用咖啡机订单情况如何？

答：商用咖啡机产品线是公司专业能力、产品技术的新尝试，目前已接到相关客户订单，2023 年上半年表现较好，但目前总体规模仍然较小。

问：公司欧洲和北美市场情况？

答：目前主要海外客户库存在逐步出清，下半年订单需求逐步恢复，欧洲和北美市场情况总体差不多。

问：公司如何应对未来可能出现的美国加征关税的风险？

答：公司会密切关注后续相关政策变化。公司出口美国的产品采用的是 FOB 交易模式，由买方自行清关并支付关税。从以往的情况来看，美国加征关税清单涉及公司的产品不多，对公司影响不大。小家电的产业链较长，国内有较为完整的配套供应链优势。同时公司在印尼做了一些产能投放的布局，目前运行良好，公司会根据市场需要调整规模。

问：2023 年上半年国内自主品牌的表现？

答：2023 年上半年 Morphy Richards（摩飞）品牌出货略有下滑，Donlim（东菱）品牌受单品波动影响，同比销售有一定幅度的下滑，Barsetto（百胜图）增速表现较好。

问：Morphy Richards（摩飞）品牌国内发展规划？

答：Morphy Richards（摩飞）品牌会持续加大研发及营销的投入，未来将会持续逐步推出新品，争取保持平稳的增长。

问：公司国内品牌渠道结构？

答：目前公司内销渠道基本形成全渠道覆盖，其中 Morphy Richards（摩飞）品牌较为完整目前淘宝、京东等传统电商渠道合计占比 40%左右，线下渠道占比为 10%—15%左右，另外就是抖音等内容电商渠道及礼赠品、电视购物、团购等渠道销售。Donlim（东菱）品牌在抖音渠道表现较好；Barsetto（百胜图）品牌目前以淘宝、京东等传统电商渠道为主。后续公司将会加大各品牌渠道的开拓及投入。

问：公司如何看待线上营销费用增加？是否会考虑小众的流量平台？

答：公司对于各种线上平台都是持开放的态度，顺势而为，积极应对；同时将会加大产品端创新力度。

问：公司在抖音渠道的布局？

答：目前抖音渠道已经从流量平台变成重要的变现平台，从去年开始，公司积极培养抖音运营团队，持续加大抖音渠道的推广投入、优化流量投放模型。目前 Donlim（东菱）品牌在抖音渠道的运营已取得一定成效，后续其他品牌也将持续加大推广投放，实现抖音渠道规模增长。

新宝股份（002705）主营业务：西式小家电的出口销售,同时大力开拓国内品牌业务,实现海外营销和国内品牌均衡发展。

新宝股份2023中报显示，公司主营收入63.55亿元，同比下降10.83%；归母净利润3.95亿元，同比下降18.81%；扣非净利润4.47亿元，同比下降9.2%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入35.25亿元，同比上升1.18%；单季度归母净利润2.56亿元，同比下降16.82%；单季度扣非净利润3.56亿元，同比上升4.47%；负债率46.09%，投资收益-4558.25万元，财务费用-1.06亿元，毛利率22.09%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为20.1。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.26亿，融资余额减少；融券净流出414.64万，融券余额减少。

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