本报讯活跃资本市场，A股牛市要来了?A股不但没有大涨，反而出现连续杀跌。8月16日，深沪两市再度收跌，沪指跌0.82%，收报3150.13点，逼近年内最低位。针对近期相对偏弱的A股市场表现，多家私募机构人士认为，市场总体向下空间有限。不过也有偏谨慎预期的私募投资人士称，短期内市场彻底扭转颓势的难度不小，现阶段应做好仓位管理和组合优化。

16日晚，股市名嘴、英大证券首席经济学家李大霄接受《投资快报》记者采访时表示，中国股市政策底已经确定无疑。一系列刺激资本市场配套政策将会陆续出台，资本市场的活跃值得期待，投资者信心最终恢复值得期待，在政策底、情绪底、估值底、业绩底皆成立的前提下，中国股市有望构筑三重底。

三大指数集体收跌 浙商证券：年内经济动能高点已过

截至8月16日，上证指数年内最低是在2023年1月3日的3087点。A股三大指数16日集体收跌，沪指跌0.82%，收报3150.13点，逼近年内低位;深证成指跌0.94%，收报10579.56点;创业板指跌0.73%，收报2132.97点。市场成交额依然低迷，仅有7042亿元，北向资金净卖出46.39亿元。盘面上看，AI、算力、云计算、信创等TMT概念集体下挫，半导体、汽车、传媒等板块均走弱;地产、券商板块逆市拉升，家居、建筑、建材等板块上扬。

东方金诚表示，整体上看，以7月综合PMI产出指数继续处于50%以上的扩张区间为代表，当前宏观经济复苏势头在延续。不过，7月消费、投资、工业生产等宏观数据显示，当前经济复苏力度仍然偏弱。在货币政策连续降息后，接下来财政政策在促消费、扩投资方面的空间较大，而房地产行业政策加快调整更是改善市场预期、推动经济复苏动能转强的关键。这将在逆周期调控过程中有效增加宏观政策的协同性，提振市场信心。

浙商证券分析认为年内经济动能高点已过，经济弹性不大，但阶段性减退税降费退坡后，企业盈利下行是务必要解决的问题。在内生修复动能不足的情况下，货币政策大概率延续宽松基调。大类资产方面，年内无风险收益率将进一步下探，我们提示关注股债双牛行情。

央企指数估值水平已低于恒指 李大霄：看到长期资金入市基础

李大霄接受《投资快报》记者采访时表示，大盘击穿前期低点是客观事实，但也没有必要恐慌。一般来说，超过4000只股票下行表明市场抛压接近短期的尾声，随时有可能反弹。而且从整个市场跌停的情况来看，4000只股票下行但跌停的只有三家，说明市场不是一个极端的情况，它还是有抵抗的，不是一边倒不顾一切地抛。而且从成交量角度看，并没有放出来。如果从估值水平来看，央企指数跌到现在也只有8.0的PE了，8.0的PE也只有0.89的PB，比恒指还要低。这个情况我们是看到希望和曙光的，看到长期资金入市基础的。从积极的股市政策来看，管理层开始启动投资端改革，证券市场迎来投资端改革的重要利好消息，其中公募基金的改革力度和速度逐渐加大，为市场带来中长期稳定资金，这将有力推动中国股市的稳定,属重大利好消息，中国股票市场有希望了。

李大霄还指出从经济回升的角度看，一季度GDP为4.5%，二季度为6.3%，7月官方制造业PMI为49.3%，前值49，已经2个月回升，经济企稳回升迹象开始出现，对股票市场影响正面，属利好消息，随着一系列稳定经济的政策出台，包括民营经济31条、房地产政策调整、促进平台经济健康发展、积极的财政政策和稳健的货币政策发力、国家发改委“三个一批”等一系列政策渐渐发挥作用，加上后续政策和储备政策的作用下，经济企稳回升概率很高，助推中国股市业绩底出现。

记者 | 孙艺真

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4月26日，沪深三大指数早盘均在创阶段新低后反弹，出现企稳现象，但午后持续走弱，尾盘跌幅扩大。截至A股收盘，沪指跌1.44%，报2886.43点，深成指跌1.66%，创业板指跌0.85%。

今日两市超3900股下跌，约300只个股跌停。盘面上，煤炭、纺织、券商等板块跌超4%，券商股集体大跌，华林证券、国盛金控等多股跌停；基建、免税店等板块逆市上涨，友好集团、武商集团、南宁百货涨停；白酒股盘中异动，天佑德酒、金徽酒涨停。

资金面上，北向资金全天逆势净买入15.43亿元，其中沪股通净卖出2.78亿元，深股通净买入18.21亿元。沪深两市成交额8388亿。

消息面上，国务院办公厅日前印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》（以下简称《意见》），按照短期支持和中长期促进相兼顾的要求，提出了五方面二十项重点举措。《意见》提到，全面创新提质，着力稳住消费基本盘。积极推进实物消费提质升级，加力促进健康养老托育等服务消费，持续拓展文化和旅游消费，大力发展绿色消费，充分挖掘县乡消费潜力。

对于当前金融市场波动情况，中国人民银行有关负责人接受金融时报采访时表示：“我们关注到近期金融市场出现一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响。当前我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大，防范化解金融风险取得实质性进展。”

央行有关负责人强调，人民银行将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，特别是支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户，支持农业生产和能源保供增供，推出科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，增加1000亿元再贷款支持煤炭开发使用和增强储能，增加支农支小再贷款和民航专项再贷款，保持流动性合理充裕，促进金融市场健康平稳发展，营造良好的货币金融环境。

“今日市场在跌破2900点后出现企稳迹象。经综合评估，我们认为2900点附近就是今年的黄金坑。”中信建投首席策略分析师陈果认为。“今年收益的机会需来自把握低位布局，投资者可考虑先逢低布局疫后修复与稳增长加码，成长股行情在市场回升右侧再展开。”

陈果表示，现在就是疫情预期最悲观时刻，但疫情正在不断改善，预计很快复工预期将成为市场重要线索。此外，现在是经济及政策预期差最大时刻。2900点反映了市场对于经济的悲观情绪，但实际上稳增长逻辑没有被破坏，反而在增强，二季度经济形势将使得新一轮稳增长政策将更快更大力度推出。

对于影响A股市场的外部因素，陈果表示，全球通胀预期最悲观阶段正在过去。今年制约A股市场估值环境的最大根源来自于海外通胀预期。但随着近期美债实际利率快速转正，在俄乌冲突未解背景下国际油价已见顶回落，美国TIPS隐含中期通胀预期也呈现筑顶态势，美国核心通胀数据开始低预期，我们基本可以判断全球通胀预期最悲观阶段正在过去。

投资建议方面，国盛证券指出，当前市场仍处于磨底阶段和稳增长政策的验证期，现在的市场需要时间去盘底，在这样的赚钱效应低迷的环境下，管住手冷静下来，等待政策面的进一步明朗，再慢慢重拾信心。建议重视仓位控制，关注稳增长主线相关的基建、地产板块，后疫情复苏下的必选消费板块。

海通证券研报指出，大盘短期来看仍难以打破箱体震荡的格局。后续市场能否企稳反弹仍要关注那些热门赛道股的表现。而投资者则可适当关注那些即将发布一季报表现环比明显上升的公司和“五一”假期即将到来所带动的航空、旅游、酒店等板块。

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