大势猜想：短期市场风险加剧

实现概率：85%

航空造纸人民币，通胀保值就买地；

　　2020年8月 IF2008 2020年8月21日

说到市场大周期，针对美股市场，有人总结出了总统选举周期（Presidential election cycle）。含义简言之，美国总统选举每四年一次，而股市会在总统上任后的四年任期内倾向不同的表现特性，往往在任期第三年股市收益率普遍较高。

总统大选当年10月1日至翌年9月底界定为周期第一年，以奥巴马于2008年11月当选总统为例，2008年10月1日至2009年9月30日便界定为周期第一年；而2009年10月1日至2010年的9月底为选举周期第二年；以此类推。根据历年美股数据，美国股市较为瞩目及投机率较高的周期是第三年，因为美股有最为突出的升幅。于是，就有人判断在周期第三年买入美股的胜算甚高，能有较高的回报率。

大致是股票价格会在新总统当选后下跌，因为新总统上台后将采取一些不受欢迎的方法来克服经济问题；但随着任期尾声的到来和下一个选举期的临近，经济一般会有强劲表现，所以在周期的第三年股市表现也很突出。至少在理论的层面，这种周期规律的总结是站得住脚的：总统为了谋求连任，或是让自己的接班人入主白宫，会采取任何可能的措施，其中包括对经济进行一定程度的提振，以确保后者在大选之日能一派繁荣。从选举政治的理论上说，选民在投票时也是参考当下的经济环境满意度。所以到了总统任期第三年，联邦储备委员会多数会配合总统准备下届大选，制造一些升平气氛，例如增加货币供应、刺激就业市场等。这些措施会间接或直接利好股市。

准确率高达95％，符合统计学规律的要求。由数据统计可知，道琼斯工业指数1896年创建至今，总统任期的四年中，指数的年平均回报率分别是6.0％、4.7％、12.5％和7.6％。1940年至今，这四个数字分别是4.5％、5.6％、16.5％和3.7％。道指创建至今的年平均回报率为7.7％，而1940年至今为7.5％，任期第三年的回报率显然都高于平均值。过去近九十年的数据也显示，标普500指数和道指仅于周期第三年出现过一次和两次的下跌（最近一次是1930年的经济大萧条）。统计表明恒生指数、MSCI环球指数及MSCI新兴市场指数确实在美国选举周期第三年有相对较高的平均回报。

世界杯这事对投资者的情绪和注意力多少有些影响，但这个期间市场未必因此而清淡，毕竟啤酒、可乐还有电视转播相关的股票会很火热。“世界杯概念股”，大概分三类，一类是食品饮料板块，比如啤酒、可乐；第二类是和赛事转播有关的股票，包括家电类、传媒类股票；第三类是体育类股票。所以，在狂热的时候也要尽力冷静一点，不要忽略闪光的细节。

统计显示，在过去14届世界杯举办的月份，仅有3次全球股市上涨，下跌概率为78.57％。在中国股市历史上，世界杯期间股市低迷同样是大概率事件。拿过去的4届世界杯来说，沪深股市基本都出现了下跌：1994年世界杯期间，上证指数从527点跌至413点，跌幅达21.63％；1998年世界杯前后，上证指数从1422点跌至1360点，跌幅为4.36％；2002年世界杯期间，上证指数自1515点下跌到1455点；2006年是股市的牛年，但因为世界杯的到来，股指一度回调，从1695点下跌到1512点，上演了四年来的单日最大跌幅；2010年在6月11日至7月12日的1个月时间里，全球股市多数走软，主要股指跌幅不一，上证指数也下滑了近80个点位，并且还有单日4. 27％的跌幅。

其产生原因是，股指期货采用现金交割，套利交易、移仓交易都会在同一天发生，造成现货市场波动。从各国和各地区股指期货历史上看，海外市场这种交割日效应明显。中国股指期货交割日是每个月的第三个周五，遇节假日顺延，也始终伴随着对每份合约交割日股指下跌的担忧之声。

允许进入交割月的：

合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延。

有条件持仓进入交割月的：

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