作者：贾锐博士

01

股权激励以及内部集资

其实股权激励也能给企业提供资金，因为规范的股权激励应当要求员工用真金白银购买公司股权，较多采用增资形式；公司的注册资本增加，可用资金相应增加。

有的企业没有为员工的投资办理工商变更登记，而是采取“非注册分红股”的形式，严格讲这属于内部集资。

相对于在社会上搞集资，内部集资可以理解为向特定的人募集资金，法律风险相对小一些，但是也要注意不要玩得太大，特别是不要造成大量员工的资金损失。

02

接受股权投资

天使、VC、PE，还有朋友，只要向你的公司投资以获得股权，都会增加你公司的可用资金。

原则上，投资款是不需要归还的，除非约定了对赌条款。

接受股权投资，对于对赌条款一定要特别谨慎，必须请律师看。

03

债权转让

如果企业缺钱，但是对外享有债权，可以考虑将债权转让给他人获得资金。当然，比较靠谱的债权才会比较好卖，但也可以通过回购承诺等机制提高债权转让的成功率。

04

供应链金融

如果企业的产品有销路，但因为买方给账期太长（例如很多大企业采购货物的账期都是6个月）而导致资金周转不灵，可考虑找供应链金融平台公司加速资金流转。

供应链金融听起来很神秘，其实就是生产厂家原来是直接卖给采购方，现在是先卖给平台公司，平台公司垫款支付货款，然后，平台公司再把货卖给采购方。——换言之，一份买卖合同拆成了两份。

平台公司会对生产方和采购方进行尽职调查，确保两端都有较强的履约能力。

05

企业债

这个审批比较难，找担保机构难，中小企业一般不容易发行得了，但这确实属于一种正规的融资方式。

06

可转债

找别人借钱，利息还不够高，人家为什么借给你呢？因为你说，在未来的某个时点，借钱的人可以选择要本息还是以一定的价格将本息换成你公司的股权。——如果借钱给你企业的人看好你的企业，就有可能同意借钱给你。

07

品牌许可

如果你公司的品牌比较知名，可以考虑许可他人使用以获得资金，其实这更像一种经营行为而不是融资行为。但是，有的公司将自己的品牌委托给专门的品牌运营公司去运营（可许可给很多主体），一次性收取高额品牌费，融资的感觉就要强烈一些。

08

预期收益质押贷款（收费权质押）

路桥、供水、供热、发电、污水垃圾处理等项目的几十年的收费权，可以用于质押贷款，比一般的信用贷款、不动产抵押贷款要不那么简单粗暴一点。

09

商业票据融资、票据贴现

签发汇票、本票、支票，可以提高企业资金的使用效率；

票据贴现融资，是指票据持有人将未到期的商业票据转让给银行，让银行收取贴现利息，然后迅速获得资金。

010

股权转让

转让企业持有的股权。企业缺钱、也没有房地产可卖，可以看看企业是否可以转让所持有的股权（不一定是本公司的股权）。最近，腾讯最大的股东南非报业（Naspers，持股33.2%）宣布将出售其持有2%的腾讯股份，套现800多亿。

011

上市融资

这方法特别好，就是太高大上了。

012

杠杆收购融资

加入企业想收购别的公司，但是钱不够，可以想办法用被收购的公司的资源来为自己融资。

在国外，典型的做法是用被收购的公司的收入为收购方做担保融资。

在国内，典型的案例是被收购的地产公司用自己的土地为收购方提供抵押担保，帮助收购方获得贷款，然后将贷款用于支付股权收购款。是不是很会玩？

013

信托融资

信托公司作为受托人向社会投资者发行信托计划产品，募集资金，投入到需要资金的企业；缺点是成本有点高（比民间借贷好一点），审批有点难。

014

融资租赁

融资租赁，典型场景是：企业买不起大型设备？融资租赁公司买了租给你啊！

015

股权质押融资

上市公司股份质押融资的比较多，一般企业的股权不容易被接受，一些好的新三板企业或十分优质其他企业也可以争取一下。

016

可交换公司债券融资

2008年10月，中国证监会颁布了《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》。符合条件的上市公司股东即日起可以用无限售条件的股票申请发行可交换公司债券，以缓解“大小非”股东资金困境，减少其抛售股票的动力。《规定》明确发债主体限于上市公司股东，且应当是符合《公司法》、《证券法》和《公司债券发行试点办法》的有限责任公司或者股份公司，公司最近一期末的净资产额不少于3亿元人民币。这个太高冷了，不适合中小企业。

017

典当融资

典当贷款成本高、贷款金额小，但也有优点：一是典当行对客户的信用基本没有要求，只注重典当物品是否货真价实；二是手续简便；三是不问贷款用途；四是不拘金额大小。

其实古代的当铺比现在要发达一些，现代的当铺总给人一种不靠谱的感觉。

不管怎么说，总算是一条路吧。

018

资产证券化融资

是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。这个听起来很美，做起来门槛有点高，但是未来前景很好。

019

基础设施项目融资

（1）BOT即建设-经营-转让，是私营企业从政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，然后承担该项目的投资、融资、建设、经营和维护，并回收成本、偿还债务、赚取利润；特许期满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。

（2）PFI（Private Finance Initiative），即“民间主动融资”，其本质是政府从私人处购买服务，目前这种方式多用于社会福利性质的建设项目，例如教育、公共安全设施等。PFI来源于BOT，也涉及项目的“建设→经营→转让”问题，但也有自身的特点：项目主体单一，项目管理方式开放，可实行全面的代理制，合同期满后项目运营权的处理方式灵活等。

（3）TOT（Transfer-Operate-Transfer）是“移交→经营→移交”的简称，指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。与BOT相比，少了一个建设的环节，对投资者来说更为简单安全。

（4）PPP（Public Private Partnership），即公共部门与私人企业合作模式，是公共基础设施的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私人企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即政府与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。这种模式这几年很火，但是也有点乱。

020

股权众筹、产品众筹

众人拾柴火焰高，典型的股权众筹有咖啡馆众筹等，典型的产品众筹有电影众筹等。近几年火了一阵，涌现了天使汇、大家投等知名众筹平台，后来由于与非法集资很难区分，被整顿了。——不让打广告，没法众筹。众筹现在处于一种很尴尬的状态，如果在朋友圈里面小规模做一做，还是可以的。

当然，这种方式其实是非常好的，分散风险，聚集资源，还很热闹，就是目前的信用环境和法律环境还跟不上。相信未来会有很好的前景。

在简单粗暴的借款之外，融资的方式就这么多。有人说有更多方式，都是含在这20种里面的。

记得多年以前，有个朋友550万炒股，当时把房子抵押，生意也不做了，大概回笼就这么多。那个时候他做股票大概有8年了，也算得上是一枚老股民了。身边很多朋友劝他，不要押这么多，执意不听，全仓550万去干。

他也是蛮激进的一个人，仓位最小的也就是50万，从来没有买过低于30万的资金，多数一只票都满在50万。不管个股流通大小，全是50。 我那时给他起了一个外号，就叫他50万，后面在一起处的时间久了，就直接叫他万哥，50万就抹掉了。

2017年的时候 我在北京见了他一次，还在专职，资金大概剩余400万左右，也就是2年时间亏了大概有一百多万。对他来讲，属于不痛不痒的事情，这麽大的资金再赚100万应该是没有问题的。那个时候在他家做客，我们把酒甚欢，无所不谈，字字句句带上股票二字。如果你是炒股的，你会发现，跟一般人根本交流不起来，炒股的只有跟炒股的人能聊到一起去 一般人也不懂这个。到深夜，他我们一起复盘，打开账户，一天浮动就是30万上下，我看了心脏都有点上不了。他老婆和他都已经习惯了这样的数字波动。

2018年行情一直持续低迷，资金缩水到200多万，他压力倍感大，妻子还在埋怨他，夫妻两个几乎是天天吵架，那种日子也不是一般人能承受得了。我还在杭州操盘的时候，他跟我打电话，两个人夫妻生活出现问题，我说你现在不要在炒股了，先休息一年，等自己想通了，不乱了。再来操作。可是他回本的心态搞坏了，一直想着一心回本，操作更是比以前还激进，满仓打，其实他成功率也很高，一只票做完，大概也有20%个点左右，亏得时候也蛮狠回撤30% 总结他的交易路程 ，就是满仓+追高+卖飞。

我那个时候跟他讲，你做不顺就先旅行，或者交个别人做，你看别人是怎么做的，他直接回怼我一句，我做不好别人怎么能做好。我说好吧。

2020年偶尔联系一下，那个时候手里只剩50万左右了，真的太惨了。平时他不会，像以前一样盘中那么兴奋紧张了 ，听他老婆讲，天天酗酒，也足不出户，天天在家待着，收盘就睡觉。他老婆对就想跟他离婚，我也不知道该怎么劝。直到后来发现他们离婚了。

其实做股票做重要的是平台很重要，跟对人也很重要，做股票千万不要单打独斗，那样会死的很惨，跟我这个朋友是一样的。跟谁学，跟谁做，你才有可能成为他。作为这个市场上游资的一员，深刻体会到普通散户的交易的艰辛和孤独。也建议，普通人不要轻易接触股票，就算接触股票，也要跟对人。

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