【 国债期货蝶式套利概述】

杨旸

-0.22

交易所会在新合约上市或新发债券纳入可交割券范围时公布转换因子。

-49000

自国债期货推出以来，债券市场基本上经历了一个单边下跌的过程。本文模拟了期货多头仓位的保证金变动情况，并测算了在这种对期货多头极为不利的市场情况下，保证金的变动情况。

-296000

国债期货按季度发行，一般即将到期的国债期货的持仓量最大，流动性最好，是该种国债期货的主力合约。

2013-11-26

-0.15

-0.19

（二）同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易；

所以，β=cov(δrb,δrCTD)/var(δrCTD)

-0.04

其中，可交割国债的应付利息的日计数基准为“实际天数/实际天数”，每100元可交割国债的应计利息计算公式如下：

—

表2 反向现货持有交易套利过程列表

-0.31

2661120

-290000

β——β表示套期保值债券与CTD国债收益率之间的相对变动率

-659300

-0.14

0.17

对于国债现货市场，商业银行和保险资金入市可以提升国债市场流动性和定价效率，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。国债期货上市后，在套保、套利、实物交割等需求的带动下，对应期限的国债持续成为市场交易活跃品种。商业银行、保险资金参与国债期货市场，其交易模式和策略更加丰富，将进一步提升国债市场流动性和定价效率，助力健全国债收益率曲线。

①期货多头交割需支付的资金为:

130020

套期保值比率= 债券DV01/（CTD DV01）*CF

92000

0.08

做多基差或买入基差，是投资者认为基差会扩大，同时购买现货国债并卖出总值等于现货国债量乘上转换因子的国债期货，待基差如期扩大后再进行平仓。做空基差或卖出基差，是投资者认为基差会缩小，同时卖出国债并买入总值等于现货国债量乘以转换因子的国债期货，待基差如期缩小后进行平仓。

-494000

根据拟定的规则，30年期国债期货合约标的是面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义超长期国债。与我国2年期、5年期和10年期国债期货合约设计一致，30年期国债期货也采用名义标准券设计，一篮子满足交易所规定条件的国债均可用于交割。

-0.56

—

0.03

2013-9-18

资金

0

跨期套利是指在同一期货品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸。当不同季度的期货合约的价格出现较大偏差时，可以买入被低估的期货合约，卖出被高估的期货合约，进行套利。

上一篇：股指交割日(2022股指期货交割日)

下一篇：期指持仓龙虎榜数据(中信期指龙虎榜)