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本报记者 谷枫 实习生 杨坪 北京报道
近日，全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）罕见地在官方网站，官方微信平台等多处信息发布场所连续数天发布风险提示。
风险提示的主要内容则直指兜售新三板挂牌、拟挂牌企业原始股或利用投资者对交易方式不熟悉诱使投资者接盘等行为。
全国股转系统则特别提示注意风险。并表示近期，有不法机构和人员通过电话、微信、互联网等方式虚假宣传新三板挂牌公司拟IPO、转板、并购或定向发行股票等信息，并通过提供垫资开户，以原始股转让等方式向投资者高价出售挂牌公司股票获取巨额利润，导致受害人蒙受重大经济损失。
事实上，原始股售卖等骗局在新三板市场并非新生事物，但近期在监管层屡禁不止的情况下大有愈演愈烈之势。
骗局屡禁不止
新三板挂牌企业的原始股售卖一直以来都存在。近期21世纪经济报道记者也接触到了售卖一家名为天津市巨翔金属制品股份有限公司的原始股。
这是一家坐落在建国门附近写字楼里的理财公司，向记者推销原始股的员工姓陈。
对于这家公司，销售人员告诉记者公司预计2017年4月挂牌，而本次售卖所谓的原始股是公司预备新增发的股本，总量在5000万股。现在投资者可以以1.8元每股的价格拿下这批原始股。
当记者问及未来如果挂牌新三板失败要怎么办，这位姓陈的销售人员告诉记者如果锁定期满企业仍未挂牌新三板的话，企业将承诺2.3元回购，如果选择继续持有，企业承诺十股送十股。
另外，销售人员为了鼓励记者购买这家公司的原始股还向记者透露，这家天津的公司将拿出2016年经营年度多于2000万的超额部分将其中不低于百分之十八的现金用于股东分红，2017年经营年度则拿出利润多于3000万的超额部分，公司将其中不低于百分之二十的现金用于分红。
天津巨翔的案例并不是孤例，每天有无数骚扰电话，QQ或微信信息均是在售卖新三板拟挂牌企业或已挂牌企业的原始股。
“新三板原始股骗局的案例非常多，目前挂牌新三板企业的数量非常多，投资者无法分辨企业究竟是否能够挂牌新三板。另外绝大多数投资者对新三板市场的交易方式也不甚了解，对于退出渠道知之甚少。”中伦律师事务所的一位张姓合伙人对记者讲道。
江西文澜律师事务所律师周宏伟也讲道：“中介机构通过短信、电话、电视等公开手段，对外宣传推广、兜售股票，承诺固定回报吸引社会资金，即使是真实股票、未来可能上市，仍构成非法吸收公众存款罪；如果投资项目是虚构的，募资人将募集资金用来拆东墙补西墙或者供自己挥霍未投入项目，则构成集资诈骗罪。”
事实上，正如上述中伦所律师所说，目前新三板市场还有一种骗局是利用投资者对交易方式中协议转让方式不熟悉。
在协议转让方式下，一波短期行情并不一定代表某只股票有着活跃的交易，更不能一定有效地反映这只股票真正的市场价格，很多投资者想当然地把相关公司股价波动看作是与A股市市场类似的情况。
市场现状助推骗局增多
一位股转系统的人士便告诉记者：“个别不法投资者首先通过自己控制的账户以互报成交确认委托的方式拉高或压低个股股价，人为制造短期行情，使其他投资者误判市场形势，然后以近似的价格报出较高的股票定价委托卖单或较低的定价委托买单，诱使不明真相的投资者以不合理的价格买入或卖出个股股票，使得这部分投资者蒙受不必要的损失。”
今年初全国股转公司处罚的中山广安居就是一个典型利用自己控制的账户操纵股价的案例。
“这个现象不是新三板特有的，A股市场上拿原始股诈骗的事情很早就有了。”联讯证券新三板研究院策略组研究员魏斌表示。
其中一方面便是因为新三板公司限售股批量解禁套现欲望强烈，同时新三板交易方式缺陷和流动性低迷都容易导致股价被人为操纵。
一位硅谷天堂的人士便指出：“拉高股价引诱不熟悉新三板的投资者购买原始股，是一个成熟的套路。“山东、上海、浙江、福建等地都有‘专业’机构从事此项活动。部分企业主也会掏出成百上千万资金寻找做市商或民间机构帮助‘市值管理’，比如今年年初交易极度活跃的某环保行业公司便是如此。”至于能够缓解目前局面的方法，魏斌则讲道：“最好的解决方法就是推出大宗交易平台，这个早就提出来了，股转也在一直推进，出台时间不会太久。这是一个类似A股市场的大宗交易平台，大宗交易不计入当日股票成交量，不会对股价造成任何影响，但是能有效减少市场承压的风险。 （编辑：李新江）
科创板启动申报以来，新三板做市指数连续三日上涨，周三收于784点，较年初的历史最低点上涨了11%。
周三，新三板盘中成交最活跃的股票几乎全部是科创板概念股，先临三维（830978.OC）、君实生物（833330.OC）、成大生物（831550.OC）、芯朋微（430512.OC）4只概念股成交额都超过1000万元。
分析人士认为，股价上涨虽然说明新三板的确有不少具有投资价值的公司，但是这轮科创板概念的炒作未必靠谱，投资者不应低估了上科创板的难度，也不要高估了科创板未来的估值水平。
资金聚焦科创板概念股
周三，新三板先临三维、君实生物、成大生物、芯朋微等科创板概念股盘中成交活跃。
盘中成交额最高的是先临三维，金额达2653万元。公司股价盘中最高冲到9.16元，盘尾回落收于8.65元，较去年11月科创板刚提出时的股价上涨了两倍。
先临三维是一家3D打印公司。公司称，将在3月底召开临时股东大会审议在科创板上市的议案。公司上月底刚刚进入上市辅导阶段，辅导机构为中金公司。先临三维目前市值为27亿元，年营业收入超过3亿元，满足科创板第三套指标。
不过，先临三维刚刚发布的业绩快报显示，公司去年虽然营业收入增至4.1亿元，但是扣非归母净利润下滑六成至470万元。公司把原因归结为子公司亏损较大。
抗体创新药研发企业君实生物是周三新三板成交额最高的公司，有一笔2.6亿元的盘后大宗转让。公司目前市值在168亿元，虽然去年前三季度亏损高达4.3亿元，但是满足科创板的高市值、高研发两个维度的指标。
去年底，君实生物在香港上市，不过近来在港交所的成交金额不及在新三板。近一个月里，公司在两市的股价快速攀升，均累计上涨50%左右。
另一家生物科技公司成大生物也受到资金追捧，过去三个月累计上涨60%。公司目前市值在75亿元。其预计2018年的营业收入在13.9亿元，归母净利润6.1亿元，符合科创板高市值、高收入、高研发的全部指标。
“我们发现符合科创板标准的新三板公司和推动三板做市指数上涨的权重股重合度很高，”联讯证券新三板研究负责人彭海对第一财经记者表示，“所以从1月底以来的上涨前期主要因为资本市场回暖，后期科创板预期是主要的助推因素。”
芯片设计公司芯朋微在最近三个交易日股价暴涨，股价较年初已经累计翻倍，目前市值在18亿元。公司收入规模较大，年报显示，公司去年营业收入、归母净利润分别为3.1亿元、5533万元，满足科创板的第一套指标。
周三，新三板的市值第一股神州优车（838006.OC）在时隔9个月后终于复牌。公司也是一只科创板概念股，周三成交283万元，股价收于17.16元，市值达461亿元。公司去年扭亏为盈，实现盈利2.7亿元，但扣非净利润依然为负。
安信证券新三板和科创板研究负责人诸海滨告诉第一财经，去年底以来的股价重估，科创板概念只是外因，内因还是新三板股票足够便宜了。
“这波行情说明新三板的确有好的公司，而且他们需要价值发现，所以还是应该加快推动精选层落地，服务好这批企业。”他表示。
从炒转板、炒H股到炒科创板
尽管有数百家新三板企业满足科创板上市条件的企业，但真正明确披露要上科创板的挂牌公司数量并不多。
创新层企业金达莱（830777.OC）在3月4日公布董事会决议，通过了申请IPO并在科创板上市的议案，但随即停牌。周三，公司股东大会通过了该项议案。
另外，赛特斯（832800.OC）、大力电工（830965.OC）、久日新材（430141.OC）等披露了申报科创板上市计划的公司也得到资金的追捧，股票出现放量，股价暴涨。赛特斯、久日新材已经停牌，大力电工正准备从新三板摘牌。
不过，对于这些企业以及其他未披露申报科创板计划的概念股能否最终登陆科创板，多位市场人士都认为，并非所有企业都能称得上硬科技，并且申报科创板的过程和上市后的估值都存在巨大的不确定性。
实际上，新三板炒转板概念并非第一次，此前曾有新三板转A股概念和新三板转H股概念两轮炒作行情。这一轮科创板行情带来的流动性，让新三板时隔一年后市场成交总额终于回到7亿元上方（约7.05亿元）。
在申万宏源研究所新三板研究负责人刘靖看来，前两轮炒作都已经证伪，因为转A股难度大，转H股估值低。而这次，投资者也不应低估了上科创板的难度，更不要高估了科创板未来的估值水平。
“现在有人认为，科创板实行注册制，是容易上市的新板块，因此急于通过这条路径做制度套利。”刘靖表示，“但科创板的注册制并非不做实质审核，而其高投资者门槛、机构定价、涨跌停板幅度更大等制度设计，将使该板块很快趋于理性。”
他建议，投资者应理性选择有真正自主知识产权、有行业地位的公司，并且理性估值。
彭海告诉记者，经过这一波行情，一些科创板概念股的估值已经偏高，投资逻辑不太靠谱。而且，真的要去科创板不太可能不停牌，如果公司不停牌，投资者应当尤其小心。
由于新三板上存在众多三类投资者，为了避免过多交易给企业上市带来麻烦，一些科创板概念股会选择及时停牌或者退市。
比如芯朋微和大力电工就公告称，将召开股东大会审议从新三板摘牌以及异议股东保护的方案。
对此，全国股转公司回应第一财经记者时称，挂牌公司在筹备或申报科创板上市期间，无需在新三板摘牌。申报科创板上市的挂牌公司可正常办理信息披露、停复牌、终止挂牌等事项。
“新三板挂牌公司与其他未挂牌的公司相比，在公司治理、信息披露等方面更加规范、更具优势。新三板挂牌公司选择到包括科创板在内的其他市场板块上市，既是企业基于自身发展需求所做的正常选择，也是多层次资本市场有机联系的重要体现。”股转公司新闻发言人表示。
