4月19日晚间，中信国安（000839）公告称，控股股东中信国安有限公司（简称“国安有限”）所持有公司股份被司法冻结和轮候冻结，此次司法冻结数量为10.37亿股，占其持股比例的72.62%。

这已是3月30日以来，中信国安发布的第4份司法冻结公告。在此之前，同为中信国安集团旗下的上市公司中葡股份（600084）、白银有色（601212）也先后发布多个公告，称控股股东持有的公司股份被法院轮候冻结。

曾经的千亿明星企业中信国安集团大量股权被司法冻结，背后到底发生了什么？

↑中信国安 资料图 据东方IC

大量股权被司法冻结

在最新的司法冻结公告之前，国安有限持有中信国安股份被司法冻结已有多笔，分别涉及北京市第四中级人民法院、海南省高级人民法院、深圳市福田区人民法院等。

↑中信国安大股东持有股份被司法冻结

上市公司披露，国安有限共持有中信国安股份数量为14.28亿股，占公司股份总数的36.44%；其所持有公司股份累计被质押的数量为14.19亿股，占公司股份总数的36.21%；其所持有公司股份累计被司法冻结的数量为14.28亿股，占公司股份总数的36.44%。

除了中信国安之外，被轮候冻结的股份还包括：中信国安集团持有的白银有色22.5亿股限售流通股；中信国安集团持有的中葡股份3.45亿股无限售流通股；旗下中信国安投资有限公司持有的中葡股份约1.17亿股无限售流通股。冻结期限均为3年。

↑中葡股份大量股权司法冻结公告

红星新闻记者发现，中信国安集团持有的上述上市公司股权，还先后被辽宁省高院、浙江省杭州市中院等陆续司法冻结。按照中信国安集团前述几项资产以冻结之日收盘价计，被冻结资产规模大约200亿元。

负债已逾千亿

据中信国安集团官方网站介绍，中信国安集团有限公司是中国中信集团子公司，前身是1987年4月中国国际信托投资公司投资150万元成立的北京国安宾馆。截至2017年，公司总资产为2106亿元。

不过，中信国安集团虽然冠以“中信”之名，却已在2014年完成混改，并引入了多家民营企业股东。中信集团持股比例则大幅下降至不足21%，并导致了公司既无控股股东，也无实际控制人。

同时中信国安集团负债高企。财务数据显示，截至2018年三季度，中信国安集团总债务规模合计1782.97亿元，资产负债率80.49%。同时，短期及长期借款合计超千亿元。高额借款带来了高额的财务费用，导致净利润从2017年度的6.01亿元滑至仅0.56亿。

从中信国安集团将持有的多家上市公司股权绝大部分进行质押来看，其资金链已高度紧崩。在一轮接一轮的司法冻结背后，各种债务纠纷也是此起彼伏。2019年以来，更是频频陷入资金风波：北京中关村银行、北京银行、华鑫信托、广发银行等先后对公司发起诉前财产保全，涉及债务超百亿元。

尤其令人吃惊的是3月15日，中信国安集团未能支付一笔利息3945万元，不得不由北京银行履行担保义务。所谓2000亿总资产的企业，现在却连3000多万元也拿不出，令人不胜唏嘘。

红星新闻查阅北京银行（601169）公告发现，2015年7月31日北京银行为“中信国安棉花片危改项目不动产债权投资计划”项下融资本金25亿元及利息提供担保。该债权投资计划为“按季付息”，鉴于中信国安未能按期偿还2019年一季度利息，北京银行依据保函条款约定，履行了3945万元担保责任。

北京银行在公告中表示，作为担保方秉承契约精神，执行担保合同，履行担保义务，确保该计划投资者权益得到有效保障。如中信国安集团未能按合同约定支付本金或利息，北京银行承担的最大风险敞口为该项目项下的全部本金及利息。

资产出售抓紧推进

在白银有色的公告中，提及中信国安集团持有的白银有色股份，系因西藏信托与中信国安集团及其子公司转让纠纷一案，被北京市高院轮候冻结。中信国安集团持有白银有色22.5亿股，已接近全部冻结。

目前，中信国安集团旗下拥有3家A股公司和一家港股公司。分别是中信国安、中葡股份、白银有色、港股国安国际（00143.HK）。但这些上市公司公司业绩均一般，股价也长期表现低迷，中信国安最近三天累计跌幅已逾10%。同时中信国安、中葡股份、白银有色三家上市公司股份均被高度质押，质押率分别高达99.36%、 89.15%、99.89%。

而中信国安集团持有的其他部分上市公司股票还被强行平仓。4月16日万邦达（300055）公告，收到公司持股 5%以上股东中信国安集团告知函，获悉其所持公司股票按照司法协助执行要求强制平仓，导致被动减持1028.34万股。

为化解资金风险，中信国安集团主动进行的资产出售工作也在抓紧推进。湖北广电（000665）4月13日公告称，公司持股5%以上的股东中信国安及一致行动人中信国安集团，通过集中竞价方式完成清仓减持，不再持有湖北广电股份。

江苏有线（600959）3月14日也发布公告，称国安通信计划通过大宗交易方式减持不超过9860.92万股，减持比例不超过公司总股本的2%。

中信国安集团陷入债务危机，是否会对旗下的上市公司造成影响？4月19日，上市公司中信国安、中葡股份向红星新闻回应称，上市公司与控股股东在资产、业务、财务等方面均保持独立。截至目前，股股东所持股份被司法冻结和轮候冻结，并未对公司的生产经营及控制权产生直接影响，上市公司自身运营仍然正常。

红星新闻记者 李伟铭

编辑 杨渝彤

澎湃新闻记者 陈良贤 王煜

2021年3月22日，是新浪股票在美国纳斯达克公开交易的最后一天。之后将退市并改名为“新浪集团控股有限公司”，成为一家私人企业。

遥想21年前，新浪先于搜狐、网易等门户网站，成为中国互联网公司赴美上市的第一股。而新浪摸索出的VIE架构（简单说就是实现了中国企业境外融资，规避了外资产业准入的限制），也给后面出海上市的中国公司提供了参考。

新浪为何要退市？

曹国伟在3月23日的公司内部信中表示，新浪私有化有两个原因：一个为了理顺新浪“不甚合理的资本架构”；另一个就是让新浪有“更多元的发展”。

这两个理由的背后都与新浪的子公司微博有关。

虽然新浪与微博同为纳斯达克的上市公司，但新浪作为后者的母公司，主要营收都是微博贡献的。

新浪旗下的主要产品有三个：门户网站新浪网、移动门户新浪移动和社交媒体微博。而门户业务的衰落已是不可逆转的事实，随着移动互联网的到来，各大门户网站的市场份额都在不断萎缩。

不过，新浪退市的原因可能不一定只是这两条。

市值不及微博四分之一

北京大学光华管理学院的李行健等人在考察了2010年到2016年期间中概股公司私有化退市的动机后发现，“低估程度是企业决定私有化的重要驱动因素”。市值被低估，是很多中国赴美上市的公司选择私有化的主要原因。

新浪目前的市值的确不高。

纵观20年的上市历史，新浪股价的历史高点出现在2011年4月，总市值到了89.63亿美元。而助推新浪股价高升的，是当年3月份微博的注册用户数达到了1个亿。

如今，退市时的新浪市值为25.96亿美元，而2014年上市的微博市值已达到了118.80亿美元。根据微博2019年年报，截至当年年底，新浪持有微博44.9%的股权。若以此计算，新浪持有的微博市值达到了53.34亿美元，是自身市值的2倍。

老虎证券的分析师在接受21世纪经济报道采访时也表示，“中概股进行私有化，可能的原因有很多，而市值被低估，是很多上市公司认为的最主要原因，对新浪来说也如此，其私有化回归以后，估值肯定会比现在好。”

核心业务也出现疲态

而新浪谋求“更多元的发展”的背景，则是核心业务微博出现了疲态。

用户数量是任何一家互联网公司的基本盘，而微博从2020年的第二季度开始，活跃用户数就不再快速增长。

虽然微博在2020年第一季度的活跃用户数增长迅猛，但微博没能接住这期间的流量红利，越来越多的用户转向了内容更加丰富的短视频平台。

根据第三方平台QuestMobile的统计，2020年3月抖音月活用户数达到5.18亿，同比增长14.7%；快手月活跃用户数达到4.43亿，同比增长35.4%；B站月活跃用户数达到1.22亿，同比增长32.0%（同比是指与去年同期相比）。

如今，抖音宣布，截至2020年12月，其月活跃用户数突破6亿。微博的中文互联网社交媒体的头把交椅已岌岌可危。

曹国伟在内部信的最后也提醒自己的员工们，“在这个充满活力的时代，不做‘前浪’，只做‘后浪’”。

责任编辑：吕妍

校对：丁晓

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