美国国债收益率曲线的主要指标周三短暂发生倒挂，10年期美国国债的收益率下降至低于2年期国债收益率的水平，这突显了投资者对经济可能陷入衰退的忧虑情绪，导致股市和其他市场剧烈震荡。

不过，虽然收益率曲线倒挂被视为一种可靠的经济衰退先行指标，但投资者现在就感到恐慌可能还是为时过早了。下面就来看看今天到底发生了什么情况，以及这对金融市场来说可能意味着什么。

而近些年来计算机技术、交易模型和模式、通讯技术和金融工程的发展，金融产品和服务本身也得到了极大的丰富，这其中就包括了与过去传统的市值组合不同的指数构建方式。在本文中，我们会对指数的历史和现状进行简要的回顾，并讨论一下随着指数定义的丰富，其中蕴含着怎样的优势与不足。

在涨潮过程中，每一个继续的波浪都比前浪达到海岸更高的水平，而其回撤时，都不比前次回撤低，这波浪是中等趋势，运动与海潮的方向相反。

自适应性市场假说认为，投资者的行为偏误是市场各种异象的来源，而动态指数可以对这些异象加以利用。对自适应市场假说的一个幼稚批评在于，行为偏误是可以矫正的，比如如果我们指出了投资者错误，他就会停止犯错。但是自适应假说是一个动态的假说，而非静态的，市场会惩罚那些犯了错的投资者，直到他们改正错误，但是由于新的投资者是源源不断涌入市场的，所以市场中的错误会一直存在。

中期趋势对于投资者较为次要,但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同,也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势,则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。次级折返走势必须谨慎评估,不可将其误认为是长期趋势的改变。

在传统的学术框架内，动态指数也表现得游刃有余。比如传统的CAPM可以演变为多因子模型，或者变成Merton的跨期CAPM以及Ross的APT模型。与此同时，根据Arnott等人的观点，有效边界也可以使用各种基本面权重进行估计。在这个因子的世界里，各种beta的复制策略给我们提供了一个新的结论：如果一个对冲基金的策略回报包含各种因子，并且可以通过使用各种期权期货对冲来获得，并且不需要主动管理，那么我们为什么不把它设计成一种基准指数呢？

1886年-1929年美国股市得到了空前的发展，但还是市场操纵和内幕交易严重。1896年道琼斯指数成立，此时美国股票市场成了美元经济状况和活力的晴雨表。1924年，史密斯提出了股票是长期投资的最好工具和股票价值决定于其未来的收益这一重要思想。为后来的价值投资思想奠定了基础。

基本趋势的最大特点就是它有着明确的发展方向，不会轻易改变。

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2、30f拉升一段后再盘整一段很长时间，然后再次拉升到37000点左右

所有大波浪的结构可以在小的级别再细分，依然是由12345+abc组成。

包括纽约联储主席约翰-威廉姆斯（John Williams）在内的一些美联储政策高官也经常都会质疑收益率曲线的重要性，认为这只是许多可能指向经济衰退的指标中的一种。

1、5段30f走势快速拉升，甚至能到4000点左右

可以看到2008年金融海啸以后道指走出1、2、3共3个同级别中枢，然后就是疫情来临快速杀跌至2号中枢，使得2和3重叠，形成更大级别中枢，而疫情以来的走势对应的是4-5走势，上方的分析主要就是判断4-5的可能结束形式，结束之后再形成和1、2、3同级别中枢后最后的上涨，我个人认为不会突破5点，会大幅杀跌，这种跌幅会是即为惨烈的，我们来看一下

从全球来讲，目前没有哪个国家不认为经济存在下行压力。美国在新冠肺炎疫情冲击下，经济下滑严重，今明两年都不可能一枝独秀；再加上其过去两年积累的超级金融泡沫未得到消解，近期主要靠美联储大放水维持虚幻繁荣，继续看好美股涨势是脱离理性的。美国投资者，特别是主流机构投资者的非理性，将给美国金融带来一地鸡毛。

大家看示意图：

鱼尾行情往往是一波趋势行情的末端，最大的特点是连续的逼空或者逼多，一方认输出局，所谓多头不死空头不止，这种鱼尾行情随时有可能反转或者巨幅震荡，不吃也罢。

在图表上加载ZigZag指标之后，就可以自动识别行情的高低点。指标连接的高低点，就可以自动读取为1个浪，图中蓝色向上的箭头是驱动浪，红色回调的箭头是整理浪，非常清晰明了。

曲线倒挂为什么很重要？

通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。

第1浪确定之后，行情展开回调，ZigZag指标形成折点，此时结合k线形态进场做多。

这种等待不是消极的等待，而是积极的等待交易的关键点。

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