著名经济学家宋清辉指出，“从被举牌的公司来看，大致有以下特征：大股东持股比例低、股权分散、业绩一般、重估价值大等。举牌方的意图不一，或看好公司投资价值，或谋求控股权，或为后续的资本运作准备，或为投机炒作。”

产业资本又出手“扫货” 这些公司被举牌了

读创/深圳商报记者 陈燕青

近期市场疲弱，但部分产业资本却逆势抄底，举牌多家公司。

格力电器4日晚宣布二度举牌海立股份，持股比例达10%。根据记者不完全统计，除了海立股份，最近一个月还有报喜鸟、山东金泰、博雅生物、漳州发展、西藏发展、三爱富等多家公司被举牌，其中不乏被大股东、董事长等自家人举牌。对此，多位业内人士表示，产业资本举牌上市公司，显示其对公司股价和前景的看好，投资者可结合基本面综合分析。

▎格力电器二度举牌海立股份

格力电器5日晚公告，从2018年4月23日至7月4日，公司通过集中竞价交易方式连续增持海立股份4331.55万股。目前格力电器合计持有海立股份8663.12万股，占总股本的10%，构成二次举牌。格力电器表示，将在未来12个月内根据市场情况考虑是否进一步增持。

记者注意到，格力电器的首次举牌海立股份发生在2017年9月，当时格力电器表示，买入的目的是“旨在扩充其产业链结构和整合产业优质资源，借助上海国际化地位的人才、信息和创新优势，由此打造产业链更加齐全的国际化企业。”而此次举牌格力电器依然给出了同样的买入理由。

资料显示，格力电器和海立股份颇有业务往来。格力电器6月5日的公告显示，公司及子公司与海立股份进行采购或者销售压缩机、电机、铸件等事项，今年截至披露日已采购10.50亿元，预计全年的采购额度为50亿元，新增预计额度35亿元；同时，格力电器也向海立股份销售商品，今年已经销售8.01亿元，预计全年销售30亿元，新增销售额度20亿元。

截至今年一季度末，公司大股东上海电气集团共持有20.22%股权，第二大股东杭州富生控股持股10.18%，而目前格力电器的持股量与第二大股东非常相近。

▎自家人增持触及举牌

值得一提的是，举牌方不乏大股东、董事长等上市公司自家人。

报喜鸟7月2日晚间公告，自2017年7月17日到2018年7月2日期间，第一大股东吴志泽之女吴婷婷通过集中竞价交易方式增持，触及举牌线。

公告显示，6月1日至7月2日，吴婷婷增持报喜鸟1252.19万股，占公司总股本的0.99%，增持均价为3.33元/股。至此，吴志泽、吴婷婷以及上海金纱合计持有报喜鸟股份2.5亿股，持股比例由14.81%增加至19.81%，权益变动达5%，构成举牌。

博雅生物6月29日公告称，截至29日，公司董事长廖昕晰已通过集合竞价的方式增持公司股份27.24万股，占总股本的0.0629%。增持后，廖昕晰及其控制的企业共持有总股本的5%。此前，廖昕晰宣布自6月7日起6个月内拟增持1.5亿元。

漳州发展6月22日晚公告称，3月7日至6月21日，大股东漳龙集团增持公司157.67万股，占总股本的0.16%。加上2015年和2016年的两次增持，漳龙集团三次增持公司股份比例累计达到5%，触及举牌线。3月7日，公司曾宣布，大股东拟增持不低于总股本的1%不超过2%。

三爱富6月14日晚间公告称，姚世娴及其一致行动人于1月23日至6月13日集中竞价方式买入公司股份，持股比例超过5%。通过此前的收购协议可获知，举牌方为去年三爱富收购的奥威亚的原股东。

当时公告称，奥威亚全体股东在收到现金总对价的剩余50%后的18个月内，分别按照各自的持股比例，在二级市场择机购买三爱富的股票，但合计购买比例不得超过总股本的9%。

⏬ 观点·解读

举牌影响几何？如何看待上市公司被举牌？对相关公司影响如何？

从举牌方的目的来看，大多表示看好公司未来发展。如报喜鸟股东吴婷婷等表示，此次增持是基于对公司未来发展的信心，以及看好中国资本市场长期投资的价值，不排除在未来12个月内继续增持的可能。

从股价表现来看，部分公司在举牌消息出炉后走势较强。如被格力电器二度举牌的海立股份周四一度涨停，收盘仍逆势上涨逾5%。

对此，前海开源首席经济学家杨德龙对记者表示，“近期虽然市场走势疲弱，但部分产业资本逆势抄底，甚至举牌。一般来说，产业资本比一般投资者对上市公司理解更深刻，往往会在底部区域进行大举增持甚至举牌。当然，产业资本增持的金额、目的各不相同，如果增持金额较大、基本面较佳，这类公司可以重点关注。”

著名经济学家宋清辉指出，“从被举牌的公司来看，大致有以下特征：大股东持股比例低、股权分散、业绩一般、重估价值大等。举牌方的意图不一，或看好公司投资价值，或谋求控股权，或为后续的资本运作准备，或为投机炒作。”

北方一家券商投行高管则认为，“如果是同行业或上下游的公司举牌，有可能是为了产业整合及业务往来。从整体来看，对相关公司应该是好事。”原标题：产业资本又出手“扫货” 这些公司被举牌了

图/IC

A股正在刮起举牌风。

继诺安基金举牌卓胜微之后，近日易方达基金又举牌港股通标的海吉亚医疗。新京报贝壳财经记者根据公开数据不完全统计看到，8月以来，已有十余家上市公司发布权益变动公告，披露被举牌情况。其中，不乏知名私募、“牛散”，甚至单只公募基金罕见举牌。

中航基金副总经理、首席经济学家邓海清在接受贝壳财经记者采访时表示，近期在外围市场带动下，A股出现较大跌幅，优质上市公司的投资价值随之逐渐显现。

根据公告，近期举牌主角均表示因看好公司发展前景而加仓。对于这股热潮，邓海清分析，公募基金举牌，主要目的在于资产配置。相比之下，私募和“牛散”举牌的动因则较为复杂，包括获得大股东地位或取得在上市公司的话语权，以及通过举牌带动市场情绪，拉抬股价。

单只公募基金产品罕见举牌加仓，存流动性隐忧？

举牌常有，但公募基金作为主角却很少见。

9月13日，上市公司卓胜微一则公告将蔡嵩松推至台前。卓胜微公告称，诺安成长混合型证券投资基金（简称“诺安成长”）增持公司股份51.95万股，本次权益变动后，该基金持股比例达到5.0065%，已越过举牌线。

诺安成长是蔡嵩松在管年限最长、业绩最好、管理规模最大的基金产品。据了解，今年行业震荡下行，蔡嵩松仍集中于半导体单一行业——举牌卓胜微也一度被市场人士称为“赌徒”。

值得注意的是，在蔡蒿松举牌后不久，又一公募基金公司成为举牌主角。日前，港交所发布公告称，易方达基金管理有限公司分别在9月14日、22日买入海吉亚医疗达5.02%、6.04%，超过举牌线。

以往，公募基金多以“蒙面举牌”出手。其中，2021年，丘栋荣12亿重仓兰花科创，数据显示，截至9月30日，其前十大股东队列中，出现了中庚基金丘栋荣管理的4只公募产品，合计持有9.5%的兰花科创。

多只产品合计持有单一个股的比例逼近10%，这一豪赌也再次引发“蒙面举牌”是否涉信披违规的议论。

此前关于公募基金持股变动的信息披露内容早有规定，对于一家基金管理公司管理下的几只公募基金持有某一上市公司的股份累计达到5%的，是否披露，由基金管理公司自己选择。

监管也明确表示，不鼓励基金管理公司进行此类披露。同时，要防止基金管理公司通过披露集中持股的行为引导市场操作股票。

但是，对于一家基金管理公司管理下的一只公募基金持有某一上市公司的股份累计达到5%，需要依法披露，并应遵守短线交易的相关规定。这也是此次诺安基金“顶流”基金经理蔡蒿松举牌卓胜微披露的依据。

事实上，单只公募基金举牌的情况比较罕见。据贝壳财经记者了解，最近一次出现单只公募基金公开举牌还是在2013年，彼时颇有代表性的事件为银河基金举牌飞利信和华商盛世成长举牌东方财富。

公募基金举牌背后是对于流动性风险的隐忧。在外界看来，单只公募基金举牌之后存在所谓的锁定期问题，由于在锁定期之内不能卖出，如果恰好遭遇大额赎回，可能会对其流动性造成压力。

中航基金副总经理、首席经济学家邓海清在接受贝壳财经记者采访时表示，公募基金作为机构投资者，在投资风格上更倾向于长期投资、价值投资，也愿意提前布局有增长潜力、估值跌出“黄金坑”的上市公司。而超过举牌线后，公募基金的持股集中度上升，卖出的限制也较多，因此需要警惕流动性风险。但如果公募基金本身规模较大，或被举牌上市公司的规模较小，则流动性风险也可控。总之，公募举牌上市公司应“量力而行”、“具体情况具体分析”。

对此，星图金融研究院高级研究员黄大智表示，如果单只公募基金规模过大或基金经理看好某只股票并大幅加仓时，可能就会出现举牌情况。“举牌某种程度说明基金经理对该只股票的发展前景非常看好，也能够从另一方面证明他本身的一个投资价值。”

谈及是否具有流动性风险时，黄大智表示，从理论上来讲，单只公募基金公开举牌有发生流动性风险的可能性，但在实际投资中这一情况比较少见。这主要与举牌5%红线以及公募基金本身持仓相对分散有关。

十余上市公司被举牌：“牛散”也疯狂

贝壳财经记者根据公开数据不完全统计看到，自8月以来，已有十余家上市公司发布权益变动公告，披露被举牌情况。其中，9月13日，三孚新科公告，股东上海季胜投资管理有限公司（以下简称“季胜投资”）通过其管理的投资基金于9月9日以集中竞价和大宗交易方式合计增持公司股份72.36万股，增持比例合计为0.78%。本次权益变动后，季胜投资通过其管理的投资基金持股占比5.04%。

9月6日，全新好发布公告，共青城汇富欣然投资合伙企业（有限合伙）通过深交所集中竞价方式增持公司股份，其自7月27日至9月2日合计买入公司1732.25万股，成为拥有公司5%以上股份权益的主体。

根据公告，近期举牌的主角均因看好公司发展前景而加仓。比如季胜投资表示，看好三孚新科所从事行业的未来发展，认可三孚新科的长期投资价值；共青城汇富欣然投资合伙企业也表示，对上市公司未来持续稳定发展充满信心，根据自身的投资计划，通过企业自有资金，增持并分享未来的经营成果。

近两个月，三雄极光、国际实业也被私募机构举牌，并因此出现违规问题。其中，私募机构阿巴马资产通过集中竞价交易和大宗交易方式增持三雄极光1490.22万股，占公司总股本的5.32%，构成举牌。但在持股达到5%时，既未履行信披义务，也未停止买入股票。

私募机构合易盈通在持股国际实业达到5%时，同样既未履行信披义务，也没有停止买入股票，因而构成违规举牌。

值得注意的是，举牌风潮下，不乏“牛散”身影。

8月21日晚间，来伊份发布公告称，汪小明通过个人账户在上交所的集中交易系统买入来伊份公司股票1768.86万股，占公司总股本5.26%，越过举牌线。汪小明也在其签署的简式权益变动报告书中表示，此次增持来伊份股份是基于对公司未来前景的信心，并称在未来12个月内将继续增持公司股份不低于3万股。

贝壳财经记者梳理发现，汪小明多次建仓来伊份并卖出获利。2022年一季度，汪小明累计买入238.16万股，持股比例升至0.7071%，买入价格介于每股11.11元-12.79元，并在5月18日以14.63元/股的价格清仓。

此外，宁波“牛散”屠文斌夫妇也因举牌成为市场焦点。8月12日晚，宝馨科技发布股东权益变动公告称，股东屠文斌、施玉庆（二人系夫妻关系）以自有资金通过集中竞价方式增持273.85万股公司股份，增持后二人合计持股占比为5.0007%。

邓海清表示，近期在外围市场带动下，A股出现较大跌幅，优质上市公司的投资价值也随之逐渐显现。8月份以来，中国经济重新步入反弹复苏轨道，经济增长逐渐向潜在经济增速回归。

他分析，展望未来，在疫情影响减弱的情况下，四季度中国经济增长大概率好于市场预期，届时市场信心将得到恢复和提振，A股将迎来较好行情。“当前正站在新一轮牛市的起点上，且从中长期来看，看重代表着产业革命前景的智能汽车、新能源、军工太空等领域。在此背景下，部分‘超跌’的优质上市公司获得投资者青睐，被投资者提前进行布局。”

至于此次举牌热潮，邓海清告诉贝壳财经记者，公募基金举牌，主要目的在于资产配置，一般充当长期价值投资者、财务投资者的角色。相比之下，私募和“牛散”的动因则较为复杂：一种是为了获得大股东地位或取得在上市公司的话语权，以方便进行资本运作；一种是通过举牌带动市场情绪，拉抬股价，博取股票差价；还有一种是举牌“披星戴帽”的股票，博重组获利。

黄大智也表示，目前国内公募基金虽然举牌上市公司，甚至达到较高的持股比例，但基本不会去要求董事会席位，参与公司的日常经营；部分“牛散”举牌后，除了炒作获利外，还可能继续收购公司股份甚至达到控制的目的，进而影响公司经营方向。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 王进雨 校对 赵琳

本周市场回顾：上周商贸零售（中信）行业整体上升幅度为0.32%，跑赢沪深300指数0.42个百分点，在各子行业位居中游。除连锁子板块之外，其他板块均跑赢沪深300指数，其中百货板块的涨幅最大，跑赢行业指数0.48个百分点。

近期热点关注：国家统计局：2016年10月份社会消费品零售总额增长10.0%；海关总署：前10月深圳跨境电商出口增长2.5倍；沃尔玛：重塑山姆店，押注中国高端消费者；阿里入股三江购物(601116,股吧)，首次进军线下商超；王府井(600859,股吧)：全渠道战略提速，重整架构、转向经营顾客。

投资策略：上周商贸零售板块表现位居各板块中游，受益于安邦举牌中国建筑催化，带动低估值零售个股的反弹机会，其中中兴商业(000715,股吧)、南宁百货(600712,股吧)等低估值、小市值举牌概念股的涨幅居前。从此前举牌事件的应对来看，大股东均对上市公司进行了增持，因此不排除大股东此次继续增持的可能性。建议关注基本面稳健、安全边际较高与估值较低的百货龙头：欧亚集团(600697,股吧)、合肥百货(000417,股吧)、鄂武商等价值型个股。

受益于举牌热潮、以及阿里入股三江购物事件的催化，重视未来行业基本面弱复苏的可能，将带动板块性机会。长期来看，建议重点把握以下三大投资方向：1）低估值、高资产重估价值、产业资本举牌行情：中百集团(000759,股吧)、欧亚集团、鄂武商、合肥百货等价值型个股。2）国企改革。商贸零售行业作为竞争性行业，国企改革将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新。建议关注具有较高资产溢价的翠微股份(603123,股吧)、重庆百货(600729,股吧)、兰生股份(600826,股吧)等。3）转型升级：关注全渠道转型的苏宁云商(002024,股吧)、王府井、永辉超市(601933,股吧)；供应链整合的江苏国泰(002091,股吧)；电商服务的跨境通(002640,股吧)、南极电商；社交电商的华斯股份(002494,股吧)、快乐购(300413,股吧)；大健康转型的新华锦(600735,股吧)、南京新百(600682,股吧)；物流地产转型的东百集团(600693,股吧)等个股机会。

投资组合：上周重点推荐的投资组合取得绝对收益0.14%，跑输行业指数0.46个百分点，本周重点推荐的投资组合调整为：南极电商25%、江苏国泰25%、中百集团25%、鄂武商25%。

同花顺财经讯 今日市场低开后整体震荡，热点开始从大盘蓝筹向题材股转化，举牌概念股近期表现不俗。下面对今日上榜的中兴商业和贵糖股份等2只举牌概念股进行分析点评：

近日，刘益谦的国华人寿，单祥双麾下中科招商等均接连出击，连续举牌一批小市值上市公司，其中有的公司甚至已迎来多轮举牌或多方举牌。

中兴商业获多家公司举牌，其中大商管理于2014年8月6日至2014年8月12日期间，增持1395万股公司股份，占总股本5%。截止2014年8月12日大商集团、大商管理合计持有本公司股份数达5580万股，占总股本20%。

此外，杭州如山创业投资有限公司于2014年1月21日至2014年3月17日期间通过深交所集中竞价交易系统买入2800万股公司股份，占公司股份总数10.04%。

贵糖股份于2014年11月5日至12日期间，个人股东方少瑜增持公司1817万股，占贵糖股份总股本的6.14%。

如图所示，上述两只股票今日龙虎榜数据较为平淡，仅有数百万级别资金进行买卖交易。

总体来看，由于近期相关公司股价回调较深，此时也正是启动资本运作的较好的时间窗口，多家公司大佬近期大幅买入，或是看好相关公司的资本运作空间，未来相关公司重组等并购动作也有望助力相关公司股价，使上市公司大股东及举牌方获得双赢的结果。(同花顺财经原创中心)

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