本报记者 邢萌

2020年6月15日，深交所正式受理创业板注册制IPO申请。两年间，企业IPO申请热情高涨，新上市公司逐年增多，为创业板增添新活力。

张昇立指出，从注册制背景看，市场从核准制到注册制的转变，监管也更加强调“压实”中介机构责任。今年从国务院发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》到最高人民法院发布的《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》，再到最高院与证监会联合发布的《关于适用<最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定>有关问题的通知》。随着“强责任”时代的来临，中介机构对于服务的企业会有更严格的要求是理性选择，否则如果出现欺诈发行等负面情形，面临的很可能就是巨额的赔偿责任。

“发行人净利润已连续两年下滑。请发行人结合行业发展趋势、同行业可比公司经营业绩变化情况、自身核心竞争力等进一步说明是否存在净利润持续下滑的风险。”在3月23日召开的审议会议上，监管方面也如此问询道。

中美双方监管机构正相向而行 努力寻求解决方案

2)引入市值指标，并与净利润、收入、现金流等指标结合设置主板申报企业可供选择的相关财务指标；

而截至10月9日，科创板审核信息披露，全部826家公司中，处于已受理7家，已问询的有40家，上市委审议的有0家，提交注册的有24家，注册生效（注册结果）的有512家，中止及财报更新的有76家，终止的167家。

其间，依据相关规定，交易所可以从受理的IPO企业中抽取一定比例，对其信息披露质量进行现场检查；同时，发现IPO申请文件存在重大疑问且发行人和中介机构回复无法作出合理解释的，可以提请进行现场检查和现场督导。

最后是发行上市阶段，证监会同意注册的决定自作出之日起1年内有效，发行人应当按照规定在注册决定有效期内发行股票，发行时点由发行人自主选择。发行价格确定后5个工作日内，发行人应当在相关网站全文刊登招股说明书。招股说明书的有效期为六个月，自公开发行前最后一次签署之日起计算。

“创业板注册制改革落地已两年，市场运行平稳，成效明显，达到了预期效果。”申万宏源首席市场专家桂浩明对《证券日报》记者表示，实施注册制以来，创业板上市条件更具包容性，更好地满足了不同类型企业融资需求，汇聚了众多优质企业。

联动科技曾是一家典型的“夫妻店”企业，公司的股权结构颇为特别。公司第一大股东张赤梅（郑俊岭的前妻）与第二大股东郑俊岭，这对曾经的夫妻对公司的持股比例不仅份额较大，且二者差异非常之小。其中，担任公司董事长的张赤梅持有联动科技此次IPO发行前43.97%的股份，而担任公司总经理的郑俊岭则以42.24%的持股紧随其后。

张赤梅、郑俊岭二人的持股比例差异极小，只有微弱的1.73%。而如此微弱的持股差异之下，如何保证联动科技控股股东和控制权的稳定性，成为公司IPO重要的考量因素。

2017年，财务状况有所改善的电旗股份第二次进入IPO辅导期，准备再度向A股市场吹响冲锋号。 2019年7月，公司完成了IPO的二次申报，但随后其上市之路又因在IPO过程中相继更换会计师事务所、保荐人代表等被多次中止。包括在2020年，电旗股份IPO保荐券商国融证券因牵涉*ST富控财务造假旧案遭证监会立案调查。这些都使得电旗股份IPO进展缓慢。

作为一家第三方通信网络技术服务企业，电旗股份主要向主设备商和通信运营商提供移动通信网络优化及规划服务、无线网络工程服务和物联网全流程物资管理系统集成服务。2018年和2019年间，受惠于对华为、中兴通讯、中国移动等巨头的依靠，电旗股份业绩持续增长。2018年和2019年，公司营收分别为4.3亿元和5.2亿元，对应的扣非净利润也从4039万元增长至5658万元。

不过，到了2020年，电旗股份业绩的持续增长突然停止。2020年，虽然公司营收小幅增长至5.42亿元，但扣非净利润却出现了近10%的同比下滑至5117万元。2021年，其业绩的下滑进一步扩大。电旗股份预测，2021年全年，其扣非净利润最高或将仅为4460万元，较2020年和2019年下滑明显。

除业绩下滑外，更令外界担忧的是电旗股份不断高企的应收账款。招股书显示，在2018年~2021年1-6月，电旗股份应收账款及合同资产账面价值分别为3.09亿元、 4.13亿元、4.74亿元和4.21亿元，占总资产比例分别为64.59%、71.50%、74.01%和70.07%。

近年来，奉天电子的研发投入强度走低，2018年~2020年期间，奉天电子的营业收入分别为3.1亿元、3.77亿元、5.04亿元，年均复合增长率为27.39%。同期，奉天电子的研发费用分别为2775.98万元、2934.84万元和3278.08万元，占营收的比例合计分别为8.93%、7.78%和6.50%，呈逐年下滑趋势。

值得一提的是，林山驰不仅是公司高管还是公司重要股东。宏景科技招股书（上会稿）显示，截至2021年9月30日，林山驰直接持有公司566.65万股，占公司总股本8.27%的股份。

A股上周上市了11只新股，除兴通股份和鹿山新材为主板上市外，其余9只新股为注册制新股。这其中，C和顺（301237.SZ）和首药控股-U（688197.SH）IPO破发，中一签分别亏损2210元和3585元。

值得一提的是，C和顺的发行价较高，达到56.69元/股，其发行市盈率也达到62.39倍，超过行业平均水平。而首药控股则属于医药股，目前处于亏损状态。

上周表现最好的新股为祥明智能(301226.SZ)，其中一签获利超过1.1万元。而祥明智能的发行市盈率只有35倍，低于43.88倍的行业市盈率，且公司的发行价也较低，只有29.66元。

本周，A股联盛化学、军信股份、金道科技、唯捷创芯等9只个股将迎来申购。这其中，普源精电（688337.SH）的发行价较高，达到60.88元/股。目前，普源精电尚未盈利，公司未披露此次发行市盈率情况。

在业绩方面，根据普源精电公告，2019年~2021年公司营收年均复合增速为 26.19%，2021年公司亏损389.77万元，较上年同期亏损收窄。公司预计2022年1-3月营业收入为1.196亿元~1.22亿元，同比增长29.46%~32.17%；预计实现归母净利润-160.00万元~-30.00万元，亏损额同比减少1057.67万元~1187.67万元。

普源精电属于电子测量仪器细分行业，在招股书中，其预计，目前公司在中国电子测量仪器市场的市场占有率约为0.98%。而根据Frost&Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，全球电子测量仪器的市场规模由2015年的658.69亿元增长至2019年的894.69亿元，年均复合增长率7.96%。

“随着5G的商用化、新能源汽车市场占有率的上升、信息通信和工业生产的发展，全球电子测量设备的需求将持续增长。预计全球电子测量仪器行业市场规模将在2025年达到1124.76亿元。” 普源精电还称。

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