天下网商 叶晨

编辑 李丹超

2022年的3月，成都发布了这一年中心城区的首批次集中供地，宣布拍卖宗地将以“限价竞买+抽签竞得”方式进行拍卖。这是时隔五年，一座高速发展的城市再次推行土拍“摇号”。

彼时的中国房地产行业仍未回暖。同年1月至4月,全国房地产投资金额同比下滑2.7%，国内房地产投资增速首次出现了负增长。蓉城不得不与北京、杭州、天津等城市一样，放下纯市场竞拍的杠杆武器。

当地期望通过“抽签”“摇号”的出让方式，降低房企的拿地成本，也避免部分热门地块出现过度的溢价喊价。为了打响重启“土拍”摇号的第一枪，成都还掏出了高新区+天府新区+主城五区的“5+2”区域的整整28块土地。

虽然拿地有了运气的成分，但对于当时的房企而言，保住利润空间、降低负债率才是“真金白银”——3月31日，此轮土拍首日诞生的最高土地溢价不超过15%，天健集团、凯德集团、中瑞天悦等房企通过摇号成功拿地。

“幸运儿”们喜逐颜开，原本的四川地产“一哥”蓝光发展（下文简称蓝光）却笑不出来。

这家曾在2019年至2020年期间疯狂拿地108宗的房企，等不到这次政策变动，就已经被高负债率与高杠杆压得不堪重负，鲜有余力再去斩获大型用地。新土拍政策推行之后一个月，蓝光发展的对应股票*ST蓝光股价继续下滑24.89%。

时间来到今年5月，*ST蓝光已跌至0.40元/股，连续第二十个交易日都在1元之下。根据规定，*ST蓝光自5月10日开市起停牌，或将面临上交所的强制退市。继4月房企新力被港交所强制退市之后，曾经千亿销售额的蓝光恐成为今年A股退市的第一家房企。而这家房企的创始人杨铿与其儿子杨武正，也面临新的局面。

2021年，一则消息登上了成都本地不少媒体的财经头条：蓝光创始人杨铿将董事长的位子交班给95后的儿子杨武正，退居幕后。

这则消息迅速引发商界热议。毕竟在四川，杨铿是一个颇具传奇色彩的名字：1989年，他放弃稳定工作下海，创建汽配厂，主做气缸套等产品；1995年，杨铿开始转型商业地产，7年后又以成都为起点，迈入住宅开发领域。赶上千禧年后房价上涨的风口，他创立的蓝光一路高歌猛进。

不过，那时行业的“带头大哥”仍属于王石领导下的万科，以及扩张更快、意图上市的重庆龙湖、广州恒大们。

蓝光正式走入全国视野，是在2008年。那年，地产龙头企业万科卷进“降价门”，潘石屹更是放言中国房企将遭遇“百日剧变”……群雄逐鹿的地产界陷入一片迷局，杨铿却坚持高调拿地、乱中取胜。

2010年，在发家之地成都，蓝光创下了同一天内拿下两块地的“壮举”；该年8月，蓝光同时开盘三个项目——蓝光公馆1881、成都云鼎、北京云鼎。此后，杨铿更是趁万科等巨头收拢资金投入之际，快速布局华北、西北、华东、华南等地市场，慢慢在地产群雄间坐稳了一席。

公馆1881(图源 蓝光发展官网)

2009年至2019年，可谓杨铿最为高光的十年。

这段经历的开头，是他以约80亿元的身家跻身胡润百富榜第88位，中国房地产富豪榜第37位（四川省唯一上榜者），坊间有“四川房产首富”之称；中段的2015年，蓝光完成了借壳上市，股价一度升至13.6元/股，大批民间投资者涌入这支潜力新股；行至末尾，蓝光的房产销售金额突破了1015.4亿元，成了四川的“房王销冠”，同时集团旗下的四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司也在香港上市。2019年9月20日，蓝光入驻上海运营总部，形成了“上海+成都”双总部发展格局。

杨铿领导下的蓝光终于爬上了最高峰。可这辆“过山车”尚未意识到，自己不知不觉中会以冲刺的速度，驶向下坡。

2020年2月起，蓝光股价开始震荡下滑，当市场重新审视这位地产大亨的时候，企业债务上的麻烦也随着投资者们的目光焦点，逐渐浮出水面。

这一年的10月，蓝光在与平安旗下公司合作的广东佛山里水项目中产生纠纷，项目到了承诺期，蓝光没能兑现还款，从而激化了其与大型银行之间的信用危机。但这个故事更多只是流传于业内的“开端”。

2021年5月25日，蓝光的违约真正首次进入大众视野：中国执行信息公开网公开了一则立案信息，被执行人为蓝光发展，申请人为交银国际信托，执行标的约为2.355亿元。

此后，多起违约债务席卷而来。截至2022年7月，北京市仲裁委先后做出了多起裁决，例如要求蓝光发展向天风证券支付相关债券本息6670.62万元以及相关逾期利息；向华夏人寿保险股份有限公司支付债券本息及违约金等约1.37亿元；向格林基金管理有限公司支付两只债券本金合计7亿元，以及相关利息、违约金合计约4770万元。另外，招商银行也要求蓝光发展支付相关债券本金1亿元及利息。

蓝光在债务违约的泥潭越陷越深，违约本金越滚越多。去年中旬，企业公告称，截至公司已发行尚未兑付的公司债券共8支，除了“19蓝光02”未回售部分以外，全部存续的公司债券均已违约，累计违约本金为54.47亿元。

债务风波下，蓝光的信用评级被多次下调，杨铿决意交班给其子的节点前后，企业的管理系统也变动巨大。据21世纪经济报道，2020年4月，在集团任职不到2年、分管融资的副总裁王万峰请辞；11月，董事孟宏伟请辞；次年2月，常务副总裁兼首席运营官余驰离职；到了4月，副总裁何剑标离职。

高管变动频繁之外，基层也在迎来大规模的裁员与离职。财报数据显示，2020年蓝光在职员工有19855人，仅过了一年，2021年便锐减至2791人。

解决债务问题是房企的绝对核心之一。被父亲推到台前的新任董事长杨武正谈及公司债务问题时曾表示，公司成立了债务重组专项工作组，并聘请境内及境外债务重组顾问，履行偿债主体责任。

可是债台仍在高筑。“川房王”到底欠了多少钱？近年的财报的数字让人惊心。

蓝光发展2023年3月披露的部分财报数据（图源 东方财富）

据今年3月发布的第一季度财报，蓝光负债总额已达约1496亿元，企业资产总额约1285亿元，资产负债率高达116.42%。向蓝光追债的，不光有银行、证券等金融机构，还有许多以“保证金”等形式为其提供借款的供应商、关联方——因为蓝光长期借债无法偿还，这些“表外账单”亦被翻出。

比如杭州市萧山区人民法院一则案件信息显示，2020年9月，余姚市蓝骏置业有限公司（杭州蓝光旗下公司）以12%的年利率，向某建筑公司借款1000万元，期限为365天（后又延长半年）。后来，蓝光却以资金来源有问题、利息约定过高、未提供足额增值税发票为由，要求延迟还款，最后引发双方对簿公堂。

层层债务危机下，蓝光彻底陷入顾头难顾尾的困局。

蓝光的迅速衰落，属于地产高杠杆模式下典型的欠得多、还不上，最终在拿地、开发、融资、去化与偿债之间失衡跌倒。

欠得多，多是源于蓝光早几年过于激进的拿地打法。

债务危机曝光、影响企业扩张资金之前，蓝光还在各地坚持高溢价拿地。比如2019年和2020年，其拿下的土拍溢价率超过50%的地块数量达到28宗，短短两年时间里，蓝光合计拿地108宗。

如今从资产评估的角度看来，蓝光拿地的“眼光”也许并没有那么独到。近年其囤地大多数集中在弱线城市，比如2020年在河南南阳“G2019-95号地”的拍卖现场，蓝光历经196轮激战，终以122.9%溢价的8.47亿元竞得土地；这座城市的新房房价，在2022年反而微跌3%左右。

还不上，则是因为蓝光难以兼顾开发与去化等资金回笼的关键环节。

财报信息显示，蓝光在2017年至2020年间的年销售率均在60%左右，去化效率不高，极大影响了后续营收。比如在发家地成都，由于蓝光拿地的地段分布不够理想等原因，销售也显得后继无力。中指研究院数据显示，2019年蓝光在成都的销售额迅速下滑，仅为43.35亿元，次年下滑至39.35亿元——掉出本地房企销售前十的蓝光，就这样丢掉了自己的发家地。

回不了款，大量囤积的土地便无力开发，蓝光只好进行转让。2020年债务危机前后，蓝光的不少相对优质的地产项目都转给了万科接手；同时，其也与融创、华润、华侨城、四川国资企业等方传出合作消息。

但这些还不足以支撑蓝光走出困境——哪怕是做到千亿销售额的房企，但凡转身慢了，就容易失去掌控平衡的主动权，这样的案例在地产圈内不胜枚举。今年以来，不仅是蓝光，知名房企嘉凯城、宋都股份也陆续深陷退市泥潭。

在双流区的白河公园之畔，一片花园洋房自2020年5月起开卖了整整3年，至今依然挂着整装待售的新房。这片洋房的官方名字，透着三家曾经叱咤风云的房企联手打拼的痕迹——如今，其中一家已在港交所退市、一家正在上交所面临退市，一家近期同样陷入了债务违约危机。它叫做新力·蓝光·弘阳合园。

去化的苦、债务的重、退市的痛，或许是市场留给杨铿、张园林（新力创始人）等老牌地产创业者最直观的转型提示。

今天早上睁开眼睛拿起手机就看到头条推送了两条信息，第一条是“罗永浩深夜买机票，被限制了！”，第二条是“包钢一职工炒股亏了90万跳高炉钢水自杀了”。这两条消息扎得眼睛刺辣辣的疼，不得不戳进去看过究竟。看后感慨颇多，这里也就忍不住聊两句。

头条截屏拼图

对于包钢职工这个事，不多说，只是告诉大家，生命极其可贵，要拿出百分之一万甚至一亿的勇气活着，要像刚出生就拼命去吃奶的那样的勇气那样的努力去活着。人连死都不怕还怕活着？

罗永浩这条信息，无疑又给他的自传加分加码加字数。从他的自述中，提到几个重要的信息，值得关注。

首先，同事帮忙买机票，以及他诚恳提出有事可商量，而且还有副总裁帮忙协调，说明老罗不是一个人在战斗，他虽然兵败岐山，后面还是有一道坚实的后盾在支撑着。

其次，说到立法机关的老爷们能否检讨一下现行法规？他欠下的债务是靠打工永远也还不了的，还得通过他做生意的方式来还。这话绝对有理，想想，6个亿！历史上有几个打工皇帝打工皇后一辈子触摸到“亿”这个单位了？我个人认为打工者（准确的说还有绝大多数老板）是亿分之九千九百九十九万九千九百九十九的打工者也触摸不到亿这个单位，不能说触摸不到亿这个字，毕竟这个“亿分之九千九百九十九万九千九百九十九”还有个亿字呢。

最后，提到他兢兢业业坚持还债还成绩斐然的“非老赖”，这事怎么说呢？我个人至少有两方面的观点，这个我先按下不表。因为对于这类消息，我这个有个习惯，看完主要内容，还习惯去看看评论，看看世人对这事的看法。所以等我看完其他人的评论再说自己的想法吧，当然，我的想法并不会受他人影响。

先来看看一些专业的人怎么说：

头条截屏拼图

看出了吧，凡是冠上什么CEO什么创始创办人的，除了打气还是打气，正能量齐刷刷的往上冒，这些人能够这么慷慨地给予老罗精神鼓励，不仅仅是老罗的粉丝，应该也是曾经有过大风大浪经历，或者是怕笑人百步后吧，毕竟现在是你上台别人把你捧成神，你下台鲁迅笔下的“痛打落水狗”的就不仅仅是笔下了。所以呀，无论现在处于什么样的阶段、什么样的地位，嘴上积德很重要。

而两位专业的法律界人士呢，前者被赞，后者则被一顿狂批，这要是真人在面前，还不得拳打脚踢了。这个对比有些太鲜明了。

而其他看客呢？就公说公有婆说婆有理了。

图片来自头条截屏拼图

无论观点如何，不外乎就两种观点，一个是对老罗理解和支持，并且认为限高这个“高”应该分出等级了，毕竟现实不能“高”一刀切。因为现在的经济舱很多时候比动车，甚至比绿皮车都便宜，这个是客观存在的事实。

另外一派则认为，你老罗坐飞机是矫情，认为欠债就是一种错误，就应该受到严重的惩罚。

我这里不可能把所有评论读截图展示，你们要看原评论直接输入罗永浩，找到他这篇微头条就可以看到各种评论了。

我们来看看罗永浩的还债历程：

图片来自网络整理后拼图

从全年4月1号起，老罗打响自己的直播带货第一枪，接着各个平台也蹭着老罗的热度直接给老罗一根狠狠的背刺，看看各种低过老罗，这人家老罗不仅仅直播卖自己平台的货，重要的还能帮别的平台卖货，这种带流量的架势直接将老罗的直播带货妥妥推上阳光坦途。

正因如此，某些大师的开始“吐真言”了。说老罗就不是干实业的人，他是靠嘴吃饭的人。不信你看看，客观事实摆在那里，人家雷军做小米手机赚得盆满钵满还衍生了小米系列，而老罗一锤子就直砸心脏负债累累。所以，这些会算命的大师们经常在一些公开场合高谈阔论，一个人要认清自己能够干什么？罗永浩你是靠嘴吃饭的就不要去干实事，干实事除了赔钱没有别的。你说罗永浩当初做锤子手机为什么不去问问这些大师，也许问了就不做手机了，当然，那是另外一个故事了。不过，关键是大师们在罗永浩做手机欠债6亿后，再靠嘴上的直播带货还掉了4个亿，大师们的“一语成箴”就四处宣扬了。

说了半天，还没有说我自己的观点，可能有些看官以为已经猜到了吧。其实不然，我说了不会受他们的影响那是有原因的。

首先，我们看看罗永浩的欠债，在评论中有人提到罗永浩是有限责任，以及他自己签的对赌无限责任。这个从《公司法》来讲，有限责任公司破产并不能说以仅有资产抵债，因为公司申请破产保护是有流程的，这个流程中有个很重要的“清算小组”，而且法律明文规定清算小组要通过书面形式通知到所有债权人，同时应在相关的媒体对外公布。看好了，这里的书面通知，不是指通过报纸等公布就可以了哟，是要书面通知到，也就是必须以信函或者公函文件等方式寄到债权人手里，这样才算是真正的书面通知，如果债权人在债务人公司破产后，没有收到这样的书面通知，是有权追责清算小组的，而且法院是支持债权人的，这下明白了吧。另外，债权人是否支持破产？首先债权人得权衡下债务人是否会资不抵债，如果资不抵债，债权人同意债务人破产，那债权人就只有按照法律承担相应的损失，如果债权人不同意破产清算，只想讨回债务，那这个债务就是一直有效，就不会因为破产（准确的说不能申请破产保护，债权人可以不让你破产）而取消债务。所以，大家在读“有限责任“这几个字是不要望文思意，法律是一个紧扣一个的。

其次，对于罗永浩提出的立法院的老爷们应该思考一下执行标准，这个我个人非常赞同，因为限高的这个“高”真的需要斟酌，因为客观事实摆在那里，飞机高铁现在通了很多小城市，甚至有的城市通了飞机而没有通高铁或者火车，比如，从昆明到迪庆，只有飞机就是没有火车，看清楚了哟，是没有火车，哪管你什么绿皮白皮，压根就是没有。至于飞机的经济舱比动车或者绿皮火车便宜的，你们自己上网看看就知道了，一大把的客观事实在那里摆着的。所以，先抛开时间效率不说，但从纯粹的现金支出来讲，这个“限高”的内涵就值得商讨，因为很多时候，坐飞机还真不是什么高消费了，相反是多方比较后选择的最廉价的出行方式。

再次，对于罗永浩兢兢业业赚钱也好，挣钱也好，反正一直在公开场合用于承认自己欠债，自己在还债。当然，有人说老罗赚5万不一定拿5万来还，我前面已经提到了，老罗不是一个人在战斗，那他后面的人也需要钱来生活呀。再说了，现在锤子手机的售后还不能彻底撤销，毕竟还有一些用户需要售后呀，这些人的基本工资五险得保证吧。所以，罗永浩现在只不顾是另辟蹊径，一方面赚钱还债，一方面赚钱养家糊口。唯一不变的就是，没有赖，只是一时无法还清而已。

最后，上面有位律师提到的有的债权人连吃饭看病都成问题，这现象是客观存在的，因为我们一直流行说得好听的叫供应链金融，说得难听点是三角债。所以，有些债权人这样逼老罗，他们也确实有不得已的苦衷，不管能不能马上要回债务，至少这样的债权人兼债务人的双重身份的人，得给他的债权人一个交代吧，告诉他的债权人，他也是在他的能力范围内有行动的，也是诚心想还债的。

最后送给大家一句话：好死不如赖活着，不死总会翻身。

各位，以上观点仅代表我个人，毕竟观点嘛，大家各抒己见，直言不讳才是真理。

上一篇：炒股开户收费吗(炒股开户要求最低资金)

下一篇：新浪 财经 股票(股票002475)